## Темпы роста мировой экономики не изменились на фоне замедления дезинфляции и роста неопределенности в отношении экономической политики

_IMF Blog, July 16, 2024_

## Source details

**Canonical URL:** [Темпы роста мировой экономики не изменились на фоне замедления дезинфляции и роста неопределенности в отношении экономической политики](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/07/16/global-growth-steady-amid-slowing-disinflation-and-rising-policy-uncertainty)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/07/16/global-growth-steady-amid-slowing-disinflation-and-rising-policy-uncertainty/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/07/16/global-growth-steady-amid-slowing-disinflation-and-rising-policy-uncertainty/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/07/16/global-growth-steady-amid-slowing-disinflation-and-rising-policy-uncertainty/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Pierre-Olivier Gourinchas
- Published: July 16, 2024

---

### Ключевые прогнозы и наблюдения
- Наши прогнозы роста мировой экономики: 3,2 процента в этом году и 3,3 процента в следующем году.
- Темпы экономического роста в крупнейших странах с развитой экономикой сближаются по мере сокращения разрывов в объеме производства.
- В США наблюдается охлаждение, особенно на рынке труда, после сильных показателей 2023 года.
- В еврозоне ожидается ускорение роста после почти нулевого показателя в прошлом году.
- Основной движущей силой мировой экономики остаются страны Азии с формирующимся рынком; прогнозы роста в Индии и Китае пересмотрены в сторону повышения.
- Индия и Китай обеспечивают почти половину мирового роста.
- Перспективы на следующие пять лет остаются слабыми в основном из‑за ослабления темпов роста в странах Азии с формирующимся рынком; к 2029 году прогнозируется замедление роста в Китае до 3,3 процента.

### Инфляция и траектория дезинфляции
- Мировая инфляция: прогнозируется снижение до 5,9 процента в этом году с 6,7 процента в прошлом году, что в целом соответствует сценарию «мягкой посадки».
- В некоторых странах с развитой экономикой, особенно в США, ход дезинфляции замедлился, а риски смещены в сторону повышения.
- Растущий объем эмпирических данных указывает на значимость основных глобальных шоков инфляции (в основном цен на энергоносители и продовольствие) для стимулирования роста и последующего снижения инфляции.
- По мере затухания основных шоков инфляция снизилась без наступления рецессии, однако в многих странах инфляция цен на энергоносители и продовольствие почти вернулась к допандемическому уровню, а общий уровень инфляции — нет.
- Цены на товары остаются высокими по сравнению с ценами на услуги — наследие пандемии — что усиливает относительный спрос на услуги и давление на цены на услуги и заработную плату.
- Цены на услуги и инфляция заработной платы являются двумя основными областями, вызывающими обеспокоенность для траектории дезинфляции; реальная заработная плата во многих странах сейчас близка к допандемическому уровню.
- Если инфляция цен на товары не продолжит снижаться, рост цен на услуги и заработной платы может удержать общий уровень инфляции на более высоком уровне, чем хотелось бы, что даже без новых потрясений представляет значительный риск для сценария «мягкой посадки».

### Краткосрочные понижательные риски (выделены в Бюллетене ПРМЭ)
- Во-первых, препятствия на пути дезинфляции в странах с развитой экономикой могут вынудить центральные банки, включая Федеральную резервную систему, удерживать стоимость заимствований на повышенном уровне дольше, что:
  - поставит под угрозу экономический рост в целом;
  - приведет к усилению повышательного давления на доллар;
  - создаст неблагоприятные вторичные эффекты для стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.
- Во-вторых, бюджетные проблемы требуют более непосредственного решения:
  - Ухудшение состояния государственных финансов увеличило уязвимость многих стран.
  - Важно постепенное и надежное восстановление резервов при защите наиболее уязвимых слоев населения.
  - Более прочные резервы обеспечивают бюджетные ресурсы для преодоления неожиданных потрясений.
  - В очень многих странах прогнозируемая бюджетная консолидация в значительной степени недостаточна.
  - Вызывает беспокойство, что в такой стране, как США, при полной занятости налогово‑бюджетная политика неуклонно увеличивает отношение долга к ВВП, а также растущая зависимость США от краткосрочного финансирования.

### Финансовые и долговые риски
- В условиях повышения долга, замедления роста и увеличения дефицита траектории долга во многих странах скоро станут намного менее комфортными, особенно если рынки спровоцируют повышение спредов по государственным облигациям и создадут риски для финансовой стабильности.

### Торговая политика и многостороннее сотрудничество
- Нарастание односторонних тарифов и мер промышленной политики подрывает существующую систему многосторонней торговли.
- Рост числа односторонних мер приведет к искажениям в торговле и распределении ресурсов, спровоцирует ответные меры, ослабит экономический рост, снизит уровень жизни и затруднит координацию политики по глобальным задачам (переход к экономике с меньшим воздействием на климат).
- Торговые инструменты имеют место, но должны использоваться умеренно, в рамках многостороннего подхода и для исправления четко определенных искажений.
- Конструктивное многостороннее сотрудничество остается единственным способом обеспечить безопасную и процветающую экономику для всех.

### Рекомендации по политике и приоритеты
- Сосредоточиться на устойчивом улучшении среднесрочных перспектив роста через:
  - более эффективное распределение ресурсов внутри стран и между ними;
  - расширение возможностей получения образования и равенства шансов;
  - более быстрые и экологичные инновации;
  - укрепление основ политики.
- Решать бюджетные проблемы посредством постепенной и надежной реставрации резервов при защите уязвимых слоев населения, чтобы:
  - высвободить ресурсы для программ, таких как переход к экономике с меньшим воздействием на климат и обеспечение национальной и энергетической безопасности;
  - иметь буфер для непредвиденных шоков.
- Использовать торговые меры умеренно и в многостороннем формате, учитывая, что международная торговля не является игрой с нулевой суммой.

*Пьер-Оливье Гуринша, 16 июля 2024 г.*

---


## References

- [«Перспективы развития мировой экономики»](https://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/2024/04/16/world-economic-outlook-april-2024)
- [неблагоприятным вторичным эффектам](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/10/14/how-countries-should-respond-to-the-strong-dollar)
- [наши собственные](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/10/10/resilient-global-economy-still-limping-along-with-growing-divergences)
- [подчеркивал ранее](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/01/30/global-economy-approaches-soft-landing-but-risks-remain)
- [риски для финансовой стабильности](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/03/28/the-fiscal-and-financial-risks-of-a-high-debt-slow-growth-world)
- [меры промышленной политики](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/04/12/industrial-policy-is-back-but-the-bar-to-get-it-right-is-high)
- [макроэкономические причины](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/07/12/emerging-markets-show-resilience-despite-global-monetary-tightening)

_Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/07/16/global-growth-steady-amid-slowing-disinflation-and-rising-policy-uncertainty_