{
  "title": "Процесс реструктуризации суверенного долга улучшается на фоне сотрудничества и реформ",
  "publication": "IMF Blog, July 1, 2024",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.md",
  "summary": "Ускорение темпов оформления соглашений снижает неопределенность для стран и инвесторов",
  "sections": [
    {
      "heading": "Основные итоги и наблюдения",
      "content": "- В период последних потрясений мировая экономика избежала системного долгового кризиса, однако сохраняются факторы уязвимости для стран с низким и средним доходом.\n- Реструктуризация долга должна проводиться как можно быстрее, поскольку отсрочки:\n  - усугубляют критическую ситуацию и затрудняют адаптацию;\n  - увеличивают расходы для дебиторов и кредиторов;\n  - приводят к потере рабочих мест и росту бедности.\n- Прогресс в ускорении реструктуризационного процесса уже наблюдается и демонстрирует способность международного сообщества снижать риски."
    },
    {
      "heading": "Результаты работы по Общей основе и примеры ускорения",
      "content": "- Общая основа стала приносить результаты за счет сокращения времени от соглашения на уровне персонала МВФ до предоставления официальными кредиторами финансовых гарантий.\n- Примеры временных рамок:\n  - Гана — потребовалось пять месяцев для продвижения между этими шагами.\n  - Чад (2021) и Замбия (2022) — примерно вдвое дольше, чем в случае Ганы.\n  - Эфиопия — переговоры, вероятно, пройдут быстрее, ближе к двум-трех месяцам.\n  - Случай Шри-Ланки был рассмотрен быстрее, чем предшествовавший случай Суринама (2021).\n- Драйверы прогресса:\n  - Накопленный опыт совместной работы, включая взаимодействие с нетрадиционными официальными кредиторами (Индия, Китай, Саудовская Аравия).\n  - Повышение осведомленности сторон о процессе, укрепление доверия и снижение разногласий."
    },
    {
      "heading": "Роль Круглого стола по вопросам глобального суверенного долга",
      "content": "- Учреждён МВФ, Всемирным банком и страной-председателем Г20 для помощи в разрешении технических разногласий.\n- Достигнут прогресс по ключевым аспектам:\n  - сопоставимость подходов между кредиторами;\n  - определение включаемых в реструктуризацию долгов;\n  - обмен информацией;\n  - процессы и сроки.\n- Это ускорило рассмотрение текущих случаев и заложило прочную основу на будущее."
    },
    {
      "heading": "Реформы долговой политики МВФ",
      "content": "- В апреле Исполнительный совет утвердил существенные изменения в долговой политике МВФ.\n- Ожидаемые эффекты:\n  - возможность утверждать программы МВФ в течение двух-трех месяцев после заключения соглашения на уровне персонала;\n  - внедрение защитных механизмов для работы при проблемах с координацией кредиторов;\n  - принципиальное одобрение программ, позволяющее фактическое предоставление средств сразу после получения финансовых гарантий.\n- Новая процедура предоставления финансовых гарантий:\n  - МВФ будет определять наличие «заслуживающего доверия процесса с участием официальных кредиторов» на основе действий кредиторов и их послужного списка в выполнении обязательств;\n  - цель — повышенная гибкость и ускорение по сравнению с практикой ожидания официальных писем.\n- Повышение прозрачности и обмена информацией:\n  - кредиторы будут получать данные о экономических прогнозах, обязательствах по экономической политике и анализе устойчивости долговой ситуации МВФ;\n  - это поможет кредиторам быстрее принимать решения о реструктуризации."
    },
    {
      "heading": "Текущее состояние долга и риски",
      "content": "- С 2021 и 2022 годов количество суверенных дефолтов и запросов на комплексное облегчение бремени задолженности снизилось.\n- Последний примечательный запрос поступил от Ганы более года назад.\n- В начале этого года страны с низким доходом вновь получили доступ к рынкам: Бенин, Кения, Кот-д'Ивуар и Сенегал привлекли средства от иностранных инвесторов.\n- Спреды по облигациям стран с формирующимся рынком вернулись к уровням до пандемии, но:\n  - спреды примерно для 15 процентов стран с формирующимся рынком находятся на проблемном уровне.\n- Для стран с низким доходом:\n  - ежегодно необходимо рефинансировать внешний долг в размере примерно 60 млрд долларов США в течение следующих двух лет;\n  - это примерно в три раза больше, чем в среднем за десятилетие до 2020 года.\n  - Примерно 15 процентов стран с низким доходом находятся в критической ситуации, связанной с задолженностью, и еще 40 процентов имеют высокий риск возникновения такой ситуации."
