## Исполнительный совет МВФ проводит обзор Основы обеспечения устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом, разработанной совместно МВФ и Всемирным банком _IMF News, September 23, 2026_ ## Source details **Canonical URL:** [Исполнительный совет МВФ проводит обзор Основы обеспечения устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом, разработанной совместно МВФ и Всемирным банком](https://www.imf.org/ru/news/articles/2026/09/21/pr26296-lics-imf-executive-board-reviews-the-joint-world-bank-debt-sustainability-framework) ## Other formats - [Markdown version](/ru/news/articles/2026/09/21/pr26296-lics-imf-executive-board-reviews-the-joint-world-bank-debt-sustainability-framework/index.md) - [Structured JSON version](/ru/news/articles/2026/09/21/pr26296-lics-imf-executive-board-reviews-the-joint-world-bank-debt-sustainability-framework/index.json) - [Bundle manifest](/ru/news/articles/2026/09/21/pr26296-lics-imf-executive-board-reviews-the-joint-world-bank-debt-sustainability-framework/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Published: September 23, 2026 --- ### Обзор и мотивация пересмотра - Девятого сентября 2026 года Исполнительный совет Международного валютного фонда (МВФ) провел обзор Основы обеспечения устойчивости долговой ситуации для стран с низким доходом (ДСФ для СНД). - Состояние задолженности усложнилось с момента предыдущего обзора в 2017 году: повысились уровни долга и разнообразие источников финансирования, увеличилась роль внутренних и внешних заимствований на коммерческих условиях. - ДСФ для СНД по-прежнему эффективно функционирует, своевременно указывая на эпизоды критической ситуации, связанной с задолженностью, и помогая органам и партнерам принимать обоснованные решения по заимствованиям и кредитованию. - Необходимы доработки для обеспечения актуальности Основы в будущем и адаптации к меняющимся условиям, с которыми сталкиваются СНД. ### Три ключевых направления обновлений - Повышение строгости анализа рисков: - более четкое разграничение между странами с некоторым риском долгового стресса и странами с неустойчивым долгом; - совершенствование количественной оценки потенциала стран по обслуживанию и погашению долга; - пересчет параметров и расширение сферы применения пороговых значений напряженности долговой ситуации; - внедрение новых инструментов оценки устойчивости долговой ситуации. - Расширение охвата анализа долговых рисков: - более систематический анализ факторов уязвимости в сфере внутреннего долга; - более полное включение долгосрочных задач, включая потребности в адаптации к изменению климата и развитии; - помощь странам в точной оценке величины бюджетного пространства для инвестиций в развитие и адаптацию при одновременном сдерживании долговых уязвимостей. - Повышение объективности оценок: - развитие инструментов оценки реалистичности прогнозов и стресс‑тестов для улучшения согласованности и точности прогнозов; - уточнение и упрощение критериев охвата долга; - создание стимулов для повышения качества, полноты охвата, прозрачности и надежности данных о государственном долге, используемых в ДСА. ### Решения и практические выводы Совета - Структура обновлений опирается на сильные стороны действующей Основы; ожидается начало применения пересмотренной Основы во второй половине 2027 года. - Ставка дисконтирования, используемая при применении ДСФ для СНД и в политике МВФ в отношении лимитов долга, осталась без изменений на уровне 5 percent. - Исполнительные директора: - приветствовали всесторонний обзор и широкие консультации; - отметили ключевую роль ДСФ для СНД в анализе рисков долгового стресса и при принятии решений о кредитовании и фискальной политике; - согласились, что реформы помогут обеспечить соответствие Основы целевому назначению в условиях усилившихся факторов уязвимости и возросших различий между СНД; - подчеркнули важность подготовки четкого методического документа (МД), информирования, адресного развития потенциала и продолжения взаимодействия с заинтересованными сторонами. - Поддержаны конкретные изменения: - совершенствование количественного измерения потенциала обслуживания и погашения долга; - изменение параметров и упорядочение пороговых значений для стресса внешнего долга; - введение пороговых значений для стресса совокупного государственного долга; - в отдельных случаях применение подхода с учетом специфики конкретных стран при вынесении экспертных суждений. - Введение новой модели устойчивости долговой ситуации и механического сигнала риска, а также вспомогательных показателей устойчивости долговой ситуации: - часть директоров выступила за полную публикацию результатов модели; большинство директоров согласились временно ограничить публикацию пороговых значений вероятности и механических сигналов риска в отдельных ДСА, чтобы накопить опыт применения новой методологии; - одобрено включение отдельного документа персонала о механическом сигнале и использовании вспомогательных показателей в перечень непубликуемых в соответствии с политикой Фонда материалов; директора поручили персоналу уточнить критерии и сроки пересмотра режима непубликации по мере накопления опыта. ### Анализ внутреннего долга, долгосрочных рисков и качество данных - Введены новые модули: - модуль рисков внутреннего долга для учета возросшей роли внутреннего долга в многих СНД; - модуль долгосрочного анализа для оценки последствий политики и инвестиций, включая адаптацию к изменению климата, для риска долгового стресса и долговой устойчивости. - Повышение детализации рейтингов риска и структурированное применение экспертного суждения при вынесении итоговых оценок. - Меры по повышению надежности ДСФ для СНД: - полный охват долга, включая долг государственных предприятий; - совершенствование инструментов оценки реалистичности прогнозов и стресс-тестов; - введение индикатора достоверности данных о долге и корректировок базового сценария для снижения рисков, связанных с пробелами в данных о долге; - обеспечение стимулов для повышения полноты, прозрачности и надежности данных о государственном долге при недопущении неоправданного негативного воздействия на страны, усилия которых направлены на расширение охвата данных. - Пересмотр сохранит структурированное и прозрачное применение экспертного суждения; персоналу поручено разъяснить в новом МД порядок вынесения экспертных суждений с учетом специфики стран. ### Переходный период и дальнейшие шаги - Принят порядок перехода к применению новой Основы: - переходный период для публикации нового МД и шаблона для ДСА; - проведение обучения групп специалистов по странам и представителей официальных органов; - новая Основa предполагается к применению к документам по странам, выпускаемым для рассмотрения Исполнительным советом после летнего перерыва в работе Совета в 2027 году. - Директора подчеркнули необходимость: - четкого разъяснения последствий изменения оценки потенциала страны по обслуживанию и погашению долга; - в течение переходного периода отслеживать последствия уточнения методики измерения потенциала, в том числе связанные с введением нового показателя изменчивости объема производства; - продолжать мониторинг применения новой Основы и информировать Совет о ходе этой работы. *Источник: Пресс‑релиз МВФ, 23 сентября 2026 г.* --- ## Content in this bundle - [Glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- ## References - [Новости](https://www.imf.org/ru/news) - [Пресс-релиз](https://www.imf.org/ru/news/searchnews) - [Несинхронность и расходящаяся динамика восстановления могут поставить финансовую стабильность под угрозу](https://www.imf.org/ru/News/Articles/2021/04/06/blog-an-asynchronous-and-divergent-recovery-may-put-financial-stability-at-risk) - [http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm](http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm) - [https://www.imf.org/ru/home](https://www.imf.org/ru/home) _Source: https://www.imf.org/ru/news/articles/2026/09/21/pr26296-lics-imf-executive-board-reviews-the-joint-world-bank-debt-sustainability-framework_