{
  "title": "Геополитика и фрагментация становятся серьезной угрозой для финансовой стабильности",
  "publication": "IMF Blog, April 5, 2023",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/index.md",
  "summary": "Растущая напряженность может спровоцировать трансграничный отток капитала и усилить неопределенность, что поставит под угрозу макрофинансовую стабильность.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Краткое резюме",
      "content": "- Растущая геополитическая напряженность, натянутые отношения между Соединенными Штатами и Китаем и вторжение России в Украину усиливают обеспокоенность по поводу глобальной экономической и финансовой фрагментации.\n- Финансовая фрагментация влияет на трансграничные инвестиции, международные платежные системы и цены на активы, что повышает затраты банков на финансирование, снижает их рентабельность и сужает кредитование частного сектора.\n- Дата публикации: 5 апреля 2023 г."
    },
    {
      "heading": "Влияние на трансграничные инвестиции",
      "content": "- Геополитическая напряженность оценивается по различиям в истории голосования стран на заседаниях Генеральной Ассамблеи ООН.\n- Усиление напряженности между инвестирующей и принимающей страной, как например, между США и Китаем с 2016 года, приводит к сокращению общего двустороннего распределения трансграничных портфельных инвестиций и требований банков примерно на 15 percent.\n- Инвестиционные фонды особенно чувствительны к геополитической напряженности и заметно сокращают доли трансграничных инвестиций в активы стран с отличающимся внешнеполитическим курсом.\n- Нарастание геополитической напряженности может привести к оттоку трансграничного капитала, в том числе прямых инвестиций; эффект более выражен для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, чем для стран с развитой экономикой."
    },
    {
      "heading": "Риски, угрожающие финансовой стабильности",
      "content": "- Финансовый канал:\n  - Введение финансовых ограничений, повышенная неопределенность и отток трансграничных кредитов и инвестиций могут повысить риски пролонгации кредитов банков и затраты на финансирование.\n  - Это может привести к росту процентных ставок по государственным облигациям, снижению стоимости активов банков и увеличению их стоимости финансирования.\n- Канал реальной экономики:\n  - Дестабилизация цепочек поставок и сырьевых рынков может снизить рост внутренней экономики и повысить инфляцию, усугубив рыночные и кредитные убытки банков.\n  - Снижение рентабельности и капитализации банков ограничит их способность принимать риски и, вероятно, побудит к сокращению кредитования, что замедлит экономический рост.\n- Взаимодействие каналов:\n  - Финансовный канал и канал реальной экономики, вероятно, будут усиливать друг друга.\n  - Общий эффект будет непропорционально большим для банков в странах с формирующимся рынком и в развивающихся странах, а также для банков с более низкими коэффициентами капитализации.\n- Долгосрочные последствия:\n  - Усиление финансовой фрагментации может дестабилизировать потоки капитала и ключевые экономические и финансовые показатели рынка, ограничивая возможности диверсификации международных рисков и сокращая число стран, доступных для инвестирования отечественным резидентам."
    },
    {
      "heading": "Как обуздать риски — рекомендации для надзора, регуляторов и политиков",
      "content": "- Общие подходы:\n  - Принимать во внимание риски, связанные с повышением геополитической напряженности; выявлять их, проводить количественную оценку, управлять ими и уменьшать их.\n  - Понять взаимосвязи между геополитическими рисками и традиционными рисками (кредитование, процентные ставки, рыночные условия, ликвидность, операционные риски) и осуществлять их мониторинг.\n  - Использовать систематический подход с применением стресс-тестирования и анализа сценариев для количественной оценки каналов передачи геополитических шоков на финансовые организации.\n- Конкретные меры:\n  - Страны, зависящие от внешнего финансирования, должны обеспечить достаточный уровень международных резервов, а также буферов капитала и ликвидности в финансовых учреждениях.\n  - Усилить основы обеспечения готовности к кризисным ситуациям и управления ими; развивать механизмы сотрудничества между национальными органами власти для эффективного регулирования и сдерживания международных финансовых кризисов.\n  - Разрабатывать эффективные механизмы урегулирования несостоятельности финансовых учреждений, действующих в различных юрисдикциях.\n  - Укреплять глобальную систему финансовой безопасности посредством соглашений о взаимной помощи между странами (региональные системы страхования, валютные свопы, бюджетные механизмы, превентивные кредитные линии международных финансовых организаций).\n  - Международным регулирующим органам и организациям, устанавливающим стандарты, таким как Совет по финансовой стабильности и Базельский комитет по банковскому надзору, продолжать содействовать принятию общих финансовых норм и стандартов для предотвращения усиления финансовой фрагментации.\n- Политический контекст:\n  - Разработчики политики должны учитывать, что введение финансовых ограничений по соображениям национальной безопасности может иметь непреднамеренные последствия для глобальной макрофинансовой стабильности.\n  - Необходимо активизировать многосторонние усилия по ослаблению геополитической напряженности и экономической и финансовой фрагментации."
