{ "title": "Казахстан: Заключительное заявление по завершении миссии сотрудников МВФ 2018 года в соответствии со статьей IV", "publication": "IMF News, June 28, 2018", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission", "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission", "overlayPath": "/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md", "summary": "Казахстану следует воспользоваться возможностями, открывающимися в условиях набирающего темп восстановления экономики, и решительно провести реформы для трансформации экономики и ускорения выполнения задач развития.", "publishDate": "2018-06-28", "sections": [ { "heading": "Основные выводы и рекомендации", "content": "- Казахстану следует воспользоваться возможностями, открывающимися в условиях набирающего темп восстановления экономики, и решительно провести реформы для трансформации экономики и ускорения выполнения задач развития.\n- Новая модель роста должна предотвратить укоренение культуры зависимости от государственных субсидий; правительство и Национальный банк Казахстана (НБК) должны сконцентрироваться на обеспечении необходимых условий (инфраструктуры и делового климата) для развития динамичного и конкурентного частного сектора.\n- После налогово-бюджетного стимулирования и значительной поддержки банковского сектора в 2017 году следует провести консолидацию для обеспечения устойчивой траектории государственных финансов и восстановления буферов.\n- Планируемые корректировки основаны на управлении доходами и оптимизации расходов, включая рост числа проектов государственно-частного партнерства.\n- Инициатива по снижению налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников оценивается положительно, однако налоговая система требует дальнейших мер для повышения справедливости и эффективности.\n- В финансовом секторе необходимо незамедлительно принять законодательные поправки для устранения регуляторных пробелов; банки должны провести оценку качества активов; меры по стимулированию кредитования должны быть рыночными, а государственная поддержка — целевой, прозрачной, временной и финансироваться за счет бюджета." }, { "heading": "Текущая ситуация и перспективы", "content": "- Экономика восстанавливается после шоков, начавшихся в 2014 году.\n- Реальный ВВП в 2017 году вырос на 4 процента; рост обусловлен высокими показателями экспорта (нефть и металлы) и вводом в эксплуатацию Кашаганского месторождения.\n- Темпы ненефтяного ВВП в прошлом году выросли и, по прогнозам, будут и дальше расти до 4 процентов в среднесрочной перспективе.\n- Инфляция оставалась в пределах целевого коридора НБК; инфляционные ожидания стабилизировались.\n- Кредитование домашних хозяйств выросло значительней, чем корпоративное кредитование, отражая оздоровление банков и нехватку кредитоспособных заемщиков в экономике с преобладанием государственного сектора.\n- Риски: волатильность цен на сырьевые товары, снижение стимулов к реформам из-за высоких цен на нефть, возможное снижение экспортных доходов и давление на курс тенге, более низкий рост в России и Китае, более жесткие/волатильные глобальные торговые и финансовые условия.\n- Положительные внешние факторы: инициатива «Один пояс, один путь» и реформы в Узбекистане." }, { "heading": "Стратегия роста (структурные реформы)", "content": "- Ведется реализация программы «100 конкретных шагов»; более половины шагов по ключевым направлениям уже выполнены.\n- Проводится приватизация небольших предприятий; готовятся IPO крупных государственных предприятий в авиации, телекоммуникациях и атомной промышленности.\n- В июле открывается Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА); успех зависит от соблюдения международных стандартов управления и прозрачности.\n- Принята стратегия «Казахстан-2025» для обеспечения высококачественного роста через повышение производительности, модернизацию и совершенствование государственного управления.\n- Президент определил «5 социальных инициатив», включая обеспечение доступного жилья, снижение налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников, повышение доступности высшего образования, расширение доступа МСБ к финансированию, и строительство газопровода в Астану.\n- Снижение доли государства в экономике является ключевым; стимулы роста следует перенацелить на частный сектор; важны модернизация инфраструктуры, повышение эффективности работы государственных холдингов и либерализация торговли.