{
  "title": "Перспективы развития мировой экономики демонстрируют умеренные изменения на фоне сдвигов в экономической политике и действия сложных факторов",
  "publication": "IMF Blog, October 14, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces",
  "overlayPath": "/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.md",
  "summary": "Уменьшение неопределенности, снижение факторов уязвимости и инвестиции в инновации могут способствовать достижению долговременных экономических выгод",
  "sections": [
    {
      "heading": "Ключевые выводы и прогнозы",
      "content": "- Прогноз роста мировой экономики: 3,2 процента в этом году и 3,1 процента в следующем.\n- Совокупное снижение прогноза год к году: на 0,2 процента по сравнению с прогнозом годом ранее.\n- По состоянию на шесть месяцев после введения масштабных тарифов в апреле (США) повышение тарифов и его последствия оказались менее значительными, чем ожидалось, благодаря торговым соглашениям США, многочисленным льготам и гибкости частного сектора.\n- Эффективная тарифная ставка в США остается высокой; импортные цены (без учета тарифов) в основном не изменились, но издержки могут быть перенесены на американских потребителей в дальнейшем.\n- Сочетание тарифного шока с ужесточением иммиграционной политики в США создает дополнительный отрицательный шок предложения.\n- Финансовые условия остаются мягкими; курс доллара понизился в первом полугодии; инвестиции, связанные с ИИ, находятся на подъеме — эти факторы поддерживают спрос и усиливают ценовое давление.\n- Страны, в отношении которых были введены тарифы, смягчают удар посредством: снижения реального обменного курса (Китай), перенаправления экспорта в Азию и Европу (Китай), бюджетной экспансии (Германия).\n- Ожидается снижение экономической активности во второй половине года с лишь частичным восстановлением в 2026 году; инфляция предположительно останется стабильно выше прогнозов октября прошлого года.\n- Даже в США темпы роста ниже, а инфляция выше, чем прогнозировалось в прошлом году, что соответствует негативному шоку предложения.\n- Основной риск: возобновление торговых споров и отсутствие их урегулирования могут привести к дополнительному повышению тарифов, что в сочетании со сбоями в цепочках поставок может снизить мировой объем производства на 0,3 процента в следующем году."
    },
    {
      "heading": "Четыре назревающих риска ухудшения ситуации",
      "content": "- 1. Подъем ИИ — во благо или во вред?\n  - Текущий рост инвестиций в искусственный интеллект напоминает бум доткомов конца 1990-х годов.\n  - Энтузиазм может повысить стоимость акций, стимулировать потребление и повысить реальную нейтральную процентную ставку, что потребует ужесточения денежно-кредитной политики.\n  - Риск резкого пересмотра цен на активы, если ИИ не оправдает ожиданий по прибыли, с негативными последствиями для благосостояния, потребления и финансовой системы.\n- 2. Трудности структурного характера в Китае\n  - Сектор недвижимости остаётся в шатком положении спустя четыре года после разрыва «пузыра» на рынке жилья.\n  - Риски финансовой стабильности на повышенном уровне; сокращение инвестиций в недвижимость, слабый общий спрос на кредиты; риск ловушки взаимодействия долга и дефляции.\n  - Широкомасштабные субсидии в стратегических отраслях (электромобили, солнечные панели) привели к повышению производительности в этих отраслях, но возможно послужили причиной нерационального распределения ресурсов и слабого роста совокупной производительности.\n  - Предупреждение: промышленная политика может быть затратной и иметь скрытые издержки и вторичные эффекты.\n- 3. Нарастающие бюджетные трудности\n  - Рост нагрузки на бюджет во многих государствах; ограниченные успехи в восстановлении бюджетного пространства.\n  - Риск: замедление экономического роста + повышение реальных процентных ставок + возросший уровень долга + новые потребности в расходах (оборона, экономическая безопасность, борьба с изменением климата) усилят давление на бюджеты.\n  - Страны с низким доходом особенно уязвимы; возможное существенное сокращение потоков помощи; в ряде бедных стран сохраняется ущерб от потрясений последних пяти лет; риск социальных волнений среди безработной молодежи.\n- 4. Доверие к институтам под угрозой\n  - Усиление политического давления на институты, в том числе центральные банки, может привести к давлению в пользу смягчения денежно-кредитной политики.\n  - Снижение независимости центральных банков способно подорвать доверие, что повысит инфляцию и инфляционные ожидания и поставит под угрозу макроэкономическую и финансовую стабильность."
