{
  "title": "Казахстан: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2017 года в соответствии со статьей IV",
  "publication": "IMF News, February 10, 2017",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/index.md",
  "summary": "Предварительная оценка персонала МВФ: Казахстан продолжает противостоять вызовам, связанным со сниженными ценами на нефть и замедлением роста в России, Китае и Европе.",
  "publishDate": "2017-02-10",
  "sections": [
    {
      "heading": "Текущая ситуация и перспективы",
      "content": "- Предварительная оценка персонала МВФ: Казахстан продолжает противостоять вызовам, связанным со сниженными ценами на нефть и замедлением роста в России, Китае и Европе.\n- Политические меры, способствовавшие стабилизации:\n  - целевая бюджетная поддержка;\n  - корректировка обменного курса;\n  - укрепление системы управления ликвидностью в тенге;\n  - структурные реформы, нацеленные на улучшение делового климата и системы государственного управления.\n- Макроэкономические показатели:\n  - Рост в 2016 году составил 1 процент.\n  - Ожидается, что темпы экономического роста достигнут 2,5 процента в 2017 году.\n  - Темпы роста ненефтяного ВВП должны достичь 4 процентов к 2021 году.\n  - Инфляция в 2017 году должна снизиться до уровня, находящегося в установленном НБК целевом коридоре от 6 до 8 процентов.\n- Риски и неопределенность:\n  - Значительная степень неопределенности в связи с зависимостью от динамики цен на сырьевые товары.\n- Рекомендации общего характера:\n  - Сосредоточить меры политики на снижении ненефтяного дефицита и направлять более высокие ненефтяные доходы на поддержку социальных и капитальных расходов.\n  - Ускорить реализацию масштабных структурных реформ и совершенствовать информационную работу по ним."
    },
    {
      "heading": "Денежно-кредитная и курсовая политика",
      "content": "- Достижения:\n  - Значительные успехи в переходе на режим таргетирования инфляции и в применении гибкого обменного курса.\n  - После возобновления базовой процентной ставки в начале 2016 года НБК поддерживал краткосрочные процентные ставки в коридоре посредством операций на открытом рынке, механизмов постоянного действия и выпуска нот НБК.\n  - Резервы НБК увеличились на 2 млрд. долларов в 2016 году.\n- Основные вызовы:\n  - Избыточная ликвидность: объем ликвидности в тенге увеличился в результате дедолларизации депозитов и государственных расходов; банковское кредитование приостановилось.\n  - Кривая доходности: ноты НБК формируют краткосрочный сегмент; требуется сотрудничество с Министерством финансов для формирования кривой с более длинными сроками погашения и повышения емкости рынков.\n  - Долгосрочные валютные свопы: сроки погашения большинства непогашенных валютных свопов НБК истекают в 2017 году — не следует их возобновлять.\n  - Курсовая политика: официальным органам следует воздерживаться от интервенций, проводя операции по покупке/продаже валюты только для сокращения избыточной волатильности; НБК следует продолжить информационную работу о применении гибкого курса тенге в будущем.\n  - Аналитический потенциал и информационная работа: НБК достиг успехов и должен продолжать наращивание аналитического потенциала и информационного освещения своих решений.\n- Политические указания:\n  - Сосредоточиться на инфляции как основной цели денежно-кредитной политики.\n  - Не изменять мандат НБК, не включать эксплицитно задачу обеспечения роста.\n  - Денежно-кредитную политику нецелесообразно использовать для решения структурных проблем; это задача бюджетной политики и структурных реформ.\n- Конкретные числовые решения:\n  - НБК снизил базовую ставку на 500 базисных пунктов в период с февраля 2016 года.\n  - Ожидаемое снижение инфляции в период от 12 до 18 месяцев позволит НБК продолжить смягчение политики."
