## Налогово-бюджетная политика может помочь обуздать инфляцию и защитить наиболее уязвимые слои населения

_IMF Blog, April 3, 2023_

## Source details

**Canonical URL:** [Налогово-бюджетная политика может помочь обуздать инфляцию и защитить наиболее уязвимые слои населения](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Vitor Gaspar, Carlos Eduardo Goncalves, Paolo Mauro, Marcos Poplawski-Ribeiro
- Published: April 3, 2023

---

### Основные выводы о влиянии инфляции
- Высокая инфляция может нанести серьезный и долгосрочный ущерб экономике и людям; распределительное воздействие инфляции имеет сложный характер.
- Для разработки эффективных мер против резкого всплеска инфляции директивным органам необходимо полнее понимать, как инфляция влияет на различные сегменты общества в разных странах.
- В докладе «Бюджетный вестник» за апрель 2023 года изучено влияние (неожиданной) инфляции на благосостояние людей с середины 2021 года до середины 2022 года, период, когда цены на продовольствие и энергоносители росли раньше и быстрее, чем остальные цены.

### Воздействие на государственные финансы
- Неожиданная инфляция подрывает реальную стоимость государственного долга в ущерб держателям облигаций.
- Для стран, долг которых превышает 50 percent ВВП, каждое неожиданное повышение инфляции на один процентный пункт ведет к сокращению государственного долга на 0.6 процентного пункта ВВП, причем эффект будет сохраняться в среднесрочной перспективе.
- По мере того как инфляция приобретает устойчивый характер и становится более прогнозируемой, она перестает способствовать снижению коэффициентов задолженности.
- Отношение дефицита к ВВП первоначально снижается, поскольку изменение величины расходов происходит более медленными темпами, чем рост денежной стоимости объема производства экономики; однако такие эффекты проходят еще быстрее.

### Воздействие на домашние хозяйства (эмпирические наблюдения)
- Анализ основан на государственных опросах тысяч домашних хозяйств в шести странах: Кении, Мексике, Сенегале, Колумбии, Финляндии и Франции.
- Период исследования: с середины 2021 года до середины 2022 года.
- Инфляция воздействовала на людей по трем основным каналам:
  - их структуре потребления;
  - их доходам от заработной платы, пенсий или трансфертов;
  - их активам и пассивам.
- Наблюдаемые эффекты:
  - Более быстрый рост цен на продовольствие по сравнению с другими ценами наносит непропорционально большой ущерб малообеспеченным семьям, поскольку продукты питания составляют более значительную долю от их общего потребления; этот эффект был наиболее выражен в странах с низким уровнем дохода.
  - Вследствие инфляции снизились реальные доходы в странах — импортерах сырьевых товаров, поскольку заработная плата во всех группах доходов росла медленнее, чем цены.
  - Инфляция подрывает денежную стоимость активов и обязательств: семьи с отрицательной чистой стоимостью активов получают выгоду за счет кредиторов, особенно в странах с развитыми финансовыми и кредитными рынками.
  - На перераспределительные эффекты инфляции на благосостояние также влиял возраст главы домашнего хозяйства: молодые семьи, которые, как правило, являются чистыми заемщиками, получали прибыль через механизмы поддержки благосостояния, в то время как благосостояние домашних хозяйств более старшего возраста снижалось.

### Роль налогово-бюджетной политики в сдерживании инфляции и защите уязвимых
- Налогово-бюджетная политика может оказать денежно-кредитной политике поддержку в борьбе с инфляцией, поскольку она также влияет на совокупный спрос.
- Исторический эффект: в странах с развитой экономикой с 1985 года сокращение государственных расходов на 1 процентный пункт ВВП снижает инфляцию на половину процентного пункта.
- Модель, использованная в главе, учитывает неравенство в доходах, потреблении и владении активами и показывает:
  - Когда центральные банки действуют в одиночку, без поддержки со стороны налогово-бюджетной политики, им необходимо существенно повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией.
  - Ужесточение налогово-бюджетной политики позволяет меньше увеличивать процентные ставки, с тем чтобы сдержать инфляцию.
- Для защиты малообеспеченных (которые больше выигрывают от государственных услуг) повышение налогов или сокращение менее приоритетных расходов должно сочетаться с увеличением трансфертов.
  - По задумке, эта стратегия приводит не только к отсутствию снижения потребления для малоимущих, но и к меньшему снижению потребления в целом.

### Авторы и дата
- Авторы: Витор Гаспар, Карлос Эдуардо Гонсалвес, Пауло Мауро, Маркос Поплавски-Рибейро
- Дата публикации: 3 апреля 2023 г.

*Источник: блог МВФ — статья «Налогово-бюджетная политика может помочь обуздать инфляцию и защитить наиболее уязвимые слои населения»*

---


## References

- [«Бюджетный вестник» за апрель 2023 года](https://www.imf.org/ru/Publications/FM/Issues/2023/04/03/fiscal-monitor-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-FMOEA2023001)

_Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/03/fiscal-policy-can-help-tame-inflation-and-protect-the-most-vulnerable_