{ "title": "Страны с формирующимся рынком демонстрируют устойчивость, несмотря на глобальное ужесточение денежно-кредитной политики", "publication": "IMF Blog, July 12, 2024", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/index.md", "summary": "В отличие от прошлых эпизодов, движение капитала в странах с формирующимся рынком остается в значительной степени устойчивым в условиях ужесточения денежно-кредитной политики в мире, даже несмотря на сокращение глобальных потоков капитала.", "sections": [ { "heading": "Краткое резюме и контекст", "content": "- Процентные ставки в США находятся на максимальном уровне за 20 лет, а курс доллара резко укрепился по отношению к другим мировым валютам.\n- Несмотря на традиционные риски сильного доллара и ужесточения денежно-кредитной политики в США (внезапный отток капитала и финансовые кризисы), в странах с формирующимся рынком кризиса не наблюдается.\n- Авторы: Киэн Аллен, Рудольф Бемс. Дата: 12 июля 2024 г." }, { "heading": "Изменения в потоках капитала — факты и цифры", "content": "- Чистый приток капитала в страны с формирующимся рынком, кроме Китая, в прошлом году вырос до 110 млрд долларов США или 0,6 процента ВВП. (Самый высокий уровень с 2018 года.)\n- В 2022–2023 годах наблюдалось снижение более волатильного чистого притока портфельных инвестиций, тогда как чистый приток прямых иностранных инвестиций был более стабильным.\n- Исключение: Китай. В 2022–2023 годах в Китае наблюдался чистый отток капитала, в том числе отрицательный чистый приток ПИИ.\n- Глобальный валовой приток капитала сократился с 5,8 до 4,4 процента мирового ВВП, или с 4,5 трлн долларов США до 4,2 трлн долларов США, по сравнению с 2017–2019 годами; это соотносится с глобальным валовым оттоком." }, { "heading": "География и перераспределение глобальных потоков", "content": "- На долю США приходится 41 процент глобального валового притока капитала, что почти вдвое превышает показатель в 23 процент 2017–2019 годов.\n- Валовой отток капитала из США увеличился с 14 процентов до 21 процента от общемирового валового оттока.\n- Значительное снижение глобальных валовых потоков наблюдалось в Китай и из Китая, а также еще более резкое сокращение — в финансовых центрах.\n- Это может свидетельствовать о возрастании финансовой фрагментации и/или о сворачивании некоторых налоговых или регуляторных стратегий крупными транснациональными корпорациями в финансовых центрах." }, { "heading": "Драйверы устойчивости стран с формирующимся рынком", "content": "- Устойчивость объясняется отчасти укреплением фундаментальных показателей:\n - более надежные основы налогово-бюджетной политики;\n - более надежные основы денежно-кредитной политики;\n - более надежные основы финансовой политики;\n - более эффективное внедрение мер политики и инструментов.\n- Однако динамика чистого притока капитала маскирует общее сокращение глобальных валовых потоков капитала (снижение как валового притока, так и валового оттока)." }, { "heading": "Риски и вызовы", "content": "- Сокращение глобальных валовых потоков капитала создает для стран с формирующимся рынком необходимость усиления мер на фоне возможного сохранения повышенных процентных ставок в США в течение более длительного времени.\n- Возможное усиление финансовой фрагментации и изменение поведения транснациональных корпораций могут усилить уязвимости." }, { "heading": "Рекомендации по политике и доступные инструменты", "content": "- Странам с формирующимся рынком следует удвоить усилия по:\n - усовершенствованию макроэкономических основ;\n - повышению эффективности мер политики;\n - укреплению институтов, которые помогают справляться с перспективой сохранения повышенных процентных ставок в США.\n- Страны имеют в своем распоряжении ряд инструментов для преодоления стресса, вызванного волатильностью потоков капитала.\n- Целостный подход к политике МВФ может помочь наилучшим образом адаптировать комплекс мер политики и помочь странам пройти период сильного доллара.\n\nИсточник: блог МВФ, авторы Киэн Аллен и Рудольф Бемс, 12 июля 2024 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- Целостный подход к политике\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/bundle-manifest.json)", "Authors: Cian Allen, Rudolfs Bems", "Published: July 12, 2024", "Процентные ставки в США находятся на максимальном уровне за 20 лет, а курс доллара резко укрепился по отношению к другим мировым валютам.", "Несмотря на традиционные риски сильного доллара и ужесточения денежно-кредитной политики в США (внезапный отток капитала и финансовые кризисы), в странах с формирующимся рынком кризиса не наблюдается.", "Авторы: Киэн Аллен, Рудольф Бемс. Дата: 12 июля 2024 г.", "Чистый приток капитала в страны с формирующимся рынком, кроме Китая, в прошлом году вырос до 110 млрд долларов США или 0,6 процента ВВП. (Самый высокий уровень с 2018 года.)", "В 2022–2023 годах наблюдалось снижение более волатильного чистого притока портфельных инвестиций, тогда как чистый приток прямых иностранных инвестиций был более стабильным.", "Исключение: Китай. В 2022–2023 годах в Китае наблюдался чистый отток капитала, в том числе отрицательный чистый приток ПИИ.", "Глобальный валовой приток капитала сократился с 5,8 до 4,4 процента мирового ВВП, или с 4,5 трлн долларов США до 4,2 трлн долларов США, по сравнению с 2017–2019 годами; это соотносится с глобальным валовым оттоком.", "На долю США приходится 41 процент глобального валового притока капитала, что почти вдвое превышает показатель в 23 процент 2017–2019 годов.", "Валовой отток капитала из США увеличился с 14 процентов до 21 процента от общемирового валового оттока.", "Значительное снижение глобальных валовых потоков наблюдалось в Китай и из Китая, а также еще более резкое сокращение — в финансовых центрах.", "Это может свидетельствовать о возрастании финансовой фрагментации и/или о сворачивании некоторых налоговых или регуляторных стратегий крупными транснациональными корпорациями в финансовых центрах.", "Устойчивость объясняется отчасти укреплением фундаментальных показателей:", "Однако динамика чистого притока капитала маскирует общее сокращение глобальных валовых потоков капитала (снижение как валового притока, так и валового оттока).", "Сокращение глобальных валовых потоков капитала создает для стран с формирующимся рынком необходимость усиления мер на фоне возможного сохранения повышенных процентных ставок в США в течение более длительного времени.", "Возможное усиление финансовой фрагментации и изменение поведения транснациональных корпораций могут усилить уязвимости.", "Странам с формирующимся рынком следует удвоить усилия по:", "Страны имеют в своем распоряжении ряд инструментов для преодоления стресса, вызванного волатильностью потоков капитала.", "Целостный подход к политике МВФ может помочь наилучшим образом адаптировать комплекс мер политики и помочь странам пройти период сильного доллара.", "[Целостный подход к политике](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)" ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:47:40.904Z" }