## Мировая экономика приближается к мягкой посадке, но риски сохраняются _IMF Blog, January 30, 2024_ ## Source details **Canonical URL:** [Мировая экономика приближается к мягкой посадке, но риски сохраняются](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain) ## Other formats - [Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain/index.md) - [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain/index.json) - [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Pierre-Olivier Gourinchas - Published: January 30, 2024 --- ### Обзор - Дата и автор: 30 января 2024 г., Пьер-Оливье Гуринша. - Основной тезис: инфляция неуклонно снижается, темпы экономического роста сохраняются, но рост остается медленным и риски сохраняются. - Причины устойчивости во второй половине прошлого года: - со стороны спроса: рост частных и государственных расходов несмотря на жесткие денежно-кредитные условия; - со стороны предложения: расширение участия в рабочей силе, решение проблем в цепочках поставок и снижение цен на энергоносители и сырьевые товары. ### Прогнозы роста и расхождения по регионам - Базовый прогноз: - в этом году темпы роста мировой экономики сохранятся на уровне 3,1 процента; - это на 0,2 процентного пункта выше октябрьских прогнозов; - в следующем году темпы роста немного повысятся до 3,2 процента. - Региональные расхождения: - ожидается замедление роста в США (воздействие жесткой денежно-кредитной политики); - замедление в Китае из-за ослабления потребления и инвестиций; - небольшое восстановление в еврозоне после трудного 2023 года; - ускорение темпов роста в Бразилии, Индии и крупнейших по экономике странах Юго-Восточной Азии. ### Инфляция - Глобальная инфляция (без учета Аргентины): - в этом году, по прогнозам, снизится до 4,9 процента; - это на 0,4 процентного пункта ниже октябрьского прогноза (тоже без учета Аргентины). - Базовая инфляция (без продовольствия и энергоносителей) также имеет тенденцию к снижению. - В странах с развитой экономикой: - общая и базовая инфляция в этом году составят, по прогнозам, в среднем примерно 2,6 процента. ### Потенциальные положительные факторы (возможности) - Дезинфляция может произойти быстрее, чем ожидается, особенно при дальнейшем ослаблении напряженности на рынке труда и снижении краткосрочных инфляционных ожиданий. - Отложенные меры бюджетной консолидации в 2024–2025 годах (в условиях года выборов) могут повысить экономическую активность. - Быстрое совершенствование искусственного интеллекта может активизировать инвестиции и стимулировать быстрый рост производительности в более отдаленной перспективе. ### Потенциальные отрицательные факторы (риски) - Возобновление геополитической напряженности, особенно на Ближнем Востоке, может вызвать перебои с поставками сырьевых товаров и снабжением; стоимость перевозки между Азией и Европой заметно выросла из-за перенаправления грузов вокруг Африки в связи с атаками на суда в Красном море. - Базовая инфляция может оказаться более устойчивой: цены на товары остаются беспрецедентно высокими по отношению к ценам на услуги; устойчивый рост цен на услуги и заработной платы (особенно в еврозоне) может усилить ценовое давление. - Ожидания рынков относительно скорого снижения ставок могут быть чрезмерно оптимистичными; пересмотр этих ожиданий может привести к росту долгосрочных процентных ставок и давлению на экономический рост через ускорение бюджетной консолидации. ### Задачи денежно-кредитной политики - Роль ужесточения политики: - помогло убедить население и компании, что высокой инфляции не дадут закрепиться, что замедлило рост заработной платы и снизило риск инфляционной спирали; - синхронизированное ужесточение привело к снижению мирового спроса на энергоносители, что замедлило общую инфляцию. - Двусторонние риски для центральных банков: - избегать преждевременного смягчения, которое может восстановить инфляцию; - своевременная нормализация политики в странах, где инфляция существенно снизилась, чтобы не подорвать рост. - Региональная приоритизация: - США: акцент на рисках, связанных с инфляцией, обусловленной спросом; - еврозона: акцент на рисках, связанных с последствиями роста цен на энергоносители. ### Бюджетная политика и консолидация - Текущая проблема: повышение уровня государственного долга и стоимости заимствований в большинстве стран вследствие пандемии и энергетического кризиса. - Немедленные действия: - отмена остающихся бюджетных мер, принятых для компенсации высоких цен на энергоносители. - Двойная опасность: - наиболее серьезный риск — недостаток действий, ведущий к нарастанию уязвимости и риску внезапных и дестабилизирующих корректировок; - другой риск — чрезмерные и преждевременные меры консолидации, которые могут поставить под угрозу рост. - Рекомендация: неуклонная бюджетная консолидация с нетривиальным первым шагом, сочетанием первичных мер с улучшением бюджетных основ и обеспечения их соблюдения для создания масштабных и заслуживающих доверия усилий. ### Страны с формирующимся рынком и среднесрочный рост - Ситуация: - страны с формирующимся рынком продемонстрировали более сильный, чем ожидалось, рост и стабильные сальдо внешних операций, отчасти благодаря улучшению денежно-кредитной и бюджетной основ. - расхождения в экономической политике между странами могут привести к оттоку капитала и волатильности валют. - Рекомендация: более значительные буферные резервы в соответствии с Целостным подходом к политике. - Среднесрочные приоритеты для ускорения роста: - реформы, ослабляющие наиболее жесткие ограничения экономической деятельности (государственное управление, регулирование хозяйственной деятельности, внешний сектор) для высвобождения скрытого потенциала роста производительности; - ограничение геоэкономической фрагментации, в том числе устранение торговых барьеров, препятствующих торговым потокам между геополитическими блоками и особенно в области низкоуглеродных технологий. - Многостороннее сотрудничество и интеграция должны быть направлением действий; отмечен прогресс, включая недавнее 50-процентное увеличение постоянных ресурсов Фонда. *Источник: Пьер-Оливье Гуринша, 30 января 2024 г., блог МВФ.* --- ## References - [базовому прогнозу](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/01/30/world-economic-outlook-update-january-2024?cid=bl-com-WEOET2024003) - [октябрьских прогнозов](https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/10/10/world-economic-outlook-october-2023) - [значительными проблемами для работников](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2024/01/14/Gen-AI-Artificial-Intelligence-and-the-Future-of-Work-542379) - [Целостным подходом к политике](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework) - [Как показывают наши исследования](https://www.imf.org/en/Publications/Staff-Discussion-Notes/Issues/2023/09/21/Structural-Reforms-to-Accelerate-Growth-Ease-Policy-Trade-offs-and-Support-the-Green-538429) - [50-процентное увеличение](https://www.imf.org/en/News/Articles/2023/12/18/pr23459-imf-board-governors-approves-quota-increase-under-16th-general-review-quotas) - [Дополнительные материалы](https://www.imf.org/en/Blogs/https://origin-www.imf.org/ru/about/senior-officials/bios/pierre-olivier-gourinchas) _Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain_