## КРЕДИТОВАНИЕ МВФ

## Source details

**Canonical URL:** [КРЕДИТОВАНИЕ МВФ](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-lending)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/about/factsheets/imf-lending/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/about/factsheets/imf-lending/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/about/factsheets/imf-lending/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: January 26, 2023

---

### Общая цель и принципы
- МВФ не предоставляет кредиты под конкретные проекты; вместо этого предоставляет финансовую поддержку странам, пострадавшим от кризисов, чтобы дать пространство для проведения политики восстановления экономической стабильности и роста.
- МВФ также предоставляет превентивное финансирование для помощи в предотвращении кризисов.
- Инструменты кредитования МВФ постоянно совершенствуются для удовлетворения меняющихся потребностей стран.
- Кредиты для стран с низкими доходами имеют нулевую процентную ставку.
- Члены МВФ имеют доступ к Счету общих ресурсов на нельготных условиях (рыночные процентные ставки).
- Трастовый фонд на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту предоставляет льготную финансовую поддержку (в настоящее время по нулевым процентным ставкам).
- Трастовый фонд на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости предлагает более долгосрочное финансирование по доступным процентным ставкам странам с низкими доходами и уязвимым странам со средними доходами.

### Почему возникают кризисы
- Причины кризисов разнообразны: внутренние, внешние или смешанные.
- Внутренние факторы:
  - ненадлежащие меры налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики → значительный дефицит счета текущих операций и бюджета; высокий уровень государственного долга;
  - обменный курс, закрепленный на необоснованном уровне → подрыв конкурентоспособности и истощение официальных резервов;
  - слабая финансовая система → чередование экономических подъемов и спадов;
  - политическая нестабильность и слабые институты.
- Внешние факторы:
  - потрясения от стихийных бедствий до значительных колебаний цен на биржевые товары;
  - внезапные изменения настроений на рынке в условиях глобализации → волатильность потоков капитала;
  - даже страны с устойчивыми экономическими основами могут пострадать от мер политики в других странах.
- Пример внешнего шока: пандемия COVID-19; МВФ предоставил финансовую поддержку для защиты наиболее уязвимых слоев населения и создания условий для восстановления экономики.

### Формы кризисов и их последствия
- Примеры форм кризисов:
  - Проблемы с платежным балансом: страна не в состоянии оплачивать базовые потребности в импорте или обслуживать внешний долг.
  - Финансовые кризисы: неликвидность или неплатежеспособность финансовых учреждений.
  - Бюджетные кризисы: чрезмерный дефицит и долг.
- Часто страны сталкиваются с несколькими видами кризисов одновременно; проблемы в одном секторе распространяются по всей экономике.
- Последствия кризисов: замедление роста, повышение уровня безработицы, снижение доходов, неопределенность, глубокая рецессия; в случае острого кризиса возможны дефолты или реструктуризация суверенного долга.
- МВФ взаимодействует с органами государственного управления для обеспечения ответственного расходования средств.

### Чему способствует кредитование МВФ
- Дает странам пространство для упорядоченной корректировки мер экономической политики для достижения стабильного функционирования экономики и устойчивого роста.
- Политические меры адаптируются к конкретным обстоятельствам (например, укрепление экономики и диверсификация экспорта при падении цен на экспортные товары; восстановление доверия инвесторов при оттоке капитала).
- Без своевременного финансирования корректировка может быть более резкой и трудной: болезненное сокращение государственных расходов, импорта и экономической активности.
- Кредитование МВФ:
  - способствует более постепенной корректировке;
  - служит сигналом о внедрении надлежащих мер политики и поощряет возвращение частных инвесторов;
  - направлено на защиту наиболее уязвимых слоев населения посредством соответствующих условий в отношении экономической политики;
  - в странах с низкими доходами, как правило, стимулирует финансовую поддержку со стороны других доноров и партнеров по развитию.
- Процесс кредитования гибкий: страны с приверженностью устойчивой экономической политике могут получить доступ к ресурсам с отсутствием или ограниченным набором условий; аналогично для некоторых неотложных и экстренных потребностей (инструменты чрезвычайного финансирования).

### Процесс кредитования (последовательность)
- 1. Государство-член, нуждающееся в финансовой поддержке, обращается с запросом в МВФ.
- 2. Правительство страны и сотрудники МВФ обсуждают экономическую и финансовую ситуацию и потребности в финансировании.
- 3. Как правило, правительство страны и МВФ согласовывают программу мер экономической политики перед предоставлением кредита; обязательства по реализации мер политики известны как условия в отношении экономической политики.
- 4. После согласования условий программа представляется в Исполнительный совет МВФ в виде «Письма о намерениях» и подробно описывается в «Меморандуме о договоренности». Сотрудники МВФ рекомендуют Исполнительному совету одобрить намерения страны и предложить финансирование. Процесс может быть ускорен в рамках Механизма чрезвычайного финансирования МВФ.
- 5. После утверждения кредита Исполнительным советом МВФ проводит мониторинг реализации мер экономической политики; возвращение страны на путь экономического и финансового оздоровления гарантирует возмещение средств МВФ.

