{
  "title": "Узбекистан: Заключительное заявление миссии по итогам проведения консультаций 2018 года в соответствии со Статьей IV Статей соглашения МВФ",
  "publication": "IMF News, March 14, 2018",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md",
  "summary": "Узбекистан приступил к реформам, направленным на решение нехватки рабочих мест; ежегодный прирост рынка труда составляет примерно 500 000 человек.",
  "publishDate": "2018-03-14",
  "sections": [
    {
      "heading": "Контекст",
      "content": "- Узбекистан приступил к реформам, направленным на решение нехватки рабочих мест; ежегодный прирост рынка труда составляет примерно 500 000 человек.\n- Демографическая структура: в течение предстоящих нескольких десятилетий доля трудоспособного населения останется исключительно высокой, что создает возможность достижения уровня доходов выше среднего в течение одного поколения при условии эффективного создания рабочих мест.\n- Историческая политика: акцент на государственном вмешательстве, импортозамещении и валютных ограничениях; неполная прозрачность статистики затеняла реальную социально-экономическую картину.\n- С 2014 года внешние шоки (сокращение экспорта, снижение цен на сырьевые товары, уменьшение денежных переводов) привели к резкому росту курса черного рынка, более чем на 100 процентов выше официального курса.\n- В сентябре 2017 года проведена либерализация валютного рынка: официальный курс снизился на 50 процентов.\n- Первая волна реформ: либерализация цен, реформирование государственных предприятий, больше независимости Центральному банку (ЦБУ), совершенствование статистики.\n- Региональные эффекты: успешные преобразования Узбекистана могут стимулировать межрегиональную торговлю, цепочки поставок и восстановление энергетических и транспортных связей в регионе."
    },
    {
      "heading": "Перспективы",
      "content": "- Краткосрочный прогноз роста:\n  - Ожидается продолжение устойчивого роста ВВП на уровне около 5 процентов в 2018-2019 гг.\n  - Драйверы: внешний спрос, динамика цен на сырьевые товары, рост сельскохозяйственного производства благодаря реформам и ожидаемой нормализации урожая, высокий уровень активности в строительстве.\n- Рынок труда:\n  - Темпы роста занятости внутри страны, по прогнозу, будут по-прежнему составлять намного меньше одного процента.\n  - Создание рабочих мест в основном будет обеспечиваться семейными и очень мелкими предприятиями; ожидается продолжение трудовой миграции за рубеж.\n- Внешний сектор:\n  - Ожидается, что положительное сальдо к 2019 году сменится небольшим дефицитом.\n  - Ожидается уверенный рост экспорта; ожидается значительный рост импорта, обусловленный расширением статистического охвата, ростом трансграничной торговли, прекращением нормирования топлива и увеличением ввоза оборудования и ресурсов для госпрограмм строительства.\n  - Рекомендация: воздерживаться от административных мер по ограничению импорта.\n- Инфляция:\n  - Наблюдается рост инфляции потребительских цен в последние месяцы, главным образом из-за либерализации валютного рынка и цен.\n  - Инфляция типична для раннего этапа перехода; при ужесточении налогово-бюджетной, кредитной и денежно-кредитной политики ожидается постепенное снижение инфляции в течение двух лет."
    },
    {
      "heading": "Денежно-кредитная и курсовая политика",
      "content": "- Ужесточение денежно-кредитной политики требуется для ограничения инфляционного давления.\n- История: в первой половине 2017 г. ЦБУ значительно смягчил политику; затем перед либерализацией валютного рынка повысил ставку рефинансирования с 9 до 14 процентов.\n- После либерализации ЦБУ поддерживал стабильный номинальный обменный курс и ставку рефинансирования.\n- Рекомендации:\n  - проводить жесткую денежно-кредитную политику, в том числе повышение ставки рефинансирования и замедление темпов накопления валютных резервов;\n  - замедление накопления резервов может быть достигнуто объявлением программы регулярных продаж иностранной валюты за счет покупаемого ЦБУ золота.\n- Стратегия среднесрочно:\n  - Переход к таргетированию инфляции должен сопровождаться укреплением фактической независимости ЦБУ, созданием механизма передачи денежно-кредитной политики, развитием аналитического потенциала и четким информированием общественности."
