{ "title": "На пути к более сбалансированной и более устойчивой мировой экономике", "publication": "IMF News, April 17, 2025", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser", "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser", "overlayPath": "/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/index.md", "summary": "Полгода назад в этом самом месте я говорила о низких темпах экономического роста и высоком долге. Но я также говорила и об устойчивости — о том, что страны преодолели серьезные потрясения благодаря прочным основам экономики и гибкой политике.", "publishDate": "2025-04-17", "sections": [ { "heading": "Контекст: причины нынешней напряженности в торговле", "content": "- Выступление Директора-распорядителя Международного валютного фонда, 17 апреля 2025 г.\n- Утрачено доверие к международной системе и доверие между странами; это ключевой источник текущей торговой напряженности.\n- Глобальная экономическая интеграция дала большие выгоды, но выиграли не все: смещение рабочих мест, давление на заработные платы, перебои в глобальных цепочках поставок и чувство несправедливости.\n- Нарастание тарифных и нетарифных барьеров способствует отрицательной динамике многосторонней системы.\n- Соображения национальной безопасности усиливают стремление к самодостаточности в производстве стратегических товаров (от компьютерных чипов до стали).\n- Наблюдаемая сейчас среда характеризуется смещением акцента в сторону промышленности, приоритезацией национальных интересов и эскалацией ответных мер между странами." }, { "heading": "Последствия торговой напряженности — ключевые наблюдения", "content": "- Короткий ответ: значительные последствия для мировой экономики.\n- Тарифы:\n - Суммарные недавние повышения тарифов, паузы, эскалации и исключения привели к тому, что эффективная тарифная ставка в США подскочила до уровней, которые в последний раз наблюдались несколько поколений назад (ссылка на рисунок 5).\n - Другие страны приняли ответные меры.\n- Влияние крупнейших импортеров:\n - Несмотря на относительно низкое отношение импорта к ВВП, Китай, ЕС и США являются тремя крупнейшими в мире импортерами (ссылка на рисунок 6); их действия влияют на остальной мир.\n- Три основных эффекта:\n - Неопределенность дорого обходится: инвестпланы откладываются, волатильность на рынках растет, страховые сбережения увеличиваются; чем дольше неопределенность, тем выше издержки.\n - Немедленное влияние на экономический рост: тарифы повышают стоимость импортных ресурсов, частично оплачиваются импортерами через снижение прибыли и потребителями через рост цен; эффект может смягчиться при притоке инвестиций, но это требует времени.\n - Долгосрочный ущерб производительности: протекционизм снижает стимулы к эффективному распределению ресурсов, тормозит инновации; большие внутренние рынки и конкуренция могут смягчить эффект.\n- Торговые потоки отклоняются при появлении барьеров, что ведет к избыточному предложению в одних секторах и дефициту в других; торговля продолжается, но сопряжена с издержками.\n- В новом докладе «Перспективы развития мировой экономики» будут представлены количественные оценки издержек и новые прогнозы экономического роста (будут опубликованы в начале следующей недели):\n - Новые прогнозы экономического роста будут заметно снижены, но рецессии не прогнозируется.\n - Для некоторых стран повышены прогнозы инфляции.\n - Продолжительный период высокой неопределенности усиливает риск стресса на финансовых рынках.\n- Финансовые рынки: необычные движения на ключевых рынках облигаций и валют, несмотря на возросшую неопределенность курс доллара снизился, а кривые доходности казначейских облигаций США сложились в «улыбку» (рисунок 7) — это предупреждение об ухудшении финансовых условий." }, { "heading": "Что могут и должны предпринять страны — основные рекомендации политики", "content": "- Общий подход:\n - Удвоить усилия по наведению порядка у себя дома: реформы для повышения экономической и финансовой стабильности и улучшения потенциала роста.\n- Фискальная политика:\n - Большинство стран должны принять решительные налоговые меры, чтобы восстановить пространство для политики; корректировки предусматривать постепенно с учетом бюджетных основ.\n - Некоторые страны могут потребовать возобновления бюджетной поддержки; такая поддержка должна быть адресной и временной.\n - Ужесточение бюджетных ограничений потребует трудных решений, особенно в странах с низким доходом; эти страны должны активизировать мобилизацию внутренних ресурсов и получить поддержку международных партнеров.