{ "title": "Срочно требуется реформа международной архитектуры долга", "publication": "IMF Blog, October 2, 2020", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/index.md", "summary": "Пандемия COVID-19 подтолкнула уровни долга до новых высот. По сравнению с концом 2019 года прогнозируется повышение средних коэффициентов задолженности на 20 процентов ВВП в странах с развитой экономикой, 10 процентов ВВП в странах с формирующимся рынком и примерно на 7 процентов в странах с низкими", "sections": [ { "heading": "Повышение уровней долга", "content": "- Пандемия COVID-19 подтолкнула уровни долга до новых высот.\n- По сравнению с концом 2019 года прогнозируется повышение средних коэффициентов задолженности на 20 процентов ВВП в странах с развитой экономикой, 10 процентов ВВП в странах с формирующимся рынком и примерно на 7 процентов в странах с низкими доходами.\n- Уровни долга уже являются рекордно высокими, и возможности привлечения заемных средств значительно различаются между группами стран." }, { "heading": "Риски и последствия", "content": "- Примерно в половине стран с низкими доходами и в нескольких странах с формирующимся рынком уже проявлялся долговой кризис или отмечался высокий риск его возникновения.\n- Задержки реструктуризации до дефолта связаны с более значительным спадом ВВП, инвестиций, кредита частного сектора и притока капитала, чем опережающие реструктуризации.\n- Без срочных мер многие страны рискуют столкнуться со второй волной экономических бедствий, вызванных дефолтами, бегством капитала и жесткой бюджетной экономией, что может привести к потерянному десятилетию вместо быстрого подъема." }, { "heading": "Текущие ограничения и меры, уже принятые", "content": "- Решительные действия центральных банков, налогово-бюджетных органов, официальных двусторонних кредиторов и международных финансовых организаций пока не привели к долговым кризисам, но они быстро становятся недостаточными.\n- Инициатива Группы 20-ти по приостановлению выплат в счет обслуживания долга прекращает свое действие в конце этого года.\n- МВФ предоставил экстренное финансирование в размере примерно $31 млрд 76 странам, в том числе 47 странам с низкими доходами, и принял меры по облегчению бремени обслуживания долга для беднейших стран в рамках Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф.\n- Существующая помощь сосредоточена преимущественно на ликвидности; по мере продолжения кризиса проблемы платежеспособности выходят на первый план." }, { "heading": "Необходимые срочные дополнительные шаги (политические рекомендации)", "content": "- Продлить Инициативу по приостановлению выплат в счет обслуживания долга на 2021 год; несделание этого приведет к жесткой экономии и усилению человеческих страданий.\n- Увязать продление инициативы с программами МВФ и Всемирного банка, нацеленными на уменьшение факторов уязвимости в связи с долгом.\n- Страны с факторами уязвимости должны срочно устранить их сочетанием мер в области управления долгом и мер по восстановлению экономического роста.\n- Когда долг является экономически неприемлемым, требуется его реструктуризация — чем раньше, тем лучше; в соответствующих случаях реструктуризация должна также включать требования частного сектора.\n- Повысить прозрачность долга, чтобы кредиторы могли принимать обоснованные решения и участвовать в реструктуризациях.\n- Достичь соглашения среди официальных двусторонних кредиторов по общему подходу к реструктуризации официальных долгов, приемлемому для членов Парижского клуба и других кредиторов, включая требования к прозрачности и обращению ко всем кредиторам с предложением о реструктуризации на сопоставимых условиях." }, { "heading": "Какие аспекты архитектуры долга требуют исправления", "content": "- Укрепление договорных положений для минимизации негативных последствий при проблемах заемщиков:\n - Расширенные положения о коллективных действиях (collective action clauses) были внедрены в международных облигациях, но требуется аналогичный подход для необлигационного долга.\n - Полезны положения, предусматривающие уменьшение выплат по долгу или автоматическую приостановку обслуживания долга в случае стихийных бедствий или иных крупных экономических потрясений.\n- Повышение прозрачности долга:\n - Без информации о величине долговых обязательств и их условиях кредиторы не способны принимать обоснованные решения и неохотно участвуют в реструктуризациях.\n- Решение проблемы официальной двусторонней задолженности:\n - Большая часть официальной задолженности принадлежит кредиторам, не являющимся членами Парижского клуба и не следующих его процедурам, что осложняет реструктуризацию.\n - Необходим общий перечень условий реструктуризаций, требующий от должника прозрачного представления информации о долгах и обращения ко всем кредиторам (официальным и частным) с предложением о реструктуризации на сопоставимых условиях, чтобы обеспечить обмен информацией и справедливое распределение бремени." }, { "heading": "Роль МВФ", "content": "- МВФ поддерживает государства-члены рекомендациями по вопросам политики, финансированием и развитием потенциала для предотвращения долгового кризиса.\n- Продолжение мер по облегчению бремени обслуживания долга для беднейших стран в рамках Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф.\n- Содействие повышению прозрачности долга, включая более строгую политику в отношении лимитов задолженности, предоставление технической помощи по управлению долгом и работу с Группой 20-ти над продлением Инициативы по приостановлению выплат в счет обслуживания долга.\n- Поддержка координации работы между должниками и кредиторами и процессов реструктуризации за счет анализа мер по восстановлению устойчивости долговой ситуации и требования высокого участия кредиторов как условия для предоставления финансовой поддержки." }, { "heading": "Призыв к действию", "content": "- Мир находится в критической ситуации; бездействие недопустимо.