{ "title": "Мировая экономика вступает в новую эпоху", "publication": "IMF Blog, April 22, 2025", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era", "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era", "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.md", "summary": "В условиях напряженности в торговле и высокой неопределенности относительно политики дальнейшее развитие ситуации будет определяться тем, как будут решаться проблемы и использоваться возможности.", "sections": [ { "heading": "Краткий обзор и ключевая мысль", "content": "- Происходит перезапуск глобальной экономической системы, в рамках которой большинство стран функционировали на протяжении последних 80 лет; мир вступает в новую эпоху.\n- С конца января череда объявлений о введении тарифов со стороны США достигла апогея с введением 2 апреля практически всеобщих сборов.\n- Эффективная тарифная ставка США превысила уровни, достигнутые во время Великой депрессии; реакция основных торговых партнеров привела к значительному повышению глобальной ставки.\n- Возникшие эпистемическая неопределенность и непредсказуемость политики являются одним из основных факторов, определяющих перспективы мировой экономики." }, { "heading": "Прогнозы роста и сценарии", "content": "- В справочном прогнозе с учетом объявлений США о тарифах за период с 1 февраля по 4 апреля:\n - прогноз роста мировой экономики понижен до 2,8 процента на этот год;\n - прогноз на следующий год — 3 процента;\n - совокупное снижение примерно на 0,8 процентного пункта по сравнению с прогнозом в январском Бюллетене ПРМЭ 2025 года.\n- Альтернативный глобальный прогноз без учета тарифов, введенных в апреле (прогноз по состоянию до 2 апреля):\n - темпы роста мировой экономики при таком развитии составили бы 3,2 процента в 2025 и 2026 годах;\n - это лишь небольшое совокупное снижение на 0,2 процентного пункта.\n- Прогноз на основе моделей с учетом объявлений, сделанных после 4 апреля:\n - США временно приостановили действие большинства тарифов, но повысили тарифы для Китая до запретительных уровней;\n - эта пауза существенно не меняет перспективы по сравнению со справочным прогнозом, поскольку общая эффективная тарифная ставка США и Китая остаётся высокой, а неопределённость не снизилась.\n- Прогноз глобальной инфляции:\n - пересмотрен в сторону повышения примерно на 0,1 процентного пункта на каждый год;\n - общая тенденция к снижению инфляции сохраняется.\n- Рост мировой торговли:\n - прогнозируется снижение до 1,7 процента в 2025 году — значительное сокращение по сравнению с прогнозом в Бюллетене ПРМЭ за январь 2025 года." }, { "heading": "Влияние тарифов и неопределённости на глобальную экономику", "content": "- Тарифы действуют как негативный шок предложения для вводящей юрисдикции:\n - ресурсы перераспределяются в сторону производства менее конкурентоспособных товаров;\n - снижение совокупной производительности и повышение себестоимости.\n- Среднесрочные эффекты тарифов:\n - снижение уровней конкуренции и инноваций;\n - повышение стремления к извлечению ренты;\n - ослабление перспектив развития.\n- Для торговых партнёров тарифы представляют в основном негативный шок со стороны спроса — отталкивают иностранных покупателей от их продукции.\n- Плотные глобальные цепочки поставок увеличивают транмиссию шоков:\n - большая часть внешнеторговых товаров является промежуточной продукцией, многократно пересекающей границы;\n - перебои могут распространяться вверх и вниз по цепочке и создавать мультипликативные эффекты, аналогичные наблюдавшимся во время пандемии.\n- Реакция компаний и финансовых учреждений:\n - пауза в инвестициях, сокращение расходов;\n - переоценка рисков заемщиков финансовыми учреждениями;\n - ужесточение финансовых условий может доминировать в краткосрочной перспективе, что отражается в резком снижении цен на нефть." }, { "heading": "Региональные и страновые эффекты", "content": "- США:\n - спрос начал ослабевать ещё до недавних объявлений ввиду возросшей политической неопределённости;\n - по справочному прогнозу с учётом ситуации после 2 апреля рост экономики США понижен на этот год до 1,8 процента;\n - это на 0,9 процентного пункта ниже, чем в январе;\n - 0,4 процентного пункта этого снижения связано с тарифами;\n - прогноз инфляции в США повышен с 2 процентов примерно на 1 процентный пункт.\n- Китай:\n - дефляционный импульс от тарифов снижает внешний спрос;\n - прогноз роста экономики Китая понижен на этот год до 4 процентов, снижение на 0,6 процентного пункта;\n - прогноз инфляции понижен примерно на 0,8 процентного пункта.