## Фрагментация прямых иностранных инвестиций оказывает наиболее сильное воздействие на страны с формирующимся рынком _IMF Blog, April 5, 2023_ ## Source details **Canonical URL:** [Фрагментация прямых иностранных инвестиций оказывает наиболее сильное воздействие на страны с формирующимся рынком](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest) ## Other formats - [Markdown version](/ru/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest/index.md) - [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest/index.json) - [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: JaeBin Ahn, Ashique Habib, Davide Malacrino, Andrea Presbitero - Published: April 5, 2023 --- ### Ключевые выводы - Долгосрочные потери мирового объема производства составят около 2 percent мирового валового внутреннего продукта. - Фрагментация ПИИ уже проявляется: доля потоков ПИИ между геополитически близкими странами за последнее десятилетие продолжала расти. - Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны более уязвимы к перемещению ПИИ, чем страны с развитой экономикой, отчасти из-за большей зависимости от потоков из геополитически отдаленных стран. - Риск перемещения ПИИ сосредоточен в нескольких крупных странах с формирующимся рынком, но не ограничивается ими; страны с развитой экономикой также уязвимы, особенно при значительных объемах ПИИ в стратегических секторах (например, полупроводники). ### Анализ тенденций ПИИ - С 2019 года поток стратегических ПИИ в страны Азии начал снижаться и лишь в небольшой степени восстановился в последние несколько кварталов; исключение — потоки в Китай, которые еще не восстановились. - Рост геополитической напряженности и целенаправленные политики (пример: заявление министра финансов США в апреле 2022 года; проект закона Европейской комиссии; усилия Китая заменить импортные технологии) усиливают геоэкономическую фрагментацию. - Геополитические предпочтения все в большей степени определяют географическое распределение ПИИ, что может привести к дальнейшей концентрации ПИИ внутри блоков близких по позициям стран при усилении напряженности. ### Воздействие на страны с формирующимся рынком - Ограничение доступа к инвестициям из стран с развитой экономикой снижает накопление капитала и передачу более совершенных технологий и ноу-хау, что особенно вредит странам с формирующимся рынком и развивающимся странам. - Уязвимость стран с формирующимся рынком объясняется их более высокой зависимостью от потоков из геополитически отдаленных стран. - Рост политической напряженности может вызвать значительное перераспределение потоков капитала на глобальном уровне; уязвимость может распространиться и на потоки, не относящиеся к ПИИ (см. сопроводительную аналитическую главу «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности» за апрель 2023 года). ### Вертикальные ПИИ и технологический перенос - Вхождение транснациональных корпораций в зарубежные страны часто приносит прямую пользу отечественным компаниям: - В странах с развитой экономикой: усиление конкуренции со стороны иностранных компаний стимулирует повышение производительности отечественных предприятий. - В странах с формирующимся рынком и развивающихся странах: отечественные поставщики получают выгоду от передачи технологий и увеличения местного спроса на компоненты, которые затем используются в перерабатывающих отраслях. - Эти преимущества более вероятны при вертикальных ПИИ, когда иностранные компании входят для производства ресурсов, поставляемых аффилированным компаниям; пример: завод по производству полупроводников Samsung Electronics во Вьетнаме, который производит продукцию, продаваемую в основном другим подразделениям этого корейского конгломерата по всему миру. - Вертикальные ПИИ сосредоточены среди производителей промежуточных товаров, внедряющих более сложные и требующие высокой квалификации технологии. ### Сценарии и числовая оценка потерь - Гипотетические сценарии показывают, что фрагментированный мир, скорее всего, будет беднее. - По оценкам авторов, долгосрочные потери объема производства составят около 2 percent мирового валового внутреннего продукта. - Потери распределяются неравномерно: особенно страдают страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны из-за сокращения накопления капитала и технологического прогресса. - Некоторые страны, остающиеся открытыми для различных геополитических блоков, потенциально могут выиграть от перенаправления инвестиций, но такие выгоды неопределенны и, вероятно, частично компенсируются вторичными эффектами ослабления внешнего спроса. - В условиях повышенной геополитической напряженности инвесторы могут опасаться, что неприсоединившиеся страны в будущем будут вынуждены выбрать тот или иной блок, что усилит потери из-за неопределенности. ### Политические рекомендации - Директивным органам следует тщательно взвешивать стратегические мотивы возвращения производства в свою страну или перевода его в дружественные страны и экономические издержки для собственной экономики и вторичные эффекты для других стран. - Сохранение и поощрение глобальной интеграции важно, особенно когда крупные экономики ориентируются на политику ориентации на внутренний рынок. - Существующая основанная на правилах многосторонняя система должна адаптироваться к изменяющейся мировой экономике и быть дополнена надежными механизмами смягчения вторичных эффектов односторонних мер политики. - Многосторонние меры для уменьшения неопределенности политики: - Улучшение обмена информацией в рамках многостороннего диалога. - Разработка основы для международных консультаций по использованию субсидий, призванных стимулировать возвращение ПИИ в собственную страну или перемещение его в дружественные страны, чтобы выявлять непреднамеренные последствия и смягчать трансграничные вторичные эффекты. - Снижение неопределенности политики и повышение прозрачности в отношении вариантов политики помогут уменьшить убытки от фрагментации. *Источник: Фрагментация прямых иностранных инвестиций оказывает наиболее сильное воздействие на страны с формирующимся рынком, МВФ, 5 апреля 2023 г.* --- ## References - [«Перспективы развития мировой экономики»](https://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-WEOEA2023001) - [сокращает диверсификацию](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2022/04/12/blog041222-sm2022-weo-ch4) - [адаптироваться к изменяющейся мировой экономике](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2023/01/11/Geo-Economic-Fragmentation-and-the-Future-of-Multilateralism-527266) _Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest_