{
  "title": "Миссия МВФ завершила визит персонала в Узбекистан",
  "publication": "IMF News, November 26, 2025",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit",
  "overlayPath": "/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/index.md",
  "summary": "В период с 17 по 25 ноября 2025 года команда персонала МВФ под руководством г-на Яссера Абдиха провела встречи с официальными органами Узбекистана и обсудила текущую экономическую ситуацию, перспективы развития и приоритеты экономической политики.",
  "publishDate": "2025-11-26",
  "sections": [
    {
      "heading": "Ключевые выводы миссии",
      "content": "- Экономика продолжает расти уверенными темпами; рост реального ВВП составил 7,6 процента за первые три квартала 2025 года относительно аналогичного периода предыдущего года.\n- Инфляция по состоянию на конец октября 2025 года: общая инфляция 7,8 процента, базовая инфляция 6,6 процента (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года).\n- Кредитование в розничном секторе: рост 23 процента по состоянию на сентябрь 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года; корпоративное кредитование росло умереннее.\n- Дефицит счета текущих операций существенно сократился в первой половине года благодаря высоким ценам на золото, активной динамике экспорта, не связанного с золотом, и большому объему денежных переводов.\n- Международные резервы по состоянию на конец октября остаются значительными на уровне 12 месяцев потенциального импорта."
    },
    {
      "heading": "Перспективы и риски",
      "content": "- Прогнозы роста:\n  - Темпы роста реального ВВП превысят 7 процентов в 2025 году.\n  - Темпы роста реального ВВП сохранятся примерно в 6 процентов в 2026 году.\n- Инфляция: ожидается постепенное снижение и достижение целевого уровня ЦБ РУз в размере 5 процентов к концу 2027 года.\n- Внешние риски: неопределенность перспектив мировой экономики, геополитические события и волатильность цен на сырьевые товары.\n- Внутренние риски: проциклическое расходование более высоких, чем планировалось, доходов (включая доходы от золота) и давление на расширение программ директивного и льготного кредитования, что может привести к перегреву в условиях высокого спроса.\n- Позитивные факторы: ускорение структурных реформ, увеличение потоков капитала и объема денежных переводов, а также рост цен на золото могут улучшить прогноз."
    },
    {
      "heading": "Рекомендации по бюджетной и фискальной политике",
      "content": "- Критически важно минимизировать увеличение государственных расходов в ответ на дополнительные доходы, в том числе от золота.\n- Официальные органы намерены сохранить дефицит консолидированного государственного бюджета на целевом уровне в 3 процента в 2025 году и в 2026 году.\n- Рекомендации по налоговой политике:\n  - Расширение налоговой базы и повышение доли налоговых поступлений в ВВП.\n  - Реализация среднесрочной стратегии доходов и утверждение плана реформы Налогового комитета.\n  - Ограничение предоставления новых налоговых льгот.\n  - Внедрение методологии по измерению налоговых расходов и публикация их в бюджете.\n  - Повышение качества выездных налоговых проверок и расширение полномочий по налоговому администрированию с учетом защиты прав налогоплательщиков."
    },
    {
      "heading": "Денежно-кредитная политика",
      "content": "- ЦБ РУз сохраняет основную ставку на уровне 14 процентов с марта 2025 года.\n- Миссия рекомендует поддерживать жесткий курс денежно-кредитной политики, пока инфляция не начнет уверенно снижаться в направлении целевого показателя.\n- Принятые в апреле 2025 года меры по повышению гибкости обменного курса приветствуются; они способствуют проведению политики инфляционного таргетирования и повышают стойкость к внешним шокам."
    },
    {
      "heading": "Финансовый сектор и структурные реформы",
      "content": "- Необходимо ускорить реформу финансового сектора, включая сворачивание директивного и льготного кредитования.\n- План ЦБ РУз по укреплению банковского регулирования и надзора в соответствии с рекомендациями ФСАП 2025 года следует дополнить более комплексной дорожной картой, охватывающей полный набор рекомендаций ФСАП.\n- Структурные реформы: приватизация и реструктуризация крупных ГП, улучшение корпоративного управления, предоставление финансовой помощи только при наличии заслуживающих доверия планов реструктуризации, усиление конкуренции и улучшение делового климата.\n- Прогресс по вступлению в ВТО (завершение к марту 2026 года) и принятие нормативных актов по повышению качества управления и противодействию коррупции поддерживаются миссией.\n- Утверждение Закона о конфликте интересов и передача на рассмотрение Парламента законопроектов о защите информаторов и о декларировании активов отмечаются положительно."
