{
  "title": "Исполнительный совет МВФ завершил консультации 2025 года с Республикой Узбекистан в соответствии со Статьей IV",
  "publication": "IMF News, June 18, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/index.md",
  "summary": "16 июня 2025 года исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) завершил консультации с Республикой Узбекистан в соответствии со Статьей IV . Официальные органы дали согласие на публикацию доклада персонала МВФ, подготовленного для этих консультаций .",
  "publishDate": "2025-06-18",
  "sections": [
    {
      "heading": "Краткий обзор и ключевые выводы",
      "content": "- Исполнительный совет МВФ завершил консультации с Республикой Узбекистан в соответствии со Статьей IV; официальные органы дали согласие на публикацию доклада персонала МВФ.\n- Экономические показатели остаются высокими: устойчивые темпы роста, сокращение дефицита консолидированного бюджета и дефицита счета текущих операций, достаточный уровень международных резервов.\n- Рост реального ВВП составил 6,5 процента в 2024 году и 6,8 процента в первом квартале 2025 года относительно аналогичного периода предыдущего года.\n- Инфляция: 10,6 процента в мае 2024 года (после повышения тарифов на электроэнергию); к концу апреля 2025 года — 10,1 процента.\n- Дефицит счета текущих операций в 2024 году сократился на 2,6 процентного пункта ВВП до примерно 5,0 процента.\n- В 2024 году консолидированный бюджетный дефицит сократился на 1,7 процентного пункта ВВП до 3,2 процента ВВП."
    },
    {
      "heading": "Перспективы и прогнозы",
      "content": "- В базовом сценарии прогнозируется, что рост реального ВВП останется стабильным и составит примерно 6 процентов в этом и следующем году.\n- Ожидается, что в течение 2025–2026 годов дефицит внешнего счета текущих операций останется на уровне 5 процентов или чуть ниже.\n- Международные резервы ожидаются достаточными на уровне 9,2 месяца импорта к концу 2026 года.\n- Инфляция, как ожидается, снизится до целевого показателя Центрального банка Узбекистана (ЦБУ) в 5 процентов к концу 2027 года при сохранении жесткой денежно-кредитной и макропруденциальной политики и укреплении бюджетной дисциплины."
    },
    {
      "heading": "Основные риски и возможности",
      "content": "- Риски ухудшения перспектив:\n  - затяжные и более глубокие шоки, связанные с торговой политикой;\n  - повышение волатильности цен на сырьевые товары;\n  - ужесточение внешнего финансирования;\n  - условные обязательства государственных предприятий и банков, а также государственно-частных партнерств.\n- Положительные возможности:\n  - ускорение структурных реформ;\n  - увеличение притока доходов и капитала;\n  - благоприятная динамика цен на сырьевые товары."
    },
    {
      "heading": "Оценка Исполнительного совета и рекомендации политике",
      "content": "- Директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ и приветствовали положительные перспективы.\n- При этом отмечены существенные факторы уязвимости, включая значительную роль государства в экономике и рост неопределенности внешней ситуации.\n- Приоритеты и рекомендации:\n  - Сохранение темпов структурных и институциональных реформ при техническом содействии Фонда.\n  - Обратить вспять снижение отношения налогов к ВВП и повысить эффективность расходов для создания бюджетного пространства для социальных и развивающих приоритетов.\n  - Соблюдение лимитов внешних заимствований и недопущение процикличности государственных расходов в связи с высокими ценами на золото.\n  - Улучшить мониторинг бюджетных рисков, связанных с ГП и государственно-частными партнерствами, и управление этими рисками; усилить управление государственными финансами и прозрачность в бюджетно-налоговой сфере.\n  - Для ЦБУ: дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики при необходимости, укрепление коммуникации и трансмиссионного механизма, повышение гибкости обменного курса, реализация рекомендаций по защитным механизмам для укрепления управления ЦБУ и его независимости.\n  - Усиление банковского надзора и регулирования: коммерческая направленность государственных банков, улучшение корпоративного управления, постепенный отказ от директивного и льготного кредитования, ускорение и расширение приватизации.\n  - Укрепление системы классификации активов, представления отчетности о необслуживаемых кредитах и урегулирования, нормативно-правовой базы, системы надзора, антикризисного управления и ПОД/ФТ в соответствии с рекомендациями Программы оценки финансового сектора.\n  - Рассмотреть дополнительные макропруденциальные меры для смягчения рисков, связанных с быстрым ростом микрокредитования.\n  - Ускорить либерализацию цен и торговли, свернуть поддержку ГП, ускорить приватизацию в соответствии с передовой международной практикой; продолжать реформы государственного управления и утверждение Национальной стратегии противодействия коррупции.\n  - Устранение пробелов в данных и повышение качества данных остаются приоритетными задачами."
