{ "title": "Как ослабить напряжение, связанное с суверенным долгом, в странах с низким уровнем дохода", "publication": "IMF Blog, January 26, 2024", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/index.md", "summary": "В начале 2024 года хорошая новость заключается в том, что с тех пор как Гана подала заявку о всеобъемлющем облегчении бремени задолженности более года назад, аналогичных заметных заявок от стран с низким доходом не поступало.", "sections": [ { "heading": "Основные выводы о динамике внешнего долга и обслуживании", "content": "- Расходы на обслуживание долга быстро растут, тогда как ежегодные потребности в рефинансировании утроились, почти достигнув отметки в 60 миллиардов долларов США.\n- Доля собираемых государством с населения доходов, направляемых на выплаты иностранным кредиторам, в целом примерно в два с половиной раза выше, чем десять лет назад.\n - Для «обычного» заемщика с низким доходом эта доля выросла примерно с 5 процентов до примерно 13 процентов.\n - В некоторых странах эта доля выросла примерно с 9 процентов до не менее чем 24 процентов.\n- Странам с низким доходом необходимо рефинансировать около 60 миллиардов долларов внешнего долга каждый год, что примерно в три раза больше, чем в среднем за десятилетие до 2020 года.\n- Рост расходов на обслуживание долга и высокая доля рефинансирования создают риск кризиса ликвидности и дестабилизирующего долгового кризиса." }, { "heading": "Причины усугубления дефицита ликвидности", "content": "- Увеличение государственных заимствований и дефицита для смягчения последствий пандемии и других внешних экономических потрясений привело к увеличению уровня долга и стоимости его обслуживания.\n- Центральные банки значительно повысили стоимость заимствований в целях обуздания инфляции, что делает дороже привлечение новых долговых обязательств и рефинансирование существующих.\n- Неясность по поводу сроков снижения процентных ставок центральными банками может привести к волатильности на финансовых рынках.\n- Повышение доли заимствований у частного сектора: за последнее десятилетие около трети объема финансирования поступило от частных кредиторов по сравнению примерно с одной пятой за предыдущие десять лет, что повышает стоимость финансирования и уязвимость к глобальным шокам.\n- Замедление темпов финансирования со стороны многосторонних банков развития (МБР) в начале десятилетия и агентств официальной помощи в 2020–2022 годах по сравнению с потребностями в заимствованиях способствовало смещению в сторону частных кредиторов." }, { "heading": "Последствия для бюджетов и роста", "content": "- Высокие процентные платежи и темпы погашения задолженности создают нагрузку на бюджеты, ограничивая расходы на базовые услуги и критически важные инвестиции, необходимые для привлечения бизнеса, создания рабочих мест, улучшения благосостояния и повышения устойчивости к изменению климата.\n- Типичная страна Африки к югу от Сахары в 2022 году мобилизовала доходы в размере лишь 13 процентов валового внутреннего продукта, по сравнению с:\n - 18 процентов в других странах с формирующейся экономикой,\n - 27 процентов в странах с развитой экономикой." }, { "heading": "Что страны могут сделать (рекомендации по политике)", "content": "- Проводить стратегические реформы для стимулирования экономического роста и расширения налоговой базы, включая сокращение налоговых льгот и повышение эффективности налогового администрирования.\n- Реализовывать реформы, освобождающие бюджетное пространство (например, реформы энергетических субсидий); примеры прогресса: Ангола, Гамбия, Нигерия и Замбия.\n- Активно мобилизировать финансовые средства при меньших затратах, в том числе в виде грантов.\n- При необходимости обращаться за помощью к МВФ для преодоления дефицита финансирования и одновременной работы над укреплением основ экономической политики.\n- Привлекать поддержку МБР и агентств, оказывающих ОПР, особенно для финансирования реформ, связанных с решением глобальных проблем, таких как климат." }, { "heading": "Международные и институциональные меры", "content": "- Усилия по обеспечению МВФ достаточными ресурсами и расширению поддержки со стороны МБР имеют решающее значение.\n- Защита бюджетов ОПР важна для обеспечения участия наиболее уязвимых стран в мировой экономике.\n- Страны с низким уровнем дохода уже могут обращаться за облегчением бремени задолженности в рамках Разработанной Группой 20-ти Общей основы; на сегодняшний день Общая основа использовалась главным образом для сокращения уровня задолженности (за исключением моратория по выплатам, договорённого в отношении Эфиопии).\n- Общая основа также предназначена для обеспечения временно предоставляемой ликвидности, но для этой роли потребуется большая предсказуемость и скорость процедур.\n - Прогресс: соглашение об урегулировании долга официальными кредиторами для Ганы заняло менее половины срока, который потребовался для Чада двумя годами ранее.\n- Необходимо продолжать взаимодействие по техническим вопросам, в том числе в рамках Круглого стола по вопросам глобального суверенного долга (учреждённого МВФ, Всемирным банком и Группой 20-ти)." }, { "heading": "Варианты развития ситуации и необходимая дальнейшая работа", "content": "- Сценарий с появлением достаточного количества дешевого финансирования возможен.\n- Альтернативные сценарии предполагают необходимость:\n - более амбициозных реформ на уровне стран,\n - более тесного международного сотрудничества,\n - более быстрого совершенствования глобальной архитектуры реструктуризации долга.\n- Требуется внимательное наблюдение за ситуацией с нехваткой финансирования в странах с низким доходом.\n- В ближайшие недели авторы планируют дополнительно освещать характер долговых проблем, с которыми сталкиваются другие страны.\n\nИсточник: Эллисон Холланд и Чейла Пазарбашолу, 26 января 2024 г., Блог МВФ.