    },
    {
      "heading": "Рекомендации и шаги вперед",
      "content": "- Продолжать работу по ускорению реструктуризации и совершенствованию международной архитектуры долга.\n- Ключевые направления:\n  - Круглый стол по вопросам глобального суверенного долга продолжит работу над оставшимися проблемами, включая параллельное функционирование процессов официальных и частных кредиторов и решение проблем ликвидности.\n  - Возможные варианты для стран: использование Общей основы для скоординированного предоставления ликвидности, операции по управлению ликвидностью (например, долговые свопы или обратный выкуп), поддержка новых финансовых притоков с помощью инструментов распределения рисков.\n  - официальные кредиторы должны рассмотреть мобилизацию большего объема более дешевого финансирования, особенно грантов;\n  - заемщики должны повышать экономический рост и увеличивать государственные доходы для финансирования развития и климатических расходов, при этом поддерживая долг на устойчивой траектории.\n- Дополнительные инициативы МВФ и Всемирного банка:\n  - МВФ опубликует справочник по суверенному долгу позже в этом году;\n  - совместно со Всемирным банком проводится пересмотр основы для обеспечения устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом."
    },
    {
      "heading": "Финальная оценка и дальнейшие материалы",
      "content": "- Для предотвращения критической ситуации потребуется больше усилий со стороны заемщиков, кредиторов и международного сообщества в условиях повышенных процентных ставок и больших долгосрочных потребностей в финансировании развития и борьбы с изменением климата.\n- В готовящемся блоге будет подробно рассказано о том, как международное сообщество должно продолжать совместную работу, чтобы облегчить бремя заимствований и смягчить дефицит ликвидности для многих стран с формирующимся рынком и стран с низким доходом.\n\nЧейла Пазарбашолу, 1 июля 2024 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues\n  - Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings\n  - EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- серьезную проблему\n- изменения в нашей долговой политике\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Ceyla Pazarbasioglu",
    "Published: July 1, 2024",
    "В период последних потрясений мировая экономика избежала системного долгового кризиса, однако сохраняются факторы уязвимости для стран с низким и средним доходом.",
    "Реструктуризация долга должна проводиться как можно быстрее, поскольку отсрочки:",
    "Прогресс в ускорении реструктуризационного процесса уже наблюдается и демонстрирует способность международного сообщества снижать риски.",
    "Общая основа стала приносить результаты за счет сокращения времени от соглашения на уровне персонала МВФ до предоставления официальными кредиторами финансовых гарантий.",
    "Примеры временных рамок:",
    "Драйверы прогресса:",
    "Учреждён МВФ, Всемирным банком и страной-председателем Г20 для помощи в разрешении технических разногласий.",
    "Достигнут прогресс по ключевым аспектам:",
    "Это ускорило рассмотрение текущих случаев и заложило прочную основу на будущее.",
    "В апреле Исполнительный совет утвердил существенные изменения в долговой политике МВФ.",
    "Ожидаемые эффекты:",
    "Новая процедура предоставления финансовых гарантий:",
    "Повышение прозрачности и обмена информацией:",
    "С 2021 и 2022 годов количество суверенных дефолтов и запросов на комплексное облегчение бремени задолженности снизилось.",
    "Последний примечательный запрос поступил от Ганы более года назад.",
    "В начале этого года страны с низким доходом вновь получили доступ к рынкам: Бенин, Кения, Кот-д'Ивуар и Сенегал привлекли средства от иностранных инвесторов.",
    "Спреды по облигациям стран с формирующимся рынком вернулись к уровням до пандемии, но:",
    "Для стран с низким доходом:",
    "Продолжать работу по ускорению реструктуризации и совершенствованию международной архитектуры долга.",
    "Ключевые направления:",
    "Дополнительные инициативы МВФ и Всемирного банка:",
    "Для предотвращения критической ситуации потребуется больше усилий со стороны заемщиков, кредиторов и международного сообщества в условиях повышенных процентных ставок и больших долгосрочных потребностей в финансировании развития и борьбы с изменением климата.",
    "В готовящемся блоге будет подробно рассказано о том, как международное сообщество должно продолжать совместную работу, чтобы облегчить бремя заимствований и смягчить дефицит ликвидности для многих стран с формирующимся рынком и стран с низким доходом.",
    "**Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues**",
    "**EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings**",
    "[серьезную проблему](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries)",
    "[изменения в нашей долговой политике](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2024/04/16/Policy-Reform-Proposals-To-Promote-The-Funds-Capacity-To-Support-Countries-Undertaking-Debt-547821)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/about/faq/gsdr/gsdr-compendium-of-common-understanding-on-technical-issues.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/about/faq/gsdr/gsdr-compendium-of-common-understanding-on-technical-issues.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/about/faq/gsdr/gsdr-compendium-of-common-understanding-on-technical-issues.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    },
    {
      "title": "EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings",
      "role": "paper",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/pp/2023/english/ppea2023027.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/pp/2023/english/ppea2023027.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/pp/2023/english/ppea2023027.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:47:27.542Z"
}