    },
    {
      "heading": "Ключевые статистические показатели (Узбекистан: отдельные экономические показатели, 2024-2026 гг.)",
      "content": "- Темпы роста реального ВВП (изменение в процентах): 2024 — 6.7; 2025 — 7.3; Прогноз 2026 — 6.2.\n- Номинальный ВВП (в трлн сум): 2024 — 1,535; 2025 — 1,826; Прогноз 2026 — 2,122.\n- ВВП на душу населения (в долларах США): 2024 — 3,265; 2025 — 3,845; Прогноз 2026 — 4,464.\n- Население (в млн): 2024 — 37.2; 2025 — 38.0; Прогноз 2026 — 38.7.\n- Инфляция по ИПЦ (на конец периода, изменение в процентах): 2024 — 9.8; 2025 — 8.0; Прогноз 2026 — 6.5.\n- Дефлятор ВВП (изменение в процентах): 2024 — 14.1; 2025 — 10.8; Прогноз 2026 — 9.4.\n- Сальдо счета текущих операций (в процентах от ВВП): 2024 — -4.7; 2025 — -3.3; Прогноз 2026 — -3.9.\n- Внешний долг (в процентах от ВВП): 2024 — 53.7; 2025 — 50.0; Прогноз 2026 — 47.8.\n- Обменный курс (в сумах за долл. США; на конец периода): 2024 — 12,920; 2025 — …\n- Доходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — 24.9; 2025 — 26.2; Прогноз 2026 — 26.1.\n- Расходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — 28.0; 2025 — 29.2; Прогноз 2026 — 29.1.\n- Сальдо консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — -3.1; 2025 — -3.0.\n- Скорректированные доходы 2/3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 23.9; 2025 — 25.0; Прогноз 2026 — 24.5.\n- Скорректированные расходы 2/3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 27.4; 2025 — 26.7; Прогноз 2026 — .\n- Скорректированное сальдо бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — -2.2; 2025 — -2.4.\n- Директивное кредитование 3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 0.9; 2025 — 0.6; Прогноз 2026 — 0.8.\n- Государственный долг (в процентах от ВВП): 2024 — 30.9; 2025 — 28.3.\n- Резервные деньги (изменение в процентах): 2024 — 9.5; 2025 — 11.9; Прогноз 2026 — 10.0.\n- Широкая денежная масса (изменение в процентах): 2024 — 30.6; 2025 — 23.3; Прогноз 2026 — 18.9.\n- Кредитование экономики (изменение в процентах): 2024 — 14.0; 2025 — 15.1; Прогноз 2026 — 16.5.\n\nИсточник: https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\n References\n\n- Новости\n- Республика Узбекистан и МВФ\n- Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу\n- https://www.imf.org/ru/home\n\nSource: https://www.imf.org/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/bundle-manifest.json)",
    "Published: November 26, 2025",
    "Экономика продолжает расти уверенными темпами; рост реального ВВП составил 7,6 процента за первые три квартала 2025 года относительно аналогичного периода предыдущего года.",
    "Инфляция по состоянию на конец октября 2025 года: общая инфляция 7,8 процента, базовая инфляция 6,6 процента (по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года).",
    "Кредитование в розничном секторе: рост 23 процента по состоянию на сентябрь 2025 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года; корпоративное кредитование росло умереннее.",
    "Дефицит счета текущих операций существенно сократился в первой половине года благодаря высоким ценам на золото, активной динамике экспорта, не связанного с золотом, и большому объему денежных переводов.",
    "Международные резервы по состоянию на конец октября остаются значительными на уровне 12 месяцев потенциального импорта.",
    "Прогнозы роста:",
    "Инфляция: ожидается постепенное снижение и достижение целевого уровня ЦБ РУз в размере 5 процентов к концу 2027 года.",
    "Внешние риски: неопределенность перспектив мировой экономики, геополитические события и волатильность цен на сырьевые товары.",
    "Внутренние риски: проциклическое расходование более высоких, чем планировалось, доходов (включая доходы от золота) и давление на расширение программ директивного и льготного кредитования, что может привести к перегреву в условиях высокого спроса.",
    "Позитивные факторы: ускорение структурных реформ, увеличение потоков капитала и объема денежных переводов, а также рост цен на золото могут улучшить прогноз.",
    "Критически важно минимизировать увеличение государственных расходов в ответ на дополнительные доходы, в том числе от золота.",
