{ "title": "Восстановление мировой экономики продолжается, но на пути возникают трудности", "publication": "IMF Blog, April 13, 2023", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/index.md", "summary": "Мировая экономика продолжает постепенно восстанавливаться после пандемии и вторжения России в Украину. Экономика Китая быстро восстанавливается после возобновления активности.", "sections": [ { "heading": "Ключевые выводы", "content": "- Мировая экономика постепенно восстанавливается после пандемии и вторжения России в Украину; экономика Китая быстро восстанавливается после возобновления активности.\n- Проблемы сбоев в цепочке поставок отступают; нарушенные войной рынки энергоносителей и продовольствия ослабевают.\n- Масштабное и синхронное ужесточение денежно-кредитной политики большинством центральных банков должно начать приносить результат в виде возврата инфляции к целевым показателям.\n- Наблюдаемая в последнее время нестабильность в банковском секторе повышает финансовые риски и делает перспективы менее определенными.\n- Рост номинальной заработной платы по-прежнему отстает от повышения цен, что подразумевает снижение реальной заработной платы; прибыли корпораций выросли и в среднем должны покрыть растущую стоимость рабочей силы." }, { "heading": "Прогнозы и ключевые числовые показатели", "content": "- Экономический рост:\n - экономический рост в этом году достигнет минимального значения 2,8 процента;\n - рост немного ускорится до 3 процента в следующем году;\n - это на 0,1 процентного пункта ниже январских прогнозов.\n- Инфляция:\n - глобальная инфляция снизится с 8,7 процента в 2022 году до 7 процента в этом году и 4,9 процента в 2024 году.\n- Базовая инфляция:\n - к концу этого года базовая инфляция замедлится до 5,1 процента по сравнению с концом прошлого года;\n - это пересмотр в сторону повышения на 0,6 процентного пункта относительно январского бюллетеня ПРМЭ.\n- Региональные различия:\n - зона евро: рост в этом году замедлится до 0,8 процента, затем восстановится до 1,4 процента;\n - Соединенное Королевство: рост в этом году ожидается на уровне –0,3 процента, затем восстановится до 1 процента;\n - страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: прогноз ускорения роста до 4,5 процента к концу 2023 года с 2,8 процента в конце 2022 года.\n- Финансовые сценарии:\n - сценарий, где банки еще больше сокращают кредитование, приведет к дополнительному сокращению объема производства на 0,3 процента в этом году;\n - при резком ужесточении глобальных финансовых условий рост мировой экономики в этом году может замедлиться до 1 процента;\n - вероятность такого значительного ухудшения оценивается примерно в 15 процентов.\n- Среднесрочная динамика:\n - прогнозы роста на пять лет снижались с 4,6 процента в 2011 году до 3 процента в 2023 году." }, { "heading": "Риски и сценарии", "content": "- Инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось; базовая инфляция еще не достигла пика во многих странах.\n- Активность и рынок труда демонстрируют устойчивость; совокупный спрос сильнее ожидаемого, что может потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики или более длительного сохранения высокой ее жесткости.\n- Финансовый сектор уязвим после длительного периода низких ставок: проблемы несоответствия сроков погашения и ликвидности, убытки по долгосрочным активам с фиксированным доходом и повышение стоимости финансирования.\n- Возможные следующие слабые звенья: финансовые организации с чрезмерной долей заемных средств, избыточной зависимостью от краткосрочного финансирования или расположенные в юрисдикциях с ограниченными бюджетными возможностями; страны с слабыми экономическими детерминантами.\n- Последствия резкого ужесточения глобальных финансовых условий: большой отток капитала, внезапное увеличение премий за риск, повышение курса доллара, сильное сокращение глобальной активности и почти полное отсутствие роста доходов на душу населения при сценарии роста 1 процента." }, { "heading": "Политические рекомендации", "content": "- Денежно-кредитная политика:\n - при условии сдерживания финансовой нестабильности должна оставаться сосредоточенной на снижении инфляции, но быть готовой быстро адаптироваться к изменениям в финансовом секторе;\n - потрясения в банковском секторе могут частично снизить потребность в дальнейшем ужесточении политики, но преждевременное отказ от борьбы с инфляцией будет иметь противоположный эффект.\n- Налогово-бюджетная политика:\n - более жесткая налогово-бюджетная политика может поддержать денежно-кредитную политику и позволить реальным процентным ставкам быстрее вернуться к низкому естественному уровню;\n - продуманная бюджетная консолидация поможет восстановить резервы и укрепить финансовую стабильность;\n - дополнительные меры для восстановления бюджетных возможностей могут быть уместны, поскольку в этом году налогово-бюджетная политика во многих странах становится менее экспансионистской.\n- Надзор и финансовая безопасность:\n - регулирующие и надзорные органы должны немедленно усилить надзор и активно снижать напряженность на рынке, чтобы избежать полного кризиса;\n - для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран — обеспечение доступа к глобальной системе финансовой безопасности, включая превентивные договоренности с МВФ, доступ к механизмам выкупа Федеральной резервной системы США для иностранных и международных органов денежно-кредитного регулирования или к своповым линиям центральных банков, когда это уместно.