{
  "title": "Российская Федерация: Заключительное заявление по итогам консультаций 2020 года в соответствии со Статьей IV",
  "publication": "IMF News, November 24, 2020",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md",
  "summary": "Миссия МВФ проводилась в дистанционном формате под руководством Жака Миньяна в период с 9 по 23 ноября 2020 г.",
  "publishDate": "2020-11-24",
  "sections": [
    {
      "heading": "Краткий обзор миссии",
      "content": "- Миссия МВФ проводилась в дистанционном формате под руководством Жака Миньяна в период с 9 по 23 ноября 2020 г.\n- Основной приоритет властей: борьба с пандемией COVID-19 и предотвращение долгосрочного ущерба экономике.\n- Рекомендация: продолжать поддерживать граждан и предприятия до достижения уверенного восстановления экономики, сохраняя доверие к налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике."
    },
    {
      "heading": "Перспективы и риски",
      "content": "- Восстановление: экономика продемонстрировала признаки здорового восстановления, но находится под угрозой из-за резкого роста заболеваемости коронавирусом.\n- Сезонность и влияние ограничений:\n  - Спад во втором квартале был менее сильным, чем в большинстве стран G20.\n  - Сильные меры политики способствовали более значительному восстановлению ВВП в третьем квартале.\n  - Ожидается, что вновь введенные ограничения окажут менее сильное воздействие, чем весной.\n- Прогнозы по росту/сокращению:\n  - в этом году в экономике произойдет сокращение приблизительно на 4 процента;\n  - в 2021 году рост составит около 2 ½ процентов, при условии постепенной нормализации ситуации с COVID-19.\n- Основные риски:\n  - ухудшение прогноза при введении более жестких ограничительных мер, возможные новые увольнения и ухудшение финансового состояния предприятий;\n  - геополитическая напряженность;\n  - позитивные новости об эффективности вакцин смягчают риск длительного кризиса."
    },
    {
      "heading": "Налогово-бюджетная политика — выводы и рекомендации",
      "content": "- Исходная позиция: прочная налогово-бюджетная основа, очень низкий уровень долга и значительные средства в Фонде национального благосостояния; бюджетное правило снизило неопределенность.\n- Объём поддержки:\n  - налогово-бюджетные меры составили приблизительно 3,5 процента ВВП;\n  - с учетом и внебюджетных мер – около 4,5 процента.\n- Эффекты мер:\n  - поддержка доходов через социальные пособия и пособия по безработице помогла сохранить доходы домохозяйств;\n  - меры поддержки предприятий смягчили давление на ликвидность и платежеспособность;\n  - высокая адресность поддержки и принятые меры по ограничению мошенничества.\n- Рекомендации:\n  - приветствуется продление сроков действия некоторых мер поддержки; власти должны быть готовы принять дополнительные меры;\n  - рассмотреть дальнейшее продление отсрочек по уплате налогов для предприятий в пострадавших секторах при ухудшении ситуации;\n  - обеспечить соответствие условий преобразования субсидируемых кредитов в гранты текущей экономической ситуации;\n  - при необходимости расширить круг секторов и предприятий, получающих поддержку;\n  - рассмотреть возврат к более высоким пособиям по безработице до момента ощутимого восстановления уровня занятости;\n  - продолжать выявлять и устранять неэффективные налоговые льготы (включая те, что уже сокращены в нефтяном секторе);\n  - поддерживать снижение взносов МСП на социальное страхование и повышение адресности социальных программ."
    },
    {
      "heading": "Денежно-кредитная политика — выводы и рекомендации",
      "content": "- Действия Банка России за год:\n  - ключевая ставка снижена на 200 б.п. до 4,25%;\n  - введены новые инструменты предоставления ликвидности.\n- Текущая динамика:\n  - трансмиссия работает: ставки по кредитам и депозитам снижаются;\n  - объемы кредитования растут;\n  - инфляция ускорилась до 4 процентов в октябре, что в основном связано с недавним обесцениванием рубля.\n- Прогнозы и рекомендации:\n  - прогноз инфляции во второй половине следующего года: 3-3½ процента;\n  - рекомендуется смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, учитывая ожидаемое сохранение инфляции ниже целевого уровня и недозагрузку производственных мощностей;\n  - обеспокоенность: рост инфляционных ожиданий домашних хозяйств и рыночные ожидания инфляции ниже 4%;\n  - поддержка валютных операций Банка России в случае рыночной нестабильности для снижения избыточной волатильности;\n  - рекомендация: отделять регулярное приобретение/продажу валюты в рамках бюджетного правила (с соответствующим ежемесячным графиком для транспарентности) от валютных операций, направленных на стабилизацию рынка."
    },
    {
      "heading": "Политика в отношении финансового сектора — выводы и рекомендации",
      "content": "- Исходное состояние банков:\n  - коэффициент достаточности капитала 12,7 процента;\n  - доля необслуживаемых кредитов превышала 9 процентов, но под них сформированы достаточные резервы;\n  - рентабельность перед кризисом была на пиковом уровне.\n- Принятые регуляторные меры:\n  - послабления в отношении классификации кредитов и создания резервов стимулировали реструктуризацию кредитов;\n  - объем реструктурированных кредитов в номинальном выражении превысил шесть с половиной триллионов рублей;\n  - послабления в оценке стоимости ценных бумаг и валютных активов; ликвидация макропруденциальных надбавок к коэффициентам риска по ипотеке и частично по беззалоговым кредитам.\n- Оценка рисков и рекомендации:\n  - убытки по банковской системе пока поддаются контролю, и ожидается, что потери по кредитам не окажут большого давления на капитал большинства банков;\n  - стресс-тесты центрального банка показывают, что буферные капиталы выдержат значительно более жесткие сценарии;\n  - надзорным органам следует внимательно следить за реструктурированными кредитами для точной оценки необходимых резервов;\n  - поощрять банки формировать резервы в полном размере, если это возможно;\n  - не продлевать регуляторные послабления в отношении классификации кредитов по их окончании, чтобы не затушевывать истинное качество активов;\n  - в случае снижения капитала ниже нормативного минимума — возможна предоставление времени на восстановление при наличии надежного плана."
    },
    {
      "heading": "Структурная политика — выводы и рекомендации",
      "content": "- Проблема низкого потенциального роста:\n  - предкризисный средний рост составил 1,5 процента;\n  - миссия оценивает среднесрочный потенциальный рост в 1,6 процента.\n- Приоритеты реформ:\n  - улучшение делового климата;\n  - усиление конкуренции внутри регионов и между ними;\n  - совершенствование корпоративного управления государственными предприятиями.\n- Национальные проекты:\n  - могут поддержать потенциальный рост при хорошей реализации (инфраструктура, повышение квалификации, диверсификация, рост экспорта);\n  - не должны заменять важные реформы и не должны расширять присутствие государства в экономике;\n  - для максимального эффекта необходимы равные условия для участия частного сектора.\n- Позитивные нововведения:\n  - внедрение механизма «регуляторной гильотины» оценивается положительно, но эффективность пока трудно оценить."
    },
    {
      "heading": "Заключение",
      "content": "- Миссия приветствует откровенный и конструктивный диалог с официальными органами и партнерами.\n- Главный вывод: при сохранении поддержки в кризисный период и последовательной реализации структурных реформ возможно ускорение восстановления и повышение потенциального роста.\n\nИсточник: Российская Федерация: Заключительное заявление по итогам консультаций 2020 года в соответствии со Статьей IV, 24 ноября 2020 г., Департамент коммуникаций МВФ\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Российская Федерация и МВФ\n- Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- Статье IV\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json)",
    "Published: November 24, 2020",
    "Миссия МВФ проводилась в дистанционном формате под руководством Жака Миньяна в период с 9 по 23 ноября 2020 г.",
    "Основной приоритет властей: борьба с пандемией COVID-19 и предотвращение долгосрочного ущерба экономике.",
    "Рекомендация: продолжать поддерживать граждан и предприятия до достижения уверенного восстановления экономики, сохраняя доверие к налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике.",
    "Восстановление: экономика продемонстрировала признаки здорового восстановления, но находится под угрозой из-за резкого роста заболеваемости коронавирусом.",
    "Сезонность и влияние ограничений:",
    "Прогнозы по росту/сокращению:",
    "Основные риски:",
    "Исходная позиция: прочная налогово-бюджетная основа, очень низкий уровень долга и значительные средства в Фонде национального благосостояния; бюджетное правило снизило неопределенность.",
    "Объём поддержки:",
    "Эффекты мер:",
    "Рекомендации:",
    "Действия Банка России за год:",
    "Текущая динамика:",
    "Прогнозы и рекомендации:",
    "Исходное состояние банков:",
    "Принятые регуляторные меры:",
    "Оценка рисков и рекомендации:",
    "Проблема низкого потенциального роста:",
    "Приоритеты реформ:",
    "Национальные проекты:",
    "Позитивные нововведения:",
    "Миссия приветствует откровенный и конструктивный диалог с официальными органами и партнерами.",
    "Главный вывод: при сохранении поддержки в кризисный период и последовательной реализации структурных реформ возможно ускорение восстановления и повышение потенциального роста.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Российская Федерация и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[Статье IV](https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2020/11/23/mcs112420-russia-staff-concluding-statement-of-the-2020-article-iv-mission/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:01:49.064Z"
}