## Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года c Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV

_IMF News, September 12, 2018_

## Source details

**Canonical URL:** [Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2018 года c Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV](https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/09/12/pr18346-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-the-russian-federation)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2018/09/12/pr18346-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2018/09/12/pr18346-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2018/09/12/pr18346-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-the-russian-federation/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: September 12, 2018

---

### Главные выводы
- Экономика России восстанавливается после спада 2015–2016 годов благодаря действенным ответным мерам официальных органов и более высоким ценам на нефть.
- Объем производства вырос в 2017 году на 1,5 процента благодаря устойчивому внутреннему спросу, но не достиг ожидаемых темпов.
- Инфляция упала существенно ниже целевого показателя ЦБ РФ в 4 процента в связи с более слабым, чем ожидалось, восстановлением экономики, жесткой денежно-кредитной политикой, а также временными эффектами на цены на продовольствие и энергоресурсы.
- Прогнозируется, что в 2018 году рост достигнет 1,7 процента благодаря увеличению кредита и располагаемых доходов.
- Общая инфляция, по прогнозу, во второй половине 2018 года повысится до 3,5 процента на конец года.

### Оценка Исполнительного совета
- Директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ.
- Положительная оценка созданной официальными органами прочной основы макроэкономической политики, повысившей устойчивость экономики.
- Среднесрочные перспективы остаются ограниченными из‑за неопределенности, вызванной геополитической напряженностью и меняющимися условиями в мировой торговле и финансах.
- Выделенные структурные препятствия: масштабное участие государства в экономике, недостатки управления и институциональной системы, дефицит инфраструктуры.
- Структурные реформы необходимы для повышения производительности труда и увеличения предложения рабочей силы и капитала для ускорения среднесрочных темпов роста.

### Рекомендации по бюджетной и социальной политике
- Бюджетное правило помогает защитить экономику от колебаний цен на нефть и зафиксировать налогово‑бюджетную политику; важно сохранить доверие к макрополитической основе.
- Рекомендация продолжать бюджетную консолидацию для восстановления буферных резервов и достижения межпоколенческой справедливости в распределении природных ресурсов.
- Приветствуется намерение властей повысить расходы на здравоохранение, образование и инфраструктуру в рамках бюджетного правила.
- Поддержка планов официальных органов по параметрической пенсионной реформе для компенсации негативных демографических тенденций.
- Призыв к более адресному расходованию средств на социальную помощь, повышению соблюдения норм налогового законодательства и снижению налоговых расходов.
- Рекомендация осуществить ориентированный на экономический рост переход от отчислений на социальное обеспечение к налогам на потребление для стимулирования предложения рабочей силы, уменьшения неформальности и привлечения инвестиций.

### Денежно-кредитная политика и банковский сектор
- Директора приветствовали поэтапный и опирающийся на данные подход ЦБ РФ к определению денежно‑кредитной политики.
- Дальнейшее смягчение денежно‑кредитной политики может быть целесообразным, если общая инфляция продолжит оставаться ниже целевого уровня инфляции в 4 процента, а базовое инфляционное давление останется низким.
- Поддержка продолжающейся работы по совершенствованию коммуникационной стратегии ЦБ РФ.
- Положительная оценка успехов по реструктуризации банковского сектора, но отмечены банкротства нескольких крупных банков и значительные недостатки.
- Рекомендации: завершить очистку банковского сектора, закрыть пробелы в надзоре и регулировании, решить проблему кредитования связанных сторон, завершить оценки качества активов.
- Важность стратегии возвращения оздоровленных банков в частные руки для повышения конкуренции и эффективности.
- Призыв продолжать укрепление системы борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма.

### Структурные реформы и конкурентоспособность
- Для ускорения темпов роста требуется более активная конкуренция на внутренних рынках, менее обширное участие государства и динамичный частный сектор.
- Поддержка мер по уменьшению роли государства в экономике, особенно в банковской сфере и других секторах с ограниченными основаниями для участия государства, постепенным образом по мере укрепления институциональной архитектуры.
- Рекомендации повысить прозрачность, укрепить подотчетность и стандарты управления на государственных предприятиях и в секторе предприятий в целом.
- Продолжение работы по укреплению конкурентоспособности, содействию интеграции торговли и дальнейшей диверсификации экспорта может ускорить рост производительности.

