## Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2017 года с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV

_IMF News, July 13, 2017_

## Source details

**Canonical URL:** [Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2017 года с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV](https://www.imf.org/ru/news/articles/2017/07/10/pr17270-imf-executive-board-concludes-2017-article-iv-consultation-with-the-russian-federation)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2017/07/10/pr17270-imf-executive-board-concludes-2017-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2017/07/10/pr17270-imf-executive-board-concludes-2017-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2017/07/10/pr17270-imf-executive-board-concludes-2017-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: July 13, 2017

---

### Итоговая оценка и конъюнктура
- Исполнительный совет МВФ завершил консультации с Российской Федерацией по Статье IV 30 июня 2017 года.
- Российская экономика стабилизировалась в 2016 году: сокращение реального ВВП составило лишь -0,2 процента после «двойного потрясения» 2014 года (низкие цены на нефть и санкции).
- Основные факторы смягчения шока: введение плавающего обменного курса, поддержка ликвидности банковской системы и вливание капитала, ограниченные бюджетные стимулы в сочетании с мерами по ограничению доходов, солидные резервы.
- Прогноз роста:
  - Ожидается прирост реального ВВП в 2017 году: 1,4 процента.
  - Прогноз на 2018 год: 1,4 процента.
- Потенциальные темпы роста в среднесрочной перспективе вероятно останутся примерно на уровне 1½ процента при неблагоприятной демографии и отсутствии значительных структурных реформ.
- Основной риск: снижение цен на нефть.

### Оценка и рекомендации Исполнительных директоров
- Директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ и положительно оценили действенные ответные меры официальных органов.
- Ключевые приоритеты и рекомендации:
  - Уменьшить зависимость экономики от нефти и возобновить структурные реформы для содействия новым источникам роста, ускорения сближения доходов на душу населения с уровнем развитых стран и преодоления демографических проблем.
  - Поддерживать бюджетную корректировку и обеспечить её долговременность через долгосрочные целенаправленные меры и расходы, способствующие экономическому росту.
  - Установить вызывающее доверие бюджетное правило для закрепления корректировки, для более плавной реакции на изменения цен на нефть и накопления достаточных сбережений.
  - Провести параметрическую реформу пенсионной системы для экономии бюджетных средств со временем.
  - Продолжать курс на смягчение денежно-кредитной политики, но проводить его более постепенно, учитывая неопределённость величины разрыва объёмов производства и возможность разворота процесса дезинфляции.
  - Перенести акцент в стратегии информирования Центрального банка на более длительный горизонт и разъяснять допустимые отклонения от целевого уровня инфляции.
  - Усилить меры для повышения устойчивости финансовой системы, включая совершенствование механизма урегулирования банков.
  - Устранить препятствия, удерживающие инвесторов от фактического приобретения активов и пассивов при урегулировании банков; заменить финансирование центрального банка федеральными средствами; более активно использовать капитал банковской отрасли.
  - Пересмотреть законодательство о вовлечении кредиторов с учётом последствий для финансовой стабильности.
  - Ужесточить ограничения на кредитование связанных сторон и ускорить введение процедур прямого вмешательства в деятельность банков на раннем этапе.
  - Ускорить структурные реформы и расширить торговые отношения для диверсификации экспорта; укреплять права собственности, продвигать приватизацию, совершенствовать управление и инвестировать в инновации и инфраструктуру.

### Динамика инфляции и денежно-кредитная политика
- Факторы, способствующие сближению инфляции с целевым показателем ЦБ 4 процента к концу 2017 года:
  - Отрицательный разрыв между фактическим и потенциальным объемом производства.
  - Вялый рост потребления.
  - Укрепление рубля.
  - Снижение цен на продукты питания благодаря небывалому урожаю.
- Директора рекомендовали продолжать смягчение денежно-кредитной политики, но более постепенно, и улучшить коммуникацию о горизонте и допустимых отклонениях от цели инфляции.

### Финансовая устойчивость и банковский сектор
- Приветствуется прогресс в повышении устойчивости финансовой системы и совершенствовании механизма урегулирования банков.
- Необходимы дополнительные меры для:
  - Снятия препятствий для приобретения активов и пассивов при урегулировании банков.
  - Заменить финансирование центрального банка федеральными средствами и активнее использовать банковский капитал.
  - Пересмотреть законодательство о вовлечении кредиторов.
  - Ужесточить ограничения на кредитование связанных сторон и внедрить процедуры раннего прямого вмешательства.