    },
    {
      "heading": "Меры кредитной политики",
      "content": "- Характеристика кредитного рынка:\n  - Высокая степень сегментации; госпредприятия имеют привилегированный доступ к валютным кредитам (через государственные банки и операции перекредитования ФРР).\n  - Частный сектор в основном пользуется сумовыми кредитами; маржа по кредитам отражает попытки банков компенсировать низкую маржу по льготным кредитам.\n- Рекомендации для сокращения сегментации:\n  - ввести более жесткие лимиты на операции ФРР по перекредитованию через банки;\n  - предоставлять ресурсы ФРР для перекредитования банкам в национальной валюте (повысит прозрачность стоимости кредита и снизит долларизацию кредитов, усилит канал передачи денежно-кредитной политики)."
    },
    {
      "heading": "Налогово-бюджетная политика",
      "content": "- Текущая ситуация:\n  - В утвержденном бюджете на 2017 год предполагалось сбалансированность, но дополнительное перекредитование и рекапитализация банков через ФРР привели к смягчению политики.\n  - Расширенный дефицит бюджета (консолидированное сальдо бюджета плюс баланс ФРР) достиг 3¼ процента ВВП.\n- Планы на 2018 год:\n  - ограничить рост операций по перекредитованию; ФРР будет стремиться сбалансировать свой бюджет;\n  - планируется сберечь приблизительно половину ожидаемых дополнительных доходов, полученных вследствие совершенствования налогового администрирования и более высоких цен на сырьевые товары;\n  - расходы системы социальной защиты и заработная плата в госсекторе будут скорректированы в середине года с учетом фактического уровня инфляции.\n- Последствия выполнения мер:\n  - неукоснительное выполнение позволит сократить расширенный дефицит бюджета в 2018 году до всего лишь 1¼ процента ВВП и будет способствовать сдерживанию инфляции.\n- Прозрачность бюджета:\n  - В прошлом широко применялись внебюджетные операции с ограниченной информацией.\n  - Рекомендуется включить все существующие внебюджетные операции в утвержденный бюджет, начиная с 2019 года.\n- Налоговая реформа:\n  - Система сложна и содержит многочисленные льготы; разделение предприятий на категории (стандартный/упрощенный режим) негативно влияет на создание рабочих мест.\n  - Необходима всесторонняя налоговая реформа, нейтральная по отношению к доходам и осуществляемая постепенно, параллельно наращиванию потенциала налоговых органов и возможностей налогоплательщиков.\n  - Реформа нужна также для предотвращения риска резкого сокращения поступлений от государственных предприятий по мере сокращения их льгот."
    },
    {
      "heading": "Координация мер по стабилизации экономики",
      "content": "- Налогово-бюджетная, кредитная и денежно-кредитная политика временами координировались недостаточно эффективно.\n- Рекомендация: директивным органам рассматривать стабилизацию как задачу, требующую тесной совместной координации мер политики в переходный период."