\n- Расширение практики ГЧП оценивается положительно, но требует хорошей проработки и управления." }, { "heading": "Налогово-бюджетная политика", "content": "- Продолжается бюджетная консолидация; в этом году предусмотрена существенная фискальная корректировка в связи с завершением проектов «Нурлы жол» и «ЭКСПО-2017», влиянием более высоких доходов от нефти и снижением расходов.\n- Новый «подушевой» подход к финансированию поставщиков услуг на одного получателя и оптимизация ассигнований на здравоохранение и образование с более активным привлечением ГЧП.\n- Инициатива по оценке рабочих мест в госсекторе и приведению заработной платы в соответствие с принципами частного сектора; новая система оплаты будет учитывать производственные показатели.\n- Для сохранения активов Национального фонда Республики Казахстан (НФРК) размер трансфертов снижается; правительство рассматривает выпуск деноминированных в тенге еврооблигаций.\n- В среднесрочной перспективе ожидается постепенная фискальная корректировка; ненефтяной дефицит будет снижаться до уровня, соответствующего оценкам персонала МВФ относительно устойчивой долгосрочной позиции.\n- Движущие факторы корректировки: более высокие доходы за счет улучшения администрирования НДС и использования современных технологий.\n- В рамках «5 социальных инициатив» эффективная ставка подоходного налога для низкооплачиваемых работников будет снижена с 10 процентов до 1 процентa.\n- Миссия МВФ поддерживает административные меры, но предупреждает о риске переоценки прогнозируемых дополнительных доходов от реформ налогового администрирования.\n- Рекомендуется рассмотреть: некоторое повышение ставок подоходного налога для высокооплачиваемых работников (в сочетании с всеобщим декларированием); анализ налоговых каникул, льгот и зон с льготным налогообложением; целевые и временные стимулы для инвестиций; возможное небольшое повышение ставки НДС после улучшения администрирования.\n- Уровень капитальных расходов в перспективе останется низким по международным стандартам; следует рассмотреть дополнительные высококачественные расходы по мере роста ненефтяных доходов.\n- Изменения в налоговом режиме для добывающих отраслей: введение «альтернативного» налога для проектов геологоразведки на глубинных морских месторождениях; аннулирован бонус коммерческого обнаружения; планируется выдача лицензий на глубоководные участки до конца текущего года.\n- Для горнодобывающего сектора: отмена налога на сверхприбыль и переход к регрессивному роялти от стоимости товара; рекомендуется рассмотреть комплексную реформу налогового режима с возможным привлечением технической помощи МВФ.\n- Налогово-бюджетная прозрачность: положительно оцениваются меры по приведению отчетности в соответствие с международными стандартами; дальнейшие шаги: использование методологии «Руководства МВФ по статистике государственных финансов», усовершенствование практики управления рисками (мониторинг ГЧП и гособорудований), разработка детализированной среднесрочной основы политики." }, { "heading": "Денежно-кредитная и курсовая политика", "content": "- Основная цель денежно-кредитной политики — обеспечение стабильности цен.\n- НБК снизил ставку до 9% в июне текущего года; снижение представляется целесообразным и соответствует задаче удержания ставок близкими к нейтральному уровню.\n- Рекомендация НБК: воздержаться от адаптивной денежно-кредитной политики в будущем; учитывать меняющийся баланс рисков.\n- Гибкий режим обменного курса важен для таргетирования инфляции, помог абсорбировать изменения макроэкономической ситуации и поддержать дедолларизацию; колебания отражают цены на нефть и динамику российского рубля.\n- Рекомендуется укрепить информационную работу и прозрачность при операциях по покупке/продаже иностранной валюты, в том числе от имени НФРК и ЕНПФ.\n- Меры по совершенствованию денежно-кредитных операций и внутреннего рынка: ноты НБК помогли управлять ликвидностью и сформировать краткосрочный сегмент кривой доходности; совместный проект с Clearstream для доступа иностранных инвесторов.\n- Необходимы улучшения в сотрудничестве НБК и Правительства по управлению ликвидностью и развитию рынка; потребность в пересмотре резервных требований.