## Директивным органам необходимо сохранять контроль над ситуацией на фоне сгущения грозовых туч над мировой экономикой _IMF Blog, October 11, 2022_ ## Source details **Canonical URL:** [Директивным органам необходимо сохранять контроль над ситуацией на фоне сгущения грозовых туч над мировой экономикой](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy) ## Other formats - [Markdown version](/ru/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.md) - [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/index.json) - [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Pierre-Olivier Gourinchas - Published: October 11, 2022 --- ### Глобальный экономический прогноз и текущее состояние - Прогноз роста мировой экономики на этот год: 3,2 процента. - Прогноз на следующий год: 2,7 процента (понижен на 0,2 процентного пункта по сравнению с июльским прогнозом). - Около трети мировой экономики может сократиться в этом или следующем году. - В крупнейших экономиках — США, Китае и зоне евро — ожидается продолжение стагнации. - В США экономический рост замедлится в следующем году до 1 процента вследствие ужесточения денежно-кредитных и финансовых условий. - Для Китая прогноз роста на следующий год понижен до 4,4 процента из-за ослабления сектора недвижимости и продолжения локдаунов. - В зоне евро снижение экономической активности наиболее сильное; прогноз экономического роста в 2023 году: 0,5 процента. - Снижение экономической активности в 2023 году будет широкомасштабным и для многих людей будет восприниматься как рецессия. ### Инфляция и кризис стоимости жизни - Глобальная инфляция прогнозируется на пике в этом году: 9,5 процента, затем замедление до 4,1 процента к 2024 году. - Глобальная базовая инфляция в медианной стране выросла с 4,2 процента (на конец 2021 года, годовом выражении) до 6,7 процента в июле. - Быстрое повышение цен, особенно на продовольствие и энергоносители, сокращает реальные доходы и особенно тяжело бьет по бедным домохозяйствам. - Давление на цены — самая непосредственная угроза для благосостояния; центробанки сосредоточены на восстановлении стабильности цен и резко ужесточают политику. ### Риски неправильной политики и их последствия - Риск неправильного выбора мер денежно-кредитной, налогово-бюджетной или финансовой политики резко возрос на фоне высокой неопределенности и роста факторов уязвимости. - Имеются риски как недостаточного, так и чрезмерного ужесточения денежно-кредитной политики: - Недостаточное ужесточение: укоренение инфляции, подрыв доверия к центробанкам, рост долгосрочной стоимости обуздания инфляции. - Чрезмерное ужесточение: угроза неоправданно жесткой рецессии и финансовой нестабильности при слишком быстрых темпах ужесточения. - При необходимости финансовая политика должна обеспечивать поддержание стабильности рынков; однако центробанкам необходимо твердо поддерживать направленность политики на обуздание инфляции. ### Неблагоприятные сценарии и вероятности - По оценкам, с вероятностью один к четырем глобальный рост в следующем году может упасть ниже рекордно низкого уровня в 2 процента. - В случае реализации большого количества рисков рост мировой экономики может снизиться до 1,1 процента; доход на душу населения в 2023 году будет практически стагнировать. - Вероятность такого неблагоприятного исхода или еще худшего развития ситуации составляет от 10 до 15 процентов. ### Рекомендации по налогово-бюджетной политике и энергетике - Ключевые принципы налогово-бюджетной реакции на кризис стоимости жизни: - Налогово-бюджетная политика не должна противоречить усилиям органов денежно-кредитного регулирования по снижению инфляции. - Целью должна быть защита наиболее уязвимых групп посредством целевых и временных трансфертов; регулирование цен, широкие субсидии или запреты на экспорт ведут к большим бюджетным издержкам и искажениям, и редко приносят пользу. - Инвестиции в человеческий капитал, цифровизацию, зеленую энергетику и диверсификацию цепочек поставок повышают адаптивность экономики к более изменчивым условиям и укрепляют устойчивость к будущим кризисам. - Энергетический кризис, особенно в Европе, является широким и необратимым шоком; зима 2022 года будет трудной, но зима 2023 года, вероятно, будет еще труднее. - Ценовые сигналы важны для ограничения спроса на энергоносители и стимулирования предложения. ### Влияние сильного доллара и рекомендации для стран с формирующимся рынком - Курс доллара находится на самом высоком уровне с начала 2000-х годов; укрепление наиболее выражено по отношению к валютам стран с развитой экономикой. - Для многих стран с формирующимся рынком сильный доллар является серьезной проблемой; укрепление обусловлено ужесточением денежно-кредитной политики США и энергетическим кризисом. - Рекомендуемые меры: - Корректировка денежно-кредитной политики в целях поддержания стабильности цен при допущении адаптации обменного курса. - Сохранение ценных валютных резервов на случай серьезного ухудшения финансовых условий. - Рассмотреть возможность повышения страхового запаса ликвидности, в том числе путем обращения за доступом к превентивным инструментам Фонда (для отвечающих требованиям стран). - Минимизировать последствия будущих финансовых потрясений сочетанием превентивных макропруденциальных мер и мер в области движения капитала, в случае их целесообразности, в соответствии с Целостным подходом к политике. ### Суверенный долг, климат и многосторонняя кооперация - Многие страны с низким доходом находятся в критической долговой ситуации или приближаются к ней; необходимы срочные меры по упорядоченной реструктуризации долга для наиболее пострадавших стран в рамках Общей основы Группы 20-ти. - Энергетический и продовольственный кризис вместе с экстремальной летней жарой показывают возможные последствия нерегулируемого «климатического перехода». - Прогресс в климатической политике, урегулировании долга и других многосторонних вопросах продемонстрирует эффективность целенаправленного многостороннего подхода в преодолении проблем геоэкономической фрагментации. _Пьер-Оливье Гуринша, 11 октября 2022 г., блог МВФ._ --- ## References - [Целостным подходом к политике](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework) - [Общей основы Группы 20-ти](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2021/12/02/blog120221the-g20-common-framework-for-debt-treatments-must-be-stepped-up) - [геоэкономической фрагментации](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/05/22/blog-why-we-must-resist-geoeconomic-fragmentation) _Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2022/10/11/policymakers-need-steady-hand-as-storm-clouds-gather-over-global-economy_