    },
    {
      "heading": "Политика в финансовом секторе",
      "content": "- Уже реализованные меры:\n  - отменено требование к банкам вести по поручению органов учет по вопросам, не связанным с банковской деятельностью;\n  - постановлением Президента запрещено оказывать давление на банки для получения льготных кредитов отдельными заемщиками;\n  - ЦБУ вышел из капитала двух банков и вывел сотрудников из наблюдательных советов.\n- Необходимые дальнейшие реформы:\n  - реформирование резервных требований с усреднением резервов для более эффективного управления ликвидностью и развития межбанковского рынка;\n  - совершенствование механизма экстренного предоставления ликвидности, расширение перечня принимаемого в залог обеспечения;\n  - возобновление выпуска казначейских обязательств Правительством для развития денежного рынка;\n  - совершенствование потенциала и инструментов надзора ЦБУ (включая стресс-тестирование) и развитие финансового просвещения.\n- Финансирование банковского сектора:\n  - В среднесрочной перспективе значительная нехватка финансирования и капитала может сдерживать рост банковского кредита.\n  - Необходимы меры: привлечение депозитов населения, иностранных капиталов, повышение рентабельности банков (улучшение управления кредитами, сокращение административных затрат, слияния банков) и привлечение большего числа иностранных банков.\n  - Все варианты требуют формирования более устойчивой макроэкономической среды, укрепления доверия к банковской системе и улучшения инвестиционного климата."
    },
    {
      "heading": "Структурная политика",
      "content": "- Приоритеты:\n  - устранение узких мест в балансах предприятий и реструктуризация государственных предприятий на раннем этапе перехода.\n  - Хотя переоценка валютных активов/обязательств дала положительный эффект, часть этого эффекта символична из-за балансовых убытков госпредприятий с валютными кредитами; решение проблемы балансовых убытков отложено и требует скорого решения.\n  - В июле должны быть сформулированы рекомендации Консультативной группы по совершенствованию управления государственными предприятиями для подготовки комплексного плана реструктуризации.\n- Три приоритетных направления структурных реформ:\n  - Либерализация цен: продолжить корректировку цен на ключевые товары (включая электроэнергию и природный газ) после реформирования деятельности товарно-сырьевых бирж.\n  - Либерализация торговли: упрощение таможенных тарифов, подготовка к вступлению в ВТО, оптимизация таможенных процедур.\n  - Политика развития конкуренции: усиление инструментов Государственного комитета по развитию конкуренции для противодействия монополистическим методам, распространенным в секторах с доминированием государственных предприятий.\n- Цели в области устойчивого развития:\n  - Официальные органы энергично приступили к реализации одобренных ООН Целей в области устойчивого развития (ЦУР), фокусируясь на образовании, здравоохранении и инфраструктуре.\n  - Официальные органы совместно с ООН и Всемирным банком работают над определением потребностей в финансировании для достижения ЦУР к 2030 году и разработкой подходов государственного и частного секторов к удовлетворению этих потребностей."
    },
    {
      "heading": "Статистика",
      "content": "- Достижения:\n  - Отменено постановление девяностых годов, запрещавшее публикацию ключевых экономических показателей; в сентябре 2017 года принято постановление Президента о распространении экономических и финансовых данных.\n  - Решено присоединиться к расширенной Общей системе распространения данных МВФ (р-ОСРД).\n  - Ожидается публикация на Национальной странице сводных данных по Узбекистану всех основных экономических, финансовых и социальных данных до 1 мая 2018 года.\n  - Расчет ИПЦ приведен в соответствие с международными стандартами; данные по государственному долгу будут публиковаться ежеквартально.\n  - Начиная с 2018 года ЦБУ будет составлять платежный баланс и международную инвестиционную позицию; Министерству экономики поручено сотрудничать для плавной передачи функций.\n- Планы улучшения:\n  - «Дорожные карты» по совершенствованию статистики от ЦБУ, Министерства финансов и Государственного комитета по статистике планируются к ноябрю 2018 года.\n  - Особое внимание: совершенствование качества и охвата данных национальных счетов; повышение качества статистики рынка труда, в том числе путем поручения Государственному комитету по статистике всей работы по обследованиям рынка труда.\n  - Рекомендация: публиковать данные в соответствии с предварительным графиком и ускорить работу по формированию национальной страницы Узбекистана в сборнике МВФ «Международная финансовая статистика» (МФС)."