\n- Персонал МВФ рассматривает аргументы за унификацию резервных требований, возможное повышение ставок, применение вознаграждения, сохранение дифференцированных ставок для обязательств в тенге и валюте и постепенный вывод наличности из перечня разрешенных видов резервов." }, { "heading": "Политика в отношении финансового сектора", "content": "- Приняты существенные меры: слияние «Халык» и «Казкоммерцбанка» получило одобрение государства; пять банков получили капитализацию через субординированные займы от НБК.\n- Изменения в законодательство для усиления надзорных полномочий НБК находятся на рассмотрении в Парламенте; НБК отзывал/приостанавливал лицензии некоторых банков.\n- Главные задачи: внедрение улучшенной бизнес-модели банков (корпоративное управление, администрирование, операции); многие банки по-прежнему сталкиваются с проблемами из-за слабой системы управления рисками и необслуживаемых кредитов.\n- Рекомендуемые дополнительные меры:\n - Качество активов и эффективность управления: провести обновленную оценку активов, списание проблемных кредитов, совершенствование операционной деятельности банков.\n - Усиление надзора и регулирования: принять подзаконные акты для оформления расширенных полномочий НБК; повысить прозрачность надзорных суждений; возможна техническая помощь МВФ; укрепить регулирование классификации займов.\n - Экстренная поддержка ликвидности (ЭПЛ): предоставлять только платежеспособным субъектам с залогом и при наличии государственной гарантии.\n - Субсидирование кредитов: программы (включая «7-20-25») должны быть целевыми, прозрачными, временными и финансироваться за счет бюджета, а не НБК; последующая оценка эффективности обязательна.\n - Инфраструктура финансового сектора: укрепить оценку стоимости залогового имущества, процедуры взыскания и реализации проблемных активов; устранить барьеры для деятельности Фонда проблемных кредитов (ФПК).\n - ЕНПФ: управление средствами должно быть направлено на доходность вкладов с надлежащим управлением рисками и прозрачностью; положительная оценка выведения части активов ЕНПФ из управления НБК при соблюдении гарантий.\n- Меры по стимулированию кредитования (размещение накопленных пакетов ценных бумаг, размещение ЕНПФ в облигациях банков) могут создать предсказуемый механизм долгосрочного фондирования только при рыночных условиях и надлежащем разделении рисков; ограничивающим фактором останется слабый спрос на кредиты.\n- Рекомендации: стимулировать инициативу частного сектора, сократить долларизацию, постепенно отменить субсидирование кредитов и регулирование процентных ставок; ключевая задача — дальнейшее укрепление банковского сектора." }, { "heading": "Заключение миссии", "content": "- Члены миссии МВФ благодарят официальные органы Казахстана и участников встреч за гостеприимство и конструктивные обсуждения.\n- Персонал МВФ готов предоставить дополнительные рекомендации по мерам экономической политики и техническую помощь.\n\nИсточник: Департамент общественных коммуникаций МВФ, 28 июня 2018 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Республика Казахстан и МВФ\n- Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- Статье IV\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json)", "Published: June 28, 2018", "Казахстану следует воспользоваться возможностями, открывающимися в условиях набирающего темп восстановления экономики, и решительно провести реформы для трансформации экономики и ускорения выполнения задач развития.", "Новая модель роста должна предотвратить укоренение культуры зависимости от государственных субсидий; правительство и Национальный банк Казахстана (НБК) должны сконцентрироваться на обеспечении необходимых условий (инфраструктуры и делового климата) для развития динамичного и конкурентного частного сектора.", "После налогово-бюджетного стимулирования и значительной поддержки банковского сектора в 2017 году следует провести консолидацию для обеспечения устойчивой траектории государственных финансов и восстановления буферов.", "Планируемые корректировки основаны на управлении доходами и оптимизации расходов, включая рост числа проектов государственно-частного партнерства.", "Инициатива по снижению налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников оценивается положительно, однако налоговая система требует дальнейших мер для повышения справедливости и эффективности.", "В финансовом секторе необходимо незамедлительно принять законодательные поправки для устранения регуляторных пробелов; банки должны провести оценку качества активов; меры по стимулированию кредитования должны быть рыночными, а