{
  "title": "Как мы пропустили недавний всплеск инфляции",
  "sourceUrl": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin",
  "canonical": "https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin",
  "overlayPath": "/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/index.md",
  "summary": "Поразительное восстановление спроса и изменение динамики на рынках товаров и труда были в числе причин ошибочности вынесенных суждений",
  "sections": [
    {
      "heading": "Обзор",
      "content": "- Статья авторов КРИСТОФЕРА КОХ и ДИАА НУРЕЛДИН, Март 2023 года.\n- Тезис: большинство профессиональных составителей прогнозов, в том числе в МВФ, не предвидели быстрый подъем и стойкость волны глобальной инфляции после шока пандемии.\n- Анализ основан на ошибках прогнозов базовой инфляции (inflation, очищенной от цен на продукты питания и энергоресурсы) в прогнозах МВФ, публикуемых в «Перспективах развития мировой экономики»."
    },
    {
      "heading": "Анализ причин заниженных прогнозов",
      "content": "- Методология:\n  - Два подхода: анализ на основе фактических результатов (то, что известно сегодня) и анализ на базе предположений (то, что было известно в прошлом).\n- Четыре ключевых фактора, объясняющих занижение прогнозов:\n  - Быстрее, чем ожидалось, восстановление спроса:\n    - В большинстве стран мира, на которые приходится почти 80 percent мирового ВВП, производственный разрыв в 2021 году был меньше, чем прогнозировался в начале 2021 года.\n    - В странах с более быстрым восстановлением (Новая Зеландия, Сингапур, Турция) инфляция превысила ожидания.\n    - Явление было более распространено в 2021 году, чем в 2022 году.\n  - Напряжение в цепях поставок, вызванное одновременным ростом спроса и падением предложения во время мер самоизоляции:\n    - В странах, где спрос играл более заметную роль в создании напряжения для цепей поставок, ошибки прогнозирования были в среднем более значительными.\n    - Примеры: Бразилия, Новая Зеландия; в меньшей степени — Канада и США.\n  - Сдвиг в составе спроса от услуг к товарам:\n    - В странах с резким сдвигом инфляция цен на товары превышала инфляцию цен на услуги, что связано с бóльшими ошибками прогнозирования.\n    - Примеры: Бразилия, Чили, США, где базовая инфляция по товарам в 2021 году более чем в два раза превышала инфляцию по услугам.\n  - Жёсткие условия на рынках труда:\n    - Жёсткость измерялась отношением вакансий к безработице.\n    - Особо высокая жёсткость в Австралии, Канаде, Соединенном Королевстве и США, сильно коррелирует с величиной ошибок прогнозирования базовой инфляции в этих странах."
    },
    {
      "heading": "Роль бюджетного стимула",
      "content": "- Факты:\n  - Директивные органы быстро ввели масштабные бюджетные пакеты поддержки в ответ на пандемию в 2020 году.\n  - Эти меры были частью информации, доступной составителям прогнозов.\n  - Анализ показывает положительную корреляцию между величиной пакетов бюджетных стимулов, объявленных в 2020 году, и ошибками прогнозирования базовой инфляции в странах с развитой экономикой в 2021 году.\n- Ограничения интерпретации:\n  - Положительная корреляция обусловлена прежде всего наблюдениями по Австралии, Канаде, Соединенному Королевству и США — странам с особенно жёсткими условиями на рынке труда.\n  - При более тщательном рассмотрении данные указывают на то, что ошибки прогнозирования в большей степени связаны с неверными суждениями относительно серьёзности ограничений на стороне предложения (включая рынки труда), чем с недооценкой влияния налогово-бюджетной политики."
    },
    {
      "heading": "Последствия для экономической политики и прогнозирования",
      "content": "- Комбинация факторов (активный спрос, перегрузка цепей поставок, сдвиг спроса в сторону товаров, накалённый рынок труда) объясняет множественные пропуски повышения инфляции.\n- Политические дилеммы 2020 года:\n  - Недостаточное бюджетное стимулирование могло вызвать продолжительные негативные последствия.\n  - Чрезмерное стимулирование создавало риск вспышки инфляции; в условиях низкой инфляции в странах с развитой экономикой последний риск был в тени.\n- Рекомендации и выводы:\n  - В будущих оценках перспектив инфляции следует более полно учитывать влияние налогово-бюджетной политики, особенно когда ограничения на стороне предложения усиливают влияние избыточного спроса на инфляцию.\n  - Директивным органам можно было бы рекомендовать несколько замедлить темпы мер уже в 2020 году, учитывая риск инфляции, но окончательная оценка адекватности тех решений возможна лишь через сопоставление с сценарием без вмешательства и его долгосрочными последствиями.\n  - Составителям прогнозов необходимо учитывать значительную неопределённость в реальном времени, изменение динамики на рынках товаров и рабочей силы, и ограничения наблюдаемых данных.\n\nИсточник: Как мы пропустили недавний всплеск инфляции, КРИСТОФЕР КОХ; ДИАА НУРЕЛДИН; Март 2023 года.\n\n---\n\n Content in this bundle\n\n- glossaryr\n  - glossaryr (Markdown version){rel=\"alternate\" type=\"text/markdown\"}\n  - glossaryr (PDF){rel=\"external\" type=\"application/pdf\"}\n\n---\n\nSource: https://www.imf.org/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin"
    }
  ],
  "bullets": [
    "[Markdown version](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/index.md)",
    "[Structured JSON version](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/index.json)",
    "[Bundle manifest](/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/bundle-manifest.json)",
    "Authors: Christoffer Koch, DIAA NOURELDIN",
    "Published: March 15, 2023",
    "Статья авторов КРИСТОФЕРА КОХ и ДИАА НУРЕЛДИН, Март 2023 года.",
    "Тезис: большинство профессиональных составителей прогнозов, в том числе в МВФ, не предвидели быстрый подъем и стойкость волны глобальной инфляции после шока пандемии.",
    "Анализ основан на ошибках прогнозов базовой инфляции (inflation, очищенной от цен на продукты питания и энергоресурсы) в прогнозах МВФ, публикуемых в «Перспективах развития мировой экономики».",
    "Методология:",
    "Четыре ключевых фактора, объясняющих занижение прогнозов:",
    "Факты:",
    "Ограничения интерпретации:",
    "Комбинация факторов (активный спрос, перегрузка цепей поставок, сдвиг спроса в сторону товаров, накалённый рынок труда) объясняет множественные пропуски повышения инфляции.",
    "Политические дилеммы 2020 года:",
    "Рекомендации и выводы:",
    "**glossaryr**"
  ],
  "related": [
    {
      "title": "glossaryr",
      "role": "document",
      "sourceUrl": "https://www.imf.org/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
      "summary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf.md",
        "mime": "text/markdown"
      },
      "binary": {
        "path": "/external/np/term/rus/pdf/glossaryr.pdf",
        "mime": "application/pdf"
      }
    }
  ],
  "alternates": {
    "markdown": "/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/index.md",
    "json": "/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/index.json",
    "bundleManifest": "/ru/publications/fandd/issues/2023/03/how-we-missed-the-recent-inflation-surge-koch-noureldin/bundle-manifest.json"
  },
  "generatedAtUtc": "2026-09-16T01:24:28.531Z"
}