{ "title": "Почему уязвимость перед лицом изменения климата негативно сказывается на кредитном рейтинге суверенных заемщиков", "publication": "IMF Blog, February 17, 2021", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/index.md", "summary": "Разрушительные последствия аномально жаркой погоды, засух, ураганов и прибрежных наводнений не ограничиваются потерями человеческих жизней и ущербом для благосостояния людей, они также оставляют глубокие следы на финансах страны.", "sections": [ { "heading": "Ключевые выводы", "content": "- Изменение климата напрямую влияет на кредитоспособность стран, стоимость заемных средств и вероятность дефолта по суверенным долговым обязательствам.\n- В выборке из 67 стран за период 1995–2017 годов повышение уязвимости по отношению к изменению климата на 10 процентных пунктов связано с увеличением спредов по долгосрочным (10-летним) государственным облигациям относительно контрольного показателя США примерно на 30 базисных пунктов.\n- Повышение стойкости к изменению климата на 10 процентных пунктов связано с сокращением спредов по долгосрочным государственным облигациям на 7,5 базисного пункта.\n- Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран эффект намного сильнее:\n - Увеличение уязвимости на 10 процентных пунктов связано с увеличением спредов по долгосрочным государственным облигациям более чем на 150 базисных пунктов.\n - Повышение устойчивости на 10 процентных пунктов связано с сокращением спредов по облигациям на 37,5 базисного пункта.\n - В среднем это в пять раз больше, чем для всей выборки стран.\n - Разница между странами 25-ого и 75-ого квантиля составляет 233 базисных пункта в отношении уязвимости к изменению климата и 56 базисных пунктов в отношении устойчивости к изменению климата.\n- На базе выборки из 116 стран за период 1995–2017 годов страны с большей уязвимостью имеют более высокую вероятность дефолта по долговым обязательствам по сравнению со странами с большей устойчивостью.\n- Стойкость по отношению к изменению климата может уменьшать вероятность дефолта суверенных заемщиков при прочих равных традиционных факторах." }, { "heading": "Измерение уязвимости и стойкости", "content": "- Для измерения уязвимости и стойкости использован набор данных Notre Dame Global Adaptation Initiative.\n- Данные отражают общую подверженность страны нарушениям нормальной деятельности, связанным с климатическими факторами, и потенциал в преодолении последствий изменения климата." }, { "heading": "Различия по группам стран", "content": "- Для стран с развитой экономикой уязвимость по отношению к изменению климата не оказывает значимого влияния на спреды по облигациям и кредитные рейтинги.\n- Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран отсутствие пространства для маневра в политике и меньшие возможности адаптации усиливают финансовые риски, создаваемые изменением климата." }, { "heading": "Последствия для государственных финансов и рынка долговых обязательств", "content": "- Климатические потрясения отражаются на доходности по суверенным облигациям.\n- Более высокие спреды и более низкие кредитные рейтинги повышают стоимость заемных средств и увеличивают бремя обслуживания долга.\n- Уязвимость к изменению климата ассоциируется с более высокой вероятностью суверенных дефолтов." }, { "heading": "Рекомендации по укреплению стойкости и снижению рисков", "content": "- Осуществление экономически эффективных стратегий смягчения изменений климата и адаптации к ним.\n- Формирование структурной стойкости к климатическим рискам, в том числе с помощью устойчивой к потрясениям инфраструктуры.\n- Укрепление финансовой стойкости за счет бюджетных резервов и программ страхования.\n- Повышение экономической диверсификации для уменьшения чрезмерной зависимости от чувствительных к климатическим условиям секторов.\n- Для развивающихся стран с ограниченным бюджетным потенциалом — использование альтернативных инструментов:\n - страхование от катастроф;\n - схемы обмена долга на экологические программы, призванные мобилизовать ресурсы на инвестиции в стойкую инфраструктуру и на меры по охране окружающей среды и одновременно уменьшать бремя долга." }, { "heading": "Контекст и значение", "content": "- Лучшее понимание влияния изменения климата на суверенные кредитные рейтинги помогает определять безопасные объемы заимствований государственными органами и фирмами и прогнозировать связанные расходы.