## Журнал «Обзор МВФ» : МВФ корректирует свою политику в отношении просроченной задолженности официальным кредиторам _IMF News, December 8, 2015_ ## Source details **Canonical URL:** [Журнал «Обзор МВФ» : МВФ корректирует свою политику в отношении просроченной задолженности официальным кредиторам](https://www.imf.org/ru/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol120815a) ## Other formats - [Markdown version](/ru/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol120815a/index.md) - [Structured JSON version](/ru/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol120815a/index.json) - [Bundle manifest](/ru/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol120815a/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: December 8, 2015 --- ### Ключевые изменения политики - Новая политика, утвержденная 8 декабря, позволяет МВФ в некоторых, тщательно определенных обстоятельствах предоставлять финансирование стране, даже когда она имеет просроченную задолженность перед официальными двусторонними кредиторами. - Ранее политика запрещала Фонду предоставлять финансирование стране, когда она имела просроченную задолженность перед официальными двусторонними кредиторами, за исключением двух ситуаций: когда было соглашение о реструктуризации в Парижском клубе (при условии аналогичного участия всех других кредиторов) или когда каждый кредитор выразил свое согласие. - Новая политика сохраняет традиционный подход, если есть соглашение с Парижским клубом, которое является «достаточно представительным» (то есть на кредиторов Парижского клуба приходится большая часть требуемого вклада официальных двусторонних кредиторов за период действия программы). ### Контекст и выявленные проблемы - Структурный сдвиг в составе официальных кредиторов за примерно последнее десятилетие: возросшая роль таких кредиторов, как Китай, Бразилия, Индия и Саудовская Аравия, которые не являются членами Парижского клуба и в некоторых странах предоставляют большую часть официального финансирования. - Прежняя политика могла предоставить официальному двустороннему кредитору возможность блокировать помощь МВФ путем отказа от участия в реструктуризации, что могло привести к более масштабным потерям для всех кредиторов и нанести ущерб международной финансовой системе. - Опора на процедуры Парижского клуба могла приводить к несправедливости, когда на Парижский клуб приходилась лишь меньшая часть официальных требований к конкретной стране. - Персонал МВФ впервые выразил озабоченность относительно рисков этой политики в 1989 году; аналогичные доводы были выдвинуты в документе персонала МВФ за май 2013 года. ### Условия предоставления финансирования при отсутствии «достаточно представительного» соглашения - Исполнительный совет МВФ может утвердить финансирование при отсутствии достаточно представительного соглашения с Парижским клубом и при наличии просроченной задолженности перед официальными двусторонними кредиторами, если одновременно выполняются все три критерия: - (i) есть необходимость в незамедлительной поддержке со стороны МВФ (то есть ожидание достижения договоренности всех кредиторов с должником привело бы к чрезмерным издержкам); - (ii) должник прилагает добросовестные усилия в целях достижения договоренности с кредитором (кредиторами); - (iii) решение предоставить финансирование в данных обстоятельствах не имело бы неоправданных негативных последствий для способности Фонда мобилизовать пакеты официального финансирования в будущем. - Новая политика указывает различные факторы, которые будут учитываться при оценке выполнения, в особенности, второго и третьего критериев. - Персонал МВФ будет предоставлять аналитические материалы и рекомендации, однако окончательное суждение выносит Исполнительный совет МВФ; дебитор и официальные двусторонние кредиторы смогут выразить и обсудить свои конкретные опасения в рамках процесса принятия решений. - Политика не исключает, что официальные двусторонние кредиторы, перед которыми имеется просроченная задолженность, могут выразить свое согласие на финансирование от МВФ, как и прежде. ### Ожидаемые выгоды и влияние на заинтересованные стороны - Реформа укрепляет стимулы к коллективным действиям для официальных двусторонних кредиторов и устраняет препятствия для роли МВФ как источника финансирования, способствуя более эффективному урегулированию кризисов суверенного долга. - Официальные кредиторы выигрывают, поскольку снижение возможностей несогласного кредитора блокировать или задерживать поддержку МВФ повышает вероятность коллективных действий и помогает максимизировать стоимость требований кредиторов (или свести к минимуму их убытки) при реструктуризации, когда она сочтена необходимой. - Кредиторы, не входящие в Парижский клуб, защитятся от автоматического игнорирования их доли: они будут связаны условиями соглашения Парижского клуба только если оно является достаточно представительным. - Дебиторы выигрывают, поскольку несогласным кредиторам будет труднее блокировать своевременную поддержку со стороны МВФ. ### Практические соображения и мотивы реформы - Пересмотр политики был вызван необходимостью учесть изменившийся состав официальных кредиторов и снизить влияние несогласных кредиторов, которые могли задерживать урегулирование долга, особенно в преддефолтной ситуации, где время критично. - Проблема обсуждалась в документах персонала МВФ, в частности в документе за май 2013 года, еще до предоставления российского кредита Украине. - Цель реформы — способствовать более эффективному преодолению кризисов суверенного долга в будущем, при этом сохраняя механизмы защиты для официальных кредиторов и способность Фонда мобилизовать официальную поддержку для программ. *Журнал «Обзор МВФ», 8 декабря 2015 г.* --- ## Content in this bundle - [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [https://www.imf.org/ru/news/searchnews](https://www.imf.org/ru/news/searchnews) - [Новости](https://www.imf.org/ru/news) - [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk) - [Читать доклад(En)](http://www.imf.org/external/pp/longres.aspx?id=5005) - [Читать пресс-релиз (En)](http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2015/pr15555.htm) - [Управление суверенным долгом (En)](http://www.imf.org/external/pubs/ft/survey/so/2013/pol052313a.htm) - [Информационная справка о кризисном кредитовании МВФ (En)](http://www.imf.org/external/np/exr/facts/crislend.htm) - [Рекомендации по устойчивости долговой ситуации (En)](http://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/mac.htm) - [документе](http://www.imf.org/external/np/sec/pn/2013/pn1361.htm) - [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home) _Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2015/09/28/04/53/sopol120815a_