    },
    {
      "heading": "Ключевые экономические показатели, 2015-2019 гг.",
      "content": "- Рост реального ВВП (изменение в процентах):\n  - 2015: 7.9\n  - 2016: 7.8\n  - 2017: 5.3\n  - 2018 (Оц.): 5.0\n  - 2019 (Пр.): (значение не указано)\n- ВВП на душу населения (в долл. США):\n  - 2015: 2,124\n  - 2016: 2,094\n  - 2017: 1,491\n  - 2018: 1,238\n  - 2019: 1,455\n- Численность населения (млн чел.):\n  - 2015: 31.3\n  - 2016: 31.8\n  - 2017: 32.1\n  - 2018: 32.5\n  - 2019: 32.9\n- Инфляция потребительских цен (на конец периода, изменение в процентах):\n  - 2015: 8.4\n  - 2016: 18.9\n  - 2017: 16.9\n  - 2018: 10.1\n  - 2019: (значение не указано)\n- Дефлятор ВВП (изменение в процентах):\n  - 2015: 9.2\n  - 2016: 7.4\n  - 2017: 19.0\n  - 2018: 20.3\n  - 2019: 13.8\n- Сальдо счета текущих операций (в процентах ВВП):\n  - 2015: 0.7\n  - 2016: 3.7\n  - 2017: 0.4\n  - 2018: -1.0\n  - 2019: (значение не указано)\n- Валовые официальные резервы (в млрд. долл. США):\n  - 2015: 24.3\n  - 2016: 26.5\n  - 2017: 28.1\n  - 2018: 29.2\n  - 2019: 29.5\n- Внешний долг (в млрд. долл. США):\n  - 2015: 11.8\n  - 2016: 13.0\n  - 2017: 15.6\n  - 2018: 15.7\n  - 2019: 16.2\n- Обменный курс (в сумах за 1 долл. США; на конец периода):\n  - 2015: 2,810\n  - 2016: 3,231\n  - 2017: 8,120\n  - 2018: …\n- Реальный эффективный обменный курс (уровни; - = снижение):\n  - 2015: 100\n  - 2016: 93\n  - 2017: 63\n  - 2018: 51\n  - 2019: 58\n- Консолидированное сальдо бюджета (в процентах ВВП):\n  - 2015: -1.2\n  - 2016: -0.8\n  - 2017: -0.1\n  - 2018: -1.3\n- Баланс Фонда реконструкции и развития:\n  - 2015: 0.2\n  - 2016: -3.2\n  - 2017: 0.0\n- Расширенное сальдо бюджета:\n  - 2015: -0.6\n  - 2016: -3.3\n  - 2017: (значение не указано)\n- Расширенные доходы и гранты (в процентах ВВП):\n  - 2015: 34.3\n  - 2016: 31.6\n  - 2017: 31.7\n- Расширенные расходы и чистое кредитование (в процентах ВВП):\n  - 2015: 35.6\n  - 2016: 32.7\n  - 2017: 34.9\n  - 2018: 33.0\n- Государственный долг (в процентах ВВП):\n  - 2015: 10.5\n  - 2016: 24.5\n  - 2017: 20.6\n  - 2018: 21.3\n- Наличность и кредит:\n  - Резервные деньги:\n    - 2015: 20.0\n    - 2016: 22.2\n    - 2017: 84.8\n    - 2018: 15.4\n    - 2019: 14.5\n  - Широкий показатель денежной массы:\n    - 2015: 24.2\n    - 2016: 23.5\n    - 2017: 40.3\n    - 2018: 17.8\n  - Кредит экономике:\n    - 2015: 23.3\n    - 2016: 28.4\n    - 2017: 103\n    - 2018: 22.3\n    - 2019: 13.6\n- Источники: официальные органы РУ; оценки и прогнозы сотрудников МВФ.\n\nУзбекистан: Заключительное заявление миссии (14 марта 2018 г.) — персонал МВФ\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Республика Узбекистан и МВФ\n- Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- Статьей IV\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json)",
    "Published: March 14, 2018",
    "Узбекистан приступил к реформам, направленным на решение нехватки рабочих мест; ежегодный прирост рынка труда составляет примерно 500 000 человек.",
    "Демографическая структура: в течение предстоящих нескольких десятилетий доля трудоспособного населения останется исключительно высокой, что создает возможность достижения уровня доходов выше среднего в течение одного поколения при условии эффективного создания рабочих мест.",
    "Историческая политика: акцент на государственном вмешательстве, импортозамещении и валютных ограничениях; неполная прозрачность статистики затеняла реальную социально-экономическую картину.",