\n- По мере выбора странами устойчивых путей восстановления экономики после пандемии COVID-19 выгоды укрепления стойкости становятся очевидными, особенно для стран с низкими доходами, подверженных повышению температуры, изменению погодных условий, таянию ледников, усилению штормов и повышению уровня моря.\n\nИсточник: Серхан Севик и Жоао Товар Жаллес, 17 февраля 2021 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- исследовании персонала МВФ\n- сходную аналитическую работу\n- климатическими потрясениями и доходностью по суверенным облигациям\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/bundle-manifest.json)", "Authors: Serhan Cevik, Joo Tovar Jalles", "Published: February 17, 2021", "Изменение климата напрямую влияет на кредитоспособность стран, стоимость заемных средств и вероятность дефолта по суверенным долговым обязательствам.", "В выборке из 67 стран за период 1995–2017 годов повышение уязвимости по отношению к изменению климата на 10 процентных пунктов связано с увеличением спредов по долгосрочным (10-летним) государственным облигациям относительно контрольного показателя США примерно на 30 базисных пунктов.", "Повышение стойкости к изменению климата на 10 процентных пунктов связано с сокращением спредов по долгосрочным государственным облигациям на 7,5 базисного пункта.", "Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран эффект намного сильнее:", "На базе выборки из 116 стран за период 1995–2017 годов страны с большей уязвимостью имеют более высокую вероятность дефолта по долговым обязательствам по сравнению со странами с большей устойчивостью.", "Стойкость по отношению к изменению климата может уменьшать вероятность дефолта суверенных заемщиков при прочих равных традиционных факторах.", "Для измерения уязвимости и стойкости использован набор данных Notre Dame Global Adaptation Initiative.", "Данные отражают общую подверженность страны нарушениям нормальной деятельности, связанным с климатическими факторами, и потенциал в преодолении последствий изменения климата.", "Для стран с развитой экономикой уязвимость по отношению к изменению климата не оказывает значимого влияния на спреды по облигациям и кредитные рейтинги.", "Для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран отсутствие пространства для маневра в политике и меньшие возможности адаптации усиливают финансовые риски, создаваемые изменением климата.", "Климатические потрясения отражаются на доходности по суверенным облигациям.", "Более высокие спреды и более низкие кредитные рейтинги повышают стоимость заемных средств и увеличивают бремя обслуживания долга.", "Уязвимость к изменению климата ассоциируется с более высокой вероятностью суверенных дефолтов.", "Осуществление экономически эффективных стратегий смягчения изменений климата и адаптации к ним.", "Формирование структурной стойкости к климатическим рискам, в том числе с помощью устойчивой к потрясениям инфраструктуры.", "Укрепление финансовой стойкости за счет бюджетных резервов и программ страхования.", "Повышение экономической диверсификации для уменьшения чрезмерной зависимости от чувствительных к климатическим условиям секторов.", "Для развивающихся стран с ограниченным бюджетным потенциалом — использование альтернативных инструментов:", "Лучшее понимание влияния изменения климата на суверенные кредитные рейтинги помогает определять безопасные объемы заимствований государственными органами и фирмами и прогнозировать связанные расходы.", "По мере выбора странами устойчивых путей восстановления экономики после пандемии COVID-19 выгоды укрепления стойкости становятся очевидными, особенно для стран с низкими доходами, подверженных повышению температуры, изменению погодных условий, таянию ледников, усилению штормов и повышению уровня моря.", "[исследовании персонала МВФ](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2020/12/18/Feeling-the-Heat-Climate-Shocks-and-Credit-Ratings-49945)", "[сходную аналитическую работу](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2020/11/08/An-Apocalypse-Foretold-Climate-Shocks-and-Sovereign-Defaults-49784)", "[климатическими потрясениями и доходностью по суверенным облигациям](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2020/06/05/This-Changes-Everything-Climate-Shocks-and-Sovereign-Bonds-49476)" ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2021/02/17/blog-why-climate-change-vulnerability-is-bad-for-sovereign-credit-ratings/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:20:49.468Z" }