{
  "title": "Придание экономике большей устойчивости к спадам",
  "publication": "IMF Blog, May 18, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/index.md",
  "summary": "Авторы: Джон Блюдорн и Уенджи Чен.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Контекст и проблема",
      "content": "- Авторы: Джон Блюдорн и Уенджи Чен.\n- Дата: 18 мая 2020 г.\n- Основные обстоятельства:\n  - Пандемия COVID-19 и Великая самоизоляция привели ко многим глубоким рецессиям, более серьезным, чем во время мирового финансового кризиса 2008–2009 годов.\n  - Правительства и центральные банки ввели мощные дискреционные налогово-бюджетные и денежно-кредитные меры (единовременного и конкретного характера).\n  - Существующие автоматические стабилизаторы (например, основанные на величине доходов налоги, пособия по безработице и пособия домашним хозяйствам) в целом выполнили свои функции и служили дополнительным амортизатором.\n- Ключевой вопрос: что могут сделать страны с развитой экономикой, учитывая рекордно низкий уровень процентных ставок и исключительный по историческим меркам уровень государственного долга, чтобы лучше подготовиться к будущим спадам?"
    },
    {
      "heading": "Повышение роли налогово-бюджетной политики",
      "content": "- Ограничения монетарной политики:\n  - В странах с развитой экономикой процентные ставки находятся на нулевом уровне или близки к нему, возможности дальнейшего снижения ограничены.\n  - Центральные банки могут применять нетрадиционные инструменты, такие как крупномасштабные покупки активов, но одних мер денежно-кредитной политики может быть недостаточно; существуют вопросы побочных эффектов для финансовой стабильности и угроз независимости центробанков.\n- Рекомендация:\n  - Налогово-бюджетная политика должна играть более активную роль при параллельном отслеживании степени устойчивости долга в долгосрочной перспективе.\n  - Введение более автоматических налогово-бюджетных ответных мер в странах с развитой экономикой может повысить стойкость к будущим неблагоприятным потрясениям.\n  - Правила применения бюджетных стимулов, надлежащим образом обнародованные и установленные до возникновения шоков, способны формировать конкретные ожидания и уменьшать неопределенность."
    },
    {
      "heading": "Аргумент в пользу основанных на правилах мер бюджетного стимулирования",
      "content": "- Характер таких мер:\n  - Основанные на правилах меры (например, временные целевые денежные трансферты домохозяйствам с ограниченной ликвидностью, запускаемые при превышении уровнем безработицы определенного порога) имеют автоматический характер, но отличаются от традиционных автоматических стабилизаторов.\n  - Традиционные автоматические стабилизаторы действуют в ответ на изменения индивидуальных обстоятельств (например, страхование по безработице при увольнении, прогрессивные подоходные налоги при снижении доходов).\n- Эффективность:\n  - Правила бюджетного стимулирования особенно действенны, когда процентные ставки находятся на своей эффективной нижней границе и дискреционные меры действуют с большой задержкой.\n  - Бюджетный стимул после шока спроса особенно мощен при наличии незадействованных ресурсов и адаптивной денежно-кредитной политике.\n  - При внезапном падении спроса сокращение объема производства и повышение уровней долга оказываются меньше, когда применяется основанное на правилах стимулирование.\n  - Принятие основанных на правилах мер позволяет противодействовать экономическому спаду почти так же эффективно, как при полноценном функционировании денежно-кредитной политики."
    },
    {
      "heading": "Специфика шока, вызванного пандемией, и роль правил",
      "content": "- Особенности пандемического шока:\n  - Шок сказывается как на предложении, так и на спросе.\n  - Быстрое объединение политической воли, но беспрецедентная скорость разворачивания и глубина затруднили разработку и своевременное применение дискреционных мер.\n  - Когда работники и компании не в состоянии работать во время эпидемии, мультипликатор бюджетного стимула в увеличении объема производства оказывается низким.\n- Все же полезно:\n  - Даже в этих обстоятельствах заранее введенное основанное на правилах стимулирование, особенно в форме целевых трансфертов, могло бы оказаться полезным в качестве дополнительного страхования дохода и подкрепления системы социальной защиты для уязвимых слоев населения."
    },
    {
      "heading": "Более оперативные ответные меры в будущем",
      "content": "- Аргументы за автоматизацию реакции:\n  - Исторически дискреционные меры бюджетного стимулирования характерны задержками.\n  - Формирование заранее правил для осуществления последующих действий способствует формированию ожиданий и своевременности ответов.\n- Выводы анализа:\n  - Введение основанных на правилах мер бюджетного стимулирования может быть высокоэффективным и более своевременным решением, особенно когда процентные ставки центрального банка близки к своей эффективной нижней границе или достигли ее и возможности денежно-кредитной политики ограничены.\n  - Наличие автоматических мер уменьшает риск того, что политические препятствия замедлят проведение ответных мер при ухудшении ситуации.\n  - Когда существуют ограничения для мер денежно-кредитной политики, основанные на правилах бюджетные стимулы могут заметно уменьшать вероятность спада, вызванного спросом.\n- Роль дискреционной политики:\n  - Дискреционная налогово-бюджетная политика остается принципиально важной: надлежащим образом адаптированные к конкретным обстоятельствам и характеру шока дискреционные меры необходимы для мощной антициклической поддержки, но требуют своевременности принятия и применения."
    },
    {
      "heading": "Практические соображения и внедрение",
      "content": "- Разработка и внедрение новых налогово-бюджетных инструментов (например, основанных на правилах мер) и совершенствование существующих автоматических стабилизаторов потребуют времени и политического согласия.\n- Преимущество автоматических мер:\n  - Снижение риска политических задержек.\n  - Поддержка экономики при ограниченных возможностях денежно-кредитной политики.\n\nОсновано на главе 2 Перспектив развития мировой экономики «Противодействие будущим спадам в странах с развитой экономикой: меры циклической политики в эпоху низких ставок и высокого долга», Михал Андрле, Филип Барретт, Джон Блюдорн (соруководитель), Франческа Казелли и Уенджи Чен (соруководитель).\n\n---\n\n\n References\n\n- Великая самоизоляция\n- меры\n- «Перспектив развития мировой экономики»\n- совершенствование существующих автоматических стабилизаторов\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/bundle-manifest.json)",
    "Authors: John Bluedorn, Wenjie Chen",
    "Published: May 18, 2020",
    "Авторы: Джон Блюдорн и Уенджи Чен.",
    "Дата: 18 мая 2020 г.",
    "Основные обстоятельства:",
    "Ключевой вопрос: что могут сделать страны с развитой экономикой, учитывая рекордно низкий уровень процентных ставок и исключительный по историческим меркам уровень государственного долга, чтобы лучше подготовиться к будущим спадам?",
    "Ограничения монетарной политики:",
    "Рекомендация:",
    "Характер таких мер:",
    "Эффективность:",
    "Особенности пандемического шока:",
    "Все же полезно:",
    "Аргументы за автоматизацию реакции:",
    "Выводы анализа:",
    "Роль дискреционной политики:",
    "Разработка и внедрение новых налогово-бюджетных инструментов (например, основанных на правилах мер) и совершенствование существующих автоматических стабилизаторов потребуют времени и политического согласия.",
    "Преимущество автоматических мер:",
    "[Великая самоизоляция](https://blogs.imf.org/2020/04/14/the-great-lockdown-worst-economic-downturn-since-the-great-depression/)",
    "[меры](https://www.imf.org/en/Topics/imf-and-covid19/Policy-Responses-to-COVID-19)",
    "[«Перспектив развития мировой экономики»](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/04/14/weo-april-2020)",
    "[совершенствование существующих автоматических стабилизаторов](https://blogs.imf.org/2020/05/06/fiscal-policies-for-the-recovery-from-covid-19/)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2020/05/18/blog-weo-ch2-making-economies-more-resilient-to-downturns/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T15:51:38.678Z"
}