## Рост ставок может спровоцировать финансовую нестабильность, осложняя борьбу с инфляцией

_IMF Blog, February 13, 2025_

## Source details

**Canonical URL:** [Рост ставок может спровоцировать финансовую нестабильность, осложняя борьбу с инфляцией](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/02/13/rising-rates-may-trigger-financial-instability-complicating-fight-against-inflation)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/blogs/articles/2025/02/13/rising-rates-may-trigger-financial-instability-complicating-fight-against-inflation/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2025/02/13/rising-rates-may-trigger-financial-instability-complicating-fight-against-inflation/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2025/02/13/rising-rates-may-trigger-financial-instability-complicating-fight-against-inflation/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Katharina Bergant, Mai Hakamada, Divya Kirti, Rui-Mano
- Published: February 13, 2025

---

### Краткий обзор
- Авторы: Катарина Бергант, Маи Хакамада, Дивья Кирти, Руи К. Мано
- Дата: 13 февраля 2025 г.
- Основная тема: исследование взаимосвязи инфляции и рентабельности банков и вывод о том, что рост ставок может вызвать финансовую нестабильность, что усложнит борьбу с инфляцией.

### Значимость инфляции и влияние на банковскую рентабельность
- Большинство банков в целом в значительной мере хеджируются от инфляции: "как доходы, так и расходы банков растут вместе с инфляцией в одинаковой степени."
- Инфляция опосредованно влияет на доходы и расходы, связанные с заимствованиями и кредитованием, поскольку они главным образом реагируют на директивные ставки, которые изменяются в ответ на инфляцию.
- Прочие доходы и расходы (доходы от нетрадиционной банковской деятельности, услуг, заработной платы и арендной платы) напрямую зависят от изменения цен.
- На страновом уровне влияние инфляции на доходы и расходы отдельных банков сильно варьируется: "Изменения уровня инфляции отражаются на доходах и расходах в одних странах гораздо быстрее, чем в других."

### Концентрированные риски (факторы уязвимости)
- Некоторые банки особенно восприимчивы к инфляции ввиду различий в моделях управления риском и бизнес-моделях.
- "Банки, выпадающие из общего ряда, как в странах с развитой экономикой, так и в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах несут большие потери в случае резкого роста инфляции и процентных ставок."
- Конкретные числовые оценки уязвимости:
  - "3 процента банков в странах с развитой экономикой ... подвержены рискам, связанным с повышенными процентными ставками, как минимум в той же степени, что и Silicon Valley Bank в начале своего банкротства."
  - "6процентов банков в странах с формирующимся рынком подвержены рискам, связанным с повышенными процентными ставками, как минимум в той же степени, что и Silicon Valley Bank в начале своего банкротства."
- Примечание: банки в странах с формирующимся рынком "также в большей степени подвержены непосредственному влиянию инфляции, возможно, ввиду более распространенной индексации по ценам."

### Значение для экономической политики и возможные дилеммы
- В условиях высокого уровня инфляции ужесточение денежно-кредитной политики, даже если оно необходимо для сдерживания инфляции, может привести к значительным убыткам у банков, сильно подверженных рискам.
- Последствия возможной переоценки рисков клиентами и инвесторами:
  - Переоценка рисков по всем банкам может привести к панике и финансовой нестабильности.
  - Если убытки в отдельных банках дают возможность для расширения цепной реакции, центральным банкам "возможно, придется соотносить повышение ставок для сдерживания инфляции с возможностью финансовой нестабильности."

### Практические рекомендации и меры по снижению рисков
- Усиление пруденциального регулирования и надзора.
- Повышение требуемого уровня управления рисками в банках.
- Повышение прозрачности в банковском секторе.
- Использование детальной оценки рисков с учетом ключевых факторов, выделенных в исследовании, "для широкого круга банков."
- Эти меры помогут "систематически сдерживать инфляционные риски", однако они могут быть недостаточны, если концентрация убытков создает риск распространения паники.

*Источник: Блог МВФ, 13 февраля 2025 г.*

---


_Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/02/13/rising-rates-may-trigger-financial-instability-complicating-fight-against-inflation_