{ "title": "Бум на рынке криптоактивов вновь представляет новую угрозу для финансовой стабильности", "publication": "IMF Blog, October 1, 2021", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/index.md", "summary": "По мере распространения криптоактивов органам регулирования следует активизировать свою деятельность. Криптоактивы открывают множество новых возможностей: быстрый и легкий способ проведения платежей, инновационные финансовые услуги, инклюзивный доступ к ранее не охваченным банковскими услугами частя", "sections": [ { "heading": "Обзор", "content": "- Криптоактивы открывают возможности: быстрый и легкий способ проведения платежей, инновационные финансовые услуги, инклюзивный доступ к ранее не охваченным банковскими услугами частям мира.\n- Вместе с возможностями возникают трудности и риски; в «Докладе по вопросам финансовой стабильности» описаны риски, обусловленные экосистемами криптовалют, и предлагается ряд стратегических возможностей для помощи в освоении этого пространства.\n- Авторы: Димитрис Дракопулос, Фабио М. Наталуччи и Эван Папагеоргиу.\n- Дата публикации: 1 октября 2021 г." }, { "heading": "Экосистема криптовалют: масштабы и уязвимости", "content": "- По состоянию на сентябрь 2021 года совокупная рыночная стоимость всех криптоактивов превысила 2 трлн долларов, увеличившись в десять раз по сравнению с началом 2020 года.\n- Экосистема включает биржи, кошельки, «майнеров» криптовалют и эмитентов стейблкойнов.\n- На криптобиржах в периоды нестабильности возникали серьезные сбои в работе; зафиксированы случаи кражи средств клиентов в результате хакерских атак.\n- На различных биржах зарегистрировано более 16 000 токенов, из которых в настоящее время действуют около 9 000, тогда как остальные прекратили свое существование в каком-либо виде.\n- В 2021 году предложение стейблкойнов выросло в четыре раза, достигнув 120 млрд долларов США.\n- Из-за (псевдо) автономии криптоактивов возникают пробелы в данных, необходимых регуляторам, что создаёт нежелательные возможности для отмывания денег и финансирования терроризма.\n- Большинство операций на биржах криптовалют осуществляется субъектами, действующими в основном через офшорные финансовые центры, что осложняет надзор и правоприменение." }, { "heading": "Риски для экономики и финансовой стабильности", "content": "- По мере широкого распространения криптоактивов их потенциальное воздействие на более широкие сегменты экономики, скорее всего, будет расти.\n- Риски защиты прав потребителей остаются существенными ввиду ограниченного или ненадлежащего раскрытия информации и качества надзора; некоторые токены были созданы исключительно в целях спекуляций или мошенничества.\n- Возможность массового изъятия стейблкойнов (ввиду структуры их запасов) может привести к эффекту домино в финансовой системе; массовые изъятия могут быть спровоцированы опасениями инвесторов по поводу качества запасов или темпами их ликвидации.\n- Широкое и быстрое распространение активов может усилить факторы долларизации — или «криптоизации» — что:\n - может привести к сокращению возможностей центральных банков по эффективному проведению денежно-кредитной политики;\n - может создать риски, угрожающие фондированию и платежеспособности из-за дисбаланса валют;\n - может усилить риски защиты прав потребителей и финансовой добросовестности.\n- Риски для бюджетной политики: возможное использование криптоактивов для уклонения от уплаты налогов и снижение эмиссионного дохода (прибыль, получаемая за право эмиссии наличных денег).\n- Возросший спрос на криптоактивы может способствовать оттоку капитала, что скажется на валютном рынке.\n- Миграция «майнинга» криптовалют из Китая в другие страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны может серьёзно повлиять на внутреннее энергопотребление, особенно в странах, полагающихся на более углеродоемкие виды энергии и/или субсидирующих затраты на производство энергии." }, { "heading": "Меры политики", "content": "- Первичный шаг: оперативный мониторинг быстрого развивающейся ситуации в экосистеме криптоактивов и возникающих в связи с этим рисков путем урегулирования пробелов в данных.\n- Глобальный характер криптовалют требует усиления трансграничной координации мер для минимизации рисков регулятивного арбитража и обеспечения эффективного надзора и правоприменения.\n- Национальным органам регулирования рекомендуется внедрять существующие глобальные стандарты; на данный момент стандарты в основном относятся к отмыванию денег и предложениям по ослаблению банковских рисков.\n- Другие международные стандарты также применимы и заслуживают внимания в областях регулирования рынка ценных бумаг, платежей, клиринговых и расчетных систем.\n- По мере усиления роли стейблкойнов нормы регулирования должны выйти на уровень, соизмеримый с порождаемыми ими рисками и выполняемыми ими экономическими функциями; правила следует увязать с субъектами, предлагающими аналогичные продукты (например, банковские депозиты или фонды денежного рынка).\n- В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, где криптоизация может быть обусловлена низким доверием к центральному банку, уязвимостью банковских систем, недостатками платежных систем и ограниченным доступом к финансовым услугам, официальным органам следует:\n - усилить меры макроэкономической политики;\n - рассмотреть возможные преимущества выпуска цифровых валют центрального банка и улучшения качества платежных систем.\n- Цифровые валюты центрального банка могут помочь ослабить давление со стороны криптоизации, если они способны удовлетворить потребности в более совершенных платежных технологиях.\n- На глобальном уровне политика должна фокусироваться на увеличении скорости, снижении издержек и повышении прозрачности и инклюзивности трансграничных платежей в рамках Дорожной карты по обеспечению трансграничных платежей в странах Группы 20-ти.\n- Необходимы решительные, оперативные и согласованные на глобальном уровне меры для раскрытия преимуществ и одновременно устранения факторов уязвимости.