{
  "title": "Как высокая экономическая неопределенность может угрожать глобальной финансовой стабильности",
  "publication": "IMF Blog, October 16, 2024",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.md",
  "summary": "Факторы неопределенности повышают риск волатильности на финансовых рынках и резкого снижения экономического роста.",
  "sections": [
    {
      "heading": "Измерение экономической неопределенности",
      "content": "- Неопределенность труднее измерить, чем традиционные показатели (экономический рост, инфляция), но существуют надежные косвенные индикаторы.\n- Один из самых известных показателей — Индекс неопределенности экономической политики, который подсчитывает общее количество новостных сообщений в крупных изданиях, в которых упоминаются неопределенность, экономика и государственная политика.\n- Другие показатели отслеживают разницу между опубликованными экономическими данными и тем, что экономисты прогнозировали ранее."
    },
    {
      "heading": "Текущая ситуация и источники повышенной неопределенности",
      "content": "- Показатели неопределенности остаются на повышенном уровне после нескольких лет сбоев, обусловленных пандемией, всплеском инфляции, ухудшением геополитической ситуации и войной, климатическими катастрофами и стремительным развитием технологий.\n- Усиление неопределенности может:\n  - повысить риск волатильности на финансовых рынках;\n  - привести к задержке решений о потреблении и инвестициях со стороны домохозяйств и компаний;\n  - побудить кредиторов к ужесточению предложения кредита."
    },
    {
      "heading": "Влияние на экономический рост и хвостовые риски",
      "content": "- Если показатели экономической неопределенности повысятся так, как это было во время мирового финансового кризиса, то величина, которую авторы считают нижним децилем в распределении потенциальных показателей экономического роста («хвостовой риск» значительного ухудшения), снизилась бы на 1,2 процентных пункта.\n- Иллюстрация: если раньше при неблагоприятном сценарии прогнозировался рост мировой экономики на 0,5 процента, то при таком повышении неопределенности теперь бы предполагалось, что она сократится на 0,7 процента."
    },
    {
      "heading": "Различия по странам и роль долговой уязвимости",
      "content": "- Воздействие на экономику может различаться от страны к стране.\n- Эффекты могут усиливаться, когда уровни государственного и частного долга являются повышенными по отношению к размеру экономики конкретной страны.\n- Высокая неопределенность усугубляет воздействие долговой уязвимости на реальную экономику."
    },
    {
      "heading": "Компромисс между макроэкономической и финансовой стабильностью",
      "content": "- При мягких финансовых условиях:\n  - ожидания экономического роста обычно повышаются;\n  - риски ухудшения экономической ситуации в первый год снижаются;\n  - это связано со снижением процентных ставок, повышением стоимости активов, сужением кредитных спредов и ослаблением волатильности фондового рынка.\n- Однако смягчение финансовых условий может повысить долговую уязвимость и усилить риски снижения экономического роста в будущем.\n- Разрыв между экономической неопределенностью и низкой волатильностью рынков повышает вероятность внезапного скачка волатильности и значительного падения цен на активы после неблагоприятного шока.\n- Высокая экономическая неопределенность может привести к трансграничным вторичным эффектам через торговые и финансовые связи и спровоцировать цепную реакцию на международных финансовых рынках."
    },
    {
      "heading": "Политические рекомендации",
      "content": "- Директивным органам следует признать потенциальные пагубные последствия экономической неопределенности и:\n  - содействовать большей определенности за счет повышения доверия к своим механизмам;\n  - принимать бюджетные правила и правила денежно-кредитной политики, опирающиеся на прочные институциональные основы;\n  - повышать прозрачность и внедрять надлежащим образом продуманные механизмы коммуникации в области политики, чтобы обеспечить большую предсказуемость решений и их влияния на реальную экономику.\n- В упреждающем порядке использовать надлежащие меры макропруденциальной политики для ограничения рисков, связанных с долговой уязвимостью, особенно когда финансовые рынки демонстрируют мягкие условия, которые кажутся оторванными от повышенной экономической неопределенности.\n- Приоритет бюджетной политики — устойчивость, чтобы повышенные уровни государственного долга не привели к росту стоимости заимствований и не подорвали макрофинансовую стабильность.\n\nАвторы: Марио Каталан, Андреа Деги, Махваш С. Куреши; 16 октября 2024 г.\n\n---\n\n\n References\n\n- «Макрофинансовая стабильность на фоне глобальной экономической неопределенности»\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Mario Catalan, Andrea Deghi, Mahvash S Qureshi",
    "Published: October 16, 2024",
    "Неопределенность труднее измерить, чем традиционные показатели (экономический рост, инфляция), но существуют надежные косвенные индикаторы.",
    "Один из самых известных показателей — Индекс неопределенности экономической политики, который подсчитывает общее количество новостных сообщений в крупных изданиях, в которых упоминаются неопределенность, экономика и государственная политика.",
    "Другие показатели отслеживают разницу между опубликованными экономическими данными и тем, что экономисты прогнозировали ранее.",
    "Показатели неопределенности остаются на повышенном уровне после нескольких лет сбоев, обусловленных пандемией, всплеском инфляции, ухудшением геополитической ситуации и войной, климатическими катастрофами и стремительным развитием технологий.",
    "Усиление неопределенности может:",
    "Если показатели экономической неопределенности повысятся так, как это было во время мирового финансового кризиса, то величина, которую авторы считают нижним децилем в распределении потенциальных показателей экономического роста («хвостовой риск» значительного ухудшения), снизилась бы на 1,2 процентных пункта.",
    "Иллюстрация: если раньше при неблагоприятном сценарии прогнозировался рост мировой экономики на 0,5 процента, то при таком повышении неопределенности теперь бы предполагалось, что она сократится на 0,7 процента.",
    "Воздействие на экономику может различаться от страны к стране.",
    "Эффекты могут усиливаться, когда уровни государственного и частного долга являются повышенными по отношению к размеру экономики конкретной страны.",
    "Высокая неопределенность усугубляет воздействие долговой уязвимости на реальную экономику.",
    "При мягких финансовых условиях:",
    "Однако смягчение финансовых условий может повысить долговую уязвимость и усилить риски снижения экономического роста в будущем.",
    "Разрыв между экономической неопределенностью и низкой волатильностью рынков повышает вероятность внезапного скачка волатильности и значительного падения цен на активы после неблагоприятного шока.",
    "Высокая экономическая неопределенность может привести к трансграничным вторичным эффектам через торговые и финансовые связи и спровоцировать цепную реакцию на международных финансовых рынках.",
    "Директивным органам следует признать потенциальные пагубные последствия экономической неопределенности и:",
    "В упреждающем порядке использовать надлежащие меры макропруденциальной политики для ограничения рисков, связанных с долговой уязвимостью, особенно когда финансовые рынки демонстрируют мягкие условия, которые кажутся оторванными от повышенной экономической неопределенности.",
    "Приоритет бюджетной политики — устойчивость, чтобы повышенные уровни государственного долга не привели к росту стоимости заимствований и не подорвали макрофинансовую стабильность.",
    "[«Макрофинансовая стабильность на фоне глобальной экономической неопределенности»](https://www.imf.org/ru/Publications/GFSR/Issues/2024/10/22/global-financial-stability-report-october-2024)"
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2024/10/15/how-high-economic-uncertainty-may-threaten-global-financial-stability/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:48:47.958Z"
}