## Процесс реструктуризации суверенного долга улучшается на фоне сотрудничества и реформ _IMF Blog, July 1, 2024_ ## Source details **Canonical URL:** [Процесс реструктуризации суверенного долга улучшается на фоне сотрудничества и реформ](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform) ## Other formats - [Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.md) - [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/index.json) - [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: Ceyla Pazarbasioglu - Published: July 1, 2024 --- ### Основные итоги и наблюдения - В период последних потрясений мировая экономика избежала системного долгового кризиса, однако сохраняются факторы уязвимости для стран с низким и средним доходом. - Реструктуризация долга должна проводиться как можно быстрее, поскольку отсрочки: - усугубляют критическую ситуацию и затрудняют адаптацию; - увеличивают расходы для дебиторов и кредиторов; - приводят к потере рабочих мест и росту бедности. - Прогресс в ускорении реструктуризационного процесса уже наблюдается и демонстрирует способность международного сообщества снижать риски. ### Результаты работы по Общей основе и примеры ускорения - Общая основа стала приносить результаты за счет сокращения времени от соглашения на уровне персонала МВФ до предоставления официальными кредиторами финансовых гарантий. - Примеры временных рамок: - Гана — потребовалось пять месяцев для продвижения между этими шагами. - Чад (2021) и Замбия (2022) — примерно вдвое дольше, чем в случае Ганы. - Эфиопия — переговоры, вероятно, пройдут быстрее, ближе к двум-трех месяцам. - Случай Шри-Ланки был рассмотрен быстрее, чем предшествовавший случай Суринама (2021). - Драйверы прогресса: - Накопленный опыт совместной работы, включая взаимодействие с нетрадиционными официальными кредиторами (Индия, Китай, Саудовская Аравия). - Повышение осведомленности сторон о процессе, укрепление доверия и снижение разногласий. ### Роль Круглого стола по вопросам глобального суверенного долга - Учреждён МВФ, Всемирным банком и страной-председателем Г20 для помощи в разрешении технических разногласий. - Достигнут прогресс по ключевым аспектам: - сопоставимость подходов между кредиторами; - определение включаемых в реструктуризацию долгов; - обмен информацией; - процессы и сроки. - Это ускорило рассмотрение текущих случаев и заложило прочную основу на будущее. ### Реформы долговой политики МВФ - В апреле Исполнительный совет утвердил существенные изменения в долговой политике МВФ. - Ожидаемые эффекты: - возможность утверждать программы МВФ в течение двух-трех месяцев после заключения соглашения на уровне персонала; - внедрение защитных механизмов для работы при проблемах с координацией кредиторов; - принципиальное одобрение программ, позволяющее фактическое предоставление средств сразу после получения финансовых гарантий. - Новая процедура предоставления финансовых гарантий: - МВФ будет определять наличие «заслуживающего доверия процесса с участием официальных кредиторов» на основе действий кредиторов и их послужного списка в выполнении обязательств; - цель — повышенная гибкость и ускорение по сравнению с практикой ожидания официальных писем. - Повышение прозрачности и обмена информацией: - кредиторы будут получать данные о экономических прогнозах, обязательствах по экономической политике и анализе устойчивости долговой ситуации МВФ; - это поможет кредиторам быстрее принимать решения о реструктуризации. ### Текущее состояние долга и риски - С 2021 и 2022 годов количество суверенных дефолтов и запросов на комплексное облегчение бремени задолженности снизилось. - Последний примечательный запрос поступил от Ганы более года назад. - В начале этого года страны с низким доходом вновь получили доступ к рынкам: Бенин, Кения, Кот-д'Ивуар и Сенегал привлекли средства от иностранных инвесторов. - Спреды по облигациям стран с формирующимся рынком вернулись к уровням до пандемии, но: - спреды примерно для 15 процентов стран с формирующимся рынком находятся на проблемном уровне. - Для стран с низким доходом: - ежегодно необходимо рефинансировать внешний долг в размере примерно 60 млрд долларов США в течение следующих двух лет; - это примерно в три раза больше, чем в среднем за десятилетие до 2020 года. - Примерно 15 процентов стран с низким доходом находятся в критической ситуации, связанной с задолженностью, и еще 40 процентов имеют высокий риск возникновения такой ситуации. ### Рекомендации и шаги вперед - Продолжать работу по ускорению реструктуризации и совершенствованию международной архитектуры долга. - Ключевые направления: - Круглый стол по вопросам глобального суверенного долга продолжит работу над оставшимися проблемами, включая параллельное функционирование процессов официальных и частных кредиторов и решение проблем ликвидности. - Возможные варианты для стран: использование Общей основы для скоординированного предоставления ликвидности, операции по управлению ликвидностью (например, долговые свопы или обратный выкуп), поддержка новых финансовых притоков с помощью инструментов распределения рисков. - официальные кредиторы должны рассмотреть мобилизацию большего объема более дешевого финансирования, особенно грантов; - заемщики должны повышать экономический рост и увеличивать государственные доходы для финансирования развития и климатических расходов, при этом поддерживая долг на устойчивой траектории. - Дополнительные инициативы МВФ и Всемирного банка: - МВФ опубликует справочник по суверенному долгу позже в этом году; - совместно со Всемирным банком проводится пересмотр основы для обеспечения устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом. ### Финальная оценка и дальнейшие материалы - Для предотвращения критической ситуации потребуется больше усилий со стороны заемщиков, кредиторов и международного сообщества в условиях повышенных процентных ставок и больших долгосрочных потребностей в финансировании развития и борьбы с изменением климата. - В готовящемся блоге будет подробно рассказано о том, как международное сообщество должно продолжать совместную работу, чтобы облегчить бремя заимствований и смягчить дефицит ликвидности для многих стран с формирующимся рынком и стран с низким доходом. *Чейла Пазарбашолу, 1 июля 2024 г.* --- ## Content in this bundle - **Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues** - [Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues (Markdown version)](/-/media/files/about/faq/gsdr/gsdr-compendium-of-common-understanding-on-technical-issues.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [Global Sovereign Debt Roundtable — Compendium of GSDR Common Understanding on Technical Issues (PDF)](/-/media/files/about/faq/gsdr/gsdr-compendium-of-common-understanding-on-technical-issues.pdf){rel="external" type="application/pdf"} - **EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings** - [EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings (Markdown version)](/-/media/files/publications/pp/2023/english/ppea2023027.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [EXECUTIVE SUMMARY — Staff Guidance Note on Information Sharing in the Context of Sovereign Debt Restructurings (PDF)](/-/media/files/publications/pp/2023/english/ppea2023027.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [серьезную проблему](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/01/24/how-to-ease-rising-external-debt-service-pressures-in-low-income-countries) - [изменения в нашей долговой политике](https://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2024/04/16/Policy-Reform-Proposals-To-Promote-The-Funds-Capacity-To-Support-Countries-Undertaking-Debt-547821) _Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/06/26/sovereign-debt-restructuring-process-is-improving-amid-cooperation-and-reform_