## Миссия МВФ завершила рабочий визит в Узбекистан

_IMF News, December 21, 2023_

## Source details

**Canonical URL:** [Миссия МВФ завершила рабочий визит в Узбекистан](https://www.imf.org/ru/news/articles/2023/12/21/pr23472-uzbekistan-imf-staff-concludes-staff-visit)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2023/12/21/pr23472-uzbekistan-imf-staff-concludes-staff-visit/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2023/12/21/pr23472-uzbekistan-imf-staff-concludes-staff-visit/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2023/12/21/pr23472-uzbekistan-imf-staff-concludes-staff-visit/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: December 21, 2023

---

### Краткий обзор
- Экономика Узбекистана сохранила устойчивость к недавним глобальным вызовам и продолжает расти быстрыми темпами.
- Прогнозы остаются позитивными, но риски сохраняются.
- Обеспечение макрофинансовой стабильности и продолжение реализации структурных реформ необходимы для поддержания устойчивого роста и защиты от возможных внешних шоков.
- Миссия работала в Ташкенте в период с 11 по 19 декабря 2023 года; миссию возглавлял г-н Яссер Абдих.

### Рост и внешний сектор
- В 2022 году рост реального ВВП составил 5,7 процента.
- В 2023 году ожидается, что реальный рост ВВП сохранится на уровне 5,7 процента.
- Денежные переводы в 2022 году значительно выросли из‑за геополитических потрясений, что поддержало внутренний спрос; в 2023 году объем денежных переводов снизился до тренда, преобладавшего до начала войны России в Украине.
- Высокий уровень импорта и сокращение денежных переводов будут способствовать увеличению дефицита внешнего счета текущих операций в 2023 году.
- Международные резервы предполагается, что останутся достаточными и составят восемь с половиной месяцев ожидаемого импорта.
- Внешние риски: возможное снижение темпов роста в странах-ключевых торговых партнерах (в частности, в Китае и России) и дальнейшее ужесточение внешних финансовых условий.
- Внутренние риски: условные обязательства государственных финансовых и нефинансовых предприятий (ГП) и государственно-частных партнёрств (ГЧП).

### Инфляция и денежно-кредитная политика
- По прогнозам, к концу 2023 года темпы инфляции за 12 месяцев снизятся более чем на 3 процентных пункта (до 9 процентов) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
- Прогноз ИПЦ на 2024 год включает эффект от ожидаемого роста цен на энергоносители и учитывает влияние прогнозируемой консолидации бюджета и ожидаемого продолжения жесткой денежно-кредитной политики в 2024 году.
- Рекомендация: денежно-кредитная политика должна оставаться жесткой, чтобы обеспечивать дальнейшее снижение инфляции.
- Ожидается, что необходимое повышение регулируемых цен на энергоносители приведет к росту инфляции, частично компенсируемому продолжением жесткой денежно-кредитной политики и значительной консолидацией бюджета.
- Миссия положительно оценила приверженность Центрального банка Узбекистана (ЦБУ) сохранению относительно жесткого курса денежно-кредитной политики до тех пор, пока инфляция не замедлится до целевого уровня, и повышению основной ставки при росте базовой инфляции.
- Необходимо усиление трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, который ограничен из‑за низкого уровня финансового посредничества, высокой степени долларизации и значительных объёмов директивного кредитования.
- Гибкость обменного курса важна для поглощения потенциальных шоков и сохранения резервов.

### Бюджетная политика и рекомендации по консолидации
- Проведённая в 2023 году расширительная налогово‑бюджетная политика должна смениться курсом на консолидацию бюджета.
- По оценкам персонала, консолидированный дефицит бюджета (в национальном определении) предположительно составит 5,5 процента ВВП в 2023 году, превысив целевой показатель дефицита бюджета в 3 процента ВВП.
- Правительство намерено сократить консолидированный дефицит до 4 процентов ВВП в 2024 году и до 3 процентов в 2025 году.
- Цели консолидации и предлагаемые меры:
  - Повышение адресности социальных выплат.
  - Сокращение директивного кредитования и неадресных энергетических субсидий.
  - Защита уязвимых слоёв населения посредством введения социальной нормы потребления.
  - Отмена налоговых льгот и усилия по сокращению теневой экономики.
  - Совершенствование бюджетного планирования: строгий бюджетный календарь, унификация инвестиционного бюджета вне зависимости от источника финансирования и его подготовка вместе с очередным годовым бюджетом, ограничение частоты изменений в течение года.
  - Усиление контроля и оценки фискальных рисков, особенно связанных с деятельностью госпредприятий и ГЧП.