    },
    {
      "heading": "Финансовый сектор",
      "content": "- Общая оценка:\n  - Необходимо безотлагательно устранять недостатки в финансовом секторе.\n  - Сохраняются факторы уязвимости, связанные с замедлением роста и снижением курса тенге; банковское кредитование вялое.\n  - Некоторые банки могут испытывать потребность в дополнительном капитале для решения проблемы высокой доли необслуживаемых кредитов (НОК).\n- Рекомендованные действия и приоритеты:\n  - Отчетность и диагностика:\n    - Возобновить формирование консолидированной отчетности для ясной картины по НОК и достаточности капитала.\n    - Продолжить диагностику сектора (стресс-тестирование, оценка качества активов).\n    - Разработать внутреннюю методологию риск-ориентированного надзора и включать оценку практики банковской отчетности и качества независимого аудита в надзорную оценку.\n  - Дополнительная капитализация и слияния:\n    - Признание убытков по кредитам и предоставление капитала акционерами—ключ к укреплению сектора.\n    - Строго ограничить регулятивные послабления в отношении требований к капиталу.\n    - Банки должны нарастить требуемый капитал или прекратить деятельность.\n    - Слияния на добровольной рыночной основе; избегать слияний с участием слабых институтов; проводить только после due diligence и при уверенности в жизнеспособности создаваемого банка.\n  - Предоставление ликвидности:\n    - Ускорить работу над положениями о функции НБК как кредитора последней инстанции (КПИ).\n    - НБК не следует предоставлять необеспеченное финансирование.\n    - Пенсионному фонду (ЕНПФ) не следует размещать депозиты в слабых банках.\n    - Экстренная поддержка ликвидности только жизнеспособным банкам, при условии полного залогового обеспечения, при необходимости с гарантией Минфина, по штрафным ставкам и при наличии плана погашения с сроками.\n  - Меры со стороны НБК:\n    - Необходимы своевременные меры в отношении слабых банков; НБК требуется надежная поддержка Администрации Президента и правительства и соответствующие инструменты урегулирования.\n    - Возможно срочное принятие закона, наделяющего НБК полномочиями для оценки платежеспособности и принятия оперативных мер, включая санацию за счет акционерного капитала и урегулирование проблем с активами.\n  - Предоставление капитала:\n    - Государственная финансовая поддержка на санацию банков — только при жестких условиях и после тщательной финансовой и юридической оценки (due diligence).\n    - Государственные средства — только жизнеспособным системообразующим институтам при рисках для финансовой стабильности; полностью использовать долю акционеров до предоставления средств государства; у акционеров не должно сохраняться прав требований в отношении активов.\n    - Средства на поддержку капитала должны выделяться из государственного бюджета, из средств НФРК или путем выпуска внутренних или внешних долговых обязательств, но не из средств НБК (или ЕНПФ).\n    - Минфину следует рассмотреть предоставление капитала в форме обычных выпусков рыночных ликвидных государственных ценных бумаг.\n  - Ликвидация проблемных активов:\n    - Приобретенные у банков проблемные активы, включая земельные участки и объекты недвижимости, должны быть оперативно ликвидированы.\n    - Реализация проблемных активов в форме прозрачных аукционов должна осуществляться Фондом проблемных кредитов (ФПК).\n    - Для активизации деятельности ФПК могут потребоваться изменения нормативно-правовой базы и привлечение внешних советников.\n- Вывод персонала МВФ: выступает за активные и оперативные меры по решению проблем слабых банковских институтов."
    },
    {
      "heading": "Налогово-бюджетная политика",
      "content": "- Роль фискальной политики:\n  - Налогово-бюджетная политика поддерживает экономический рост; программа «Нурлы жол» активизировала МСБ, жилищное строительство, строительную индустрию и транспорт.\n  - Официальные органы признают необходимость консолидации в среднесрочной перспективе в условиях более низких цен на нефть.\n- Расходы и доходы:\n  - Расходы на программу «Нурлы жол» будут снижаться по мере реализации проектов.\n  - Ожидается рост некоторых статей расходов, прежде всего социальных.\n  - Девальвация тенге положительно повлияла на получение ненефтяных доходов, особенно поступлений от НДС, в 2016 году.\n  - Ожидается, что повышение цен на нефть приведет к росту доходов в 2017 году.\n- Финансирование и буферы:\n  - Финансирование дефицита будет, в первую очередь, обеспечено трансфертами из НФРК.\n  - Фискальные буферные запасы по-прежнему значительны; государственный долг остается относительно небольшим.\n  - Новые правила НФРК направлены на снижение зависимости от нефти и поддержание высокого уровня буферных запасов.\n- Среднесрочная стратегия консолидации:\n  - Концепция НФРК предусматривает сокращение ненефтяного дефицита до 7 процентов ВВП к 2020 году и до 6 процентов к 2025 году.\n  - Курс налогово-бюджетной политики потребует корректировки в размере около 4-5 процентов ВВП.\n  - Персонал МВФ: корректировка должна осуществляться путем сокращения низкоприоритетных расходов и увеличения ненефтяных доходов.\n  - Рекомендации по налогообложению:\n    - Новый налоговый кодекс должен рационализировать налоговые исключения и льготы; вероятно, потребуется ввод более высоких и прогрессивных налоговых ставок.\n    - Комплексный анализ налоговых режимов для ненефтяного и нефтяного секторов силами специалистов Департамента налогово-бюджетных вопросов МВФ мог бы помочь в определении вариантов повышения доходов.\n  - Прозрачность и стандарты:\n    - Призыв полностью внедрить стандарты отчетности «Руководства по статистике государственных финансов» МВФ и обеспечить более широкий охват счетов налогово-бюджетной сферы.\n    - МВФ готов предоставить техническую помощь.\n  - Риски:\n    - Необходим тщательный мониторинг задолженности госпредприятий (30 процентов ВВП) и рисков, связанных с другими условными обязательствами."
