## Персонал МВФ завершил визит в Казахстан

_IMF News, June 16, 2026_

## Source details

**Canonical URL:** [Персонал МВФ завершил визит в Казахстан](https://www.imf.org/ru/news/articles/2026/06/15/pr26207-kazakhstan-imf-staff-concludes-visit)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/news/articles/2026/06/15/pr26207-kazakhstan-imf-staff-concludes-visit/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/news/articles/2026/06/15/pr26207-kazakhstan-imf-staff-concludes-visit/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/news/articles/2026/06/15/pr26207-kazakhstan-imf-staff-concludes-visit/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Published: June 16, 2026

---

### Обзор и ключевые выводы
- Экономический рост сохраняет устойчивость благодаря поддержке в виде высоких цен на нефть, динамичному внутреннему спросу и притоку инвестиций.
- Банки располагают капиталом и ликвидностью в достаточном объеме.
- Экономические перспективы могут ухудшиться из-за инфляции, уровень которой остается повышенным, несмотря на недавнее снижение, а также из-за рисков дестабилизации экспорта нефти.
- Пресс-релиз выпущен по завершении миссии, содержащей предварительные выводы персонала МВФ.

### Темпы роста и прогнозы
- В 2026 году за первые пять месяцев реальный ВВП увеличился на 3,7 процента по сравнению с 6,5 процента в конце 2025 года.
- Прогноз миссии МВФ: экономический рост в 2026 году составит примерно 4,6 процента, по мере того как повышение цен на нефть будет уравновешивать стабилизацию добычи нефти, замедление роста кредитования домохозяйств и продолжающуюся консолидацию бюджета.
- Повышение цен на нефть будет способствовать укреплению сальдо бюджета и внешней позиции.

### Инфляция и денежно-кредитная политика
- Инфляция снизилась с 12,9 процента в сентябре 2025 года до 10,4 процента в мае 2026 года.
- Национальный банк Казахстана (НБК) в июне 2026 года снизил базовую процентную ставку на 100 базисных пунктов.
- Прогнозируется, что в этом году инфляция сохранится на уровне около 10 процентов, а инфляционные ожидания будут оставаться слабо зафиксированными.
- Рекомендации по денежно-кредитной политике:
  - Придерживаться жесткого курса денежно-кредитной политики до тех пор, пока инфляция не начнет уверенно приближаться к достижению целевого показателя в 5 процентов.
  - Направлять политику на достижение целевого ориентира по инфляции путем поддержания жестких денежно-кредитных условий с опорой на дисциплину при проведении квази-фискальных расходов во избежание процикличности.
  - Планируемые меры по снижению избыточной ликвидности, включая повышение резервных требований и увеличение объема эмиссии нот НБК, являются важными и должны поддержаться более жестким подходом к проведению квази-фискальных операций.
  - В случае прекращения планомерного снижения инфляции НБК следует быть готовым к ужесточению денежно-кредитной политики.

### Бюджет и внешняя позиция
- Ожидается, что повышение цен на нефть и проведение налоговых реформ будут способствовать улучшению сальдо бюджета и платежного баланса.
- В 2026 году прогнозируется дальнейшее снижение ненефтяного дефицита бюджета благодаря внедрению нового налогового кодекса и поддержанию консервативного уровня расходов.
- Усилия по расширению налоговой базы, укреплению администрирования доходов путем цифровизации и сокращению льгот поддержат консолидацию бюджета.
- Счет текущих операций: в 2025 году дефицит составил 4,1 процента ВВП; в 2026 году ожидается смена на небольшой профицит.
- Международные резервы обеспечивают покрытие импорта в течение почти 10 месяцев.

### Банковский сектор и финансовая стабильность
- Банковский сектор в целом устойчив: достаточный уровень капитализации, ликвидности и рентабельности.
- Усиление пруденциальных мер, включая введение отраслевого контрциклического буфера капитала в отношении кредитования физических лиц, способствовало снижению до умеренных значений роста потребительского кредитования.
- Показатель необслуживаемых кредитов находится на низкой отметке, созданные под них резервы достаточны.
- В новом Законе «О банках и банковской деятельности» предусмотрены изменения в системе урегулирования проблемных банков.
- Постоянный мониторинг факторов уязвимости и жесткая макропруденциальная политика будут играть важную роль в сдерживании рисков для финансовой стабильности.

### Риски для прогноза
- Внешние и внутренние риски:
  - Усиление внутреннего спроса или повышение цен на импорт может вновь спровоцировать всплеск инфляции и еще более ослабить фиксацию инфляционных ожиданий.
  - Глобальная неопределенность и ужесточение финансовых условий могут затормозить приток инвестиций.
  - Возможные сбои в работе системы Каспийского трубопроводного консорциума могут повлечь риски снижения экономического роста.
- Положительные факторы:
  - Сохранение высоких цен на нефть (при условии осмотрительного подхода к использованию их влияния), эффективная реализация Программы совместных действий и хорошо спланированные реформы тарифов на коммунальные услуги могут способствовать укреплению бюджетных и внешних буферов и фиксации инфляционных ожиданий.

### Рекомендации по реформам и структурным мерам
- Улучшение набора мер макроэкономической политики и проведение более глубоких структурных реформ для борьбы с инфляцией и повышения потенциала экономического роста.
- Приоритетные направления реформ для повышения производительности:
  - сокращение участия государства в экономике;
  - наращивание частных инвестиций;
  - углубление рынков капитала;
  - модернизация кадровой, материальной и цифровой инфраструктуры.
- Укрепление бюджетной и квазифискальной дисциплины, повышение эффективности государственных расходов, в том числе благодаря внедрению цифрового тенге для отслеживания в реальном времени и целевого использования ресурсов бюджета и Национального фонда.
- Усиление динамичности частного сектора для сдерживания инфляции и поддержки более прочного, диверсифицированного долгосрочного роста экономики.

*Персонал МВФ завершил визит в Казахстан — 15 июня 2026 г.*

---

## Content in this bundle

- [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

## References

- [Новости](https://www.imf.org/ru/news)
- [Пресс-релиз](https://www.imf.org/ru/news/searchnews)
- [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk)
- [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home)

_Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2026/06/15/pr26207-kazakhstan-imf-staff-concludes-visit_