### Финансовый сектор и надзор
- Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, рост кредитования остаётся высоким, особенно в сфере автокредитования, микрокредитования и ипотеки.
- Центральный банк ужесточил нормативы соотношения суммы кредита к стоимости залогового обеспечения и ввёл лимиты концентрации для банков.
- Рекомендуемые меры:
  - Дополнительные надзорные и макропруденциальные меры для улучшения оценки кредитоспособности заемщиков и ограничения риска снижения качества активов.
  - Укрепление корпоративного управления и повышение прозрачности государственных банков.
  - Дальнейшее сокращение директивного кредитования.
  - Меры, способствующие приватизации банков, выравниванию рыночных условий, углублению финансового посредничества и расширению доступа к финансовым услугам.

### Структурные реформы
- В 2023 году правительство повысило прозрачность государственных закупок, укрепило отчётность и процедуры корпоративного управления госпредприятий, приватизировало крупный банк и несколько государственных предприятий.
- Было проведено повышение энергетических тарифов для предприятий, и в октябре 2023 года вступил в силу Закон «О конкуренции».
- В сентябре и октябре 2023 года объявлены дальнейшие реформы, включая создание независимого регулятора в энергетическом секторе и функциональное разукрупнение национальной железнодорожной компании; приняты меры по борьбе с изменением климата.
- Дальнейшие приоритеты:
  - Повышение энергетических тарифов как минимум до уровня окупаемости затрат.
  - Улучшение корпоративного управления и прозрачности, в том числе на госпредприятиях.
  - Дальнейшая реструктуризация и приватизация государственных предприятий.
  - Укрепление конкурентной политики для снижения роли государства в экономике.
  - Ускорение переговоров о вступлении во Всемирную торговую организацию и сотрудничество с соседними странами по развитию транспортных маршрутов для снижения транспортных расходов и открытия новых рынков.

### Основные экономические показатели Узбекистана, 2020–2024 (выбранные строки)
- Темпы роста реального ВВП (изменение в процентах): 2020: 2.0, 2021: 7.4, 2022: 5.7, 2023: 5.2, 2024: (Прогн.)
- Номинальный ВВП (в трлн сум): 2020: 606, 2021: 738, 2022: 897, 2023: 1,063, 2024: 1,230
- ВВП на душу населения (в долларах США): 2020: 1,776, 2021: 2,014, 2022: 2,301, 2023: 2,499, 2024: 2,668
- Население (в млн): 2020: 33.9, 2021: 34.6, 2022: 35.3, 2023: 36.0, 2024: 36.7
- Инфляция по ИПЦ (на конец периода) 1/: 2020: 11.2, 2021: 10.0, 2022: 12.3, 2023: 9.0, 2024: 11.0
- Дефлятор ВВП: 2020: 11.4, 2021: 13.5, 2022: 14.9, 2023: 12.1, 2024: (Прогн.)
- Сальдо счета текущих операций (в процентах от ВВП): 2020: -5.0, 2021: -7.0, 2022: -0.8, 2023: -4.7, 2024: -5.2
- Внешний долг (в процентах от ВВП): 2020: 56.8, 2021: 57.8, 2022: 53.1, 2023: 53.3, 2024: 51.4
- Обменный курс (в сумах за долл. США; на конец периода): 2020: 10,477, 2021: 10,838, 2022: 11,225, 2023: …
- Реальный эффективный обменный курс (средний, 2015 = 100, снижение показателя = ослабление курса): 2020: 65.5, 2021: 65.3, 2022: 61.6
- Доходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2020: 26.4, 2021: 27.7, 2022: 32.0, 2023: 31.4, 2024: 32.1
- Расходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2020: 30.8, 2021: 33.2, 2022: 35.9, 2023: 36.9, 2024: 36.1
- Сальдо консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2020: -4.4, 2021: -5.5, 2022: -3.9, 2023: -4.0, 2024: (Прогн.)
- Скорректированные доходы 2/: 2020: 25.5, 2021: 25.9, 2022: 30.5, 2023: 30.3, 2024: (Прогн.)
- Скорректированные расходы 2/: 2020: 28.7, 2021: 34.7, 2022: 34.9, 2023: 34.1, 2024: (Прогн.)
- Скорректированное сальдо бюджета: 2020: -3.3, 2021: -4.6, 2022: -4.2, 2023: -3.6, 2024: (Прогн.)
- Кредиты на проведение реформ: 2020: 1.1, 2021: 1.5, 2022: -0.1, 2023: 1.2, 2024: 0.6
- Общее сальдо бюджета 2/: 2020: -6.0, 2021: -4.1, 2022: -5.8
- Государственный долг (уровень): 2020: 37.1, 2021: 35.8, 2022: 34.8
- Резервные деньги: 2020: 15.4, 2021: 28.3, 2022: 5.5, 2023: 7.8
- Широкая денежная масса: 2020: 17.7, 2021: 29.7, 2022: 30.2, 2023: 18.5, 2024: 22.4
- Кредитование экономики: 2020: 34.4, 2021: 18.4, 2022: 21.4, 2023: 23.3, 2024: 16.5

*Департамент коммуникаций МВФ, 21 декабря 2023 г.*

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2023/12/21/pr23472-uzbekistan-imf-staff-concludes-staff-visit_