Правительствам необходима гибкая налогово-бюджетная политика на фоне роста цен на продовольствие и топливо

(Фото: GarySandyWales/iStock by Getty Images)

(Фото: GarySandyWales/iStock by Getty Images)

20 апреля 2022 г.

Необходимость расходов в результате пандемии и войны сочетается с высоким уровнем долга и жесткими бюджетными ограничениями.

Как только появилась надежда благодаря росту числа вакцинированных, вторжение России в Украину нарушило ход восстановления мировой экономики. Одним из наиболее заметных глобальных последствий стал рост цен на энергоносители и продовольствие, который вызвал опасения по поводу нехватки продовольствия и усилил риски недоедания и социальных волнений. В марте мировые цены на продовольствие выросли на 33,6 процента по сравнению с предыдущим годом, по данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций.

В нашем последнем выпуске «Бюджетного вестника» обсуждается вопрос о том, как правительства, стоящие перед лицом рекордных уровней долга и растущей стоимости заимствования, могут наилучшим образом отреагировать на насущные потребности. В нем подчеркивается необходимость укрепления глобального сотрудничества.

Крайне неопределенные перспективы в бюджетной сфере

После мирового финансового кризиса в странах по всему миру накопилось значительное наследие прошлых потрясений. Экстренные бюджетные меры в ответ на пандемию привели к росту дефицитов бюджета и государственного долга в 2020 году.

Кроме того, перспективы оставались неопределенными, поскольку мир находился в беспрецедентной ситуации с растущей инфляцией и все более расходящимися траекториями восстановления. Затем Россия вторглась в Украину, резко повысив геополитические риски.

Дефициты бюджета и долг во всем мире снижаются с рекордных уровней, но прогноз сопряжен с исключительно высокими рисками, а факторы уязвимости усиливаются. Глобальный показатель государственного долга, как ожидается, снизится в 2022 году, а затем стабилизируется на уровне примерно 95 процентов валового внутреннего продукта в среднесрочной перспективе, что на 11 процентных пунктов выше, чем до пандемии. Неожиданные значительные изменения темпов инфляции в 2020–2021 годах способствовали снижению коэффициентов задолженности, но по мере ужесточения денежно-кредитной политики для обуздания инфляции стоимость суверенных заимствований будет расти, сокращая возможности для государственных расходов и усиливая факторы уязвимости долговой ситуации.

В ногу с неровным восстановлением

В странах с развитой экономикой прогнозируется снижение дефицита, а в экономической политике наблюдается переход от мер поддержки, принятых во время пандемии, к структурным преобразованиям. Перспективы в бюджетной сфере в Европе являются в исключительной степени неопределенными в связи с войной в Украине и ее вторичными эффектами. В большинстве стран с формирующимся рынком дефицит сократится, но между странами будут наблюдаться значительные различия. Страны с низким доходом, которым пандемия уже причинила сильный долговременный ущерб, обладают весьма ограниченным бюджетным пространством, в то время как вторичные эффекты войны наносят по ним мощный удар.

Различные потрясения также создали новые риски для государственных финансов. Правительства вынуждены иметь дело с растущими ценами на энергоносители и продовольствие. Для облегчения бремени, которое легло на домашние хозяйства, обеспечения продовольственной безопасности и предотвращения социальных волнений правительства большинства стран объявили о мерах по сдерживанию роста внутренних цен. Однако такие действия могут дорого обойтись для бюджета и усилить дисбаланс спроса и предложения в мире, что подвергает международные цены дополнительному давлению и может привести к дефициту энергоносителей или продовольствия. Это нанесет еще больший ущерб странам с низким доходом, зависящим от импортных энергоносителей и продовольствия.

Перед лицом роста цен на энергоносители и продовольствие

Более того, в борьбе против нищеты был сделан шаг назад, особенно в странах с формирующимся рынком и странах с низким доходом. По сравнению стенденциями, наблюдавшимися до пандемии, кризис, вызванный COVID-19, вверг в крайнюю нищету еще 70 миллионов людей во всем мире в 2021 году. Во многих странах с развитой экономикой домашние хозяйства получили защиту в виде прямой государственной поддержки или программ сохранения рабочих мест. Домашние хозяйства меньше тратили и больше сберегали в связи с социальным дистанцированием, ограничениями на передвижение и неуверенностью в будущем. Эти дополнительные сбережения служат важным резервом, но в случае их быстрого расходования они могут еще более ускорить темпы инфляции. Ситуация гораздо тяжелее в других странах с большим количеством бедного населения, где растущая инфляция может ввергнуть в нищету еще больше людей и обострить продовольственный кризис.

Преодоление одного кризиса за другим

В этой крайне неопределенной ситуации перед правительствами стоит трудный выбор. Они должны сосредоточить внимание на наиболее насущных потребностях в расходах и увеличить доходы для их удовлетворения.

Мы рекомендуем гибкие бюджетные стратегии, адаптированные к условиям конкретной страны.