### Инструменты кредитования МВФ (основные механизмы и параметры)
- Общая примечательная информация:
  - Программы, поддерживаемые из средств Счета общих ресурсов, направлены на урегулирование проблем платежного баланса в период действия программы.
  - Программы ПРГТ предполагают более длительный срок для решения таких проблем.
  - Финансирование за счет средств РСТ предоставляется для решения более долгосрочных проблем, в том числе связанных с изменением климата и обеспечением готовности к пандемиям.
- Таблица механизмов (цель | механизм | финансирование | срок действия | предъявляемые условия):
  - Текущие, будущие или потенциальные потребности в финансировании дефицита платежного баланса | СБА | ГРА | До 3 лет, но обычно 12-18 месяцев | Последующие и предварительные условия (предварительные меры), если необходимо
  - СКФ | ПРГТ | От 1 года до 3 лет |  | 
  - Длительные потребности в финансировании дефицита платежного баланса/среднесрочное содействие | ЕФФ | ГРА | до 4 лет | Последующие, с акцентом на структурные реформы, и предварительные условия (предварительные меры), если необходимо
  - ЕКФ | ПРГТ | 3-4 года, с возможностью продления до 5 лет |  | 
  - Неотложные потребности в финансировании дефицита платежного баланса/чрезвычайная финансовая помощь | РФИ | ГРА | Прямая покупка | Обзор не проводится/последующее выполнение условий, возможны предварительные условия (предварительные меры)
  - РКФ | ПРГТ | Прямое фактическое предоставление средств |  | 
  - Текущие, будущие или потенциальные потребности в финансировании дефицита платежного баланса (очень прочные экономические основы и меры политики) | ГКЛ | ГРА | 1 или 2 года | Предварительные условия (квалификационные критерии) и ежегодные обзоры в рамках 2-летних договоренностей
  - Потенциальные умеренные краткосрочные потребности в финансировании дефицита платежного баланса, возникающие из-за давления на счет операций с капиталом (очень прочные экономические основы и меры политики) | ЛКЛ | ГРА | Одобряется на срок 12 месяцев с возможным последующим механизмом ЛКЛ | Предварительные условия (квалификационные критерии)
  - Текущие, будущие или потенциальные потребности в финансировании дефицита платежного баланса (устойчивые экономические основы и меры политики) | ЛПЛ | ГРА | 6 месяцев (механизм поддержки ликвидности) или 1-2 года | Предварительные (квалификационные критерии) и последующие условия
  - Более долгосрочные будущие потребности в финансировании дефицита платежного баланса или потребность в финансировании дефицита платежного баланса, возникшая в связи с мерами политики | РСФ | РСТ | Минимальный срок действия 18 месяцев, не может превышать срок действия параллельной программы в рамках ВКТ | Необходима последующая, параллельная программа МВФ в рамках ВКТ
  - Нефинансовые/сигнальные инструменты | ПМФ1 (включая МПС) | н.д. | От 6 до 18 месяцев, не исключены более длительные сроки | Последующие и предварительные условия (предварительные меры), если необходимо
  - ПСИ | н.д. | 1-4 года, возможно продление до 5 лет | Последующие и предварительные условия (предварительные меры), если необходимо
  - ПКИ | н.д. | От 6 месяцев до 4 лет |  |

---

## Content in this bundle

- [Терминология МВФ (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- [Счету общих ресурсов (PDF)](/external/pubs/ft/pam/pam45/pdf/chap2.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [финансовую поддержку, чтобы помочь странам](https://www.imf.org/ru/Topics/imf-and-covid19)
- [Трастовый фонд на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/IMF-Support-for-Low-Income-Countries)
- [Трастовый фонд на цели достижения стойкости и долгосрочной устойчивости](https://www.imf.org/en/Topics/Resilience-and-Sustainability-Trust)
- [Финансирование МВФ](https://www.imf.org/en/Data/IMF-Finances)
- [СБА](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/33/Stand-By-Arrangement)
- [СКФ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/10/Standby-Credit-Facility)
- [ЕФФ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/56/Extended-Fund-Facility)
- [ЕКФ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/04/Extended-Credit-Facility)
- [РФИ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/19/55/Rapid-Financing-Instrument)
- [РКФ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/02/21/08/Rapid-Credit-Facility)
- [ГКЛ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/40/Flexible-Credit-Line)
- [ЛКЛ](https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2020/04/17/short-term-liquidity-line)
- [ЛПЛ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/20/45/Precautionary-and-Liquidity-Line)
- [РСФ](https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2022/resilience-and-sustainability-facility-rsf)
- [ПМФ1 (включая МПС)](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2023/Staff-Monitored-Program-SMP)
- [ПСИ](https://www.imf.org/ru/About/Factsheets/IMF-Support-for-Low-Income-Countries)
- [ПКИ](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2017/07/25/policy-coordination-instrument)

_Source: https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-lending_