\n- Еврозона:\n - относительно более низкие эффективные тарифы;\n - прогноз экономического роста понижен на 0,2 процентного пункта, до 0,8 процента.\n- Страны с формирующимся рынком:\n - многие могут столкнуться со значительным замедлением темпов роста в зависимости от уровня тарифов;\n - прогноз для этой группы понижен на 0,5 процентного пункта, до 3,7 процента." }, { "heading": "Валюты и финансовые риски", "content": "- Воздействие тарифов на валютные курсы сложное:\n - в странах, вводящих тарифы (например, США), валюта может укрепиться, как в предыдущих случаях;\n - но усиление неопределённости, ухудшение прогноза роста и корректировка глобального спроса на долларовые активы могут оказывать давление на доллар, что уже наблюдалось в период объявлений тарифов.\n- Среднесрочно курс доллара США может снизиться в реальном выражении, если тарифы приведут к снижению производительности в секторе внешнеторговых товаров США по сравнению с торговыми партнёрами.\n- Риски для мировой экономики возросли:\n - усиление торговой напряжённости может ещё больше замедлить рост;\n - финансовые условия могут ужесточиться из‑за негативной реакции рынков;\n - несмотря на в целом достаточный уровень капитализации банков, финансовые рынки могут столкнуться с более серьёзными испытаниями." }, { "heading": "Рекомендации по экономической политике", "content": "- Торговая политика:\n - первоочередная задача — восстановление стабильности в торговой политике и выработка взаимовыгодных договорённостей;\n - нужна чёткая и предсказуемая торговая система, устраняющая давно существующие недостатки в правилах международной торговли, включая чрезмерное использование нетарифных барьеров или других мер, искажающих торговлю;\n - для этого потребуется улучшение сотрудничества.\n- Денежно-кредитная политика:\n - должна оставаться гибкой;\n - одни страны столкнутся с более жёстким выбором между инфляцией и объёмом производства;\n - где новый инфляционный шок может ослабить фиксацию инфляционных ожиданий, потребуется резко ужесточить денежно-кредитную политику;\n - в других странах, в условиях отрицательного шока спроса, будет целесообразно снизить директивные ставки;\n - доверие к денежно-кредитной политике и независимость центральных банков остаются фундаментальными.\n- Валютная политика для стран с формирующимся рынком:\n - важно позволить валютным курсам скорректироваться под влиянием фундаментальных факторов;\n - целесообразны интервенции только при конкретных условиях, описанных в Целостном подходе к политике.\n- Бюджетная политика:\n - в условиях высокого уровня долга, низких темпов роста и повышения финансовых издержек нужен более сложный выбор;\n - большинство стран имеют слишком мало бюджетных возможностей и нуждаются в постепенных и надёжных планах консолидации;\n - некоторые из наиболее бедных стран, также пострадавших от сокращения официальной помощи, могут столкнуться с долговым кризисом.\n- Социальная поддержка и новая расходная нагрузка:\n - призывы об увеличении помощи будут усиливаться; такая поддержка должна оставаться узконаправленной и включать автоматические оговорки об ограничении срока действия;\n - опыт последних четырёх лет показывает, что начать масштабную бюджетную поддержку проще, чем прекратить её.\n- Финансирование расходов на оборону:\n - для стран с достаточным бюджетным пространством финансирование временных дополнительных расходов (временная поддержка для адаптации, первоначальный рост расходов на восстановление оборонного потенциала) за счёт долга допустимо;\n - для остальных стран новые потребности в расходах должны компенсироваться сокращением расходов в других областях или новыми доходами.\n- Структурная политика и инвестиции:\n - продолжать бюджетные и структурные реформы для мобилизации частных ресурсов и сокращения нерационального использования средств;\n - инвестировать в цифровую инфраструктуру и подготовку кадров для использования преимуществ новых технологий, таких как искусственный интеллект." }, { "heading": "Глубинные факторы и переосмысление глобальной системы", "content": "- Причины недовольства глобализацией:\n - десятилетия углубления торговых связей способствовали быстрому, но неравномерному экономическому росту;\n - в странах с развитой экономикой возникло ощущение, что глобализация несправедливо вытеснила множество рабочих мест в обрабатывающей промышленности.