{ "title": "Доверие как основа", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin", "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.md", "summary": "Центральным банкам следует использовать технические достижения криптовалют, чтобы обеспечить создание обширной валютной экосистемы.", "sections": [ { "heading": "Основная идея", "content": "- Центральным банкам следует использовать технические достижения криптовалют (программируемость, компонуемость, токенизация), чтобы обеспечить создание обширной валютной экосистемы, но при этом базироваться на доверии, которое обеспечивают деньги центрального банка.\n- Любую законную операцию, которую можно осуществить в криптовалюте, можно произвести лучше с деньгами центрального банка; цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) и государственная инфраструктура могут стать основой такой экосистемы." }, { "heading": "Структурные дефекты криптовалют — ключевые выводы", "content": "- Отсутствие надежного номинального «якоря»:\n - Система опирается на волатильные криптовалюты и «стейблкоины», которые стремятся поддерживать фиксированную стоимость по отношению к суверенной валюте, но стейблкоины не являются стабильными.\n - Крах TerraUSD в May 2022 и сохраняющиеся сомнения относительно активов, которыми обеспечен Tether, подчёркивают эту уязвимость.\n - Стейблкоины пытаются «заимствовать» доверие у реальных денег, эмитированных центральными банками.\n- Фрагментация и масштабируемость:\n - Децентрализация ведёт к опоре на комиссионные и ренту для анонимных валидаторов, что вызывает загруженность сетей и препятствует масштабируемости.\n - Пример: когда сеть Ethereum приближается к лимиту операций, комиссионные увеличиваются экспоненциально, что побуждает пользователей переходить на другие блокчейны, усиливая фрагментацию ландшафта ДеФи.\n- Надёжность, эффективность и подотчётность:\n - Криптовалюта в целом не является стабильной и неэффективной; сектор в значительной степени нерегулируем, участники не подотчётны обществу.\n - Частые случаи мошенничества, краж и мошеннических схем вызывают серьёзные опасения относительно добросовестности участников рынка." }, { "heading": "Роль центральных банков — метафоры и функции", "content": "- Метафора: если валютная система — это дерево, центральный банк — прочный ствол; ветви — банки и частные поставщики услуг.\n- Ключевые функции центральных банков:\n - Эмиссия суверенной валюты.\n - Обеспечение окончательного характера платежей.\n - Упорядоченное функционирование систем платежей, регулирование и надзор за частными услугами.\n- Общественные блага центральных банков обеспечивают площадку для частных инноваций в интересах общества; расчёты в балансе центрального банка служат основой для доверия." }, { "heading": "Как воплотить замысел — инфраструктура и уровни", "content": "- Требуется новая государственная инфраструктура на оптовом, розничном и трансграничном уровнях.\n- Оптовые ЦВЦБ:\n - Предназначены для использования банками и другими надёжными институтами.\n - Предоставляют программируемость, компонуемость и токенизацию.\n - Позволяют, например, осуществлять токенизированный платеж и токенизированную передачу прав собственности как единую операцию с расчётами в фоновом режиме.\n- Розничные ЦВЦБ и системы быстрых платежей:\n - Розничные ЦВЦБ функционируют как цифровые наличные для домохозяйств и предприятий с услугами, предоставляемыми частными компаниями.\n - Управляемые центральными банками системы быстрых платежей создают общую платформу с полностью связанными услугами.\n - Эти решения обещают снизить платежные издержки и расширить доступ к финансовым услугам.\n - Пример: за один год пользователями бразильской системы Pix стали две трети взрослого населения Бразилии; предприятия торговли платят комиссионные в среднем в размере всего 0,2 percent стоимости операции — одной десятой стоимости платежа кредитной картой." }, { "heading": "Трансграничные возможности", "content": "- Связывание оптовых ЦВЦБ на глобальном уровне:\n - Позволит банкам и поставщикам платежей осуществлять операции непосредственно в деньгах центрального банка, представленных множественными валютами.\n - Это реализуется посредством технологии распределённого реестра с контролируемым доступом, доступ к которому имеют только надёжные участники.\n - Практические эксперименты Центра инноваций Банка международных расчётов с десятью центральными банками показали возможность более быстрых, более дешёвых и более прозрачных трансграничных платежей.\n - Ожидаемые эффекты: меньшее изъятие средств мигрантами при переводах, расширение трансграничной электронной торговли, поддержка функционирования сложных глобальных цепочек добавленной стоимости." }, { "heading": "Политические выводы и рекомендации", "content": "- Использовать технические возможности криптовалют (программируемость, компонуемость, токенизация), при этом опираться на доверие, создаваемое деньгами центрального банка.\n- Развивать оптовые и розничные ЦВЦБ и управляемые центральными банками системы быстрых платежей, чтобы обеспечить масштабируемую, подотчётную и инклюзивную валютную экосистему.\n- На глобальном уровне содействовать интеграции ЦВЦБ через контролируемые распределённые реестры для улучшения трансграничных платежей в общественных интересах.\n- Сосредоточить частные инновации на потребностях пользователей и общественных интересах, используя публичную инфраструктуру и надзор для уменьшения рисков мошенничества и злоупотреблений.\n\nАвгустин Карстенс; Джон Фрост; Хюн Сон Шин — авторы материала \"Доверие как основа\".\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Доверие как основа – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года\n - Доверие как основа – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Доверие как основа – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/bundle-manifest.json)", "Authors: AGUSTIN CARSTENS, JON FROST, HYUN SONG SHIN", "Published: September 9, 2022", "Центральным банкам следует использовать технические достижения криптовалют (программируемость, компонуемость, токенизация), чтобы обеспечить создание обширной валютной экосистемы, но при этом базироваться на доверии, которое обеспечивают деньги центрального банка.", "Любую законную операцию, которую можно осуществить в криптовалюте, можно произвести лучше с деньгами центрального банка; цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) и государственная инфраструктура могут стать основой такой экосистемы.", "Отсутствие надежного номинального «якоря»:", "Фрагментация и масштабируемость:", "Надёжность, эффективность и подотчётность:", "Метафора: если валютная система — это дерево, центральный банк — прочный ствол; ветви — банки и частные поставщики услуг.", "Ключевые функции центральных банков:", "Общественные блага центральных банков обеспечивают площадку для частных инноваций в интересах общества; расчёты в балансе центрального банка служат основой для доверия.", "Требуется новая государственная инфраструктура на оптовом, розничном и трансграничном уровнях.", "Оптовые ЦВЦБ:", "Розничные ЦВЦБ и системы быстрых платежей:", "Связывание оптовых ЦВЦБ на глобальном уровне:", "Использовать технические возможности криптовалют (программируемость, компонуемость, токенизация), при этом опираться на доверие, создаваемое деньгами центрального банка.", "Развивать оптовые и розничные ЦВЦБ и управляемые центральными банками системы быстрых платежей, чтобы обеспечить масштабируемую, подотчётную и инклюзивную валютную экосистему.", "На глобальном уровне содействовать интеграции ЦВЦБ через контролируемые распределённые реестры для улучшения трансграничных платежей в общественных интересах.", "Сосредоточить частные инновации на потребностях пользователей и общественных интересах, используя публичную инфраструктуру и надзор для уменьшения рисков мошенничества и злоупотреблений.", "**Доверие как основа – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года**", "**glossaryr**" ], "related": [ { "title": "Доверие как основа – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/carstens.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/carstens.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/carstens.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.md", "json": "/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2022/09/a-foundation-of-trust-carsten-frost-shin/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-16T01:03:37.199Z" }