{
  "title": "Казахстан: Заключительное заявление миссии по итогам консультаций 2025 года в соответствии со Статьей IV",
  "publication": "IMF News, November 21, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/index.md",
  "summary": "В период с 6 по 19 ноября 2025 года миссия Международного валютного фонда под руководством г-на Али Аль-Эйда провела обсуждения в Алматы и Астане в рамках консультаций 2025 года с Республикой Казахстан в соответствии со Статьей IV.",
  "publishDate": "2025-11-21",
  "sections": [
    {
      "heading": "Сроки миссии и цель",
      "content": "- Миссия Международного валютного фонда проводилась в период с 6 по 19 ноября 2025 года под руководством г-на Али Аль-Эйда.\n- Заявление опубликовано по завершении визита; официальные органы дали согласие на публикацию."
    },
    {
      "heading": "Текущая ситуация, перспективы и ключевые статистические оценки",
      "content": "- Рост реального ВВП:\n  - 2024 год: 5 процентов.\n  - 2025 год: прогнозируется чуть выше 6 процентов (обусловлено увеличением добычи нефти и высоким внутренним спросом).\n  - 2026 год: прогнозируется примерно 4½ процента.\n  - Среднесрочная перспектива: стабилизация около 3½ процента.\n- Инфляция:\n  - Конец текущего года (2025): прогнозируется приблизительно 13 процентов.\n  - 2026 год: прогнозируется приблизительно 11 процентов.\n  - Среднесрочная цель НБРК: 5 процентов.\n- Фискальная и внешняя позиция:\n  - Нефтяной фонд: крупные трансферты из Национального фонда Республики Казахстан (НФРК) способствуют мягкой налогово-бюджетной политике.\n  - Ненефтяной дефицит: прогнозируется на уровне более 8 процентов ВВП.\n  - Дефицит счета текущих операций: прогнозируется около 4 процентов ВВП.\n- Источники рисков:\n  - Внешние: замедление роста или возобновление инфляционного давления у основных торговых партнёров; снижение цен на нефть; серьезные продолжительные перебои в экспорте нефти по трубопроводу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК).\n  - Внутренние: задержки в реализации инфраструктурных проектов; задержки в бюджетной консолидации; более высокая, чем ожидалось, инфляция; ускоренная реализация крупных инфраструктурных проектов, финансируемых субсидируемыми государством схемами — риск превышения прогнозных темпов роста и инфляции."
    },
    {
      "heading": "Основные выводы по макроэкономической политике",
      "content": "- Общая рекомендация: улучшить координацию мер политики для снижения инфляционного давления и закладывания основ для более устойчивого роста.\n- Политический набор:\n  - Более ограничительная макроэкономическая политика (фискальные и квазифискальные ограничения) для снижения внутреннего спроса и инфляции.\n  - Структурные реформы для сокращения роли государства и стимулирования частного сектора, что должно повысить трендовый рост при более низкой инфляции.\n  - Признание Программы совместных действий Правительства, Национального банка и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка по макроэкономической стабилизации и повышению благосостояния населения на 2026-2028 годы."
    },
    {
      "heading": "Денежно-кредитная политика",
      "content": "- Необходимость сохранять жёсткую денежно-кредитную политику и эффективное управление ликвидностью в условиях продолжающегося инфляционного давления.\n- Положительная оценка:\n  - Недавнее повышение базовой ставки НБРК.\n  - Постепенное введение более высоких минимальных резервных требований.\n- Рекомендации:\n  - Продолжать достаточно ограничительную политику до приближения инфляции к целевому уровню.\n  - Обеспечивать дальнейшее повышение базовой ставки в случае роста инфляции.\n  - Рассмотреть дополнительные меры по поглощению ликвидности, включая скоординированный выпуск краткосрочных нот НБРК и казначейских векселей Министерства финансов.\n  - Ожидаемые эффекты: усиление передачи денежно-кредитной политики, улучшение управления государственными денежными средствами, поддержка развития внутреннего рынка капитала."
    },
    {
      "heading": "Налогово-бюджетная политика",
      "content": "- Позитивные шаги:\n  - Планируемая бюджетная консолидация в следующем году.\n  - Новый Налоговый кодекс — важный шаг к сокращению ненефтяного дефицита.\n- Недостатки и риски:\n  - Значительные квазифискальные операции государственных предприятий существенно нивелируют эффект консолидации.\n  - Такие внебюджетные операции могут придать экономике положительный фискальный импульс и увеличить инфляционное давление; они должны быть постепенными и тщательно выверенными.\n- Рекомендации:\n  - Усилить отмену налоговых льгот поэтапно для повышения эффективности Налогового кодекса.\n  - Разработать надёжную среднесрочную бюджетную основу.\n  - Укрепить правила в новом Бюджетном кодексе (ограничение роста расходов и трансфертов из Национального фонда) дополнительным долгосрочным ориентиром, таким как лимит долга.\n  - Улучшить отчётность и мониторинг государственных предприятий; подготовить данные по государственному сектору в соответствии с международными стандартами."
