## Пять вещей, которые следует знать о перспективах экономического развития в странах Кавказа и Центральной Азии

_IMF News, May 2, 2019_

## Source details

**Canonical URL:** [Пять вещей, которые следует знать о перспективах экономического развития в странах Кавказа и Центральной Азии](https://www.imf.org/ru/news/articles/2019/04/26/na042919-cca-5-things-to-know-economic-outlook)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2019/04/26/na042919-cca-5-things-to-know-economic-outlook/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2019/04/26/na042919-cca-5-things-to-know-economic-outlook/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2019/04/26/na042919-cca-5-things-to-know-economic-outlook/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: May 2, 2019

---

### Краткий обзор и контекст
- Тип: Новостная статья. Дата: 2 мая 2019 г.
- Основной тезис: Несмотря на стабильный рост, страны региона Кавказа и Центральной Азии (КЦА) сталкиваются с длительными структурными проблемами, которые, если не будут преодолены, могут помешать реализации потенциала региона.
- Источник анализа: последний бюллетень МВФ «Перспективы развития региональной экономики».

### 1. Рост и инфляция — текущая картина
- Рост в регионе стабилизировался после внешних шоков 2014–2016 годов.
- Факторы стабилизации включают: укрепление макроэкономических основ (реформа налогового кодекса в Армении, Грузии и Узбекистане; бюджетные правила в Армении, Азербайджане и Кыргызской Республике), укрепление основ денежно-кредитной политики и повышение гибкости обменных курсов в некоторых странах.
- Прогнозы роста:
  - прогнозируется рост на уровне 4,1 процента в 2019 и 2020 годах;
  - темп в 2018 году составлял 4,2 процента.

### 2. Темпы роста остаются слишком низкими
- Перспективный рост по прогнозу на 2020‒2023 годы в среднем составит 4,2 процента.
- Это хуже показателей 2000-х годов (менее половины тех темпов) и недостаточно для повышения уровня жизни до параметров сопоставимых стран.
- С учетом демографических тенденций: странам региона в среднем потребуется 18 лет, чтобы либо покинуть группу стран с низкими доходами, либо достичь существующего в настоящее время в странах Европы с формирующимся рынком уровня дохода на душу населения.

### 3. Долговременные структурные проблемы — акцент на банковском секторе
- Банковские системы региона обременены проблемными активами, такими как необслуживаемые кредиты (НОК) и реструктурированные займы.
- В некоторых странах доля проблемных кредитов достигает тревожного уровня:
  - В Таджикистане, согласно последним данным, проблемные кредиты превышают 35 процентов от совокупного объема кредитов, при этом значительное большинство представляют собой НОК.
- Последствия: очаги банковских трудностей уменьшают кредитный потенциал и сдерживают рост.
- Дополнительные уязвимости:
  - Основы денежно-кредитной и курсовой политики еще не полностью модернизованы; обменные курсы в регионе остаются в основном регулируемыми, ограничивая способность смягчать внешние шоки.
  - Заметное повышение государственной задолженности в некоторых странах создает нагрузку на бюджетные резервы и ограничивает возможности для поддержки роста.

### 4. Влияние мировой экономики и внешних факторов
- Менее оптимистичные прогнозы для России и других основных торговых партнеров уже проявляются в снижении объемов торговли и денежных переводов.
- Недостаточно диверсифицированный экспорт делает страны особенно уязвимыми к колебаниям цен на биржевые товары и к дальнейшему замедлению роста мировой экономики.
- Усиление внешних неблагоприятных факторов повышает риски для ближайших перспектив роста в регионе.

### 5. Что следует сделать — приоритеты реформ
- Неотложная задача: повышение устойчивости экономики путем преодоления унаследованных проблем и завершения незаконченных реформ.
- Восстановление финансового сектора:
  - Укрепление основ регулирования и надзора;
  - Создание более прочных основ урегулирования банков и кризисного управления для содействия окончательному урегулированию нежизнеспособных банков.
- Модернизация основ денежно-кредитной политики:
  - Перейти к внушающим доверие режимам, построенным на правилах;
  - Поддерживать устойчивые инфляционные ожидания и способствовать полной гибкости обменных курсов для сохранения конкурентоспособности и смягчения внешних шоков.
- Фискальная устойчивость:
  - Восстановить бюджетные резервы благоприятным для роста образом, избегая сокращения капитальных и социальных расходов;
  - Особое внимание требуется странам, таким как Азербайджан и Таджикистан, где государственный долг существенно увеличился из-за прошлых мер политики по стимулированию роста.
- Развитие частного сектора и диверсификация экономики:
  - Снизить преувеличенную роль государства в экономике;
  - Продвигать более рыночные методы через улучшение деловой среды и содействие надлежащему управлению для стимулирования среднесрочного роста.

*Источник: МВФ*

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [https://www.imf.org/ru/news/searchnews](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)
- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2019/04/26/na042919-cca-5-things-to-know-economic-outlook_