    "Официальные органы намерены сохранить дефицит консолидированного государственного бюджета на целевом уровне в 3 процента в 2025 году и в 2026 году.",
    "Рекомендации по налоговой политике:",
    "ЦБ РУз сохраняет основную ставку на уровне 14 процентов с марта 2025 года.",
    "Миссия рекомендует поддерживать жесткий курс денежно-кредитной политики, пока инфляция не начнет уверенно снижаться в направлении целевого показателя.",
    "Принятые в апреле 2025 года меры по повышению гибкости обменного курса приветствуются; они способствуют проведению политики инфляционного таргетирования и повышают стойкость к внешним шокам.",
    "Необходимо ускорить реформу финансового сектора, включая сворачивание директивного и льготного кредитования.",
    "План ЦБ РУз по укреплению банковского регулирования и надзора в соответствии с рекомендациями ФСАП 2025 года следует дополнить более комплексной дорожной картой, охватывающей полный набор рекомендаций ФСАП.",
    "Структурные реформы: приватизация и реструктуризация крупных ГП, улучшение корпоративного управления, предоставление финансовой помощи только при наличии заслуживающих доверия планов реструктуризации, усиление конкуренции и улучшение делового климата.",
    "Прогресс по вступлению в ВТО (завершение к марту 2026 года) и принятие нормативных актов по повышению качества управления и противодействию коррупции поддерживаются миссией.",
    "Утверждение Закона о конфликте интересов и передача на рассмотрение Парламента законопроектов о защите информаторов и о декларировании активов отмечаются положительно.",
    "Темпы роста реального ВВП (изменение в процентах): 2024 — 6.7; 2025 — 7.3; Прогноз 2026 — 6.2.",
    "Номинальный ВВП (в трлн сум): 2024 — 1,535; 2025 — 1,826; Прогноз 2026 — 2,122.",
    "ВВП на душу населения (в долларах США): 2024 — 3,265; 2025 — 3,845; Прогноз 2026 — 4,464.",
    "Население (в млн): 2024 — 37.2; 2025 — 38.0; Прогноз 2026 — 38.7.",
    "Инфляция по ИПЦ (на конец периода, изменение в процентах): 2024 — 9.8; 2025 — 8.0; Прогноз 2026 — 6.5.",
    "Дефлятор ВВП (изменение в процентах): 2024 — 14.1; 2025 — 10.8; Прогноз 2026 — 9.4.",
    "Сальдо счета текущих операций (в процентах от ВВП): 2024 — -4.7; 2025 — -3.3; Прогноз 2026 — -3.9.",
    "Внешний долг (в процентах от ВВП): 2024 — 53.7; 2025 — 50.0; Прогноз 2026 — 47.8.",
    "Обменный курс (в сумах за долл. США; на конец периода): 2024 — 12,920; 2025 — …",
    "Доходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — 24.9; 2025 — 26.2; Прогноз 2026 — 26.1.",
    "Расходы консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — 28.0; 2025 — 29.2; Прогноз 2026 — 29.1.",
    "Сальдо консолидированного бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — -3.1; 2025 — -3.0.",
    "Скорректированные доходы 2/3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 23.9; 2025 — 25.0; Прогноз 2026 — 24.5.",
    "Скорректированные расходы 2/3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 27.4; 2025 — 26.7; Прогноз 2026 — .",
    "Скорректированное сальдо бюджета (в процентах от ВВП): 2024 — -2.2; 2025 — -2.4.",
    "Директивное кредитование 3/ (в процентах от ВВП): 2024 — 0.9; 2025 — 0.6; Прогноз 2026 — 0.8.",
    "Государственный долг (в процентах от ВВП): 2024 — 30.9; 2025 — 28.3.",
    "Резервные деньги (изменение в процентах): 2024 — 9.5; 2025 — 11.9; Прогноз 2026 — 10.0.",
    "Широкая денежная масса (изменение в процентах): 2024 — 30.6; 2025 — 23.3; Прогноз 2026 — 18.9.",
    "Кредитование экономики (изменение в процентах): 2024 — 14.0; 2025 — 15.1; Прогноз 2026 — 16.5.",
    "[Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}",
    "[Новости](https://www.imf.org/ru/news)",
    "[Республика Узбекистан и МВФ](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)",
    "[Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)",
    "[https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "Glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/index.md",
    "json": "/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/news/articles/2025/11/26/pr-25397-uzbekistan-imf-staff-concludes-visit/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-28T06:36:58.142Z"
}