### Ключевые экономические показатели (Россия, 2014–2018)
- Реальный ВВП:
  - 2014: 0,7
  - 2015: -2,8
  - 2016: -0,2
  - 2017: 1,4 (прогноз)
  - 2018: 1,4 (прогноз)
- Потребительские цены (в среднем за период):
  - 2014: 7,8
  - 2015: 15,5
  - 2016: 7,0
  - 2017: 4,2
  - 2018: 4,0
- Потребительские цены (на конец периода):
  - 2014: 11,4
  - 2015: 12,9
  - 2016: 5,4
- Дефлятор ВВП:
  - 2014: 10,7
  - 2015: 8,2
  - 2016: 3,6
  - 2017: 5,7
  - 2018: 3,8
- Государственный сектор (в процентах ВВП), чистое кредитование/заимствование (общее сальдо):
  - 2014: -1,1
  - 2015: -3,4
  - 2016: -3,7
  - 2017: -1,9
  - 2018: -1,2
- Доходы (в процентах ВВП):
  - 2014: 33,8
  - 2015: 31,8
  - 2016: 32,8
  - 2017: 32,6
  - 2018: 31,9
- Расходы (в процентах ВВП):
  - 2014: 34,9
  - 2015: 35,2
  - 2016: 36,4
  - 2017: 34,5
  - 2018: 33,1
- Первичное сальдо:
  - 2014: -0,4
  - 2015: -2,6
  - 2016: -1,0
- Сальдо без нефти:
  - 2014: -11,4
  - 2015: -9,8
  - 2016: -8,4
  - 2017: -7,6
- Федеральное правительство:
  - 2014: -2,3
  - 2015: -1,7
  - 2016: -9,9
  - 2017: -9,5
  - 2018: -9,0
  - (далее в том же блоке): -7,5; -6,8
- Денежная база (изменение в процентах за год):
  - 2014: 6,3
  - 2015: -4,3
  - 2016: 6,4
- Широкая денежная масса в рублях:
  - 2014: 1.5
  - 2015: 11,3
  - 2016: 9,2
  - 2017: 9,4
  - 2018: 9,6
- Объемы экспорта (изменение в процентах):
  - 2014: -0.2
  - 2015: 0,9
  - 2016: 3,4
- Экспорт по компонентам (изменение в процентах):
  - Нефть: 2014: 0,1; 2015: -8,5; 2016: -2,1
  - Газ: 2014: -11,3; 2015: 6,5; 2016: 1,7; 2017: -0,8
  - Неэнергетические товары: 2014: 4,1; 2015: -7,9; 2016: 11,2; 2017: 5,8; 2018: 6,9
- Объемы импорта (изменение в процентах):
  - 2014: -8,0
  - 2015: -25,2
  - 2016: 1,6
  - 2017: 2,8
- Совокупный экспорт товаров, ФОБ (млрд долл. США):
  - 2014: 496,8
  - 2015: 341,5
  - 2016: 281,7
  - 2017: 330,4
  - 2018: 339,1
- Совокупный импорт товаров, ФОБ (млрд долл. США):
  - 2014: -307,9
  - 2015: -193,0
  - 2016: -191,7
  - 2017: -203,1
  - 2018: -213,7
- Счет текущих внешних операций (млрд долл. США):
  - 2014: 57,5
  - 2015: 68,9
  - 2016: 25,0
  - 2017: 44,0
  - 2018: 48,9
- Счет текущих внешних операций (в процентах ВВП):
  - 2014: 5,0
  - 2015: 1,9
  - 2016: 2,9
  - 2017: 3,2
- Валовые международные резервы (млрд долларов США):
  - 2014: 385,5
  - 2015: 368,4
  - 2016: 377,7
  - 2017: 395,3
  - 2018: 412,6
- Резервы в месяцах импорта:
  - 2014: 10,8
  - 2015: 15,7
  - 2016: 17,0
  - 2017: 16,8
  - 2018: 16,7
- Резервы в процентах краткосрочного долга:
  - 2014: 302
  - 2015: 450
  - 2016: 419
  - 2017: 391
  - 2018: 417
- Номинальный ВВП (млрд долл. США):
  - 2014: 2,064
  - 2015: 1,366
  - 2016: 1,283
  - 2017: 1,498
  - 2018: 1,551
- Обменный курс (руб. за долл. США, средний за период):
  - 2014: 38,4
  - 2015: 60,9
  - 2016: …
- Мировая цена на нефть (долл. США за баррель):
  - 2014: 96,2
  - 2015: 50,8
  - 2016: 42,8
  - 2017: 51,9
  - 2018: 52,0
- Реальный эффект валютного курса (сред. измен. в процентах):
  - 2014: -17,4

*Пресс-релиз № 17/270, 13 июля 2017 г., Департамент общественных коммуникаций МВФ*

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Российская Федерация и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)
- [Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2017/07/10/pr17270-imf-executive-board-concludes-2017-article-iv-consultation-with-the-russian-federation_