{
  "title": "Призыв к бдительности после года, отмеченного уверенным ростом на рынках рискованных активов",
  "publication": "IMF Blog, January 28, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md",
  "summary": "Индексы рынков акций повысились:",
  "sections": [
    {
      "heading": "Рынковая динамика в 2019 году",
      "content": "- Индексы рынков акций повысились:\n  - на чуть более 30 процентов в США,\n  - почти на 25 процентов в Европе и Китае,\n  - более чем на 15 процентов в странах с формирующимся рынком и Японии.\n- Доходность:\n  - доходность суверенного долга стран с формирующимся рынком, высокодоходного долга США и корпоративного долга стран с формирующимся рынком превысила 12 процентов.\n- География четвертого квартала 2019 года:\n  - особенно высокие показатели наблюдались в Китае и странах с формирующимся рынком."
    },
    {
      "heading": "Движущие силы повышения цен активов",
      "content": "- Основная причина: синхронизированное смягчение денежно-кредитной политики в течение всего 2019 года.\n  - центральные банки во всем мире, в том числе Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк, смягчали денежно-кредитную политику, снижая ставки и используя нетрадиционные инструменты.\n  - Общее число снижений директивных ставок в странах с развитой экономикой и странах с формирующимся рынком было наибольшим со времени мирового финансового кризиса в 2008 году.\n- Последствия:\n  - решительные ответные меры центральных банков привели к резкому смягчению финансовых условий во всем мире и способствовали сдерживанию рисков ухудшения перспектив мировой экономики.\n  - По оценкам МВФ, в отсутствие глобальных стимулов денежно-кредитной политики мировой экономический рост был бы на 0,5 процентного пункта ниже."
    },
    {
      "heading": "Показатели рисков и уязвимости",
      "content": "- Наклон кривой доходности «десять лет — два года»:\n  - с начала 2018 года кривая стала значительно более пологой, указывая на возросшую обеспокоенность инвесторов;\n  - в четвертом квартале 2019 года наклон кривой стал вновь возрастать в США, Соединенном Королевстве и Германии.\n- Признаки нарастания факторов финансовой уязвимости:\n  - рост цен на активы до завышенных уровней на некоторых рынках и в некоторых странах;\n  - увеличение долга;\n  - крупные потоки капитала в страны с формирующимся рынком.\n- Конкретные проявления:\n  - коэффициенты дефолтов возросли, хотя и с низких уровней, на рынках высокодоходных инструментов США, а также на внутренних и внешних рынках облигаций китайских компаний.\n  - спреды стран с формирующимся рынком для большинства стран очень малы; в отдельных случаях доходность долга стран с формирующимся рынком соответствует уровням критической ситуации, — однако признаков вторичных эффектов пока не наблюдается."
    },
    {
      "heading": "Политические рекомендации и выводы",
      "content": "- Необходимо, чтобы директивные органы продолжали отслеживать нарастание факторов финансовой уязвимости и принимали меры для их устранения там, где это целесообразно, с тем чтобы уменьшить вероятность того, что такие факторы усилят негативное воздействие шоков на мировую экономику.\n- Приоритеты политики:\n  - хотя смягчение денежно-кредитной политики в 2019 году сыграло важную роль в сдерживании рисков снижения темпов роста, сейчас первостепенное значение имеет применение циклических инструментов макропруденциальной политики;\n  - пример рекомендуемого инструмента: контрциклический буфер капитала — для избегания риска для экономического роста вследствие усиливающихся факторов уязвимости в среднесрочной перспективе.\n\nБлоги МВФ — Тобиас Адриан и Фабио М. Наталуччи, 28 января 2020 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- бюллетене ПРМЭ\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Tobias Adrian, Fabio Natalucci",
    "Published: January 28, 2020",
    "Индексы рынков акций повысились:",
    "Доходность:",
    "География четвертого квартала 2019 года:",
    "Основная причина: синхронизированное смягчение денежно-кредитной политики в течение всего 2019 года.",
    "Последствия:",
    "Наклон кривой доходности «десять лет — два года»:",
    "Признаки нарастания факторов финансовой уязвимости:",
    "Конкретные проявления:",
    "Необходимо, чтобы директивные органы продолжали отслеживать нарастание факторов финансовой уязвимости и принимали меры для их устранения там, где это целесообразно, с тем чтобы уменьшить вероятность того, что такие факторы усилят негативное воздействие шоков на мировую экономику.",
    "Приоритеты политики:",
    "[бюллетене ПРМЭ](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/01/20/weo-update-january2020)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2020/01/28/blog-a-call-for-vigilance-after-a-strong-year-for-risky-assets/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T15:47:35.287Z"
}