## Разнообразие мнений в области денежно-кредитной политики ## Source details **Canonical URL:** [Разнообразие мнений в области денежно-кредитной политики](https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2023/03/diverse-views-in-monetary-policy-blanchflower-levin) ## Other formats - [Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/diverse-views-in-monetary-policy-blanchflower-levin/index.md) - [Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/diverse-views-in-monetary-policy-blanchflower-levin/index.json) - [Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/diverse-views-in-monetary-policy-blanchflower-levin/bundle-manifest.json) ## Bibliographic details - Authors: DAVID G BLANCHFLOWER, ANDREW T LEVIN - Published: March 7, 2023 --- ### Основная проблема: группового мышления и его последствия - Групповое мышление может привести к внезапной смене политического курса, подорвать доверие к центральному банку и снизить эффективность денежно-кредитной политики. - Примеры: - Рецессия в США началась в декабре 2007 года, а в Европе — в апреле 2008 года; перед этим предупреждения были маргинализованы. - В отчете об инфляции КДКП Соединенного Королевства (август 2008) риски рецессии не упоминались. - В сентябре 2008 года КООР единогласно проголосовал за сохранение политики, несмотря на крах Lehman; к началу октября ведущие центральные банки приступили к беспрецедентному координированному снижению процентных ставок. - На 16-ти заседаниях КООР в 2021 и 2022 годах лишь 2 из 174 поданных голосов шли вразрез с генеральной линией. - На заседаниях КДКП Банка Англии в 2022 году несколько заседаний прошло с соотношением голосов 6 к 3. ### Причины недостатка разнообразия мнений - Текущие методы управления во многих центральных банках не способствуют разнообразию мнений: - Председателем КДКП обычно является генеральный директор центрального банка («управляющий»), который доводит информацию до комитета и определяет повестку. - Управляющий часто играет ключевую роль в назначении других членов КДКП. - Внутренние члены (заместители управляющего и другие сотрудники) могут полагаться на мнение управляющего, особенно если он оценивает их работу и перспективы продвижения. - Внешние члены могут иметь ограниченное влияние при неполной занятости и ограниченном доступе к внутренним данным; пример: Совет управляющих Федеральной резервной системы состоит из семи членов, исполняющих свои обязанности на условиях полной занятости (включая председателя и двух заместителей председателя), однако с 2005 года ни один член Совета управляющих не выразил несогласия ни с одним решением КООР. - Эти механизмы не соответствуют оптимальной практике управления, принятой в государственном и частном секторах (разделение ролей председателя совета и генерального директора, полный состав совета контролирует руководство, первые среди равных и т.д.). ### Предлагаемые реформы состава и процедур КДКП - Подбор и разнообразие членов: - Процесс отбора должен обеспечивать достаточное разнообразие экспертов по демографическим характеристикам (включая пол, расу и этническую принадлежность), образованию и профессиональному опыту. - Состав КДКП должен охватывать разные географические регионы, а не отражать исключительно точку зрения главного финансового центра. - Пример: в совет управляющих Европейского центрального банка входят председатели национальных центральных банков, каждый назначается правительством страны; в отличие от этого, состав КДКП Банка Англии преимущественно из жителей столичного региона Лондона. - Полная занятость членов: - Каждый член КДКП должен исполнять свои обязанности на условиях полной занятости, чтобы усилить оперативность и способность к решительным действиям в условиях быстрой смены обстоятельств. - Голосование и индивидуальная ответственность: - Каждое решение КДКП в области политики должно быть предметом голосования. - Все члены должны отвечать за свои собственные мнения; подход «принятие решений на основе консенсуса» может маргинализировать инакомыслие и препятствовать инновациям. - Независимость и назначение: - Решения в области денежно-кредитной политики должны быть защищены от политического вмешательства; это подтолкнуло к усилению законодательно закрепленной независимости центральных банков и мерам вроде разнесения сроков замены членов КДКП, назначения каждого члена только на один срок и системности и прозрачности процесса назначения, не зависящего от одного чиновника. ### Коммуникация и публичная подотчетность - Члены КДКП не обязаны говорить в унисон: они должны озвучивать собственные позиции по сложным вопросам. - Рекомендация по формату коммуникации: - Применять подход судебной системы: публиковать постановление большинства вместе с совпадающими и несовпадающими мнениями, чтобы обосновать решение большинства и показать аргументы альтернативных позиций. - Инструменты донесения информации: - Точечные диаграммы отображают диапазон мнений относительно базисного прогноза, но не содержат информации о рисках. - Веерные диаграммы дают визуальное представление о неопределенности, но не показывают, какие риски считаются наиболее значимыми. - Необходимость анализа сценариев и стресс-тестирования: - КДКП следует проводить анализ сценариев и планирование с учетом непредвиденных обстоятельств. - Политика должна включать идентификацию существенных рисков и разработку мер, которые могут смягчить эти риски или с большой вероятностью будут приняты в случае реализации сценария. - Этот подход аналогичен стресс-тестам банковской системы; цель — осуществлять стресс-тестирование денежно-кредитной политики (Levin 2014; Bordo, Levin, and Levy, 2020). - Аудитория коммуникации: - Коммуникация должна выходить за пределы узкого круга участников финансового рынка и разъяснять решения для рядовых семей и предприятий, поскольку денежно-кредитная политика воздействует на стоимость товаров и услуг, возможности трудоустройства, заработную плату и норму прибыли на сбережения пенсионеров. ### Широкий контекст и применение реформ - Реформы управления (разнообразная команда экспертов, полная занятость, разделение ответственности) следует применять также в других сферах деятельности центральных банков: - макропруденциальное регулирование, - экстренное предоставление ликвидности, - надзор за платежными системами. - Цель реформ — привести управление центральных банков в соответствие с оптимальной международной практикой для государственных учреждений и частных организаций. *Источник: Разнообразие мнений в области денежно-кредитной политики (Март 2023), Дэвид Г. Бланшфлауэр и Эндрю Т. Левин.* --- ## Content in this bundle - **glossaryr** - [glossaryr (Markdown version)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md){rel="alternate" type="text/markdown"} - [glossaryr (PDF)](/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf){rel="external" type="application/pdf"} --- _Source: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2023/03/diverse-views-in-monetary-policy-blanchflower-levin_