    },
    {
      "heading": "Структурные реформы",
      "content": "- Программа реформ:\n  - Осуществляется масштабная программа реформ для поддержки диверсификации и всеобъемлющего экономического роста и повышения эффективности государственного управления.\n  - Основная рамка — генеральная программа «100 конкретных шагов».\n  - Были определены основные активы, подлежащие приватизации.\n- Условия успеха и проблемы реализации:\n  - Успех реформ зависит от практической реализации; масштабные цели потребуют скоординированных и решительных мер.\n  - Не все шаги обеспечены подробными законодательными нормами или планами действий; в некоторых случаях отсутствуют планы применения.\n  - Официальным органам следует продолжить разработку и разъяснение стратегии и активизировать её реализацию.\n- Приоритеты приватизации и IPO:\n  - Важнейшей вехой станет успешное завершение первого этапа первичного публичного размещения («Эйр Астана», «Казахтелеком», «Казатомпром»).\n  - В дальнейшем следует провести дополнительные первичные публичные размещения и продажу активов (например, «Казмунайгаза», «Самрук энерджи» и энергосбытовых компаний и т.п.).\n- Секторы для особого внимания:\n  - Реформы и повышение производительности труда в сельском хозяйстве и на транспорте в связи с целями диверсификации и развития."
    },
    {
      "heading": "Заключение и дальнейшая помощь",
      "content": "- Члены миссии МВФ благодарят официальные органы Казахстана за гостеприимство и конструктивные обсуждения.\n- Персонал МВФ готов предоставить дополнительные рекомендации по мерам экономической политики и техническую помощь.\n\nКазахстан: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2017 года в соответствии со статьей IV — 10 февраля 2017 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Республика Казахстан и МВФ\n- Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/bundle-manifest.json)",
    "Published: February 10, 2017",
    "Предварительная оценка персонала МВФ: Казахстан продолжает противостоять вызовам, связанным со сниженными ценами на нефть и замедлением роста в России, Китае и Европе.",
    "Политические меры, способствовавшие стабилизации:",
    "Макроэкономические показатели:",
    "Риски и неопределенность:",
    "Рекомендации общего характера:",
    "Достижения:",
    "Основные вызовы:",
    "Политические указания:",
    "Конкретные числовые решения:",
    "Общая оценка:",
    "Рекомендованные действия и приоритеты:",
    "Вывод персонала МВФ: выступает за активные и оперативные меры по решению проблем слабых банковских институтов.",
    "Роль фискальной политики:",
    "Расходы и доходы:",
    "Финансирование и буферы:",
    "Среднесрочная стратегия консолидации:",
    "Программа реформ:",
    "Условия успеха и проблемы реализации:",
    "Приоритеты приватизации и IPO:",
    "Секторы для особого внимания:",
    "Члены миссии МВФ благодарят официальные органы Казахстана за гостеприимство и конструктивные обсуждения.",
    "Персонал МВФ готов предоставить дополнительные рекомендации по мерам экономической политики и техническую помощь.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Республика Казахстан и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2017/02/08/mcs02082017-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2017-article-iv-mission/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T05:21:48.966Z"
}