## Низкие темпы экономического роста и низкие процентные ставки сказываются на финансовой стабильности

_IMF News, October 6, 2016_

## Source details

**Canonical URL:** [Низкие темпы экономического роста и низкие процентные ставки сказываются на финансовой стабильности](https://www.imf.org/ru/news/articles/2016/10/04/am16nagfsr100416)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2016/10/04/am16nagfsr100416/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2016/10/04/am16nagfsr100416/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2016/10/04/am16nagfsr100416/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: October 6, 2016

---

### Основные выводы
- Дата публикации: 6 октября 2016 г.
- Краткосрочные риски для финансовой стабильности снизились (включая риски, связанные с «брекзитом», высокой задолженностью предприятий в странах с формирующимся рынком и неопределенностью перехода Китая к другой модели роста).
- Среднесрочные риски нарастают в связи с новой эпохой: хронически слабый рост, продолжительный период низких процентных ставок и возрастающая неопределенность в политической сфере и в экономической политике.
- Ожидания рынков: почти 40 percent государственных облигаций стран с развитой экономикой имеют отрицательную доходность; рынки ожидают, что отрицательные директивные ставки в зоне евро и Японии сохранятся до конца текущего десятилетия.
- Анализ «снизу вверх» по более чем 280 банкам, составляющим приблизительно 70 percent банковских систем США и Европы, показывает, что циклическое восстановление не решит проблему слабых банков.

### Финансовые организации и банковский сектор — выявленные проблемы
- В США: значительное большинство банков вновь вышли на нормальные уровни рентабельности, но некоторые недостатки сохраняются.
- В Европе: треть банковской системы — с объемом активов около 8,5 триллиона долларов США — все еще является слабой и не способна обеспечивать устойчивую прибыль.
- Структурные задачи для банков и регуляторов:
  - Преодоление наследия необслуживаемых кредитов; поддерживающие меры политики для укрепления режимов несостоятельности и взыскания задолженности.
  - Повышение эффективности бизнес-моделей банков (сокращение избыточных отделений и снижение стоимости финансирования для слабых банков).
  - Вывод слабых банков с рынка и сокращение размера некоторых банковских систем для формирования динамичных систем.
  - Завершение реформ системы регулирования для снижения неопределенности без общего повышения нормативов достаточности капитала.

### Оценки воздействия и сценарии для Европы
- Устранение необслуживаемых кредитов: затраты капитала в размере примерно 80 млрд евро на устранение необслуживаемых кредитов обернулись бы приростом капитала примерно на 60 млрд евро.
- По оценке МВФ, проведение указанных структурных реформ повысило бы прибыль европейских банков более чем на 40 млрд долларов США в год.
- В сочетании с циклическим подъемом эти структурные реформы привели бы к увеличению доли здоровых европейских банков до уровня свыше 70 percent.

### Страны с формирующимся рынком — корпоративный сектор и банки
- Низкие процентные ставки облегчают сокращение долга для предприятий в странах с формирующимся рынком; пик долга предприятий во многих странах, возможно, уже пройден.
- В благоприятном базисном сценарии задолженность снижается лишь постепенно, возвращаясь к уровням 2014 года к 2021 году.
- Несмотря на достаточный капитал и ликвидность в большинстве банков стран с формирующимся рынком для покрытия существующих авуаров необслуживаемых кредитов, дефолты могут еще продолжать расти.
- В ряде стран с формирующимся рынком банкам нужны более крупные буферные резервы; регуляторам следует быстро признавать необслуживаемые кредиты и укреплять основы для решения проблем несостоятельности.

### Китай — кредитный рост и системные уязвимости
- В Китае продолжается быстрый рост кредита; все большая доля кредитов объединяется в сложные и непрозрачные кредитные продукты, распространяющиеся за рамки традиционного банковского сектора.
- Эти кредитные продукты оседают на балансах небольших банков в Китае, при этом размер риска во многих случаях значительно превосходит их капитал, усугубляя риски в финансовой системе.
- Вывод: финансовая система Китая становится более сложной и более уязвимой; регуляторам необходимо развивать реформы для скорейшего урегулирования проблемы чрезмерного долга предприятий и ограничения чрезмерного роста кредита, в том числе по более рискованным кредитным продуктам.

### Рекомендации по политике (триединая стратегия МВФ)
- Регуляторам и директивным органам следует уже сейчас решать среднесрочные проблемы, чтобы избежать экономической и финансовой стагнации.
- Меры финансовой политики должны входить в триединую стратегию МВФ:
  - использование мер структурной политики;
  - применение налогово-бюджетной политики;
  - применение денежно-кредитной политики;
  - координация этих мер в одной стране и между странами с течением времени, направленная на достижение более активного роста и финансовой стабильности.

_Международный Валютный Фонд_

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [https://www.imf.org/ru/news/searchnews](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)
- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [Текст доклада](http://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2016/02/index.htm)
- [«Перспективы развития мировой экономики»](http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/02/index.htm)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2016/10/04/am16nagfsr100416_