\n- Обменные курсы:\n - допускать максимальную степень корректировки обменных курсов, если только это не повысит риски для финансовой стабильности и не будет угрожать стабильности цен, в соответствии с целостным подходом к политике." }, { "heading": "Долгосрочные угрозы и соображения", "content": "- Среднесрочное снижение потенциального роста может быть частично связано с предсказуемым замедлением в странах, сближающихся по уровню развития (например, Китай, Южная Корея).\n- Дополнительные угрозы: долговременный ущерб от пандемии, замедление темпа структурных реформ, растущая угроза геоэкономической фрагментации, приводящая к сокращению торговли, прямых инвестиций и более медленному распространению инноваций.\n- В мире с геоэкономической фрагментацией труднее будет достичь всеобщего прогресса и эффективно решать глобальные проблемы, такие как изменение климата и готовность к пандемиям.\n\nЭтот блог основан на главе 1 апрельского выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики» 2023 года: «Неустойчивое восстановление».\n\n---\n\n\n References\n\n- «Перспективы развития мировой экономики»\n- предупреждали\n- небанковских финансовых посредников\n- низкому естественному уровню\n- Продуманная бюджетная консолидация\n- целостным подходом к политике\n- сокращению прямых инвестиций\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/bundle-manifest.json)", "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas", "Published: April 13, 2023", "Мировая экономика постепенно восстанавливается после пандемии и вторжения России в Украину; экономика Китая быстро восстанавливается после возобновления активности.", "Проблемы сбоев в цепочке поставок отступают; нарушенные войной рынки энергоносителей и продовольствия ослабевают.", "Масштабное и синхронное ужесточение денежно-кредитной политики большинством центральных банков должно начать приносить результат в виде возврата инфляции к целевым показателям.", "Наблюдаемая в последнее время нестабильность в банковском секторе повышает финансовые риски и делает перспективы менее определенными.", "Рост номинальной заработной платы по-прежнему отстает от повышения цен, что подразумевает снижение реальной заработной платы; прибыли корпораций выросли и в среднем должны покрыть растущую стоимость рабочей силы.", "Экономический рост:", "Инфляция:", "Базовая инфляция:", "Региональные различия:", "Финансовые сценарии:", "Среднесрочная динамика:", "Инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось; базовая инфляция еще не достигла пика во многих странах.", "Активность и рынок труда демонстрируют устойчивость; совокупный спрос сильнее ожидаемого, что может потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики или более длительного сохранения высокой ее жесткости.", "Финансовый сектор уязвим после длительного периода низких ставок: проблемы несоответствия сроков погашения и ликвидности, убытки по долгосрочным активам с фиксированным доходом и повышение стоимости финансирования.", "Возможные следующие слабые звенья: финансовые организации с чрезмерной долей заемных средств, избыточной зависимостью от краткосрочного финансирования или расположенные в юрисдикциях с ограниченными бюджетными возможностями; страны с слабыми экономическими детерминантами.", "Последствия резкого ужесточения глобальных финансовых условий: большой отток капитала, внезапное увеличение премий за риск, повышение курса доллара, сильное сокращение глобальной активности и почти полное отсутствие роста доходов на душу населения при сценарии роста 1 процента.", "Денежно-кредитная политика:", "Налогово-бюджетная политика:", "Надзор и финансовая безопасность:", "Обменные курсы:", "Среднесрочное снижение потенциального роста может быть частично связано с предсказуемым замедлением в странах, сближающихся по уровню развития (например, Китай, Южная Корея).", "Дополнительные угрозы: долговременный ущерб от пандемии, замедление темпа структурных реформ, растущая угроза геоэкономической фрагментации, приводящая к сокращению торговли, прямых инвестиций и более медленному распространению инноваций.", "В мире с геоэкономической фрагментацией труднее будет достичь всеобщего прогресса и эффективно решать глобальные проблемы, такие как изменение климата и готовность к пандемиям.", "[«Перспективы развития мировой экономики»](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/04/11/world-economic-outlook-april-2023?cid=bl-com-spring2023flagships-WEOEA2023001)", "[предупреждали](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/10/11/world-economic-outlook-october-2022)", "[небанковских финансовых посредников](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/04/nonbank-financial-sector-vulnerabilities-surface-as-financial-conditions-tighten)", "[низкому естественному уровню](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/10/interest-rates-likely-to-return-towards-pre-pandemic-levels-when-inflation-is-tamed)", "[Продуманная бюджетная консолидация](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/10/how-to-tackle-soaring-public-debt)", "[целостным подходом к политике](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)", "[сокращению прямых инвестиций](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/05/fragmenting-foreign-direct-investment-hits-emerging-economies-hardest)" ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2023/04/11/global-economic-recovery-endures-but-the-road-is-getting-rocky/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:42:11.527Z" }