    },
    {
      "heading": "Авторы и их роль",
      "content": "- Марио Каталан — заместитель начальника отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала (ДДК) МВФ; участвовал в банковских стресс-тестах и оценках рисков для финансовой стабильности.\n- Махваш С. Куреши — начальник отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ; возглавляет Отдел анализа глобальной финансовой стабильности и подготовку аналитических глав «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности».\n- Фабио М. Наталуччи — заместитель директора Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала; отвечает за подготовку «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности».\n- Томохиро Цуруга — старший эксперт по вопросам финансового сектора в ДДК МВФ; работает в Отделе анализа глобальной финансовой стабильности.\n\nИсточник: Геополитика и фрагментация становятся серьезной угрозой для финансовой стабильности, 5 апреля 2023 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- фрагментации\n- Доклада по вопросам о глобальной финансовой стабильности\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Mario Catalan, Fabio Natalucci, Mahvash S Qureshi, Tomohiro Tsuruga",
    "Published: April 5, 2023",
    "Растущая геополитическая напряженность, натянутые отношения между Соединенными Штатами и Китаем и вторжение России в Украину усиливают обеспокоенность по поводу глобальной экономической и финансовой фрагментации.",
    "Финансовая фрагментация влияет на трансграничные инвестиции, международные платежные системы и цены на активы, что повышает затраты банков на финансирование, снижает их рентабельность и сужает кредитование частного сектора.",
    "Дата публикации: 5 апреля 2023 г.",
    "Геополитическая напряженность оценивается по различиям в истории голосования стран на заседаниях Генеральной Ассамблеи ООН.",
    "Усиление напряженности между инвестирующей и принимающей страной, как например, между США и Китаем с 2016 года, приводит к сокращению общего двустороннего распределения трансграничных портфельных инвестиций и требований банков примерно на 15 percent.",
    "Инвестиционные фонды особенно чувствительны к геополитической напряженности и заметно сокращают доли трансграничных инвестиций в активы стран с отличающимся внешнеполитическим курсом.",
    "Нарастание геополитической напряженности может привести к оттоку трансграничного капитала, в том числе прямых инвестиций; эффект более выражен для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, чем для стран с развитой экономикой.",
    "Финансовый канал:",
    "Канал реальной экономики:",
    "Взаимодействие каналов:",
    "Долгосрочные последствия:",
    "Общие подходы:",
    "Конкретные меры:",
    "Политический контекст:",
    "Марио Каталан — заместитель начальника отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала (ДДК) МВФ; участвовал в банковских стресс-тестах и оценках рисков для финансовой стабильности.",
    "Махваш С. Куреши — начальник отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ; возглавляет Отдел анализа глобальной финансовой стабильности и подготовку аналитических глав «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности».",
    "Фабио М. Наталуччи — заместитель директора Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала; отвечает за подготовку «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности».",
    "Томохиро Цуруга — старший эксперт по вопросам финансового сектора в ДДК МВФ; работает в Отделе анализа глобальной финансовой стабильности.",
    "[фрагментации](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/01/16/Confronting-fragmentation-where-it-matters-most-trade-debt-and-climate-action)",
    "[Доклада по вопросам о глобальной финансовой стабильности](https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2023/04/11/global-financial-stability-report-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-GFSREA2023001)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:41:53.887Z"
}