{
  "title": "Почему центральный банк Казахстана должен сохранять стабильность цен даже если это ослабит экономический рост в краткосрочной перспективе",
  "publication": "IMF News, July 5, 2022",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/index.md",
  "summary": "В условиях всплеска инфляции во всем мире центральные банки бросились ужесточать денежно-кредитную политику в целях исполнения своих функций по поддержанию стабильности цен.",
  "publishDate": "2022-07-05",
  "sections": [
    {
      "heading": "Контекст и роль центробанков",
      "content": "- Во время всплеска инфляции во всем мире центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику для поддержания стабильности цен.\n- В Казахстане повышение процентных ставок сыграло важную роль в предотвращении:\n  - стремительного роста инфляции,\n  - снижения курса валюты,\n  - и долларизации.\n- Национальный банк Казахстана может быть вынужден еще больше ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю и зафиксировать инфляционные ожидания, несмотря на возможное ослабление текущего экономического роста."
    },
    {
      "heading": "Таргетирование инфляции в Казахстане",
      "content": "- Казахстан перешел к режиму таргетирования инфляции, где центральный банк обязан поддерживать определенный уровень роста цен, а не ориентироваться на рост экономики, денежную массу или валютный курс.\n- Ставка на гибкость обменного курса и фокус НБК на стабильности внутренних цен способствуют фиксации инфляционных ожиданий и амортизации внешних шоков с 2015 года.\n- Переход не завершен; в стратегии денежно-кредитной политики НБК до 2030 года представлена комплексная программа реформ, направленных на решение текущих задач."
    },
    {
      "heading": "Необходимые дополнительные меры и ограничения",
      "content": "- Необходимы дополнительные меры:\n  - диверсификация экономики,\n  - сокращение уровня долларизации,\n  - ограничение подверженности внешним шокам.\n- Следует избегать расширения функций НБК или ослабления его независимости.\n- Преследование нескольких целей в условиях трудностей с поддержанием цен может снизить эффективность и ответственность денежно-кредитной политики.\n- Международный опыт указывает на полезность упорядочивания функций НБК:\n  - постепенное сворачивание неосновных видов деятельности, таких как программы субсидированного кредитования и другие квазибюджетные функции, повысит эффективность денежно-кредитной политики, независимость НБК и доверие к нему."
    },
    {
      "heading": "Фискальная и структурная политика",
      "content": "- Многочисленные потрясения в мире и в Казахстане: пандемия COVID-19, нарушение цепочек поставок, война в Украине и санкции против России.\n- Государственные учреждения могут применять налогово-бюджетные меры для поддержки внутреннего спроса и роста экономики, особенно когда высокий уровень инфляции ограничивает возможности для стимулирующей денежно-кредитной политики.\n- В Казахстане повышенные доходы от нефти создали пространство для увеличения расходов; при этом фискальная политика должна:\n  - балансировать между поддержкой экономики,\n  - сохранением устойчивости налогово-бюджетной сферы,\n  - и поддержанием макроэкономической стабильности.\n- В долгосрочной перспективе структурные реформы имеют ключевое значение: улучшение делового климата, диверсификация экономики при ведущей роли частного сектора и создание рабочих мест."
    },
    {
      "heading": "Основные выводы и рекомендации",
      "content": "- Первостепенная роль центрального банка как гаранта стабильности цен должна оставаться неизменной.\n- НБК с большей вероятностью достигнет цели стабильности цен, если:\n  - он будет обладать четкими полномочиями,\n  - высоким уровнем доверия,\n  - и инфляционные ожидания будут прочно зафиксированы.\n- При необходимости центробанк должен быть готов ужесточить денежно-кредитную политику даже если это ослабит экономический рост в краткосрочной перспективе.\n\nНиколя Бланше — начальник отдела в Департаменте стран Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ. 5 июля 2022 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- https://www.imf.org/ru/news/searchnews\n- Новости\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- Докладе в соответствии со Статьей IV\n- Казахстане\n- таргетирования инфляции\n- нарушение цепочек поставок\n- война в Украине\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/bundle-manifest.json)",
    "Published: July 5, 2022",
    "Во время всплеска инфляции во всем мире центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику для поддержания стабильности цен.",
    "В Казахстане повышение процентных ставок сыграло важную роль в предотвращении:",
    "Национальный банк Казахстана может быть вынужден еще больше ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю и зафиксировать инфляционные ожидания, несмотря на возможное ослабление текущего экономического роста.",
    "Казахстан перешел к режиму таргетирования инфляции, где центральный банк обязан поддерживать определенный уровень роста цен, а не ориентироваться на рост экономики, денежную массу или валютный курс.",
    "Ставка на гибкость обменного курса и фокус НБК на стабильности внутренних цен способствуют фиксации инфляционных ожиданий и амортизации внешних шоков с 2015 года.",
    "Переход не завершен; в стратегии денежно-кредитной политики НБК до 2030 года представлена комплексная программа реформ, направленных на решение текущих задач.",
    "Необходимы дополнительные меры:",
    "Следует избегать расширения функций НБК или ослабления его независимости.",
    "Преследование нескольких целей в условиях трудностей с поддержанием цен может снизить эффективность и ответственность денежно-кредитной политики.",
    "Международный опыт указывает на полезность упорядочивания функций НБК:",
    "Многочисленные потрясения в мире и в Казахстане: пандемия COVID-19, нарушение цепочек поставок, война в Украине и санкции против России.",
    "Государственные учреждения могут применять налогово-бюджетные меры для поддержки внутреннего спроса и роста экономики, особенно когда высокий уровень инфляции ограничивает возможности для стимулирующей денежно-кредитной политики.",
    "В Казахстане повышенные доходы от нефти создали пространство для увеличения расходов; при этом фискальная политика должна:",
    "В долгосрочной перспективе структурные реформы имеют ключевое значение: улучшение делового климата, диверсификация экономики при ведущей роли частного сектора и создание рабочих мест.",
    "Первостепенная роль центрального банка как гаранта стабильности цен должна оставаться неизменной.",
    "НБК с большей вероятностью достигнет цели стабильности цен, если:",
    "При необходимости центробанк должен быть готов ужесточить денежно-кредитную политику даже если это ослабит экономический рост в краткосрочной перспективе.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[https://www.imf.org/ru/news/searchnews](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[Докладе в соответствии со Статьей IV](https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2022/04/08/Republic-of-Kazakhstan-2021-Article-IV-Consultation-Press-Release-Staff-Report-Staff-516400)",
    "[Казахстане](https://www.imf.org/en/Countries/KAZ)",
    "[таргетирования инфляции](https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/target.htm)",
    "[нарушение цепочек поставок](https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/06/the-stretch-of-supply-chains-B2B)",
    "[война в Украине](https://blogs.imf.org/2022/04/27/inflation-to-be-elevated-for-longer-on-war-demand-job-markets/)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2022/06/28/cf-kazakhstan-central-bank-price-stability/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:13:44.346Z"
}