### Макроэкономические проекции и ключевые показатели (2015–2019, исходные данные и прогнозы)
- Реальный ВВП: 2015: -2,5; 2016: -0,2; 2017: 1,5; 2018 (прогноз): 1,7.
- Потребительские цены (в среднем за период): 2015: 15,5; 2016: 7,1; 2017: 3,7; 2018 (прогноз): 2,9; 2019 (прогноз): 4,0.
- Потребительские цены (на конец периода): 2015: 12,9; 2016: 5,4; 2017: 2,5; 2018 (прогноз): 3,5.
- Дефлятор ВВП: 2015: 8,0; 2016: 5,2; 2017: 4,4.
- Сектор государственного управления — Чистое кредитование/заимствование (общее сальдо), в процентах ВВП: 2015: -3,4; 2016: -3,6; 2017: -1,5; 2018 (прогноз): 2,2.
- Доходы (в процентах ВВП): 2015: 31,8; 2016: 32,7; 2017: 33,3; 2018 (прогноз): 36,2; 2019 (прогноз): 35,3.
- Расходы (в процентах ВВП): 2015: 35,1; 2016: 36,4; 2017: 34,8; 2018 (прогноз): 33,9; 2019 (прогноз): 32,4.
- Первичное сальдо (в процентах ВВП): 2015: -3,1; 2016: -3,2; 2017: -1,0; 2018 (прогноз): 2,8; 2019 (прогноз): 3,4.
- Сальдо без нефти (в процентах ВВП): 2015: -11,3; 2016: -9,7; 2017: -8,7; 2018 (прогноз): -8,4; 2019 (прогноз): -6,8.
- Федеральное правительство (в процентах ВВП): 2015: -2,3; 2016: -1,4; 2017: 2,4; 2018 (прогноз): 3,0.
- (Другие показатели федерального правительства): 2015: -9,5; 2016: -9,0; 2017: -8,0; 2018 (прогноз): -7,2; 2019 (прогноз): -6,0.
- Денежная база (изменение в процентах за год): 2015: -4,3; 2016: 3,8; 2017: 8,6; 2018 (прогноз): 7,3; 2019 (прогноз): 6,3.
- Широкая денежная масса в рублях (изменение в процентах за год): 2015: 11,3; 2016: 9,2; 2017: 10,5; 2018 (прогноз): 7,5; 2019 (прогноз): 6,5.
- Объемы экспорта (изменение в процентах): 2015: 6,4; 2016: 2,6; 2017: 7,8; 2018 (прогноз): 1,3.
  - Нефть: 2015: 7,0; 2016: -1,2; 2017: 0,0; 2018 (прогноз): 0,5.
  - Газ: 2015: 5,8; 2016: 1,0.
  - Неэнергетические товары: 2015: 8,5; 2016: 2,1; 2017: 4,5.
- Объемы импорта (изменение в процентах): 2015: -25,2; 2016: 11,4; 2017: 5,0; 2018 (прогноз): 1,8.
- Совокупный экспорт товаров, ФОБ (млрд долл. США): 2015: 341,4; 2016: 281,8; 2017: 353,0; 2018 (прогноз): 435,7; 2019 (прогноз): 442,0.
- Совокупный импорт товаров, ФОБ (млрд долл. США): 2015: -193,0; 2016: -191,6; 2017: -238,0; 2018 (прогноз): -256,1; 2019 (прогноз): -263,9.
- Счет текущих внешних операций (млрд долл. США): 2015: 67,7; 2016: 24,4; 2017: 35,2; 2018 (прогноз): 99,6; 2019 (прогноз): 96,9.
- Счет текущих внешних операций (в процентах ВВП): 2015: 4,9; 2016: 1,9; 2017: 6,1; 2018 (прогноз): 5,7.
- Валовые международные резервы (Млрд долларов США): 2015: 368,4; 2016: 377,7; 2017: 432,7; 2018 (прогноз): 498,3; 2019 (прогноз): 559,8.
- В месяцах импорта: 2015: 15,7; 2016: 17,0; 2017: 15,9; 2018 (прогноз): 18,5.
- В процентах краткосрочного долга: 2015: 441; 2016: 423; 2017: 434; 2018 (прогноз): 512; 2019 (прогноз): 565.
- Номинальный ВВП (млрд долл. США) — для справки: 2015: 1,368; 2016: 1,285; 2017: 1,578; 2018 (прогноз): 1,641; 2019 (прогноз): 1,702.
- Обменный курс (руб. за долл. США, средний за период): 2015: 60,9; 2016: 67,1; 2017: 58,3.
- Мировая цена на нефть (долл. США за баррель): 2015: 50,8; 2016: 42,8; 2017: 52,8; 2018 (прогноз): 70,2; 2019 (прогноз): 69,0.
- Реальный эффект, валютный курс (сред. измен. в процентах): 2015: -17,4; 2016: 14,6.

### Риски и цикл консультаций
- Основные риски для перспектив роста: геополитическая напряженность и новые планы правительства в сфере экономической политики.
- Ожидается, что следующие консультации с Российской Федерацией в соответствии со Статьей IV будут проведены в рамках стандартного 12-месячного цикла.

*Пресс‑релиз № 18/346, 12 сентября 2018 г., Департамент общественных коммуникаций МВФ*

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm.](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2018/09/12/pr18346-imf-executive-board-concludes-2018-article-iv-consultation-with-the-russian-federation_