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Executive Summary\n - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- Executive Summary — Regional Economic Outlook: Sub‑Saharan Africa (October 2023)\n - Executive Summary — Regional Economic Outlook: Sub‑Saharan Africa (October 2023) (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Executive Summary — Regional Economic Outlook: Sub‑Saharan Africa (October 2023) (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- оценки приемлемого уровня задолженности\n- Круглого стола повопросам глобального суверенного долга\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/bundle-manifest.json)", "Authors: Allison Holland, Ceyla Pazarbasioglu", "Published: January 26, 2024", "Расходы на обслуживание долга быстро растут, тогда как ежегодные потребности в рефинансировании утроились, почти достигнув отметки в 60 миллиардов долларов США.", "Доля собираемых государством с населения доходов, направляемых на выплаты иностранным кредиторам, в целом примерно в два с половиной раза выше, чем десять лет назад.", "Странам с низким доходом необходимо рефинансировать около 60 миллиардов долларов внешнего долга каждый год, что примерно в три раза больше, чем в среднем за десятилетие до 2020 года.", "Рост расходов на обслуживание долга и высокая доля рефинансирования создают риск кризиса ликвидности и дестабилизирующего долгового кризиса.", "Увеличение государственных заимствований и дефицита для смягчения последствий пандемии и других внешних экономических потрясений привело к увеличению уровня долга и стоимости его обслуживания.", "Центральные банки значительно повысили стоимость заимствований в целях обуздания инфляции, что делает дороже привлечение новых долговых обязательств и рефинансирование существующих.", "Неясность по поводу сроков снижения процентных ставок центральными банками может привести к волатильности на финансовых рынках.", "Повышение доли заимствований у частного сектора: за последнее десятилетие около трети объема финансирования поступило от частных кредиторов по сравнению примерно с одной пятой за предыдущие десять лет, что повышает стоимость финансирования и уязвимость к глобальным шокам.", "Замедление темпов финансирования со стороны многосторонних банков развития (МБР) в начале десятилетия и агентств официальной помощи в 2020–2022 годах по сравнению с потребностями в заимствованиях способствовало смещению в сторону частных кредиторов.", "Высокие процентные платежи и темпы погашения задолженности создают нагрузку на бюджеты, ограничивая расходы на базовые услуги и критически важные инвестиции, необходимые для привлечения бизнеса, создания рабочих мест, улучшения благосостояния и повышения устойчивости к изменению климата.", "Типичная страна Африки к югу от Сахары в 2022 году мобилизовала доходы в размере лишь 13 процентов валового внутреннего продукта, по сравнению с:", "Проводить стратегические реформы для стимулирования экономического роста и расширения налоговой базы, включая сокращение налоговых льгот и повышение эффективности налогового администрирования.", "Реализовывать реформы, освобождающие бюджетное пространство (например, реформы энергетических субсидий); примеры прогресса: Ангола, Гамбия, Нигерия и Замбия.", "Активно мобилизировать финансовые средства при меньших затратах, в том числе в виде грантов.", "При необходимости обращаться за помощью к МВФ для преодоления дефицита финансирования и одновременной работы над укреплением основ экономической политики.", "Привлекать поддержку МБР и агентств, оказывающих ОПР, особенно для финансирования реформ, связанных с решением глобальных проблем, таких как климат.", "Усилия по обеспечению МВФ достаточными ресурсами и расширению поддержки со стороны МБР имеют решающее значение.", "Защита бюджетов ОПР важна для обеспечения участия наиболее уязвимых стран в мировой экономике.", "Страны с низким уровнем дохода уже могут обращаться за облегчением бремени задолженности в рамках Разработанной Группой 20-ти Общей основы; на сегодняшний день Общая основа использовалась главным образом для сокращения уровня задолженности (за исключением моратория по выплатам, договорённого в отношении Эфиопии).", "Общая основа также предназначена для обеспечения временно предоставляемой ликвидности, но для этой роли потребуется большая предсказуемость и скорость процедур.", "Необходимо продолжать взаимодействие по техническим вопросам, в том числе в рамках Круглого стола по вопросам глобального суверенного долга (учреждённого МВФ, Всемирным банком и Группой 20-ти).", "Сценарий с появлением достаточного количества дешевого финансирования возможен.", "Альтернативные сценарии предполагают необходимость:", "Требуется внимательное наблюдение за ситуацией с нехваткой финансирования в странах с низким доходом.", "В ближайшие недели авторы планируют дополнительно освещать характер долговых проблем, с которыми сталкиваются другие страны.", "**Executive Summary**", "**Executive Summary — Regional Economic Outlook: Sub‑Saharan Africa (October 2023)**", "[оценки приемлемого уровня задолженности](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2017/10/02/pp082217LIC-DSF)", "[Круглого стола повопросам глобального суверенного долга](https://www.imf.org/en/News/Articles/2023/10/12/pr23348-global-sovereign-debt-roundtable-cochairs-progress-report)" ], "related": [ { "title": "Executive Summary", "role": "full-report", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/afr/2023/april/english/text.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/reo/afr/2023/april/english/text.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/reo/afr/2023/april/english/text.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "Executive Summary — Regional Economic Outlook: Sub‑Saharan Africa (October 2023)", "role": "full-report", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/reo/afr/2023/october/english/text.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/reo/afr/2023/october/english/text.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/reo/afr/2023/october/english/text.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:44:35.928Z" }