\n- Денежно-кредитная политика:\n - Оставаться гибкой и вызывающей доверие; поддерживать независимость центрального банка.\n - Центральные банки должны пристально отслеживать данные, включая рост инфляционных ожиданий в некоторых случаях.\n- Финансовый сектор:\n - Поддерживать строгое регулирование и надзор за банками; отслеживать и сдерживать растущие риски, связанные с небанковскими организациями.\n- Обменный курс и меры временного характера:\n - Странам с формирующимся рынком рекомендовано сохранить гибкость обменного курса для смягчения шоков.\n - Директивные органы могут использовать информацию из «Целостного подхода к политике МВФ» о том, чем и когда оправданы временные меры.\n- Долговая устойчивость:\n - Странам с неустойчивой долговой ситуацией следует принять упреждающие меры по восстановлению устойчивости, включая, в некоторых случаях, реструктуризацию долга.\n - Круглый стол по вопросам глобального суверенного долга скоро опубликует пособие для официальных органов стран, рассматривающих реструктуризацию долга.\n- Повышение потенциала роста:\n - Масштабные реформы в банковской сфере, на рынках капитала, в политике конкуренции, праве интеллектуальной собственности и готовности к внедрению искусственного интеллекта.\n - Государство должно уменьшать препятствия для частного предпринимательства и инноваций.\n- Роль МВФ:\n - МВФ будет помогать странам в макроэкономической корректировке и проведении реформ.\n - В настоящее время 48 стран получают от МВФ поддержку в области платежного баланса, в том числе Аргентина." }, { "heading": "Внутренние и внешние дисбалансы — направления действий", "content": "- Необходимость сосредоточиться на внутренних и внешних макроэкономических дисбалансах:\n - Внутренний баланс между сбережениями и инвестициями фундаментален; уровни сбережений и инвестиций показаны в процентах ВВП (рисунок 10).\n - Основные рычаги: налогово-бюджетная, денежно-кредитная, валютная и структурная политика.\n - Внутренние балансы формируют сальдо счета текущих операций в долларах и потоки капитала (рисунок 11); восстановление равновесия повышает стабильность внутри страны и за ее пределами.\n- Особые трудности:\n - Профицитные страны часто не видят неотложной потребности в корректировках; страны с резервными валютами (в частности США) имеют особые возможности сохранять дефицит по счету текущих операций.\n - Устойчивые профицит и дефицит со временем повышают уязвимость.\n- Три крупнейших игрока — приоритетные рекомендации:\n - Китай: консультации по мерам для повышения частного потребления — сокращение промышленной политики и вмешательства государства в промышленность; совершенствование систем социальной защиты; бюджетная поддержка для устранения недостатков в секторе недвижимости. Подчеркнута необходимость признания естественного перехода от производства к услугам (рисунок 12).\n - ЕС: решительная бюджетная экспансия Германии для расходов на оборону и инфраструктуру; меры на уровне ЕС по повышению конкурентоспособности через углубление единого рынка; необходимость банковского союза и союза рынков капитала; снижение ограничений на внутреннюю торговлю услугами.\n - США: первоочередная задача — вывести федеральный долг на путь снижения путем значительного сокращения дефицита федерального бюджета, включающего элементы реформы расходов; это укрепит устойчивость и сократит дефицит счета текущих операций.\n- Регионы и страны по всему миру:\n - От АСЕАН до Совета сотрудничества арабских государств Залива, по всему Африканскому континенту правительства принимают меры по укреплению экономики, усилению региональных связей и сокращению профицита и дефицита; МВФ поддерживает эти усилия." }, { "heading": "Сотрудничество в многополярном мире — цели торговой политики и меры смягчения", "content": "- Цель в торговой политике: крупнейшие игроки должны достичь договоренности, сохраняющей открытость и обеспечивающей более равные условия для всех.\n - Это предполагает возобновление глобальной тенденции к снижению тарифных ставок при одновременном сокращении нетарифных барьеров и искажений.\n- Предпочтительный путь: более устойчивая мировая экономика вместо тенденции к размежеванию.\n- Политические меры должны давать частному сектору время для адаптации.\n- Необходимо уделять внимание мерам распределительной политики для смягчения ударов по проигравшим — распределительная политика как мост между хорошей экономикой и хорошей политикой.