{ "title": "Стабильность в денежно-кредитной и финансовой сфере во время вспышки коронавируса", "publication": "IMF Blog, March 11, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.md", "summary": "Публикация: 11 марта 2020 г.", "sections": [ { "heading": "Обзор и контекст", "content": "- Публикация: 11 марта 2020 г.\n- Тема: влияние глобальной вспышки коронавируса (COVID-19) на экономические перспективы, неопределенность и риски для денежно-кредитной и финансовой стабильности.\n- Основная мысль: резкое повышение неопределенности может одновременно навредить экономическому росту и финансовой стабильности; помимо адресных фискальных мер, жизненно важную роль играют надлежащие меры по обеспечению стабильности в денежно-кредитной и финансовой сфере." }, { "heading": "Повышение неопределенности и ужесточение финансовых условий", "content": "- Наблюдения:\n - Резкое повышение показателей экономической неопределенности, таких как волатильность на фондовых рынках.\n - Резкое падение цен на фондовых рынках крупнейших экономик — США, зоны евро и Японии — и всплеск подразумеваемой волатильности.\n - Значительное расширение кредитных спредов на широком круге рынков в результате перевода средств из относительно рискованных в более безопасные активы.\n - Особенно сильное ухудшение для облигаций с высокой доходностью и облигаций стран с формирующимся рынком.\n - Резкое увеличение спредов для выраженных в долларах США облигаций стран с формирующимся рынком и стран с пограничной экономикой.\n - Значительное ужесточение финансовых условий в последние недели, что повышает стоимость финансирования для компаний и тормозит инвестиции и потребление.\n - Ужесточение условий получения ликвидности на многих рынках и напряжение на рынках финансирования в долларах США, где неамериканские банки и корпорации привлекают средства в долларах США." }, { "heading": "Ответные меры денежно-кредитной политики", "content": "- Рекомендации и наблюдения:\n - Денежно-кредитная политика должна сыграть роль в ответ на резкое ужесточение финансовых условий в сочетании с ожиданиями низкой инфляции.\n - Центральные банки могут предпринять оперативные меры для сдерживания ужесточения финансовых условий путем вливания ликвидности и снижения процентных ставок, чтобы не допустить возможного сокращения кредита.\n - Рынки ожидали активной либерализации политики центральными банками, что отразилось в резком падении доходности по суверенным облигациям во многих странах.\n - Синхронизированные действия между странами увеличивают влияние денежно-кредитной политики; глобальное сотрудничество и синхронизация мер денежно-кредитной политики следует рассматривать как приоритет.\n - Предварительным условием успешного поворота вспять ужесточения финансовых условий является наличие обильной ликвидности внутри стран и между странами.\n - В необычных условиях, при угрозе функционированию рынков из-за ликвидностного давления, от центральных банков может потребоваться вмешательство и экстренное предоставление ликвидности.\n- Возможное расширение инструментов:\n - В случае дальнейшего ухудшения экономических и финансовых условий директивные органы могут обратиться к более широкому инструментарию, разработанному во время финансового кризиса 2008 года.\n - Примеры инструментов 2009 года и практик:\n - Механизм срочных кредитов в форме обеспеченных активами ценных бумаг, созданный Федеральной резервной системой в 2009 году, в рамках которого предоставлялось целевое финансирование.\n - Программа финансирования кредитов, созданная Банком Англии и Казначейством Соединенного Королевства, предусматривавшая субсидии на финансирование для стимулирования расширения кредитования домашних хозяйств, МСП и нефинансовых компаний.\n - Официальные органы других стран также применяли различные варианты схем кредитования для уменьшения стоимости заемных средств для некоторых секторов." }, { "heading": "Меры политики в области финансовой стабильности", "content": "- Состояние банковского сектора:\n - Резкое падение процентных ставок в сочетании с тревогой по поводу перспектив экономики усилило беспокойство инвесторов относительно финансового положения банков.