    },
    {
      "heading": "Выдержки ключевых экономических показателей (Узбекистан, 2022–2026)",
      "content": "- Рост реального ВВП (изменение в процентах): 2022 — 6,0; 2023 — 6,3; 2024 — 6,5; 2025 (оценка) — 5,9; 2026 (прогноз) — 5,8.\n- Номинальный ВВП (в трлн сумов): 2022 — 996; 2023 — 1 204; 2024 — 1 455; 2025 — 2 005.\n- ВВП на душу населения (в долларах США): 2022 — 2 555; 2023 — 2 849; 2024 — 3 113; 2025 — 3 487; 2026 — 3 805.\n- Численность населения (в млн человек): 2022 — 35,3; 2023 — 36,0; 2024 — 36,9; 2025 — 37,7; 2026 — 38,5.\n- Инфляция потребительских цен (на конец периода) (Изменение в процентах) 2/: 2022 — 12,3; 2023 — 8,7; 2024 — 9,8; 2025 — 8,4.\n- Дефлятор ВВП (Изменение в процентах): 2022 — 14,5; 2023 — 13,8; 2024 — 13,3; 2025 — 12,5; 2026 — 9,4.\n- Сальдо счета текущих операций (В процентах ВВП): 2022 — -3,2; 2023 — -7,6; 2024 — -5,0; 2025 — -4,8.\n- Внешний долг (В процентах ВВП): 2022 — 49,2; 2023 — 54,5; 2024 — 56,2; 2025 — 55,4; 2026 — 55,2.\n- Валютный курс (сумов за доллар США, на конец периода): 2022 — 11 225; 2023 — 12 339; 2024 — …\n- Реальный эффективный валютный курс (средний, 2015 = 100, снижение = ослабление): 2022 — 61,8; 2023 — 58,8.\n- Доходы консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — 28,8; 2023 — 26,7; 2024 — 26,5; 2025 — 26,3; 2026 — 26,4.\n- Расходы консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — 32,3; 2023 — 31,6; 2024 — 29,7; 2025 — 29,3; 2026 — 29,4.\n- Сальдо консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — -3,5; 2023 — -4,9; 2024 — -3,0.\n- Скорректированные доходы 3/ (В процентах ВВП): 2022 — 27,7; 2023 — 25,9; 2024 — 25,5; 2025 — 25,3.\n- Скорректированные расходы 3/ (В процентах ВВП): 2022 — 31,3; 2023 — 29,9; 2024 — 27,8; 2025 — 27,3.\n- Скорректированное сальдо бюджета (В процентах ВВП): 2022 — -3,7; 2023 — -4,0; 2024 — -2,3; 2025 — -2,0.\n- Кредиты на проведение реформ (В процентах ВВП): 2022 — -0,1; 2023 — 0,9; 2024 — 1,0; 2025 — 0,7.\n- Общее сальдо бюджета 3/ (В процентах ВВП): — (данные представлены в таблице источника).\n- Государственный долг (В процентах ВВП): 2022 — 30,5; 2023 — 32,2; 2024 — 32,6; 2025 — 33,3; 2026 — 33,2.\n- Резервные деньги (Изменение в процентах): 2022 — 31,4; 2023 — 4,9; 2024 — 9,5; 2025 — 9,2; 2026 — 8,8.\n- Широкая денежная масса (Изменение в процентах): 2022 — 30,2; 2023 — 12,2; 2024 — 30,6; 2025 — 19,4; 2026 — 16,3.\n- Кредитование экономики (Изменение в процентах): 2022 — 21,4; 2023 — 23,2; 2024 — 4,0; 2025 — 19,3; 2026 — 16,0.\n\nИсточник: Департамент коммуникаций МВФ, пресс-релиз, 18 июня 2025 г.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Республика Узбекистан и МВФ\n- Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- www.imf.org/Uzbekistan\n- http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/bundle-manifest.json)",
    "Published: June 18, 2025",
    "Исполнительный совет МВФ завершил консультации с Республикой Узбекистан в соответствии со Статьей IV; официальные органы дали согласие на публикацию доклада персонала МВФ.",
    "Экономические показатели остаются высокими: устойчивые темпы роста, сокращение дефицита консолидированного бюджета и дефицита счета текущих операций, достаточный уровень международных резервов.",
    "Рост реального ВВП составил 6,5 процента в 2024 году и 6,8 процента в первом квартале 2025 года относительно аналогичного периода предыдущего года.",
    "Инфляция: 10,6 процента в мае 2024 года (после повышения тарифов на электроэнергию); к концу апреля 2025 года — 10,1 процента.",
    "Дефицит счета текущих операций в 2024 году сократился на 2,6 процентного пункта ВВП до примерно 5,0 процента.",
    "В 2024 году консолидированный бюджетный дефицит сократился на 1,7 процентного пункта ВВП до 3,2 процента ВВП.",
    "В базовом сценарии прогнозируется, что рост реального ВВП останется стабильным и составит примерно 6 процентов в этом и следующем году.",