  • В странах, в наибольшей степени пострадавших от войны в Украине и санкций против России, налогово-бюджетная политика должна быть направлена на преодоление гуманитарного кризиса и экономических потрясений. С учетом роста инфляции и процентных ставок меры бюджетной поддержки должны быть направлены на наиболее пострадавших и на приоритетные области.
  • В странах с более высокими темпами экономического роста и по-прежнему повышенным инфляционным давлением следует продолжать переход в области налогово-бюджетной политики от оказания поддержки к нормализации.
  • Во многих странах с формирующимся рынком и странах с низким доходом, в которых существуют жесткие ограничения финансирования или риск кризисной долговой ситуации, правительствам нужно будет определить приоритетность расходов и повысить доходы для снижения факторов уязвимости.
  • Экспортерам сырьевых товаров, которым выгодно повышение цен, следует воспользоваться этой возможностью для восстановления резервов.

В рамках принимаемых правительствами мер в ответ на рост международных цен на сырьевые товары первоочередное внимание следует уделить защите наиболее уязвимых слоев населения. Важнейшей задачей является предотвращение продовольственного кризиса и сохранение социальной сплоченности. Страны, обладающие хорошо развитой системой социальной защиты, могут предоставить уязвимым группам населения адресные и временные денежные трансферты, допуская корректировку внутренних цен. Это позволит ограничить давление на бюджет и создать надлежащие стимулы для увеличения предложения (например, инвестиции в возобновляемые источники энергии). Другие страны могут допустить более постепенную корректировку внутренних цен и использовать имеющиеся инструменты для оказания помощи наиболее незащищенным во время этого кризиса, принимая при этом меры по укреплению системы социальной защиты.

Рост цен на ископаемые виды топлива еще более подчеркивает безотлагательность ускоренного перехода к экологически чистым и возобновляемым источникам энергии, который будет способствовать повышению энергетической безопасности и достижению насущной цели в области климата, — мы резко отстаем от намеченного курса ограничить глобальное потепление двумя градусами по Цельсию.

Примерно 60 процентов стран с низким доходом либо подвержены высокому риску кризисной долговой ситуации, либо уже находятся в такой ситуации. COVID-19 причинил им долговременный ущерб. Они особенно уязвимы к повышению цен на продовольствие, учитывая высокую долю расходов на продовольствие в бюджетах домашних хозяйств. Этим странам необходима поддержка международного сообщества.

Но необходимость коллективных действий не ограничивается лишь этим. Глобальное сотрудничество необходимо для решения важнейших насущных проблем, стоящих перед миром: энергетический и продовольственный кризисы, текущая и будущие пандемии, долговая ситуация, развитие и изменение климата.

*****

Жан-Марк Фурнье — экономист в Отделе политики и надзора в налогово-бюджетной сфере Департамента по бюджетным вопросам МВФ. Будучи сотрудником МВФ, он разработал модель оценки направленности налогово-бюджетной политики и консультировал по бюджетным вопросам ряд стран, включая Бельгию, Индию, Кот д'Ивуар, Мексику, США, Францию и Японию. Ранее он был экономистом в Экономическом департаменте ОЭСР, внештатным преподавателем эконометрии и экономистом в Департаменте краткосрочного прогнозирования в Insee (французском институте статистики). Он является автором научных публикаций по вопросам налогово-бюджетной политики, неравенства доходов, макроэкономики, финансовых кризисов и эконометрии. Он имеет ученые степени Политехнической школы и Национальной школы статистики и экономического управления.

Витор Гаспар — гражданин Португалии, директор Департамента по бюджетным вопросам МВФ. До работы в МВФ он занимал различные руководящие должности, связанные с вопросами политики, в Банке Португалии, в том числе в последний период — должность специального советника. В 2011–2013 годах был министром финансов и государственного управления Португалии. В 2007–2010 годах возглавлял Бюро советников по вопросам европейской политики в Европейской комиссии, а в период с 1998 по 2004 годы был генеральным директором по исследованиям в Европейском центральном банке. Г-н Гаспар имеет степень доктора наук и постдокторскую ученую степень по экономике Университета Нова в Лиссабоне. Он также учился в Католическом университете Португалии.

Паулу Медаш — начальник отдела в Департаменте по бюджетным вопросам МВФ. Он также руководит подготовкой «Бюджетного вестника». Ранее он занимал различные должности в Европейском департаменте и Департаменте стран Западного полушария МВФ. Он был постоянным представителем МВФ в Бразилии с 2008 по 2011 год. Он возглавлял миссии по развитию потенциала в ряде стран. Области его исследований включают управление и коррупцию, бюджетные кризисы и управление природными ресурсами.

Роберто Аччоли Перрелли — старший экономист в Отделе политики и надзора в налогово-бюджетной сфере Департамента по бюджетным вопросам МВФ, в котором он также работает над докладом МВФ «Бюджетный вестник». Ранее Роберто был членом групп, ведущих работу по Бразилии, Греции, Ирландии и Южной Африке, в числе прочих стран, а также руководил процедурой определения уязвимости перед внешним кризисом с помощью машинного обучения. За период своей деятельности Роберто сформировал экспертные знания по широкому кругу вопросов экономической политики, включая реструктуризацию суверенного долга, бюджетную консолидацию и кризис платежного баланса. Роберто имеет степень магистра естественных наук в области статистики и степень доктора экономических наук, полученные в Иллинойском университете в Урбане-Шампейне, США.