\n- Весенние совещания с участием 191 государства-члена рассматриваются как крайне необходимый форум для диалога в этот момент." }, { "heading": "Заключение — призыв к действиям", "content": "- В испытаниях таятся возможности: при достаточных усилиях можно реконструировать мировую экономику.\n- Главное — направить энергию не на сохранение старого, а на построение нового: более сбалансированной и более устойчивой мировой экономики.\n\nДиректор-распорядитель Международного валютного фонда — 17 апреля 2025 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- https://www.imf.org/ru/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva\n- Аргентина и МВФ\n- «Перспективы развития мировой экономики»\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/bundle-manifest.json)", "Published: April 17, 2025", "Выступление Директора-распорядителя Международного валютного фонда, 17 апреля 2025 г.", "Утрачено доверие к международной системе и доверие между странами; это ключевой источник текущей торговой напряженности.", "Глобальная экономическая интеграция дала большие выгоды, но выиграли не все: смещение рабочих мест, давление на заработные платы, перебои в глобальных цепочках поставок и чувство несправедливости.", "Нарастание тарифных и нетарифных барьеров способствует отрицательной динамике многосторонней системы.", "Соображения национальной безопасности усиливают стремление к самодостаточности в производстве стратегических товаров (от компьютерных чипов до стали).", "Наблюдаемая сейчас среда характеризуется смещением акцента в сторону промышленности, приоритезацией национальных интересов и эскалацией ответных мер между странами.", "Короткий ответ: значительные последствия для мировой экономики.", "Тарифы:", "Влияние крупнейших импортеров:", "Три основных эффекта:", "Торговые потоки отклоняются при появлении барьеров, что ведет к избыточному предложению в одних секторах и дефициту в других; торговля продолжается, но сопряжена с издержками.", "В новом докладе «Перспективы развития мировой экономики» будут представлены количественные оценки издержек и новые прогнозы экономического роста (будут опубликованы в начале следующей недели):", "Финансовые рынки: необычные движения на ключевых рынках облигаций и валют, несмотря на возросшую неопределенность курс доллара снизился, а кривые доходности казначейских облигаций США сложились в «улыбку» (рисунок 7) — это предупреждение об ухудшении финансовых условий.", "Общий подход:", "Фискальная политика:", "Денежно-кредитная политика:", "Финансовый сектор:", "Обменный курс и меры временного характера:", "Долговая устойчивость:", "Повышение потенциала роста:", "Роль МВФ:", "Необходимость сосредоточиться на внутренних и внешних макроэкономических дисбалансах:", "Особые трудности:", "Три крупнейших игрока — приоритетные рекомендации:", "Регионы и страны по всему миру:", "Цель в торговой политике: крупнейшие игроки должны достичь договоренности, сохраняющей открытость и обеспечивающей более равные условия для всех.", "Предпочтительный путь: более устойчивая мировая экономика вместо тенденции к размежеванию.", "Политические меры должны давать частному сектору время для адаптации.", "Необходимо уделять внимание мерам распределительной политики для смягчения ударов по проигравшим — распределительная политика как мост между хорошей экономикой и хорошей политикой.", "Весенние совещания с участием 191 государства-члена рассматриваются как крайне необходимый форум для диалога в этот момент.", "В испытаниях таятся возможности: при достаточных усилиях можно реконструировать мировую экономику.", "Главное — направить энергию не на сохранение старого, а на построение нового: более сбалансированной и более устойчивой мировой экономики.", "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}", "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)", "[https://www.imf.org/ru/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva](https://www.imf.org/ru/about/senior-officials/bios/kristalina-georgieva)", "[Аргентина и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)", "[«Перспективы развития мировой экономики»](https://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/2025/04/22/world-economic-outlook-april-2025)", "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)" ], "related": [ { "title": "Glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/index.md", "json": "/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/index.json", "bundleManifest": "/ru/news/articles/2025/04/17/sp041725-spring-meetings-2025-curtain-raiser/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:33:43.470Z" }