{ "title": "Торговый баланс в Китае и США в значительной степени определяется внутренними макроэкономическими факторами", "publication": "IMF Blog, September 12, 2024", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/index.md", "summary": "Опасения по поводу того, что профицит внешней торговли Китая является результатом промышленной политики, связаны с неполным взглядом на этот вопрос", "sections": [ { "heading": "Основные выводы о драйверах торговых балансов", "content": "- Увеличение профицита торгового баланса Китая и дефицита торгового баланса США после пандемии в основном объясняется внутренними макроэкономическими факторами, а не исключительно торговой или промышленной политикой.\n- Профицит счета текущих операций Китая сейчас составляет от 2 до 4 процентов валового внутреннего продукта в зависимости от используемой методологии.\n- В период «китайского шока» 2000-х годов профицит в своей высшей точке составлял около 10 percent ВВП Китая; сейчас профицит меньше по отношению к ВВП, но вклад Китая в мировое производство остается значительным.\n- Совместная доля США и Китая в глобальном сальдо счета текущих операций составляет около трети мирового сальдо." }, { "heading": "Макроэкономические шоки и механизмы", "content": "- В Китае:\n - Негативные шоки внутреннего спроса связаны с спадом на рынке недвижимости и низким доверием домашних хозяйств, усиленными ограничениями самоизоляции в 2022 году.\n - В результате норма сбережений домашних хозяйств выросла, инвестиции сократились, внутренний спрос ослаб.\n - Модель «Группы 20-ти» МВФ показывает, что главным фактором роста профицита является слабый внутренний спрос: профицит счета текущих операций увеличивается примерно на 1,5 процентных пункта, близко к наблюдаемым данным по сравнению с допандемическим уровнем.\n - Устойчивый рост внутренних сбережений ведет к снижению реального эффективного валютного курса, что способствует росту экспорта и подавлению импорта.\n- В США:\n - Высокий внутренний спрос после пандемии (включая значительное увеличение дефицита бюджета и сокращение нормы сбережений домашних хозяйств вдвое) ухудшает сальдо счета текущих операций.\n - В модели сальдо США ухудшается примерно на 1 процентный пункт, близко к наблюдаемым данным по сравнению с допандемическим уровнем.\n - Снижение внутренних сбережений США приводит к росту реальных процентных ставок в США, что во многом компенсирует влияние роста сбережений в Китае на мировые ставки.\n- Два важных урока:\n - В отличие от 2000-х годов, на этот раз глобального избытка сбережений нет: реальные ставки в мире за пределами Китая выросли, а не снизились.\n - Вклад шока сбережений одной страны в торговый баланс другой небольшой; профицит и дефицит в Китае и США объясняются преимущественно внутренними факторами." }, { "heading": "Рекомендации по политике (внутренние решения)", "content": "- Для Китая:\n - Необходимо устранение многолетних внутренних дисбалансов, включая замедление, связанное с сектором недвижимости, и проблемы старения населения.\n - Требуется всеобъемлющая стратегия макроэкономических и структурных реформ:\n - снижение затрат на корректировку в секторе недвижимости;\n - стимулирование спроса, ориентированное на домашние хозяйства;\n - реформы для структурного укрепления систем социальной защиты, сокращения неравенства доходов и улучшения распределения ресурсов.\n - Рост за счет экспорта больше не является планом развития экономики в среднесрочной перспективе.\n- Для США:\n - Значительная бюджетная корректировка способна благоприятно повлиять на сальдо внешней торговли.\n - Варианты корректировки включают повышение косвенных налогов, постепенное увеличение подоходного налога, ликвидацию ряда налоговых расходов и реформирование программ социальных выплат." }, { "heading": "Роль субсидий и промышленной политики", "content": "- Субсидии и промышленная политика могут стимулировать конкретные экспортные или импортозамещающие секторы, повышая конкурентоспособность и создавая вторичные международные эффекты в зависимости от размера сектора и величины субсидии.\n- По данным Global Trade Alert, с 2009 по 2022 год Китай реализовал примерно 5400 мер субсидирования, что составляет около двух третей всех мер, принятых странами Группы 20-ти с развитой экономикой вместе взятыми.\n- Примеры производства и экспорта:\n - В 2023 году Китай произвел 8,9 миллиона электромобилей (около двух третей их годового мирового производства) и экспортировал 1,2 миллиона; экспорт электромобилей составляет примерно 1 percent китайских товаров.\n- Оценка воздействия субсидий:\n - Анализ персонала МВФ показывает: после введения субсидии экспорт субсидируемой продукции в Китае на 1 percent выше, чем несубсидируемой продукции; импорт субсидируемой продукции ниже, указывая на некоторое внутреннее замещение.\n - Тем не менее расчетное воздействие на совокупные сальдо внешней торговли невелико.\n - Отсутствие прозрачных данных о денежной стоимости субсидий, о том, как они финансируются и используются, препятствует полной оценке их совокупного воздействия.\n - Всемирная торговая организация в обзоре торговой политики Китая отмечает недостаток прозрачности в отношении политики субсидий." }, { "heading": "Международные последствия и правила", "content": "- Промышленная политика распространена и в других странах, включая США, и может вызвать значительные негативные вторичные эффекты для торговых партнеров, подрывая конкурентоспособность и доступ к рынкам.