государственная поддержка — целевой, прозрачной, временной и финансироваться за счет бюджета.", "Экономика восстанавливается после шоков, начавшихся в 2014 году.", "Реальный ВВП в 2017 году вырос на 4 процента; рост обусловлен высокими показателями экспорта (нефть и металлы) и вводом в эксплуатацию Кашаганского месторождения.", "Темпы ненефтяного ВВП в прошлом году выросли и, по прогнозам, будут и дальше расти до 4 процентов в среднесрочной перспективе.", "Инфляция оставалась в пределах целевого коридора НБК; инфляционные ожидания стабилизировались.", "Кредитование домашних хозяйств выросло значительней, чем корпоративное кредитование, отражая оздоровление банков и нехватку кредитоспособных заемщиков в экономике с преобладанием государственного сектора.", "Риски: волатильность цен на сырьевые товары, снижение стимулов к реформам из-за высоких цен на нефть, возможное снижение экспортных доходов и давление на курс тенге, более низкий рост в России и Китае, более жесткие/волатильные глобальные торговые и финансовые условия.", "Положительные внешние факторы: инициатива «Один пояс, один путь» и реформы в Узбекистане.", "Ведется реализация программы «100 конкретных шагов»; более половины шагов по ключевым направлениям уже выполнены.", "Проводится приватизация небольших предприятий; готовятся IPO крупных государственных предприятий в авиации, телекоммуникациях и атомной промышленности.", "В июле открывается Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА); успех зависит от соблюдения международных стандартов управления и прозрачности.", "Принята стратегия «Казахстан-2025» для обеспечения высококачественного роста через повышение производительности, модернизацию и совершенствование государственного управления.", "Президент определил «5 социальных инициатив», включая обеспечение доступного жилья, снижение налоговой нагрузки для низкооплачиваемых работников, повышение доступности высшего образования, расширение доступа МСБ к финансированию, и строительство газопровода в Астану.", "Снижение доли государства в экономике является ключевым; стимулы роста следует перенацелить на частный сектор; важны модернизация инфраструктуры, повышение эффективности работы государственных холдингов и либерализация торговли.", "Расширение практики ГЧП оценивается положительно, но требует хорошей проработки и управления.", "Продолжается бюджетная консолидация; в этом году предусмотрена существенная фискальная корректировка в связи с завершением проектов «Нурлы жол» и «ЭКСПО-2017», влиянием более высоких доходов от нефти и снижением расходов.", "Новый «подушевой» подход к финансированию поставщиков услуг на одного получателя и оптимизация ассигнований на здравоохранение и образование с более активным привлечением ГЧП.", "Инициатива по оценке рабочих мест в госсекторе и приведению заработной платы в соответствие с принципами частного сектора; новая система оплаты будет учитывать производственные показатели.", "Для сохранения активов Национального фонда Республики Казахстан (НФРК) размер трансфертов снижается; правительство рассматривает выпуск деноминированных в тенге еврооблигаций.", "В среднесрочной перспективе ожидается постепенная фискальная корректировка; ненефтяной дефицит будет снижаться до уровня, соответствующего оценкам персонала МВФ относительно устойчивой долгосрочной позиции.", "Движущие факторы корректировки: более высокие доходы за счет улучшения администрирования НДС и использования современных технологий.", "В рамках «5 социальных инициатив» эффективная ставка подоходного налога для низкооплачиваемых работников будет снижена с 10 процентов до 1 процентa.", "Миссия МВФ поддерживает административные меры, но предупреждает о риске переоценки прогнозируемых дополнительных доходов от реформ налогового администрирования.", "Рекомендуется рассмотреть: некоторое повышение ставок подоходного налога для высокооплачиваемых работников (в сочетании с всеобщим декларированием); анализ налоговых каникул, льгот и зон с льготным налогообложением; целевые и временные стимулы для инвестиций; возможное небольшое повышение ставки НДС после улучшения администрирования.", "Уровень капитальных расходов в перспективе останется низким по международным стандартам; следует рассмотреть дополнительные высококачественные расходы по мере роста ненефтяных доходов.", "Изменения в налоговом режиме для добывающих отраслей: введение «альтернативного» налога