    },
    {
      "heading": "Стабильность финансового сектора",
      "content": "- Текущее состояние:\n  - Банковская система в целом устойчива; хорошие показатели капитализации, ликвидности и рентабельности; доля проблемных активов остаётся невысокой.\n- Риски:\n  - Быстрый рост потребительского кредитования вызывает опасения по поводу ослабления стандартов оценки платежеспособности заемщиков и чрезмерной задолженности домохозяйств.\n- Рекомендации:\n  - Введение пруденциальных мер, направленных на устранение этих рисков.\n  - Подкрепить меры сбором и публикацией данных о задолженности домохозяйств.\n  - Применять меры адресно, чтобы повысить их эффективность и снизить риски отрицательного влияния на посредническую функцию банков.\n- Приоритеты по реализации ФСАП 2023:\n  - Принятие нового закона «О банках и банковской деятельности».\n  - Создание потенциала для внедрения новой системы урегулирования проблемных банков.\n  - Регулирование и надзор за деятельностью в сфере цифровых активов.\n  - Необходима эффективная координация между Международным финансовым центром «Астана» (МФЦА) и национальными органами регулирования.\n  - Укрепление институционального потенциала АРРФР, при необходимости с выделением дополнительных ресурсов."
    },
    {
      "heading": "Структурные реформы",
      "content": "- Цели реформ: повышение производительности, уменьшение участия государства в экономике, развитие частного сектора, переход к более высоким уровням устойчивого роста.\n- Рекомендуемые направления:\n  - Дальнейшие инвестиции в здравоохранение, образование, цифровизацию и инфраструктуру.\n  - Стимулирование развития частного сектора через усиление правовых гарантий, обеспечение прав собственности, снижение барьеров для выхода на рынок и сокращение издержек ведения бизнеса.\n  - Укрепление системы государственного управления и продолжение работы по приватизации для повышения эффективности и прозрачности субъектов государственного сектора."
    },
    {
      "heading": "Заключение миссии",
      "content": "- Миссия подчёркивает необходимость координированного набора мер: ограничительная макроэкономическая политика, структурные реформы и укрепление фискального управления для снижения инфляции и обеспечения более устойчивого роста.\n- Миссия выражает благодарность официальным органам и партнёрам из государственного и частного секторов за гостеприимство и конструктивный диалог.\n\nИсточник: Международный валютный фонд — Заключительное заявление миссии по итогам консультаций 2025 года.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- Статье IV\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/bundle-manifest.json)",
    "Published: November 21, 2025",
    "Миссия Международного валютного фонда проводилась в период с 6 по 19 ноября 2025 года под руководством г-на Али Аль-Эйда.",
    "Заявление опубликовано по завершении визита; официальные органы дали согласие на публикацию.",
    "Рост реального ВВП:",
    "Инфляция:",
    "Фискальная и внешняя позиция:",
    "Источники рисков:",
    "Общая рекомендация: улучшить координацию мер политики для снижения инфляционного давления и закладывания основ для более устойчивого роста.",
    "Политический набор:",
    "Необходимость сохранять жёсткую денежно-кредитную политику и эффективное управление ликвидностью в условиях продолжающегося инфляционного давления.",
    "Положительная оценка:",
    "Рекомендации:",
    "Позитивные шаги:",
    "Недостатки и риски:",
    "Рекомендации:",
    "Текущее состояние:",
    "Риски:",
    "Рекомендации:",
    "Приоритеты по реализации ФСАП 2023:",
    "Цели реформ: повышение производительности, уменьшение участия государства в экономике, развитие частного сектора, переход к более высоким уровням устойчивого роста.",
    "Рекомендуемые направления:",
    "Миссия подчёркивает необходимость координированного набора мер: ограничительная макроэкономическая политика, структурные реформы и укрепление фискального управления для снижения инфляции и обеспечения более устойчивого роста.",
    "Миссия выражает благодарность официальным органам и партнёрам из государственного и частного секторов за гостеприимство и конструктивный диалог.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[Статье IV](https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2025/11/20/cs-kazakhstan-staff-concluding-statement-for-the-2025-article-iv-mission/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:36:42.185Z"
}