\n- Рекомендуемое международное поведение:\n - Промышленная политика должна ограничиваться узкими целями (например, исправление рыночных сбоев) и соответствовать международным обязательствам.\n - Корректирующие меры против искажающей промышленной политики следует применять в рамках инструментов ВТО (многостороннее урегулирование споров или компенсационные пошлины).\n - Односторонние ответные меры (тарифы, нетарифные барьеры, требования о доле отечественной продукции) считаются неправильными, поскольку увеличивают риск ответных мер, подрывают многостороннюю торговую систему, ослабляют глобальные цепочки поставок и усиливают геоэкономическую фрагментацию.\n - Вместо односторонних мер правительства должны совместно укреплять правила и нормы ВТО, учитывая пробелы, вызванные глобальными цепочками добавленной стоимости, ролью государств в экономике и проблемой изменения климата.\n\nИсточник: Торговый баланс в Китае и США в значительной степени определяется внутренними макроэкономическими факторами — 12 сентября 2024 г., Пьер-Оливье Гуринша, Чейла Пазарбашолу, Кришна Шринивасан (Блог МВФ)\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- anea2022001 - Executive Summary\n - anea2022001 - Executive Summary (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - anea2022001 - Executive Summary (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- трети глобального сальдо счета текущих операций\n- доклад о консультациях с Китаем в соответствии со Статьей IV\n- модели «Группы 20-ти»\n- значительная бюджетная корректировка\n- Проведенный персоналом МВФ анализ\n- наращивают использование\n- негативным вторичным эффектам для торговых партнеров\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/bundle-manifest.json)", "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas, Ceyla Pazarbasioglu, Krishna Srinivasan", "Published: September 12, 2024", "Увеличение профицита торгового баланса Китая и дефицита торгового баланса США после пандемии в основном объясняется внутренними макроэкономическими факторами, а не исключительно торговой или промышленной политикой.", "Профицит счета текущих операций Китая сейчас составляет от 2 до 4 процентов валового внутреннего продукта в зависимости от используемой методологии.", "В период «китайского шока» 2000-х годов профицит в своей высшей точке составлял около 10 percent ВВП Китая; сейчас профицит меньше по отношению к ВВП, но вклад Китая в мировое производство остается значительным.", "Совместная доля США и Китая в глобальном сальдо счета текущих операций составляет около трети мирового сальдо.", "В Китае:", "В США:", "Два важных урока:", "Для Китая:", "Для США:", "Субсидии и промышленная политика могут стимулировать конкретные экспортные или импортозамещающие секторы, повышая конкурентоспособность и создавая вторичные международные эффекты в зависимости от размера сектора и величины субсидии.", "По данным Global Trade Alert, с 2009 по 2022 год Китай реализовал примерно 5400 мер субсидирования, что составляет около двух третей всех мер, принятых странами Группы 20-ти с развитой экономикой вместе взятыми.", "Примеры производства и экспорта:", "Оценка воздействия субсидий:", "Промышленная политика распространена и в других странах, включая США, и может вызвать значительные негативные вторичные эффекты для торговых партнеров, подрывая конкурентоспособность и доступ к рынкам.", "Рекомендуемое международное поведение:", "**anea2022001 - Executive Summary**", "[трети глобального сальдо счета текущих операций](https://www.imf.org/en/Publications/ESR/Issues/2024/07/12/external-sector-report-2024)", "[доклад о консультациях с Китаем в соответствии со Статьей IV](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2024/08/01/Peoples-Republic-of-China-2024-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-and-552803)", "[модели «Группы 20-ти»](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/The-Flexible-System-of-Global-Models-FSGM-42796)", "[значительная бюджетная корректировка](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2024/07/18/United-States-2024-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-and-Statement-by-the-552100)", "[Проведенный персоналом МВФ анализ](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2024/08/15/Trade-Implications-of-China-s-Subsidies-552506)", "[наращивают использование](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/04/12/industrial-policy-is-back-but-the-bar-to-get-it-right-is-high)", "[негативным вторичным эффектам для торговых партнеров](https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2024/03/01/Trade-Spillovers-of-Domestic-Subsidies-545453)" ], "related": [ { "title": "anea2022001 - Executive Summary", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/analytical-notes/2022/english/anea2022001.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/analytical-notes/2022/english/anea2022001.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/analytical-notes/2022/english/anea2022001.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:48:21.043Z" }