## Скоростной поезд

## Source details

**Canonical URL:** [Скоростной поезд](https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/09/bullet-train-adrian-mancini-griffoli)

## Other formats

- [Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/bullet-train-adrian-mancini-griffoli/index.md)
- [Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/bullet-train-adrian-mancini-griffoli/index.json)
- [Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2022/09/bullet-train-adrian-mancini-griffoli/bundle-manifest.json)

## Bibliographic details
- Authors: Tobias Adrian, TOMMASO MANCINI-GRIFFOLI
- Published: September 7, 2022

---

### Проблема: текущие трансграничные платежи
- Трансграничные платежи сегодня часто «долго», «дорого», «сложно» и «непрозрачно».
- Существующая модель опирается на двусторонние отношения доверия между банками — корреспондентский банкинг — что ведет к высоким издержкам и концентрации рынка у «горстки очень крупных учреждений».
- Установление и отслеживание доверия, а также управление двусторонними кредитными рисками дорогостоящи, поэтому лишь немногие банки выдерживают эти расходы и получают прибыль.

### Роль центральных банков и существующие механизмы
- Банки доверяют не друг другу, а центральному банку; «резервы» (счета банков в центральном банке) и сеть их обмена — два общественных блага, предоставляемых центральными банками.
- Через границы сети доверия сложнее строить из-за отсутствия общепризнанных расчетных активов, дефицита трансграничной информации и трудностей урегулирования споров.
- Корреспондентские банки действуют по принципу «ты мне, я тебе»: банк-эмитент предлагает платежное обязательство, которое принимается корреспондентом в расчёте на будущие взаимные операции.

### Токенизация денег и потенциальная трансформация
- Токенизация делает деньги доступными всем, у кого есть частный ключ, и передаваемыми любому в той же сети; примеры: стейблкойны (например, USD Coin) и цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ).
- Токенизированные деньги устраняют потребность в двусторонних доверительных отношениях: любой владелец токена может передать его другому при наличии совместимого кошелька.
- Эффекты на корреспондентский банкинг:
  - снижение рисков: банк получает токенизированный вклад, а не необеспеченный вексель;
  - повышение ликвидности: токен легче продать, обменять или захеджировать;
  - усиление конкуренции: корреспондентские отношения перестают ограничиваться «близким кругом» контрагентов, что может снизить комиссии и повысить скорость услуг.

### Платформы для трансграничных платежей: функции и инструменты
- Платформа координирует передачу платежных поручений, собирает заявки участников на корреспондентские услуги и обеспечивает своевременное проведение платежей.
- Какие активы могут использоваться на платформе:
  - токенизированные банковские депозиты;
  - ЦВЦБ (банк Сэлли может обменять резервы на ЦВЦБ и перевести их корреспонденту через платформу);
  - «жестко регулируемые стейблкойны».
- Основное требование: широкий круг контрагентов должен доверять стабильности актива, а не обязательно друг другу.
- Платформа может выполнять клиринговые и расчетные услуги: принимать активы (например, ЦВЦБ) в эскроу, выпускать токены на их основе и вести единую учетную книгу для участников.
- Возможности смарт-контрактов на учетной книге платформы:
  - программируемые транзакции (платежи осуществляются при выполнении условий);
  - автоматическое хеджирование валютных рисков;
  - использование будущих платежей к получению в качестве обеспечения;
  - аукционы по обмену экзотических валют для трансграничных платежей.

### Управление, участие и роль международных институтов
- Платформа должна формироваться как тесное партнерство между государственным и частным секторами.
- Необходимы правильные механизмы управления и мобилизация «достаточного числа центральных банков» для реализации подобных платформ.
- МВФ, членами которого являются почти все страны мира, назван потенциально подходящим центром для изучения этих перспектив.

### Следующие шаги и исследовательские планы
- Авторы заявляют: «Вскоре мы опубликуем два рабочих документа» в соавторстве с перечисленными сотрудниками МВФ и академическими соавторами.
- Цель этих документов — изложить предварительный план для таких платформ и стимулировать дальнейшую дискуссию о будущем трансграничных платежей.
- Призыв к дальнейшему исследованию, обсуждению и реализации инфраструктуры и правил, которые могли бы сократить нынешние «неловкие» транзакционные практики.

### Авторы
- ТОБИАС АДРИАН — Директор Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ.
- ТОММАЗО МАНЧИНИ-ГРИФФОЛИ — начальник отдела в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ.

*Источник: Скоростной поезд — страница обзора, ФИНАНСЫ И РАЗВИТИЕ, содержимое страницы.*

---

## Content in this bundle

- **Скоростной поезд – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года**
  - [Скоростной поезд – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года (Markdown version)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [Скоростной поезд – Финансы и развитие – Денежная революция– сентябрь 2022 года (PDF)](/-/media/files/publications/fandd/article/2022/september/russian/adrian.pdf){rel="external" type="application/pdf"}
- **glossaryr**
  - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"}
  - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"}

---

_Source: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/09/bullet-train-adrian-mancini-griffoli_