\n - Цены банковских акций резко упали; наблюдается давление на цены банковских облигаций, что, вероятно, отражает страх потенциальных убытков.\n - Положительный фактор: банки в целом более устойчивы, чем до финансового кризиса 2008 года, благодаря более крупным резервным запасам капитала и ликвидности; это означает, что риски для финансовой стабильности со стороны банковского сектора намного ниже, несмотря на снижение цен на акции.\n- Рекомендации для надзора:\n - Органы надзора должны очень тщательно отслеживать динамику ситуации в банках.\n - В условиях временного характера вспышки вируса банки могут прибегнуть к временной реструктуризации условий кредитов для наиболее пострадавших заемщиков.\n - Органы надзора должны работать в тесном контакте с банками, чтобы обеспечить прозрачность и временный характер подобных мер.\n - Цель: сохранить финансовую устойчивость банков и общую прозрачность в финансовом секторе.\n- Внебанковские риски:\n - Официальные органы должны быть готовы к угрозам финансовой стабильности, исходящим не из банковской системы.\n - Необходимо усилить внимание к управляющим активами и фондам, котирующимся на биржах, поскольку их инвесторы могут внезапно изъять свои средства из рискованных вложений.\n - Сильные колебания цен на активы могут быстро создать давление на рынки и организации." }, { "heading": "Политические выводы и действия", "content": "- Необходимо решительное и скоординированное глобальное сотрудничество директивных органов для сохранения стабильности в денежно-кредитной и финансовой сфере в период чрезвычайных трудностей.\n- Поддержка должна включать:\n - Обеспечение обильной ликвидности внутри стран и между странами.\n - Готовность центральных банков к экстренному предоставлению ликвидности.\n - Использование проверенных инструментов, включая целевое кредитование и субсидии на финансирование, при необходимости.\n - Внимательное надзорное взаимодействие с банковским сектором для поддержания прозрачности и временных мер по кредитам.\n - Усиленный надзор за управляющими активами и биржевыми фондами для предотвращения внезапного оттока средств.\n- МВФ намерен предпринимать все необходимые меры, чтобы оказать помощь своим государствам-членам в преодолении этого чрезвычайного, но, будем надеяться, преходящего кризиса.\n\nИсточник: Тобиас Адриан, 11 марта 2020 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- адресных мер экономической политики\n- налогово-бюджетных мер\n- готовиться\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/bundle-manifest.json)", "Authors: Tobias Adrian", "Published: March 11, 2020", "Публикация: 11 марта 2020 г.", "Тема: влияние глобальной вспышки коронавируса (COVID-19) на экономические перспективы, неопределенность и риски для денежно-кредитной и финансовой стабильности.", "Основная мысль: резкое повышение неопределенности может одновременно навредить экономическому росту и финансовой стабильности; помимо адресных фискальных мер, жизненно важную роль играют надлежащие меры по обеспечению стабильности в денежно-кредитной и финансовой сфере.", "Наблюдения:", "Рекомендации и наблюдения:", "Возможное расширение инструментов:", "Состояние банковского сектора:", "Рекомендации для надзора:", "Внебанковские риски:", "Необходимо решительное и скоординированное глобальное сотрудничество директивных органов для сохранения стабильности в денежно-кредитной и финансовой сфере в период чрезвычайных трудностей.", "Поддержка должна включать:", "МВФ намерен предпринимать все необходимые меры, чтобы оказать помощь своим государствам-членам в преодолении этого чрезвычайного, но, будем надеяться, преходящего кризиса.", "[адресных мер экономической политики](https://blogs.imf.org/2020/03/09/limiting-the-economic-fallout-of-the-coronavirus-with-large-targeted-policies/)", "[налогово-бюджетных мер](https://blogs.imf.org/2020/03/05/fiscal-policies-to-protect-people-during-the-coronavirus-outbreak/)", "[готовиться](https://blogs.imf.org/2020/03/04/potential-impact-of-the-coronavirus-epidemic-what-we-know-and-what-we-can-do/)" ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2020/03/11/blog030920-monetary-and-financial-stability-during-the-coronavirus-outbreak/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T15:48:27.640Z" }