Как коллективные меры по развитию инфраструктуры будут стимулировать глобальный рост

24 ноября 2020 г.

(Фото: Ljubaphoto/iStock by Getty Images)

(Фото: Ljubaphoto/iStock by Getty Images)

По мере того, как приближается появление вакцин, растет надежда, что вскоре будет поставлен заслон распространению пандемии. При этом необходимость совместных усилий для обеспечения лучшего будущего как никогда велика. Приоритетные области связаны с необходимостью производства и распространения вакцин в мировом масштабе, борьбой с изменением климата и поддержкой восстановления экономики после кризиса.

В докладе МВФ, опубликованном в преддверии встречи руководителей стран Группы 20-ти, говорится, что синхронизированные усилия по инвестициям в инфраструктуру могут придать импульс экономическому росту, ограничить долговременный ущерб и способствовать достижению целей, связанных с климатом. По сути, при одновременном принятии мер большим количеством стран государственные инвестиции в инфраструктуру могут способствовать повышению экономического роста как внутри страны, так и за рубежом за счет торговых связей. Этот положительный вторичный эффект может послужить дополнительным стимулом роста глобального объема производства.

Вторичные эффекты, возникающие вследствие повышения спроса, имеют особенно сильное влияние в условиях слабой экономической конъюнктуры и низких процентных ставок. В период динамичного развития экономики повышение государственных расходов может способствовать росту инфляции выше цели центрального банка и вызвать ужесточение денежно-кредитной политики, несколько нивелируя изначальное стимулирование спроса. Однако при слабой конъюнктуре и инфляции ниже целевого уровня вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в связи с ростом государственных расходов снижается, что ведет к усилению реакции объема производства. Таким образом, в условиях значительных резервных мощностей усиливается влияние как внутренних государственных расходов на инфраструктуру, так и спроса, который является следствием роста государственных инвестиций за рубежом.

Эта мысль проиллюстрирована на нашем графике недели. Если бы страны, имеющие возможности для расходов, увеличили инвестиционные расходы на инфраструктуру на ½ процента ВВП в 2021 году, повысили их до 1 процента ВВП в 2022 году и поддерживали их на этом уровне до 2025 года, а страны, располагающие меньшими бюджетными возможностями, за тот же период израсходовали примерно треть от этой суммы, мировой объем производства мог бы увеличиться к 2025 году почти на 2 процента (черная пунктирная линия). Примерно на треть это влияние связано с трансграничными вторичными эффектами. Для того, чтобы это увидеть, можно рассмотреть ряд гипотетических сценариев, в которых каждая страна в отдельности повышает расходы на инфраструктуру, не получая выгод от роста расходов за рубежом. В этом случае глобальное влияние составит в среднем примерно 1,2 процента (сплошная черная линия).

Вывод: если страны Группы 20-ти предпримут совместные усилия, они могут достичь на две трети больше, чем действуя по отдельности, при том же уровне затрат. 

Синхронизированный подход

Важные дополнительные выгоды связаны с конкретными видами расходов на инфраструктуру. Например, если приоритетом таких расходов являются «зеленые» инвестиции, они также повысят устойчивость и обеспечат более экологически чистый мир для следующего поколения. Приоритетное внимание может быть уделено проектам эффективного общественного транспорта, «умным» электросетям и модернизации зданий в целях повышения их энергоэффективности. Важное значение также имеют государственные инвестиции, способствующие созданию рабочих мест, например, в техническое обслуживание инфраструктуры или эффективно осуществляемые общественные работы.

Когда директивные органы разных стран работают сообща и осуществляют высококачественные, разумные расходы на инфраструктуру, последствия действий каждого из них в отдельности могут усиливаться и оказывать дальнейшую поддержку всем странам.

На основе исследования Джареда Беби, Лоны Кристиансен, Марго Макдональд, Рафаэля Портильо, Ашика Хабиба, Бена Ханта и Ойи Челасун.