{
  "title": "Установление связи между устойчивым финансированием и финансовой стабильности",
  "publication": "IMF Blog, October 10, 2019",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/index.md",
  "summary": "Экологический ущерб в заповедных районах. Все больше инвесторов в своих решениях отом, куда направить средства, учитывают различные вопросы и факторы помимо традиционного финансового анализа.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Краткое содержание",
      "content": "- Устойчивое финансирование интегрирует принципы экологии, социальной сферы и управления (ЭСУ) в предпринимательские решения и инвестиционные стратегии.\n- Взаимосвязь между устойчивым финансированием и финансовой стабильностью рассматривается в последнем выпуске Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности МВФ.\n- Работа по отражению факторов ЭСУ в финансовой деятельности началась 30 лет назад и усилилась в последние годы."
    },
    {
      "heading": "Влияние ЭСУ на финансовую стабильность",
      "content": "- Вопросы ЭСУ могут существенно влиять на результаты деятельности предприятий и на стабильность финансовой системы в целом.\n- Примеры рисков:\n  - Сбои в процессах управления банков и корпораций способствовали кризису в Азии и мировому финансовому кризису.\n  - Социальные риски в форме неравенства могут подтолкнуть директивные органы к чрезмерному смягчению условий потребительского кредитования, что приведет к финансовой нестабильности в среднесрочной перспективе.\n  - Экологические катастрофы наносят значительный финансовый ущерб предприятиям и страховым компаниям."
    },
    {
      "heading": "Изменение климата — два основных канала риска",
      "content": "- Физические риски:\n  - Ущерб от погодных явлений и более общих климатических тенденций.\n- Риски переходного периода:\n  - Изменения в цене неокупаемых активов (например, уголь и нефть, остающиеся неиспользованными при отказе от ископаемых видов топлива).\n  - Экономические потрясения вследствие мер политики, технологий и настроений рынка в период адаптации к экономике с меньшим объемом выбросов углерода.\n- Ключевые численные оценки и наблюдения:\n  - В большинстве исследований приводятся оценки экономических и финансовых издержек в триллионы долларов.\n  - Уже на сегодня потери по страхованию от связанных с климатом стихийных бедствий, таких как засухи, наводнения и лесные пожары, возросли \"в четыре раза с 1980-х годов\".\n  - Цены на активы, возможно, еще не в полной мере отражают климатический риск; задержка в признании этих рисков может привести к \"резкому сдвигу\" в оценках активов и пагубным последствиям для финансовой стабильности."
    },
    {
      "heading": "ЭСУ в портфельных инвестициях",
      "content": "- Объем активов, находящихся в управлении фондов, связанных с ЭСУ:\n  - \"от 3 до 31 трлн долларов\", в зависимости от используемого определения.\n- Исторические и современные подходы инвестирования на основе ЭСУ:\n  - Начало с отсеивания компаний или секторов, считающихся экологически неприемлемыми.\n  - Новые стратегии смещают акцент на положительные характеристики фирм: активная вовлеченность акционеров, соблюдение минимальных требований по охране окружающей среды или безопасности, обязательства инвестировать в устойчивые виды деятельности.\n  - Распространение на рынки инструментов с фиксированным доходом, в том числе \"зеленые облигации\"."
    },
    {
      "heading": "Воздействие и проблемы реализации",
      "content": "- Отсутствие регулярной и согласованной отчетности компаниями по вопросам устойчивости, особенно по экологическим и социальным аспектам, затрудняет использование ЭСУ инвесторами.\n- Сторонним организациям, готовящим рейтинги ЭСУ, порой сложно составить точную картину из-за отсутствия информации.\n- Дополнительные сложности:\n  - Факторы неопределенности в измерении результатов мер ЭСУ (например, сокращение выбросов или улучшение трудовых стандартов).\n  - \"Зеленая отмывка\" — ложные утверждения о соответствии активов и фондов нормам ЭСУ — создает репутационные риски.\n  - Пенсионным фондам государственного сектора и другим инвесторам сложно отразить принципы ЭСУ в инвестициях из-за неоднозначных данных о результатах деятельности и влиянии фондов ЭСУ.\n  - Для компаний положительные результаты интеграции факторов ЭСУ обычно проявляются спустя продолжительное время, тогда как высокие издержки, связанные с раскрытием информации, приходится нести уже сейчас."