\n\nИсточник: Димитрис Дракопулос, Фабио М. Наталуччи и Эван Папагеоргиу, 1 октября 2021 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- online-annex-ch2\n - online-annex-ch2 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - online-annex-ch2 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- «Докладе по вопросам финансовой стабильности»\n- стейблкойнов\n- субсидирующих\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/bundle-manifest.json)", "Authors: Dimitris Drakopoulos, Fabio Natalucci, Evan Papageorgiou", "Published: October 1, 2021", "Криптоактивы открывают возможности: быстрый и легкий способ проведения платежей, инновационные финансовые услуги, инклюзивный доступ к ранее не охваченным банковскими услугами частям мира.", "Вместе с возможностями возникают трудности и риски; в «Докладе по вопросам финансовой стабильности» описаны риски, обусловленные экосистемами криптовалют, и предлагается ряд стратегических возможностей для помощи в освоении этого пространства.", "Авторы: Димитрис Дракопулос, Фабио М. Наталуччи и Эван Папагеоргиу.", "Дата публикации: 1 октября 2021 г.", "По состоянию на сентябрь 2021 года совокупная рыночная стоимость всех криптоактивов превысила 2 трлн долларов, увеличившись в десять раз по сравнению с началом 2020 года.", "Экосистема включает биржи, кошельки, «майнеров» криптовалют и эмитентов стейблкойнов.", "На криптобиржах в периоды нестабильности возникали серьезные сбои в работе; зафиксированы случаи кражи средств клиентов в результате хакерских атак.", "На различных биржах зарегистрировано более 16 000 токенов, из которых в настоящее время действуют около 9 000, тогда как остальные прекратили свое существование в каком-либо виде.", "В 2021 году предложение стейблкойнов выросло в четыре раза, достигнув 120 млрд долларов США.", "Из-за (псевдо) автономии криптоактивов возникают пробелы в данных, необходимых регуляторам, что создаёт нежелательные возможности для отмывания денег и финансирования терроризма.", "Большинство операций на биржах криптовалют осуществляется субъектами, действующими в основном через офшорные финансовые центры, что осложняет надзор и правоприменение.", "По мере широкого распространения криптоактивов их потенциальное воздействие на более широкие сегменты экономики, скорее всего, будет расти.", "Риски защиты прав потребителей остаются существенными ввиду ограниченного или ненадлежащего раскрытия информации и качества надзора; некоторые токены были созданы исключительно в целях спекуляций или мошенничества.", "Возможность массового изъятия стейблкойнов (ввиду структуры их запасов) может привести к эффекту домино в финансовой системе; массовые изъятия могут быть спровоцированы опасениями инвесторов по поводу качества запасов или темпами их ликвидации.", "Широкое и быстрое распространение активов может усилить факторы долларизации — или «криптоизации» — что:", "Риски для бюджетной политики: возможное использование криптоактивов для уклонения от уплаты налогов и снижение эмиссионного дохода (прибыль, получаемая за право эмиссии наличных денег).", "Возросший спрос на криптоактивы может способствовать оттоку капитала, что скажется на валютном рынке.", "Миграция «майнинга» криптовалют из Китая в другие страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны может серьёзно повлиять на внутреннее энергопотребление, особенно в странах, полагающихся на более углеродоемкие виды энергии и/или субсидирующих затраты на производство энергии.", "Первичный шаг: оперативный мониторинг быстрого развивающейся ситуации в экосистеме криптоактивов и возникающих в связи с этим рисков путем урегулирования пробелов в данных.", "Глобальный характер криптовалют требует усиления трансграничной координации мер для минимизации рисков регулятивного арбитража и обеспечения эффективного надзора и правоприменения.", "Национальным органам регулирования рекомендуется внедрять существующие глобальные стандарты; на данный момент стандарты в основном относятся к отмыванию денег и предложениям по ослаблению банковских рисков.", "Другие международные стандарты также применимы и заслуживают внимания в областях регулирования рынка ценных бумаг, платежей, клиринговых и расчетных систем.", "По мере усиления роли стейблкойнов нормы регулирования должны выйти на уровень, соизмеримый с порождаемыми ими рисками и выполняемыми ими экономическими функциями; правила следует увязать с субъектами, предлагающими аналогичные продукты (например, банковские депозиты или фонды денежного рынка).", "В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, где криптоизация может быть обусловлена низким доверием к центральному банку, уязвимостью банковских систем, недостатками платежных систем и ограниченным доступом к финансовым услугам, официальным органам следует:", "Цифровые валюты центрального банка могут помочь ослабить давление со стороны криптоизации, если они способны удовлетворить потребности в более совершенных платежных технологиях.", "На глобальном уровне политика должна фокусироваться на увеличении скорости, снижении издержек и повышении прозрачности и инклюзивности трансграничных платежей в рамках Дорожной карты по обеспечению трансграничных платежей в странах Группы 20-ти.", "Необходимы решительные, оперативные и согласованные на глобальном уровне меры для раскрытия преимуществ и одновременно устранения факторов уязвимости.", "**online-annex-ch2**", "[«Докладе по вопросам финансовой стабильности»](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2021/10/12/global-financial-stability-report-october-2021)", "[стейблкойнов](https://blogs.imf.org/2019/09/19/digital-currencies-the-rise-of-stablecoins/)", "[субсидирующих](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2021/09/23/Still-Not-Getting-Energy-Prices-Right-A-Global-and-Country-Update-of-Fossil-Fuel-Subsidies-466004)" ], "related": [ { "title": "online-annex-ch2", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/gfsr/2021/october/english/online-annex-ch2.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2021/october/english/online-annex-ch2.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/gfsr/2021/october/english/online-annex-ch2.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2021/10/01/blog-gfsr-ch2-crypto-boom-poses-new-challenges-to-financial-stability/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:26:27.481Z" }