    "Ожидается, что в течение 2025–2026 годов дефицит внешнего счета текущих операций останется на уровне 5 процентов или чуть ниже.",
    "Международные резервы ожидаются достаточными на уровне 9,2 месяца импорта к концу 2026 года.",
    "Инфляция, как ожидается, снизится до целевого показателя Центрального банка Узбекистана (ЦБУ) в 5 процентов к концу 2027 года при сохранении жесткой денежно-кредитной и макропруденциальной политики и укреплении бюджетной дисциплины.",
    "Риски ухудшения перспектив:",
    "Положительные возможности:",
    "Директора согласились с общей направленностью оценки персонала МВФ и приветствовали положительные перспективы.",
    "При этом отмечены существенные факторы уязвимости, включая значительную роль государства в экономике и рост неопределенности внешней ситуации.",
    "Приоритеты и рекомендации:",
    "Рост реального ВВП (изменение в процентах): 2022 — 6,0; 2023 — 6,3; 2024 — 6,5; 2025 (оценка) — 5,9; 2026 (прогноз) — 5,8.",
    "Номинальный ВВП (в трлн сумов): 2022 — 996; 2023 — 1 204; 2024 — 1 455; 2025 — 2 005.",
    "ВВП на душу населения (в долларах США): 2022 — 2 555; 2023 — 2 849; 2024 — 3 113; 2025 — 3 487; 2026 — 3 805.",
    "Численность населения (в млн человек): 2022 — 35,3; 2023 — 36,0; 2024 — 36,9; 2025 — 37,7; 2026 — 38,5.",
    "Инфляция потребительских цен (на конец периода) (Изменение в процентах) 2/: 2022 — 12,3; 2023 — 8,7; 2024 — 9,8; 2025 — 8,4.",
    "Дефлятор ВВП (Изменение в процентах): 2022 — 14,5; 2023 — 13,8; 2024 — 13,3; 2025 — 12,5; 2026 — 9,4.",
    "Сальдо счета текущих операций (В процентах ВВП): 2022 — -3,2; 2023 — -7,6; 2024 — -5,0; 2025 — -4,8.",
    "Внешний долг (В процентах ВВП): 2022 — 49,2; 2023 — 54,5; 2024 — 56,2; 2025 — 55,4; 2026 — 55,2.",
    "Валютный курс (сумов за доллар США, на конец периода): 2022 — 11 225; 2023 — 12 339; 2024 — …",
    "Реальный эффективный валютный курс (средний, 2015 = 100, снижение = ослабление): 2022 — 61,8; 2023 — 58,8.",
    "Доходы консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — 28,8; 2023 — 26,7; 2024 — 26,5; 2025 — 26,3; 2026 — 26,4.",
    "Расходы консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — 32,3; 2023 — 31,6; 2024 — 29,7; 2025 — 29,3; 2026 — 29,4.",
    "Сальдо консолидированного бюджета (В процентах ВВП): 2022 — -3,5; 2023 — -4,9; 2024 — -3,0.",
    "Скорректированные доходы 3/ (В процентах ВВП): 2022 — 27,7; 2023 — 25,9; 2024 — 25,5; 2025 — 25,3.",
    "Скорректированные расходы 3/ (В процентах ВВП): 2022 — 31,3; 2023 — 29,9; 2024 — 27,8; 2025 — 27,3.",
    "Скорректированное сальдо бюджета (В процентах ВВП): 2022 — -3,7; 2023 — -4,0; 2024 — -2,3; 2025 — -2,0.",
    "Кредиты на проведение реформ (В процентах ВВП): 2022 — -0,1; 2023 — 0,9; 2024 — 1,0; 2025 — 0,7.",
    "Общее сальдо бюджета 3/ (В процентах ВВП): — (данные представлены в таблице источника).",
    "Государственный долг (В процентах ВВП): 2022 — 30,5; 2023 — 32,2; 2024 — 32,6; 2025 — 33,3; 2026 — 33,2.",
    "Резервные деньги (Изменение в процентах): 2022 — 31,4; 2023 — 4,9; 2024 — 9,5; 2025 — 9,2; 2026 — 8,8.",
    "Широкая денежная масса (Изменение в процентах): 2022 — 30,2; 2023 — 12,2; 2024 — 30,6; 2025 — 19,4; 2026 — 16,3.",
    "Кредитование экономики (Изменение в процентах): 2022 — 21,4; 2023 — 23,2; 2024 — 4,0; 2025 — 19,3; 2026 — 16,0.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Республика Узбекистан и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Надзор со стороны МВФ -- Информационная справка](https://www.imf.org/ru/about/factsheets/imf-surveillance)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[www.imf.org/Uzbekistan](http://www.imf.org/Uzbekistan)",
    "[http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2025/06/18/pr-25206-uzbekistan-imf-executive-board-concludes-2025-article-iv-consultation/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:35:05.327Z"
}