## Доминирование доллара США в международной резервной системе: обновленные данные

_IMF Blog, June 11, 2024_

## Source details

**Canonical URL:** [Доминирование доллара США в международной резервной системе: обновленные данные](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/11/dollar-dominance-in-the-international-reserve-system-an-update)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/06/11/dollar-dominance-in-the-international-reserve-system-an-update/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/06/11/dollar-dominance-in-the-international-reserve-system-an-update/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/06/11/dollar-dominance-in-the-international-reserve-system-an-update/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Serkan Arslanalp, Barry Eichengreen, Chima Simpson-Bell
- Published: June 11, 2024

---

### Обзор
- Авторы: Serkan Arslanalp, Barry Eichengreen, Chima Simpson-Bell
- Дата: 11 июня 2024 г.
- Ключевая мысль: Доллар США продолжает уступать позиции нетрадиционным валютам в составе мировых валютных резервов, при этом он остается доминирующей резервной валютой.

### Тенденции в структуре официальных валютных резервов
- Наблюдается продолжающееся постепенное снижение доли доллара США в распределенных валютных резервах центральных банков и государств согласно данным Структуры официальных валютных резервов МВФ (СОВР).
- Сокращение доли доллара за последние два десятилетия не сопровождалось ростом долей четырех крупных валют — евро, японской иены и британского фунта.
- Рост объясняется увеличением доли так называемых нетрадиционных резервных валют, включая австралийский доллар, канадский доллар, китайский юань, южнокорейскую вону, сингапурский доллар и скандинавские валюты.
- Колебания валютных курсов и изменения относительных цен государственных ценных бумаг влияют на валютную структуру резервных портфелей центральных банков и усиливают общую тенденцию диверсификации.

### Характер и масштаб диверсификации
- Доля отчётных стран: на 149 отчитывающихся стран приходится не менее 93 percent мировых валютных резервов.
- В исследовании 2022 года выделено 46 стран, проводивших активную диверсификацию (то есть страны, в которых доля валютных резервов, размещенных в нетрадиционных валютах, составляла не менее 5% на конец 2020 года).
- К 2023 году к списку стран, активно диверсифицирующих резервы, присоединились как минимум три страны: Израиль, Нидерланды, Сейшельские острова.
- Исключение из агрегированных показателей России и Швейцарии (данные центральных банков за 2007–2021 годы) практически не меняет общей тенденции.

### Роль нетрадиционных валют и технологии
- Нетрадиционные резервные валюты привлекательны для управляющих резервами, поскольку обеспечивают диверсификацию, относительно привлекательную доходность и становятся легче покупать, продавать и хранить по мере развития новых цифровых финансовых технологий (таких как автоматическое поддержание двусторонних котировок и автоматизированные системы управления ликвидностью).
- Несмотря на крепкий доллар США, частные инвесторы переместили средства в долларовые активы; однако центробанки постепенно уменьшают долю доллара в резервах, что видно из отсутствия изменения стоимости доллара в целом за последние два десятилетия при снижении его доли в мировых резервах.

### Китайский юань (RMB)
- Юань — одна из нетрадиционных резервных валют, занимающая растущую долю рынка; увеличение его доли соответствует четверти снижения доли доллара США.
- Политика Китая по содействию интернационализации юаня включает разработку трансграничной платежной системы, предоставление своп-линий и пилотное внедрение цифровой валюты центрального банка.
- По последним данным, интернационализация юаня демонстрирует признаки замедления: дальнейшего увеличения доли юаня в структуре резервов не наблюдается, а с 2022 года доля юаня в резервах снизилась.

### Влияние финансовых санкций и спрос на золото
- Статистические тесты не подтверждают ускоряющееся снижение доли доллара США вследствие финансовых санкций США.
- История прошлых санкций показывает, что они побуждали центральные банки сместить часть резервов из валют, которые могут быть заморожены, в пользу золота, хранящегося в стране, что снижает риски замораживания.
- Спрос на золото со стороны центральных банков во многом объясняется неопределенностью глобальной экономической политики и геополитическими рисками.
- Тем не менее доля золота в резервах по-прежнему остается низкой по историческим меркам.

### Выводы и перспективы
- Международная валютно-резервная система продолжает эволюционировать: наблюдается весьма постепенный отход от доминирования доллара и растущая роль нетрадиционных валют небольших, открытых стран с хорошо управляемой экономикой.
- Новые технологии цифровой торговли способствуют этому процессу, делая возможной диверсификацию и использование нетрадиционных валют.
- Статистика не подтверждает резкого или ускоряющегося ухода от доллара; изменение носит постепенный и масштабный характер, охватывая множество стран, включая большинство стран «Группы двадцати».

*Источник: Доминирование доллара США в международной резервной системе: обновленные данные, 11 июня 2024 г.*

---


## References

- [экономическая фрагментация](https://www.imf.org/en/News/Articles/2024/05/07/sp-geopolitics-impact-global-trade-and-dollar-gita-gopinath)
- [Структуры официальных валютных резервов МВФ (СОВР)](https://data.imf.org/?sk=e6a5f467-c14b-4aa8-9f6d-5a09ec4e62a4)
- [документе](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2022/03/24/The-Stealth-Erosion-of-Dollar-Dominance-Active-Diversifiers-and-the-Rise-of-Nontraditional-515150)
- [блоге](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/06/01/blog-dollar-dominance-and-the-rise-of-nontraditional-reserve-currencies)

_Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/11/dollar-dominance-in-the-international-reserve-system-an-update_