\n- Ключевые меры: продление срока действия Инициативы по приостановлению выплат в счет обслуживания долга, преодоление факторов уязвимости стран в связи с долговой ситуацией и создание более прочной архитектуры долга.\n- Призыв к всем заинтересованным сторонам приложить усилия для уменьшения риска катастрофы и создания условий для более безопасной финансовой системы.\n\nКристалина Георгиева; Джейла Пазарбашиоглу; Рода Уикс-Браун — 2 октября 2020 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф\n- новый доклад, в котором дается оценка текущей архитектуры для реструктуризации долговых обязательств, принадлежащих частным держателям, и предлагаются возможные направления ее совершенствования\n- Кристалина Георгиева\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/bundle-manifest.json)", "Authors: Kristalina Georgieva, Ceyla Pazarbasioglu, Rhoda Weeks-Brown", "Published: October 2, 2020", "Пандемия COVID-19 подтолкнула уровни долга до новых высот.", "По сравнению с концом 2019 года прогнозируется повышение средних коэффициентов задолженности на 20 процентов ВВП в странах с развитой экономикой, 10 процентов ВВП в странах с формирующимся рынком и примерно на 7 процентов в странах с низкими доходами.", "Уровни долга уже являются рекордно высокими, и возможности привлечения заемных средств значительно различаются между группами стран.", "Примерно в половине стран с низкими доходами и в нескольких странах с формирующимся рынком уже проявлялся долговой кризис или отмечался высокий риск его возникновения.", "Задержки реструктуризации до дефолта связаны с более значительным спадом ВВП, инвестиций, кредита частного сектора и притока капитала, чем опережающие реструктуризации.", "Без срочных мер многие страны рискуют столкнуться со второй волной экономических бедствий, вызванных дефолтами, бегством капитала и жесткой бюджетной экономией, что может привести к потерянному десятилетию вместо быстрого подъема.", "Решительные действия центральных банков, налогово-бюджетных органов, официальных двусторонних кредиторов и международных финансовых организаций пока не привели к долговым кризисам, но они быстро становятся недостаточными.", "Инициатива Группы 20-ти по приостановлению выплат в счет обслуживания долга прекращает свое действие в конце этого года.", "МВФ предоставил экстренное финансирование в размере примерно $31 млрд 76 странам, в том числе 47 странам с низкими доходами, и принял меры по облегчению бремени обслуживания долга для беднейших стран в рамках Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф.", "Существующая помощь сосредоточена преимущественно на ликвидности; по мере продолжения кризиса проблемы платежеспособности выходят на первый план.", "Продлить Инициативу по приостановлению выплат в счет обслуживания долга на 2021 год; несделание этого приведет к жесткой экономии и усилению человеческих страданий.", "Увязать продление инициативы с программами МВФ и Всемирного банка, нацеленными на уменьшение факторов уязвимости в связи с долгом.", "Страны с факторами уязвимости должны срочно устранить их сочетанием мер в области управления долгом и мер по восстановлению экономического роста.", "Когда долг является экономически неприемлемым, требуется его реструктуризация — чем раньше, тем лучше; в соответствующих случаях реструктуризация должна также включать требования частного сектора.", "Повысить прозрачность долга, чтобы кредиторы могли принимать обоснованные решения и участвовать в реструктуризациях.", "Достичь соглашения среди официальных двусторонних кредиторов по общему подходу к реструктуризации официальных долгов, приемлемому для членов Парижского клуба и других кредиторов, включая требования к прозрачности и обращению ко всем кредиторам с предложением о реструктуризации на сопоставимых условиях.", "Укрепление договорных положений для минимизации негативных последствий при проблемах заемщиков:", "Повышение прозрачности долга:", "Решение проблемы официальной двусторонней задолженности:", "МВФ поддерживает государства-члены рекомендациями по вопросам политики, финансированием и развитием потенциала для предотвращения долгового кризиса.", "Продолжение мер по облегчению бремени обслуживания долга для беднейших стран в рамках Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф.", "Содействие повышению прозрачности долга, включая более строгую политику в отношении лимитов задолженности, предоставление технической помощи по управлению долгом и работу с Группой 20-ти над продлением Инициативы по приостановлению выплат в счет обслуживания долга.", "Поддержка координации работы между должниками и кредиторами и процессов реструктуризации за счет анализа мер по восстановлению устойчивости долговой ситуации и требования высокого участия кредиторов как условия для предоставления финансовой поддержки.", "Мир находится в критической ситуации; бездействие недопустимо.", "Ключевые меры: продление срока действия Инициативы по приостановлению выплат в счет обслуживания долга, преодоление факторов уязвимости стран в связи с долговой ситуацией и создание более прочной архитектуры долга.", "Призыв к всем заинтересованным сторонам приложить усилия для уменьшения риска катастрофы и создания условий для более безопасной финансовой системы.", "[Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф](https://www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/16/49/Catastrophe-Containment-and-Relief-Trust)", "[новый доклад, в котором дается оценка текущей архитектуры для реструктуризации долговых обязательств, принадлежащих частным держателям, и предлагаются возможные направления ее совершенствования](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2020/09/30/The-International-Architecture-for-Resolving-Sovereign-Debt-Involving-Private-Sector-49796)", "[Кристалина Георгиева](https://www.imf.org/en/About/senior-officials/Bios/kristalina-georgieva)" ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2020/10/01/blog-reform-of-the-international-debt-architecture-is-urgently-needed/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T15:56:00.232Z" }