для проектов геологоразведки на глубинных морских месторождениях; аннулирован бонус коммерческого обнаружения; планируется выдача лицензий на глубоководные участки до конца текущего года.", "Для горнодобывающего сектора: отмена налога на сверхприбыль и переход к регрессивному роялти от стоимости товара; рекомендуется рассмотреть комплексную реформу налогового режима с возможным привлечением технической помощи МВФ.", "Налогово-бюджетная прозрачность: положительно оцениваются меры по приведению отчетности в соответствие с международными стандартами; дальнейшие шаги: использование методологии «Руководства МВФ по статистике государственных финансов», усовершенствование практики управления рисками (мониторинг ГЧП и гособорудований), разработка детализированной среднесрочной основы политики.", "Основная цель денежно-кредитной политики — обеспечение стабильности цен.", "НБК снизил ставку до 9% в июне текущего года; снижение представляется целесообразным и соответствует задаче удержания ставок близкими к нейтральному уровню.", "Рекомендация НБК: воздержаться от адаптивной денежно-кредитной политики в будущем; учитывать меняющийся баланс рисков.", "Гибкий режим обменного курса важен для таргетирования инфляции, помог абсорбировать изменения макроэкономической ситуации и поддержать дедолларизацию; колебания отражают цены на нефть и динамику российского рубля.", "Рекомендуется укрепить информационную работу и прозрачность при операциях по покупке/продаже иностранной валюты, в том числе от имени НФРК и ЕНПФ.", "Меры по совершенствованию денежно-кредитных операций и внутреннего рынка: ноты НБК помогли управлять ликвидностью и сформировать краткосрочный сегмент кривой доходности; совместный проект с Clearstream для доступа иностранных инвесторов.", "Необходимы улучшения в сотрудничестве НБК и Правительства по управлению ликвидностью и развитию рынка; потребность в пересмотре резервных требований.", "Персонал МВФ рассматривает аргументы за унификацию резервных требований, возможное повышение ставок, применение вознаграждения, сохранение дифференцированных ставок для обязательств в тенге и валюте и постепенный вывод наличности из перечня разрешенных видов резервов.", "Приняты существенные меры: слияние «Халык» и «Казкоммерцбанка» получило одобрение государства; пять банков получили капитализацию через субординированные займы от НБК.", "Изменения в законодательство для усиления надзорных полномочий НБК находятся на рассмотрении в Парламенте; НБК отзывал/приостанавливал лицензии некоторых банков.", "Главные задачи: внедрение улучшенной бизнес-модели банков (корпоративное управление, администрирование, операции); многие банки по-прежнему сталкиваются с проблемами из-за слабой системы управления рисками и необслуживаемых кредитов.", "Рекомендуемые дополнительные меры:", "Меры по стимулированию кредитования (размещение накопленных пакетов ценных бумаг, размещение ЕНПФ в облигациях банков) могут создать предсказуемый механизм долгосрочного фондирования только при рыночных условиях и надлежащем разделении рисков; ограничивающим фактором останется слабый спрос на кредиты.", "Рекомендации: стимулировать инициативу частного сектора, сократить долларизацию, постепенно отменить субсидирование кредитов и регулирование процентных ставок; ключевая задача — дальнейшее укрепление банковского сектора.", "Члены миссии МВФ благодарят официальные органы Казахстана и участников встреч за гостеприимство и конструктивные обсуждения.", "Персонал МВФ готов предоставить дополнительные рекомендации по мерам экономической политики и техническую помощь.", "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}", "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)", "[Республика Казахстан и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)", "[Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)", "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)", "[Статье IV](http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/aa04.htm)", "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)" ], "related": [ { "title": "Glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.md", "json": "/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/index.json", "bundleManifest": "/ru/news/articles/2018/06/28/ms062818-kazakhstan-staff-concluding-statement-of-the-2018-article-iv-mission/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-28T05:36:08.854Z" }