    },
    {
      "heading": "Необходимые меры политики (четыре основных направления)",
      "content": "- Стандартизация терминологии по вопросам ЭСУ и уточнение того, какая деятельность относится к категориям \"Э\", \"С\" и \"У\".\n- Последовательное раскрытие информации компаниями для поощрения использования инвесторами данных ЭСУ.\n- Многостороннее сотрудничество для поощрения участия большего числа стран и предотвращения установления различных стандартов.\n- Осуществление политики, стимулирующей инвестиции в обеспечение устойчивости, и требование информирования общественности об издержках в случае бездействия."
    },
    {
      "heading": "Роль МВФ",
      "content": "- МВФ будет продолжать учитывать соображения ЭСУ, в частности, связанные с изменением климата, когда они имеют насущное значение для макроэкономического развития, в своей надзорной деятельности:\n  - в многосторонних продуктах, таких как \"Бюджетный вестник\" и будущие выпуски ДГФС;\n  - в докладах в рамках двустороннего надзора.\n\nИсточник: Установление связи между устойчивым финансированием и финансовой стабильностью (10 октября 2019 г.).\n\n---\n\n\n References\n\n- Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности\n- Бюджетного вестника\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Evan Papageorgiou, Felix Suntheim",
    "Published: October 10, 2019",
    "Устойчивое финансирование интегрирует принципы экологии, социальной сферы и управления (ЭСУ) в предпринимательские решения и инвестиционные стратегии.",
    "Взаимосвязь между устойчивым финансированием и финансовой стабильностью рассматривается в последнем выпуске Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности МВФ.",
    "Работа по отражению факторов ЭСУ в финансовой деятельности началась 30 лет назад и усилилась в последние годы.",
    "Вопросы ЭСУ могут существенно влиять на результаты деятельности предприятий и на стабильность финансовой системы в целом.",
    "Примеры рисков:",
    "Физические риски:",
    "Риски переходного периода:",
    "Ключевые численные оценки и наблюдения:",
    "Объем активов, находящихся в управлении фондов, связанных с ЭСУ:",
    "Исторические и современные подходы инвестирования на основе ЭСУ:",
    "Отсутствие регулярной и согласованной отчетности компаниями по вопросам устойчивости, особенно по экологическим и социальным аспектам, затрудняет использование ЭСУ инвесторами.",
    "Сторонним организациям, готовящим рейтинги ЭСУ, порой сложно составить точную картину из-за отсутствия информации.",
    "Дополнительные сложности:",
    "Стандартизация терминологии по вопросам ЭСУ и уточнение того, какая деятельность относится к категориям \"Э\", \"С\" и \"У\".",
    "Последовательное раскрытие информации компаниями для поощрения использования инвесторами данных ЭСУ.",
    "Многостороннее сотрудничество для поощрения участия большего числа стран и предотвращения установления различных стандартов.",
    "Осуществление политики, стимулирующей инвестиции в обеспечение устойчивости, и требование информирования общественности об издержках в случае бездействия.",
    "МВФ будет продолжать учитывать соображения ЭСУ, в частности, связанные с изменением климата, когда они имеют насущное значение для макроэкономического развития, в своей надзорной деятельности:",
    "[Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности](http://www.imf.org/gfsr)",
    "[Бюджетного вестника](https://www.imf.org/en/Publications/FM/Issues/2019/09/12/fiscal-monitor-october-2019)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2019/10/10/blog-connecting-the-dots-between-sustainable-finance-and-financial-stability/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T15:45:40.090Z"
}