{ "title": "Финансовые рынки и всеобщее благо", "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby", "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby", "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/index.md", "summary": "В 1970-е годы профсоюзные активисты пришли к убеждению, что если американские профсоюзы мобилизуют огромные скрытые финансовые рычаги за счет растущих пенсионных фондов, которых они добились для своих членов, то они смогут преобразовать американский капитализм, используя инвестиционные возможности п", "sections": [ { "heading": "Контекст и исходные предпосылки", "content": "- В 1970-е годы профсоюзные активисты предполагали, что мобилизация растущих пенсионных фондов сможет преобразовать американский капитализм через инвестиционное влияние профсоюзов.\n- Цитата Питера Друкера: «накопление пенсионных активов приведет к социализму в США».\n- Книга экономического историка Сэнфорда М. Джейкоби впервые подробно описывает попытки профсоюзов сформулировать стратегии накопления капитала и анализирует, почему эти мечты не сбылись.\n- Рецензия написана Джозефом А. Маккартином (профессор истории Джорджтаунского университета и исполнительный директор Инициативы Калмановица по труду и работающему бедному населению).\n- Дата публикации обзора: Декабрь 2022 года." }, { "heading": "Основные препятствия и противоречия", "content": "- Фидуциарная обязанность попечителей пенсионных фондов требовала максимизировать доходность инвестиций для обеспечения пенсий членов профсоюзов.\n- Сокращение членства в профсоюзах после 1970-х годов привело к уменьшению числа работодателей, платящих взносы в пенсионные фонды, что усложнило задачу максимизации доходности.\n- Возникшее противоречие: интересы пенсионеров конфликтовали с интересами активных работников и профсоюзов; гарантии пенсионного обеспечения могли расходиться с интересами инвесторов-активистов." }, { "heading": "Кейс CalPERS и непреднамеренные последствия финансового активизма", "content": "- В 1990-х годах CalPERS разработала набор принципов корпоративного управления, который Джейкоби называет «поваренной книгой», и стала продвигать эти принципы совместно с другими пенсионными фондами.\n- Цели «поваренной книги»: ограничение заработной платы генеральных директоров, независимость членов совета директоров от генеральных директоров, усиление прозрачности корпоративного финансирования.\n- Непреднамеренные последствия:\n - Активизм пенсионных фондов не сократил разрыв в вознаграждениях между руководителями и сотрудниками.\n - Вознаграждение руководителей сместилось от зарплат к опционам на акции.\n - Опционы на акции стимулировали руководителей к сокращению и аутсорсингу рабочей силы с целью повышения цен на акции (и собственных доходов).\n - Деятельность активистов-акционеров способствовала дальнейшей легитимации принципа «акционерной стоимости» на фондовых рынках страны." }, { "heading": "Ограниченные успехи и примеры", "content": "- Позитивный пример: Международный союз работников сферы услуг в кампании «Справедливость для уборщиков» смог использовать финансовые рычаги профсоюзов для достижения прорывных решений.\n- В целом успехи финансовых стратегий профсоюзов далеко от первоначальных ожиданий 1970-х годов." }, { "heading": "Крах 2008 года, законодательный ответ и выводы Джейкоби", "content": "- Крах 2008 года и Великая рецессия продемонстрировали масштаб проблем, над которыми профсоюзы пытались работать десятилетиями.\n- Принятый закон о финансовом регулировании Додда-Франка 2010 года, по сути, не устранил тот сбой, который профсоюзы пытались исправить.\n- Общая оценка Джейкоби: вдумчивый и трезвый анализ, который служит отправной точкой и непревзойденным материалом для изучения сложности задачи по обеспечению большей подотчетности финансового рынка ради всеобщего блага.\n\nИсточник: Финансовые рынки и всеобщее благо — обзор книги Сэнфорда М. Джейкоби, рецензия Джозефа А. Маккартина, Декабрь 2022 года.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года\n - Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n- glossaryr\n - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby" } ], "bullets": [ "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/index.md)", "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/index.json)", "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/bundle-manifest.json)", "Authors: JOSEPH MCCARTIN", "Published: December 14, 2022", "В 1970-е годы профсоюзные активисты предполагали, что мобилизация растущих пенсионных фондов сможет преобразовать американский капитализм через инвестиционное влияние профсоюзов.", "Цитата Питера Друкера: «накопление пенсионных активов приведет к социализму в США».", "Книга экономического историка Сэнфорда М. Джейкоби впервые подробно описывает попытки профсоюзов сформулировать стратегии накопления капитала и анализирует, почему эти мечты не сбылись.", "Рецензия написана Джозефом А. Маккартином (профессор истории Джорджтаунского университета и исполнительный директор Инициативы Калмановица по труду и работающему бедному населению).", "Дата публикации обзора: Декабрь 2022 года.", "Фидуциарная обязанность попечителей пенсионных фондов требовала максимизировать доходность инвестиций для обеспечения пенсий членов профсоюзов.", "Сокращение членства в профсоюзах после 1970-х годов привело к уменьшению числа работодателей, платящих взносы в пенсионные фонды, что усложнило задачу максимизации доходности.", "Возникшее противоречие: интересы пенсионеров конфликтовали с интересами активных работников и профсоюзов; гарантии пенсионного обеспечения могли расходиться с интересами инвесторов-активистов.", "В 1990-х годах CalPERS разработала набор принципов корпоративного управления, который Джейкоби называет «поваренной книгой», и стала продвигать эти принципы совместно с другими пенсионными фондами.", "Цели «поваренной книги»: ограничение заработной платы генеральных директоров, независимость членов совета директоров от генеральных директоров, усиление прозрачности корпоративного финансирования.", "Непреднамеренные последствия:", "Позитивный пример: Международный союз работников сферы услуг в кампании «Справедливость для уборщиков» смог использовать финансовые рычаги профсоюзов для достижения прорывных решений.", "В целом успехи финансовых стратегий профсоюзов далеко от первоначальных ожиданий 1970-х годов.", "Крах 2008 года и Великая рецессия продемонстрировали масштаб проблем, над которыми профсоюзы пытались работать десятилетиями.", "Принятый закон о финансовом регулировании Додда-Франка 2010 года, по сути, не устранил тот сбой, который профсоюзы пытались исправить.", "Общая оценка Джейкоби: вдумчивый и трезвый анализ, который служит отправной точкой и непревзойденным материалом для изучения сложности задачи по обеспечению большей подотчетности финансового рынка ради всеобщего блага.", "**Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года**", "**glossaryr**" ], "related": [ { "title": "Книжное обозрение – Финансы и развитие – Погоня за энергией– декабрь 2022 года", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/-/media/files/publications/fandd/article/2022/december/ru/books2-1222ru.pdf", "summary": { "path": "/-/media/files/publications/fandd/article/2022/december/ru/books2-1222ru.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/-/media/files/publications/fandd/article/2022/december/ru/books2-1222ru.pdf", "mime": "application/pdf" } }, { "title": "glossaryr", "role": "document", "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "summary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md", "mime": "text/markdown" }, "binary": { "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf", "mime": "application/pdf" } } ], "alternates": { "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/index.md", "json": "/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/index.json", "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2022/12/book-review-financial-markets-and-the-common-good-jacoby/bundle-manifest.json" }, "generatedAtUtc": "2026-09-16T01:14:00.299Z" }