## Как растущие геополитические риски пагубно сказываются на ценах на активы

_IMF Blog, April 14, 2025_

## Source details

**Canonical URL:** [Как растущие геополитические риски пагубно сказываются на ценах на активы](https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/blogs/articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Salih Fendoglu, Mahvash S Qureshi, Felix Suntheim
- Published: April 14, 2025

---

### Обзор
- Авторы: Салих Фендоглу, Махваш С. Куреши, Феликс Сантхайм.
- Дата: 14 апреля 2025 г.
- Основное послание: Глобальные геополитические риски остаются на повышенном уровне и могут отрицательно влиять на цены на активы, финансовые учреждения и экономическую активность, ставя под угрозу финансовую стабильность.
- Источник анализа: Глава 2 апрельского выпуска Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности 2025 года — «Геополитические риски. Последствия для цен на активы и финансовой стабильности».

### Воздействие на рынки акций
- В среднем падение цен на акции в странах составляет примерно 1 процентный пункт в месяц во время событий, связанных с крупными геополитическими рисками.
- В странах с формирующимся рынком среднее падение цен на акции составляет 2,5 процентных пункта в месяц.
- Международные военные конфликты наносят наибольший ущерб акциям развивающихся рынков: среднемесячное падение доходности акций составляет 5 процентных пунктов, что вдвое превышает воздействие других типов событий.
- Инвесторам трудно корректно ценить такие риски из‑за их уникальности, редкости и неопределенности длительности и масштаба, что приводит к резким рыночным реакциям при шоках.

### Суверенные риски и стоимость заимствований
- Премии за суверенный риск, измеряемые ценами на кредитные деривативы, повышаются в результате геополитических событий:
  - в странах с развитой экономикой примерно на 30 базисных пунктов;
  - в странах с формирующимся рынком примерно на 45 базисных пунктов.
- В странах с формирующимся рынком увеличение премий может достигать четырехкратного размера по сравнению с развитыми странами.
- Механизм: замедление экономического роста и наращивание расходов государством усиливают давление на государственные финансы и повышают стоимость заимствований.

### Трансграничные вторичные эффекты
- События, связанные с геополитическими рисками, распространяются через торговые и финансовые связи, усиливая риск цепной реакции.
- После того как основной торговый партнер страны вовлекается в международный военный конфликт, стоимость акций в этой стране снижается в среднем примерно на 2,5 процента.
- Премии за суверенный риск также повышаются при вовлечении торговых партнеров в геополитические события; эффект в странах с формирующимся рынком как минимум вдвое сильнее при наличии высокого уровня государственного долга, недостаточных международных резервов и слабой институциональной среды.

### Неопределенность как канал воздействия и системные риски
- Повышенная макроэкономическая неопределенность — основной канал влияния на цены на активы; геополитические шоки приводят к усилению неопределенности, которая сохраняется в течение нескольких месяцев.
- Инвесторы требуют компенсацию за владение акциями, которые могут демонстрировать худшие результаты в условиях геополитических шоков.
- Последствия для финансовых учреждений:
  - банки склонны ограничивать кредитование;
  - инвестиционные фонды могут столкнуться с более низкой доходностью и повышенным риском погашения;
  - внезапное падение цен на активы может распространиться шире на финансовую систему и реальный сектор экономики.

### Смягчение рисков — рекомендации по политике и надзору
- Финансовым учреждениям и регулирующим органам следует выделять достаточные ресурсы для выявления, количественной оценки и урегулирования геополитических рисков.
  - Практики: стресс‑тесты и аналитические исследования, учитывающие взаимодествие геополитических рисков с рисками на финансовых рынках.
- Финансовые учреждения должны иметь достаточный капитал и ликвидность для покрытия потенциальных убытков, вызванных геополитическими рисками.
- Странам с формирующимся рынком и развивающимся странам рекомендуется развивать и углублять финансовые рынки, чтобы помочь инвесторам управлять рисками.
- Для стран с низкими международными резервами важны:
  - достаточные бюджетные возможности;
  - адекватные международные резервы для усиления защиты от дестабилизации, связанной с геополитическими потрясениями.

*Основой для этого блога послужила глава 2 апрельского выпуска Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности 2025 года — «Геополитические риски. Последствия для цен на активы и финансовой стабильности».*

---


## References

- [экономическую и финансовую стабильность](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2023/04/05/geopolitics-and-fragmentation-emerge-as-serious-financial-stability-threats)
- [нового Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности](https://origin-www.imf.org/ru/publications/gfsr/issues/2025/04/22/global-financial-stability-report-april-2025)

_Source: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/14/how-rising-geopolitical-risks-weigh-on-asset-prices_