\n- Роль технологического прогресса:\n - более глубинным фактором сокращения занятости в обрабатывающей промышленности является технологический прогресс и автоматизация, а не глобализация;\n - доля занятости в обрабатывающей промышленности в странах с развитой экономикой неуклонно снижается как в странах с профицитом торгового баланса (например, Германия), так и с дефицитом (например, США);\n - доля обрабатывающей промышленности в общем объёме производства остаётся стабильной в обеих странах.\n- Необходимость расширенного подхода к политике:\n - нужны решения вне узких рамок компенсационных трансфертов между «победителями» и «проигравшими»;\n - важно улучшить понимание коренных причин для построения усовершенствованной торговой системы, которая предоставляет больше возможностей.\n- Целевое назначение глобальной интеграции:\n - глобальная интеграция — не цель сама по себе; это средство для повышения уровня жизни для всех.\n\nИсточник: Пьер-Оливье Гуринша, 22 апреля 2025 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- СТАТЬИ СОГЛАШЕНИЯ, 2020\n - СТАТЬИ СОГЛАШЕНИЯ, 2020 (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - СТАТЬИ СОГЛАШЕНИЯ, 2020 (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- поддержки внутреннего спроса\n- Целостном подходе к политике\n- более сложным выбором\n- обеспечить надлежащий баланс\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/bundle-manifest.json)", "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas", "Published: April 22, 2025", "Происходит перезапуск глобальной экономической системы, в рамках которой большинство стран функционировали на протяжении последних 80 лет; мир вступает в новую эпоху.", "С конца января череда объявлений о введении тарифов со стороны США достигла апогея с введением 2 апреля практически всеобщих сборов.", "Эффективная тарифная ставка США превысила уровни, достигнутые во время Великой депрессии; реакция основных торговых партнеров привела к значительному повышению глобальной ставки.", "Возникшие эпистемическая неопределенность и непредсказуемость политики являются одним из основных факторов, определяющих перспективы мировой экономики.", "В справочном прогнозе с учетом объявлений США о тарифах за период с 1 февраля по 4 апреля:", "Альтернативный глобальный прогноз без учета тарифов, введенных в апреле (прогноз по состоянию до 2 апреля):", "Прогноз на основе моделей с учетом объявлений, сделанных после 4 апреля:", "Прогноз глобальной инфляции:", "Рост мировой торговли:", "Тарифы действуют как негативный шок предложения для вводящей юрисдикции:", "Среднесрочные эффекты тарифов:", "Для торговых партнёров тарифы представляют в основном негативный шок со стороны спроса — отталкивают иностранных покупателей от их продукции.", "Плотные глобальные цепочки поставок увеличивают транмиссию шоков:", "Реакция компаний и финансовых учреждений:", "США:", "Китай:", "Еврозона:", "Страны с формирующимся рынком:", "Воздействие тарифов на валютные курсы сложное:", "Среднесрочно курс доллара США может снизиться в реальном выражении, если тарифы приведут к снижению производительности в секторе внешнеторговых товаров США по сравнению с торговыми партнёрами.", "Риски для мировой экономики возросли:", "Торговая политика:", "Денежно-кредитная политика:", "Валютная политика для стран с формирующимся рынком:", "Бюджетная политика:", "Социальная поддержка и новая расходная нагрузка:", "Финансирование расходов на оборону:", "Структурная политика и инвестиции:", "Причины недовольства глобализацией:", "Роль технологического прогресса:", "Необходимость расширенного подхода к политике:", "Целевое назначение глобальной интеграции:", "**СТАТЬИ СОГЛАШЕНИЯ, 2020**", "[поддержки внутреннего спроса](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2024/09/12/trade-balances-in-china-and-the-us-are-largely-driven-by-domestic-macro-forces)", "[Целостном подходе к политике](https://www.imf.org/en/Topics/IPF-Integrated-Policy-Framework)", "[более сложным выбором](https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2024/03/28/the-fiscal-and-financial-risks-of-a-high-debt-slow-growth-world)", "[обеспечить надлежащий баланс](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser)" ], "related": [ { "title": "СТАТЬИ СОГЛАШЕНИЯ, 2020", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/aa/pdf/aar.pdf", "summary": { "path": "/external/russian/pubs/ft/aa/pdf/aar.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/russian/pubs/ft/aa/pdf/aar.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.md", "json": "/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/index.json", "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2025/04/22/the-global-economy-enters-a-new-era/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:50:32.630Z" }