    },
    {
      "heading": "Политические рекомендации и возможные выгоды от действий",
      "content": "- Снижение неопределенности в политике как существенный способ стимулирования мировой экономики.\n- Торговая политика:\n  - Более четкие и стабильные двусторонние и многосторонние торговые соглашения могут обеспечить прирост мирового объема производства на 0,4 процента уже в ближайшей перспективе.\n  - В случае возвращения к низким тарифам, преобладавшим до января 2025 года, прирост будет еще больше — примерно на 0,3 процента.\n- ИИ и инвестиции:\n  - Помимо влияния на инвестиции, ИИ может повысить совокупную факторную производительность.\n  - По скромным предположениям, совокупное влияние уменьшения неопределенности, снижения тарифов и ИИ может обеспечить прирост мирового объема производства примерно на 1 процент в краткосрочной перспективе.\n- Фискальная политика:\n  - Налогово-бюджетная политика должна быть направлена на снижение факторов уязвимости; это следует делать постепенно и на основе доверия, но правительствам нельзя медлить.\n  - Повышение эффективности государственных расходов — важный путь стимулирования частных инвестиций.\n- Денежно-кредитная политика:\n  - Должна оставаться независимой, прозрачной и адресной с ключевой целью поддержания стабильности цен.\n- Долгосрочные инвестиции и структурные меры:\n  - Необходимо больше инвестировать в образование, государственные исследования, инфраструктуру, управление, финансовую стабильность и рациональное регулирование.\n  - Поддержка частных предпринимателей и создание условий для внедрения инноваций считаются приоритетом.\n  - Промышленная политика может иметь роль, но меры, направленные на общую поддержку институтов и экосистемы инноваций, считаются более эффективными и менее затратными.\n- Международное сотрудничество:\n  - Прагматичная и адаптивная система многосторонних отношений, способствующая сотрудничеству, поможет в решении названных задач.\n\nМатериал основан на главе 1 октябрьского выпуска доклада «Перспективы развития мировой экономики» 2025 года. Автор: Пьер-Оливье Гуринша, 14 октября 2025 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE\n  - CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- укреплением основ экономической политики\n- спрос на кредиты остается слабым\n- сокращению глобальных дисбалансов\n- частных инвестиций\n- «Перспективы развития мировой экономики»\n\nSource: https://www.imf.org/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Pierre-Olivier Gourinchas",
    "Published: October 14, 2025",
    "Прогноз роста мировой экономики: 3,2 процента в этом году и 3,1 процента в следующем.",
    "Совокупное снижение прогноза год к году: на 0,2 процента по сравнению с прогнозом годом ранее.",
    "По состоянию на шесть месяцев после введения масштабных тарифов в апреле (США) повышение тарифов и его последствия оказались менее значительными, чем ожидалось, благодаря торговым соглашениям США, многочисленным льготам и гибкости частного сектора.",
    "Эффективная тарифная ставка в США остается высокой; импортные цены (без учета тарифов) в основном не изменились, но издержки могут быть перенесены на американских потребителей в дальнейшем.",
    "Сочетание тарифного шока с ужесточением иммиграционной политики в США создает дополнительный отрицательный шок предложения.",
    "Финансовые условия остаются мягкими; курс доллара понизился в первом полугодии; инвестиции, связанные с ИИ, находятся на подъеме — эти факторы поддерживают спрос и усиливают ценовое давление.",
    "Страны, в отношении которых были введены тарифы, смягчают удар посредством: снижения реального обменного курса (Китай), перенаправления экспорта в Азию и Европу (Китай), бюджетной экспансии (Германия).",
    "Ожидается снижение экономической активности во второй половине года с лишь частичным восстановлением в 2026 году; инфляция предположительно останется стабильно выше прогнозов октября прошлого года.",
    "Даже в США темпы роста ниже, а инфляция выше, чем прогнозировалось в прошлом году, что соответствует негативному шоку предложения.",
    "Основной риск: возобновление торговых споров и отсутствие их урегулирования могут привести к дополнительному повышению тарифов, что в сочетании со сбоями в цепочках поставок может снизить мировой объем производства на 0,3 процента в следующем году.",
    "1. Подъем ИИ — во благо или во вред?",
    "2. Трудности структурного характера в Китае",
    "3. Нарастающие бюджетные трудности",
    "4. Доверие к институтам под угрозой",
    "Снижение неопределенности в политике как существенный способ стимулирования мировой экономики.",
    "Торговая политика:",
    "ИИ и инвестиции:",
    "Фискальная политика:",
    "Денежно-кредитная политика:",
    "Долгосрочные инвестиции и структурные меры:",
    "Международное сотрудничество:",
    "**CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE**",
    "[укреплением основ экономической политики](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2025/10/06/good-policies-and-good-luck-helped-emerging-economies-better-resist-shocks)",
    "[спрос на кредиты остается слабым](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2025/04/30/Peoples-Republic-of-China-Financial-Sector-Assessment-Program-Financial-System-Stability-566570)",
    "[сокращению глобальных дисбалансов](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2025/07/22/global-current-account-balances-widen-reversing-narrowing-trend)",
    "[частных инвестиций](https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2025/10/07/spending-smarter-to-boost-growth)",
    "[«Перспективы развития мировой экономики»](https://www.imf.org/ru/publications/weo/issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "CHAPTER 3 INDUSTRIAL POLICY: MANAGING TRADE-OFFS TO PROMOTE GROWTH AND RESILIENCE",
      "role": "chapter",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/weo/2025/october/english/ch3.pdf",
      "summary": {
        "path": "/-/media/files/publications/weo/2025/october/english/ch3.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/-/media/files/publications/weo/2025/october/english/ch3.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.md",
    "json": "/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/blogs/articles/2025/10/14/global-economic-outlook-shows-modest-change-amid-policy-shifts-and-complex-forces/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-02T16:53:13.324Z"
}