    "С 2014 года внешние шоки (сокращение экспорта, снижение цен на сырьевые товары, уменьшение денежных переводов) привели к резкому росту курса черного рынка, более чем на 100 процентов выше официального курса.",
    "В сентябре 2017 года проведена либерализация валютного рынка: официальный курс снизился на 50 процентов.",
    "Первая волна реформ: либерализация цен, реформирование государственных предприятий, больше независимости Центральному банку (ЦБУ), совершенствование статистики.",
    "Региональные эффекты: успешные преобразования Узбекистана могут стимулировать межрегиональную торговлю, цепочки поставок и восстановление энергетических и транспортных связей в регионе.",
    "Краткосрочный прогноз роста:",
    "Рынок труда:",
    "Внешний сектор:",
    "Инфляция:",
    "Ужесточение денежно-кредитной политики требуется для ограничения инфляционного давления.",
    "История: в первой половине 2017 г. ЦБУ значительно смягчил политику; затем перед либерализацией валютного рынка повысил ставку рефинансирования с 9 до 14 процентов.",
    "После либерализации ЦБУ поддерживал стабильный номинальный обменный курс и ставку рефинансирования.",
    "Рекомендации:",
    "Стратегия среднесрочно:",
    "Характеристика кредитного рынка:",
    "Рекомендации для сокращения сегментации:",
    "Текущая ситуация:",
    "Планы на 2018 год:",
    "Последствия выполнения мер:",
    "Прозрачность бюджета:",
    "Налоговая реформа:",
    "Налогово-бюджетная, кредитная и денежно-кредитная политика временами координировались недостаточно эффективно.",
    "Рекомендация: директивным органам рассматривать стабилизацию как задачу, требующую тесной совместной координации мер политики в переходный период.",
    "Уже реализованные меры:",
    "Необходимые дальнейшие реформы:",
    "Финансирование банковского сектора:",
    "Приоритеты:",
    "Три приоритетных направления структурных реформ:",
    "Цели в области устойчивого развития:",
    "Достижения:",
    "Планы улучшения:",
    "Рост реального ВВП (изменение в процентах):",
    "ВВП на душу населения (в долл. США):",
    "Численность населения (млн чел.):",
    "Инфляция потребительских цен (на конец периода, изменение в процентах):",
    "Дефлятор ВВП (изменение в процентах):",
    "Сальдо счета текущих операций (в процентах ВВП):",
    "Валовые официальные резервы (в млрд. долл. США):",
    "Внешний долг (в млрд. долл. США):",
    "Обменный курс (в сумах за 1 долл. США; на конец периода):",
    "Реальный эффективный обменный курс (уровни; - = снижение):",
    "Консолидированное сальдо бюджета (в процентах ВВП):",
    "Баланс Фонда реконструкции и развития:",
    "Расширенное сальдо бюджета:",
    "Расширенные доходы и гранты (в процентах ВВП):",
    "Расширенные расходы и чистое кредитование (в процентах ВВП):",
    "Государственный долг (в процентах ВВП):",
    "Наличность и кредит:",
    "Источники: официальные органы РУ; оценки и прогнозы сотрудников МВФ.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Республика Узбекистан и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[Статьей IV](http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa04.htm)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2018/03/14/ms031418-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T05:32:34.074Z"
}